미국 증권규제위원회 SEC가 암호화폐 분야와 더 자주 대화를 나누는 가운데 감독 강화 신호를 가장 먼저 받는 곳은 중앙화 거래소다.

바로 오늘 외신 보도에 따르면 미국은 거래 플랫폼 바이낸스에 대한 조사를 확대했으며 당국은 현재 내부자 거래 및 시장 조작 가능성을 검토하고 있습니다. 이는 국내 암호화폐 거래소에 대한 새로운 정밀 조사의 최신 신호입니다.

최근 몇 달 동안 많은 국가 또는 지역에서 중앙화 암호화폐 거래소에 대한 명확한 신호를 발표했습니다. 정리를 해보면 미국 증권 규제 위원회, 태국 증권 규제 위원회, 케이먼 통화 당국, 싱가포르 금융 규제 기관, 일본 금융 서비스 기관, 영국 시장 금융 행위 당국이 모두 경고를 발령했음을 알 수 있습니다. 다양한 수준의 중앙 집중식 교환 심지어 관련 혐의가 제기되었습니다.

9월 15일, 미국 컴플라이언스 거래소 중 하나인 비트렉스 글로벌(Bittrex Global)의 스티븐 스톤버그(Stephen Stonberg) CEO는 규제 강화에 직면해 비트렉스가 '안전한 피난처'를 모색하고 있으며, 비트렉스가 언급하는 안전한 피난처는 STO 및 보안 토큰 제품에 참여.

Bittrex는 또한 "토큰화된 Google, 토큰화된 Tesla"라고 하는 특정 수의 제품을 테스트하고 있으며 현재 버뮤다에서 관련 디지털 비즈니스 라이선스에 따라 소수의 고객에게만 판매하고 있다고 밝혔습니다.

그러한 "안전한 피난처"가 가능합니까?

SEC 딜레마, 규제 기준은 어디?

올해 7월부터 많은 국가와 지역에서 가장 큰 디지털 화폐 거래소인 바이낸스에 다양한 수준의 경고를 발령했습니다.

이러한 조치는 거래소가 다른 관할권에서 운영함으로써 국내법을 우회할 수 없음을 입증하는 것으로 보입니다. 투자자는 자산이 동결되거나 압수되는 위험을 피하기 위해 해당 국가 또는 지역에서 허가된 암호화폐 거래소를 사용해야 합니다.

한편, 현존하는 암호화폐 규제 프레임워크가 가장 완벽한 미국도 암호화폐 거래소의 혁신적 행보에 주목하고 있다.

얼마 전, 미국 상장 암호화폐 거래소 코인베이스(Coinbase)는 암호화폐 대출 상품을 출시할 계획을 세웠으나 SEC는 분명히 반대했습니다. 여러 채널의 공개 정보에 따르면 아직 출시되지 않은 이 상품은 투자자가 보유하고 있는 암호화폐에서 이자를 얻을 수 있도록 합니다. 명확한 반대 방식.

(*참고: Wells 통지: SEC는 민사 소송 전에 미국의 상장 기업에 비공식 알림을 발행했습니다. 통지를 받은 상장 기업은 정식 소송을 받기 전에 SEC와 소통하고 협상할 수 있습니다.)

이것은 또한 암호화폐 대출 상품에 대한 SEC의 최신 성명서입니다.SEC 회장 Gary Gensler도 최근 "온체인 대출은 증권"이라는 태도를 다시 강조했습니다. 증권법은 규제 기관의 감독을 받아야 합니다.

대출, 모기지 및 스왑과 같은 제품은 체인에서 제품 상호 작용을 위한 인프라에 속하기 때문에 이러한 조치는 암호화 시장에 대한 SEC의 조치가 상상보다 빠르다는 것을 보여줍니다.

이후 코인베이스의 렌딩 상품 출시가 상당히 지연될 수 있습니다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)은 이와 관련하여 공개적으로 "우리는 법을 준수하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 그러나 때때로 법이 명확하지 않을 수 있습니다. 따라서 SEC가 지침을 발행하기를 원하면 기꺼이 따를 것입니다. SEC가 할 수 있다면 동등하게 시행된다면 괜찮습니다."

여기에서 CEO는 암호화폐 규제에서 다소 중요한 문제를 언급합니다. "법률이 명확하지 않습니다."

이미 2017년 7월 "The DAO" 청문회 사건 이후 미국 정부는 미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰 시장을 감독해야 한다고 제안했습니다. 새로운 암호화 분야에서 SEC는 미국의 기존 증권법을 사용하여 증권 규제에 적합할 수 있는 토큰을 기존 규제 범위에 포함하고 이를 "보안 토큰"이라고 부르며 ST라고 하며 일부 증권 규제에 적합하지 않은 토큰은 "유틸리티 토큰" 또는 줄여서 UT로 분류됩니다.

그 이후로 미국의 기존 암호화 규제 프레임워크는 Howey 테스트를 사용하여 ST를 정의했지만 개념 자체에 모호함이 있을 수 있습니다.대부분의 디지털 통화는 UT 속성을 강조하고 많은 규제가 회색 영역에 있었습니다. 연령.

2019년부터 일부 디지털 자산 발행자는 토큰의 특성화로 인해 발생할 수 있는 규제 문제를 피하기 위해 발행 전에 SEC에 등록하기로 선택했습니다.

그러나 암호화 커뮤니티의 주류 견해는 암호화된 자산과 증권이 동일한 속성이 아니라고 주장합니다.

이러한 규제 환경에서 암호화 분야와 관련된 소송의 빈도는 높지 않으며 대부분의 피고는 보상금을 지불하고 합의를 선택하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 이번 주에 미국 SEC는 등록되지 않은 디지털 증권인 G-Coins 또는 G-Dollars를 불법적으로 발행한 혐의로 Media Group Inc.와 Saraca Media를 기소했습니다.

2020년 하반기부터 탈중앙화 금융 프로젝트가 빈번하게 등장하고 DeFi가 가져온 분산 금융 개념이 급속도로 확장되고 있으며 전체 암호화 시장의 혁신 속도는 거의 유례가 없을 정도입니다. 암호화폐 시장의 혁신 속도와 감독의 어려움으로 인해 SEC의 암호화 감독에 대한 실질적인 진전도 약간 느려졌습니다.

올해 4월 SEC의 변화와 맞물려 암호계에서는 새로운 SEC에 대한 기대가 크다. 동시에 급증하는 암호화 시장은 SEC가 규제 프로세스를 명확히 하는 것을 더욱 시급하게 만드는 것 같습니다.

가장 확실한 사례 중 하나는 지난 8월 바이든 행정부가 제안한 인프라 법안이다. 이 법안은 암호화 과세 문제에 대한 "브로커"의 정의를 언급합니다.이 개념을 중심으로 암호화 업계와 의회는 여러 차례의 대화와 의사 소통을 수행했습니다.정의가 소프트웨어 개발자, 암호화 광부, 노드 운영자, 강렬한 토론을 포함하는지 여부 분산 교환과 같은 문제에 대해. 이것은 미국 규제 당국도 새로운 것을 이해하고 소화하는 데 시간이 필요하다는 것을 보여줍니다.

이러한 규제 배경에 대해 많은 사람들이 현재 SEC에 암호 화폐 규제를 개선할 것을 요구하고 있습니다. 엘리자베스 워렌 상원의원은 최근 SEC에 암호화폐 거래소 중단, 높은 거래 수수료, 금융 포용 등 세분화된 문제를 제안했다.

기존 규제 규칙으로는 충분하지 않을 수 있습니다.

SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)도 화요일부터 자주 발언했으며, 외신 보도에 따르면 의장은 혁신 보호의 균형을 유지하면서 불안정한 암호화폐 시장을 감독하기 위한 일련의 규칙을 신속하게 공식화하고 있다고 상원에서 확신시켰다.

동시에 SEC는 Uniswap 및 기타 중앙 집중식 거래소를 조사하고 있으며 일부 미디어에서도 정보가 유출되었습니다.암호화 시장은 규정 준수 문제에 더 많은 관심을 기울여야 할 수도 있습니다.

STO: 컴플라이언스 하에서는 "문제점"이 가득합니다.

컴플라이언스 방향에서 Bittrex로 대표되는 컴플라이언스 거래소는 이전 STO를 다시 방문하기 시작했습니다.

이것이 암호 화폐 규정 준수 개발의 다음 방향입니까?

미국 암호화 컴플라이언스 프레임워크 설립 이후 STO는 ST의 정의와 미국 법률을 기반으로 한 디지털 토큰 컴플라이언스 발행 시스템입니다. 하지만 이 개념이 제안된 이후로 전체 시장은 여전히 ​​시큐리티 토큰에 대한 반응이 보통 수준입니다.

첫 번째 문제는 엄격한 의미에서 디지털 증권의 법적 발행 및 상장 비용이 매우 높다는 것입니다. 상장되면 연간 상장 및 거래 서비스 수수료도 필요합니다.

올해 상반기에 미국 최초의 규정 준수 디지털 증권 거래 플랫폼인 Openfinance는 플랫폼이 직면한 딜레마를 외부 세계에 전달했습니다. 플랫폼의 낮은 거래량은 더 이상 정상적인 운영을 지원하기에 충분하지 않으며 유지 비용 및 소수의 목록이 거래 가능합니다. ST는 여전히 매년 목록 서비스 수수료를 지불해야 합니다. 이 플랫폼은 이후 6월에 또 다른 암호화폐 거래소인 INX에 의해 인수되었습니다.

거래 플랫폼은 또한 플랫폼에서 거래된 엄격한 규정을 준수하는 디지털 증권의 상장 서비스 비용이 상장 후 거래소에서 가져올 수 있는 수입을 초과했다는 부정적인 사실을 표명했습니다.

다른 측면에서 디지털 증권을 발행하기로 선택한 프로젝트 당사자는 특정 제한을 받게 되며 ST 인프라의 개발은 기대에 미치지 못했습니다.

현재 ATS 라이선스를 보유하고 있는 호환 디지털 증권거래소(플랫폼)의 수는 매우 적으며 Openfinance를 제외하고 거의 유일한 디지털 증권 거래 플랫폼인 tZERO는 현재 플랫폼 자체에서 발행하는 플랫폼 통화만 지원합니다. 증권 목록 정보가 오랫동안 업데이트되지 않았습니다.

STO 발행 및 상장을 선택한 프로젝트 당사자들도 많은 문제에 직면했습니다.

2019년 STO 시스템에서 가장 엄격한 조건인 RegA+에 따라 발행된 Props 토큰은 YouNew 스트리밍 미디어 플랫폼을 기반으로 한 크리에이터 인센티브형 토큰으로 한때 SEC Tokens에서 승인한 1차 유가 증권 배치로 많은 관심을 끌었습니다. 주목. 그러나 올해 8월, Props는 운영을 중단하고 포크를 위한 Props 프로토콜을 오픈 소스화하겠다고 발표했습니다. 이에 대한 프롭스의 공식 설명은 "준수 시큐리티 토큰의 제한으로 인해 회사가 제품 개발을 할 수 없고 스테이킹과 같은 새로운 기능을 출시하기 어렵다. 또한 현재 미국 거래소가 없다. Props Token과 같은 암호화를 나열할 수 있습니다.” 자산".

고비용, 불완전한 시설, 높은 난이도 등의 문제로 인해 STO 발행을 선택하려는 블록체인 프로젝트가 거의 없었으며, 간접적으로 컴플라이언스 플랫폼에서 거래할 수 있는 통화 수가 극히 적었습니다. .

게다가 이 시장은 극도로 비유동적입니다.

이전 STO 발행인들은 블록체인의 장점과 증권의 특성을 일부 극복하고 주류 금융 투자 시장에 진입하기를 희망하면서 이 방법에 큰 기대를 걸었습니다. 그러나 블록체인 분야에 정통한 사람들은 STO의 등록, 등록, 최종 발행 및 상장이 모두 엄격한 감독 대상임을 알 수 있으며, 이로 인해 블록체인의 자유, 자율성, 탈중앙화, 프라이버시 및 익명성..

STO 시스템에서 발행시장의 대부분의 투자자는 증권법의 틀 하에서 적격 투자자여야 하며, 유통시장의 거래자 역시 실명제와 KYC를 엄격히 준수해야 합니다. ST는 출금, 동결 등의 슈퍼 자산이 필요하며, 감독 요구에 부응할 수 있는 권한으로 인해 투자자 또는 투자 기관의 수가 증가하기 어려웠습니다.

반대로 투자자에게는 Binance 및 Coinbase와 같은 거래소가 유동성, 거래량 및 거래 가능한 통화 수 측면에서 더 나은 선택일 수 있습니다.

현재 일본과 유럽의 대형 기관이 STO에 가장 적합하며 기존 디지털 증권 자산 유형은 대부분 부동산이며 이러한 디지털 증권의 수는 오랫동안 50% 이상을 차지했습니다. 그러나 유동성, 시장 범위 및 국제적 영향력 측면에서 여전히 몇 가지 결함이 있습니다.

등록 및 발행 비용이 일반 대형보다 훨씬 높으며 거래 플랫폼의 인프라가 완벽하지 않고 발행 및 유통 시장의 유동성이 부족하여 오늘날에도 여전히 이러한 문제가 남아 있습니다.

어쨌든 새로운 자산군인 암호화폐 시장은 여전히 ​​전통적인 금융 시스템에서 수조 달러 규모의 시장이 발전하기를 기대하고 있습니다. 그러나 전통적인 금융과 비교하여 컴플라이언스 인프라는 매우 불완전합니다. SEC가 이미 태도를 표명한 상황에서 암호화 분야와 기존 금융 시장 모두 새로운 SEC의 규칙이 이 신흥 분야에 더 긍정적인 영향을 미치기를 기다리고 있을 것입니다.