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콘텐츠 개요

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● 레이어 1(L1) 대안이 인기를 얻고 있는데, 주로 이더리움 네트워크의 높은 가스 수수료로 인해 DeFi 관련 트랜잭션이 점점 더 비싸지기 때문입니다.

● 이더리움은 레이어 2 솔루션을 통해 네트워크 확장성 문제를 해결하려고 노력하고 있으며 지분 증명 합의 모델 및 샤딩으로 전환하고 있습니다.

● 이것이 반드시 L1이 무의미해진다는 것을 의미하지는 않지만, 이더리움 네트워크가 확장을 완료하는 데 걸리는 시간에 따라 L1의 값이 달라질 수 있습니다.Ethereum 네트워크의 가스 요금은 ETH 및 일반적으로 스마트 계약 플랫폼의 대량 채택에 가장 큰 장애물 중 하나였으며 여기에서 Solana(SOL), Avalanche(AVAX) 및 Terra(LUNA)를 포함한 Layer 1 대안이 등장합니다. 2021년은 우려의 주요 원인입니다. 그러나 L1 네트워크에서 활성 애플리케이션 개발의 대부분은 여전히 ​​이더리움 블록체인에서 발생하는 것으로 보이며, 현재 214개 프로젝트에 걸쳐 총 1,560억 달러의 락업이 있으며 이는 거의 상위 10개 락업에 해당합니다. 2-11 블록체인. 이 경우 다음과 같은 질문이 생깁니다.

이더리움 2.0이 현재 이더리움 네트워크를 더 빠르고 저렴한 대안으로 대체할 수 있다면 소위 "이더리움 킬러"라고 불리는 L1 대체품의 가치는 결국 얼마나 될까요?

우리의 의견으로는 적어도 몇 가지 이유로 일부 L1 블록체인이 암호 공간에 존재하고 이더리움과 공존할 여지가 여전히 남아 있습니다. 우선 이더리움 2.0의 공식 구현 일정이 2023년(샤딩 완료)으로 앞당겨졌지만 이 전환 기간 동안 L1 네트워크는 여전히 네트워크에 개입하여 이더리움 트랜잭션 처리 시간이 지연되는 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다. 너무 길고 거래 비용이 너무 높습니다. 높은 질문입니다. 즉, 적어도 현재로서는 ETH 중심의 레이어 2(L2) 솔루션이 처리량을 개선하고 거래 수수료를 줄이는 데 큰 역할을 할 수 있습니다.

둘째, 확장성은 이더리움 네트워크에 영향을 미치는 하나의 문제일 뿐입니다. 현재 사용자나 투자자는 최대 추출 가능 가치(MEV)와 같은 문제에 대해 걱정하지 않을 수 있지만 이러한 생태계가 계속 발전함에 따라 관련 문제가 L1 블록체인의 거버넌스 메커니즘을 변경할 수 있습니다. 또한 더 복잡한 브리징 알고리즘과 상호 운용성 개선으로 인해 미래에 서로 다른 L1 네트워크 간의 구성 가능성이 높아질 수 있습니다.

그러나 우리는 L2 확장 솔루션, 비콘 체인과의 병합 및 샤딩 업그레이드가 현재 L1 네트워크 개발을 제한할 수 있다고 생각합니다. 예를 들어 Ethereum의 확장성이 향상됨에 따라 DApp 사용자는 Ethereum에 대한 더 빠르고 저렴한 대안을 찾지 않을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 교차 체인 상호 운용성과 대체 합의 메커니즘에 대한 가능한 필요성으로 인해 단기적으로 다중 체인 공존의 여지가 있다고 믿습니다.

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오해: 이더리움 2.0 타임라인

본질적으로 이더리움 2.0은 탈중앙화나 보안을 크게 희생하지 않고도 네트워크 확장성을 허용하는 이더리움 네트워크의 "상호 연결된 업그레이드 세트"입니다. 이더리움 블록체인의 탈중앙화 애플리케이션(dapps) 개발 속도와 전체 생태계의 급속한 성장을 고려할 때 이더리움 2.0이 더 낮은 수수료와 더 나은 네트워크 성능을 제공할 수 있다면 분명히 L1을 방해할 가능성이 있다고 믿습니다. 네트워크의.

그러나 많은 시장 참여자들은 다가오는 이더리움 메인넷과 비콘 체인의 합병을 이더리움 2.0 자체의 실제 배포와 혼동하는 경향이 있는데, 이는 중요한 오해입니다. 현실은 이더리움 메인넷과 비컨체인의 합병으로 이더리움이 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS) 합의 메커니즘으로 바뀔 뿐이지만 그 자체로는 매우 중요하다. 더 높은 트랜잭션 처리 속도 달성 및 트랜잭션 효율성 향상 처리량 및 낮은 가스 비용 지원은 무시할 수 있습니다. 실제로 이더리움 네트워크 수수료는 주로 블록 공간에 대한 수요에 의해 결정되므로 이더리움 메인넷이 비콘 체인과 병합된 후 네트워크 활동이 증가하면 기본 네트워크(즉, 이더리움 메인넷) 수수료는 실제로 동일하게 유지됩니다. 계속 상승이 가능합니다.

통화 정책. 몇 가지 문제가 있지만, 이더리움 메인넷과 비콘 체인의 합병이 업데이트가 무의미하다는 것을 의미하지는 않습니다. 왜냐하면 합의 메커니즘의 변경은 특히 통화 정책 측면에서 관련 효율성 향상을 가져올 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 이더리움 메인넷과 비콘 체인의 합병은 더 많은 ETH가 스테이킹되고 더 적은 ETH가 생성됨을 의미할 수 있습니다(채굴자에서 유효성 검사기로 전환 고려). , 가격을 올릴 수 있습니다.

ETH 발행 속도도 중요한 요소라는 점에 유의해야 합니다. 과거에는 채굴자들이 장비 운영 비용을 지불하기 위해 자금을 얻기 위해 종종 ETH를 판매해야 했기 때문입니다. 따라서 우리의 추정에 따르면 (적은) 검증자를 사용하면 ETH 발행을 최대 90%까지 줄일 수 있으며 거래소에서 판매되는 ETH의 양도 최소 30-50% 줄일 수 있습니다. 작업(PoW) 메커니즘과 비교할 때, 이더리움 메인넷과 비콘 체인의 합병 후 이더리움 네트워크는 더 적은 컴퓨팅 성능을 필요로 합니다(즉, 운영 비용이 낮다는 것은 의무적인 ETH 판매가 적다는 것을 의미합니다). 이러한 상황은 특히 8월 초 EIP-1559 출시 이후 더욱 두드러지며, 아래 그림에서 볼 수 있듯이 이더리움 채굴자들의 자본 흐름은 보다 방향성 있는 것으로 보입니다.

그러나 이더리움 메인넷과 비콘 체인의 합병으로 ETH/USD에 대해 더 낮은 가격을 책정할 수 있지만 네트워크 트랜잭션 속도, 규모 또는 비용과 같은 성능 지표는 크게 개선되지 않을 것입니다. 그렇다면 이러한 문제를 어떻게 해결해야 할까요? 정답은 비콘체인을 조각화하는 것일 수도 있습니다.조각화는 사실 이더리움 메인넷과 비콘체인의 합병 이전에 이더리움 네트워크에서 계획한 업그레이드이지만 결국 여러 가지 이유로 2023년으로 연기되었습니다.이더리움을 중심으로 한 L2 솔루션은 좋은 결과를 얻었지만 이제 L2는 Ethereum 네트워크 확장의 주요 초점이 되었습니다.

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L2: 이더리움 네트워크 확장의 핵심

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롤업은 거래 수수료를 크게 줄일 수 있지만 이더리움이 2023년에 샤딩 업그레이드를 구현하면 롤업이 이더리움에서 더 많은 블록 공간을 활용할 수 있도록 하여 거래 실행 속도에 미치는 영향을 강화할 수 있습니다. 장기적으로 이는 수십억 명의 사용자로 확장하고 초당 수만 건의 트랜잭션을 처리하려는 이더리움 네트워크의 목표에 매우 중요합니다.

그러나 우리가 보기에 L2는 아직 초기 단계에 있으며 황금 시간대에 준비가 되지 않았을 수 있습니다. 이것이 "L1 교체"로 간주되는 L2가 계속해서 확산되는 이유입니다. 예를 들어, Rollup과 이더리움의 베이스 레이어 간에 자금을 이체하고 사기를 스캔할 때 사용자는 Optimistic rollup에서 오랜 시간을 기다릴 수 있으며 경우에 따라 일주일을 기다려야 할 수도 있습니다. 더 큰 잠재적 위험을 가져옵니다. 반면에 ZK Rollups에는 지원되는 트랜잭션 유형과 관련하여 특정 제한 사항도 있습니다.

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멀티체인 세상에서 살기

이더리움의 확장성 문제가 지속됨에 따라 시장에서 L1 대안의 매력은 주로 이더리움 2.0 및 L2 솔루션이 얼마나 빨리 등장하느냐에 달려 있다고 믿습니다. 즉, 2022년 상반기에 이러한 소위 "L1 교체 네트워크" 및 교차 체인 브리지에서 지속적인 성장을 볼 수 있습니다. 그러나 ZK 증명 기술이 개선되고 롤업이 더 널리 사용될 것으로 예상되기 때문에 L1 대안의 기회 창은 2022년 하반기에 크게 축소되기 시작할 수 있습니다.

그러나 이것이 곧 L1 대안이 사라지는 것을 의미하지는 않습니다. 확장성 트릴레마(scalability trilemma)를 해결하는 것이 스마트 계약 플랫폼 블록체인 개발의 첫 번째 단계일 뿐이라고 믿기 때문에 다중 체인 세계는 매우 실제적인 존재입니다. 우선 트릴레마 측면에서 사용자는 트랜잭션 속도, 보안 및 탈중앙화에 더 많은 관심을 기울일 수 있으며 이러한 요소를 기반으로 L1을 선택할 수 있습니다.

둘째, 최대 추출 가능 가치(MEV) 및 우선 가스 경매 봇과 같은 암호화폐 산업의 다른 문제가 등장하기 시작했습니다. MEV는 채굴자와 유효성 검사기가 블록에 트랜잭션을 포함, 제외, 주문 및 재정렬할 수 있는 능력으로 인해 다른 사람으로부터 추출할 수 있는 이익을 의미하며, 이는 작업 증명 및 지분 증명에 몇 가지 문제를 일으킬 가능성이 있습니다. 네트워크. 이와 같은 질문은 멤풀에 의존하지 않고 따라서 MEV로부터 더 격리될 수 있는 역사 증명(PoH)과 같은 다른 합의 메커니즘을 사용하는 블록체인을 선호할 수 있습니다.