원본 편집: 0x214, BlockBeats
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9월 20일 블룸버그 뉴스에 따르면 미국 하원은 Stablecoin을 규제하는 법안을 작성 중이며 UST와 유사한 알고리즘인 Stablecoin을 2년 동안 금지할 예정입니다. 초안의 최신 버전 사본에 따르면 새로운 "Endogenously Collateralized Stablecoin"(Endogenously Collateralized Stablecoin)을 발행하거나 생성하는 것은 불법입니다. 하원 위원회는 빠르면 다음 주 초 법안에 대해 투표할 수 있습니다. 이와 관련하여 Curve는 새로운 용어 "Endogenous Mortgage Stablecoin"에 대한 심층 분석 기사를 발표했으며 BlockBeats는 이를 다음과 같이 편집 및 번역했습니다.
9월 20일 이 소식이 나오자마자 트위터에는 좋지 않은 소식이 넘쳐났다. 하나시리즈미국 소개Stablecoin 법안 초안이 법안이 Stablecoins를 영원히 무너뜨릴 수 있다는 보고가 널리 퍼졌습니다.
시장 공황이 빠르게 확산되었고 FXS는 10% 급락했습니다.
요약하다요약하다：
- 이 법안은 미국 스테이블 코인 발행자의 승인을 제한합니다.
- 이 법은 아직 초기 단계에 있으며 변경이 가능합니다.
- 중앙화 스테이블 코인은 크게 영향을 받지 않습니다.
- FRAX는 이를 준수하도록 약간 조정됩니다.
- Overcollateralized Stablecoins는 영향을 받지 않습니다.
- 이 법안은 Stablecoin 혁신을 죽이지만 여전히 여지가 있습니다.
부진한 국회의원들이 아직 초안 단계에 있는 법안에 대해 실제로 행동을 취하기까지는 어느 정도 시간이 걸릴 것입니다. 이는 아직 실제로 실현되지 않은 스테이블 코인을 위협하는 다른 여러 법안보다 훨씬 뒤떨어져 있습니다.
HR 7328: The Stablecoin Transparency Act, Trey Hollingsworth, 3월 31일
S 3970: Stablecoin Transparency Act, Bill Hagerty, 5월 10일
HR 4741: 디지털 자산의 시장 구조 ... Donald S. Beyer Jr., 8월 13일
S 4356: 책임 있는 금융 혁신법, Lummis/Gillibrand, 9월 15일
어떤 초안 항목이 실제로 법률이 되려면 일반적으로 스윙 스테이트 정치인에 의해 수백 페이지의 관련 없는 자료로 채워질 때까지 길고 번거로운 과정이 필요합니다.
입법 일정이 9주밖에 남지 않은 상황에서 미국 의회가 이렇게 조각난 초안을 통합해 금융 생태계 전체를 뒤흔들 법안에 통합하는 데 시간을 할애할 것 같지는 않다.
하지만 이런 '성급한' 법안 논의가 의제로 상정되면 경계심과 우려를 불러일으키기에 충분하다. 지금까지 유출된 정보에 따르면 이번 초안 문건은 너무 엉성해 당국의 개입 의지가 시급함을 보여주기에 충분하다.
UST가 무너지면서 워싱턴 D.C.의 긴박감이 치솟았다는 사실을 이해하세요. 도권은 우리의 지갑을 모두 털었을 뿐만 아니라 미국의 암호화폐 사용자들을 감옥에 가두기도 했습니다.
의회가 동일한 문제에 대해 초당적인 합의를 달성할 때 고통을 겪는 것은 종종 평범한 사람들입니다. 이 초안이 관심을 가져야 하는 이유는 이전에 "Cryptocurrency Champion"으로 칭송받은 Patrick McHenry가 공동 후원했다고 합니다. 결국 현재 시장에 떠도는 루머는 기본적으로 루머이고, 이 암호화폐 챔피언의 의견도 들을 수 있습니다. 그러나PAC DAO 의회 경매그의 NFT에 입찰하는 사람들에게 이것은 나쁜 소식일 수 있습니다.
"내생적으로 담보된" 스테이블 코인에 대한 법안의 언급은 우리를 고등학교 생화학 수업으로 돌아가게 하는 문구로 모든 사람의 관심을 끌었습니다.
트위터트위터에서 본.
그러나 적어도 한 달 전에는 그 단어가 유명해졌습니다. 그것은 보인다JerryBrito그런 모호한 언어 표현을 사용하도록 모든 사람에게 가르치기 시작했습니다.
우리는 의회가 단지 더 강력하게 들리도록 이 용어를 사용한다고 추측합니다. 워싱턴의 무식한 사람들이 숙제를 안 해서 똑똑해 보이려고 앵무새처럼 말하는 것이 유행이다.
"내인성" 시스템은 생태계 내의 담보로 뒷받침되는 시스템으로 정의됩니다. LUNA는 UST에 내생적이며 USD는 USDC 생태계 외부에 존재하므로 USDC는 "외생적"입니다. FRAX의 약 8%는 FXS 굽기에 의해 지원되므로 FRAX는 내생적이므로 필요에 따라 알고리즘을 조정하기만 하면 됩니다.
기술적인 용어로 설명하고자 한다면 시스템에 야기할 수 있는 깁스 자유 에너지(Gibbs Free Energy)의 변화와 관련된 열역학에서의 외부 에너지 및 내부 에너지(endergonic) 반응을 사용하는 것을 선호합니다.
또는 이 개념을 엔탈피의 변화를 참조하여 화학적 발열/흡열 반응으로 단순화할 수 있습니다. LUNA 붕괴의 가장 큰 이유는 발열이기 때문이며 다른 시장도 폭발했습니다.
의회에는 몇 가지 동기가 있을 수 있습니다. 첫 번째 동기는 우리가 이미 가지고 있는 주제인 CBDC의 길을 여는 것일 수 있습니다.작가토론, 후속 기사는 심층 토론이 게시됩니다.
어쨌든 CBDC가 사용 사례가 완전히 다른 Stablecoin과 직접 경쟁한다고 가정하는 것은 어리석은 일입니다. 반대로 강력한 Stablecoin 생태계는 CBDC의 유용성을 향상시킬 뿐입니다.
더 이타적일 수 있는 의회의 또 다른 동기는 또 다른 Luna/UST 스타일의 충돌을 방지하는 것입니다. 그렇다면 의회의 의도를 비난하기는 조금 더 어려울 수 있습니다. 테라의 파멸은 정말 끔찍했고 많은 사람들이 심각한 피해를 입었으며 아무도 비극의 반복을 원하지 않습니다.
"내생적"이라는 용어의 채택은 UST(주로 LUNA가 지원함)와 같은 스테이블 코인을 선별하라는 친근한 알림일 수 있지만 이렇게 복잡한 단어로는 효과를 달성하기 어려울 수 있습니다. 폭락 당시 Terra는 Bitcoin과 같은 외생 담보로 스테이블 코인을 만드는 과정에 있었지만 Terra가 목표를 달성하기 전에 운명의 망치가 조용히 쳤습니다.
관할권 관련 문제도 우려를 불러일으켰다. 미국은 실제로 많은 조치를 취했지만 실제로 미국이 다른 국가의 회사를 감독할 법적 권한을 가지고 있는지는 분명하지 않습니다. 미국은 왜 그런 힘을 가지고 있습니까? 게리 겐슬러(Gary Gensler) SEC 회장의 터무니없는 권력 장악이 증명하듯이 미국 법률 시스템의 주장은 면밀한 조사를 견디지 못합니다.
BlockBeats 참고: 보고서에 따르면 미국 SEC 의장 Gary Gensler는 계속해서 SEC의 권한을 확장하고 암호화 시장을 완전히 감독할 것이라고 공개적으로 밝혔습니다.
법안이 통과되면 주요 효과 중 하나는 미국을 약화시키는 것입니다. 미국 내에서 Stablecoin 혁신을 유지하는 것은 미국의 국익입니다. USD로 표시된 모든 DeFi를 보존하는 것은 국가 안보의 문제입니다. 미국은 USD 지배력으로부터 많은 혜택을 누리고 있으므로 USD Stablecoins의 건강한 생태계를 촉진하는 것이 미국이 그 힘을 새로운 경제로 확장하기 위한 최선의 선택입니다. USD 스테이블코인을 만들고자 하는 혁신가들을 쫓아내는 것은 미국의 번영에 직접적인 위협이 됩니다.
Stablecoin은 또한 최첨단 기술과 PMF(Product-Market Fit)를 결합한 가장 뜨거운 혁신 분야 중 하나입니다. 스테이블 코인 혁신에 제한을 가하는 것은 실제로 혁신가들을 미국의 헛소리에 신경 쓰지 않는 관할권으로 몰아갈 뿐입니다. Stablecoin의 실험적 혁신은 멈추지 않을 것이지만 본사는 미국 법 집행관의 관할권 밖의 지역에 설립될 것입니다. Frax Finance 창립자 Sam Kazemian이 미국에 건설하게 하는 것이 최우선 과제입니다!
그 외에는 모두 어리석은 일입니다. 사기꾼은 제쳐두고 스테이블 코인을 구축하려는 사람은 실패하기를 원하지 않습니다. 실제 빌더는 Terra에 주목하고 유사한 상황이 발생하지 않도록 교훈을 얻습니다. 그들은 UST가 건전하지 못한 폰지 사기라고 말하는 의원이 필요하지 않습니다. 그들은 실제로 작동하는 stablecoin 공식을 작업하고 확장하는 데 바쁘다.
의회가 "설계 결함이 있는" Stablecoin을 금지한다면 나쁜 일입니까? 이것은 전면적인 금지를 제정하는 것보다 더 나을 수 있습니다. 그러나 '내생적'과 '외생적'의 정의는 매우 혼란스럽고 중간에 상상할 수 없는 다양한 회색 영역이 있을 수 있습니다. 또한 우리 모두는 규제 당국이 항상 얼마나 손을 뻗을 수 있는지를 시험하기를 열망한다는 것을 알고 있으므로 그러한 법률에 따라 좋은 프로젝트가 어려움을 겪을 것으로 예상할 수 있습니다.
사실 초안의 '내생적' 정의를 엄격히 따른다면 달러 자체도 의회에서 직접 금지할 수 있다. 결국 미국 달러 자체도 열악한 토큰 경제학에 기반한 안정적인 계산입니다.
어떤 이유로 누군가가 극도로 불안정한 UST 클론을 생성하려는 경우 법적 허점을 악용하는 것도 쉽습니다. Terra라는 이름으로 UST를 시작하는 것은 불법일 수 있지만, 다른 다중 서명 및 웹 사이트를 사용하는 것도 기술적으로 "외생 프로젝트"로 간주될 수 있습니다. 미국 정책 입안자들의 모든 노력이 심슨 가족의 Lionel Hutz 수준의 변호사에 의해 쉽게 뒤집힐 것으로 예상하십시오.
많은 사람들이 아직 출시되지 않은 crvUSD에 미치는 영향에 대해 우려하고 있지만 Curve는 언제나처럼 이 법안의 유일한 희생자는 미국 자체가 될 것이라고 반복했습니다.
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