원저자: Odaily가 편집한 BlockTower Capital의 Vikram Arun.
이 기사에서는세 가지 주요 주제, 세 가지가 완전히 논의되지는 않았지만 점점 관련성이 높아지고 중요해지고 있습니다.
1. EIP-1559 이후 및 병합 이전(2022년 8월 5일 ~ 초) MEV;
2. 2단 롤업 MEV(Optimism, Arbitrum);
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먼저 MEV에 대해 간단히 알아보자.
MEV의 근본 원인은 특정 시간 창 내에서 수행하려는 작업을 완전히 제어할 수 없다는 것입니다. 특히 이더리움에서는 요청(예: 전송)을 제출하면 채굴자가 선택할 수 있는 대기자 명단에 들어가며 이 시간 동안 기본적으로 누가 "수락"되는지 또는 블록에 추가되는지 여부를 제어할 수 없습니다. 정시에. ETH 롤업(Optimism 또는 Arbitrum과 같은)에서 요청이 중앙 집중식 시퀀스 운영자에게 제출되면 통제력을 잃게 됩니다.
트랜잭션 제출과 확인 사이의 시간 창은 다른 사람(채굴자)이 사용할 수 있는 기회이며 이 기회의 가치는 MEV입니다.
MEV는 양성 MEV(프로토콜에 포함됨), 불량 MEV 및 치명적인 MEV의 세 가지 유형으로 크게 나눌 수 있습니다. 예는 다음과 같습니다.
1. 양성 MEV:일부 프로토콜의 작동은 Aave, Maker 및 Compound의 청산 또는 Uniswap과 SushiSwap 간의 차익 거래와 같은 MEV 캡처에 어느 정도 의존하여 시장 효율성을 유지합니다.
2. 잘못된 MEV:로봇 선행매매, 샌드위치 차익거래(Odaily 참고: "하나의 기사에서 일반적인 DeFi 공격 전략 읽기 - 샌드위치 공격》）등.
3. 치명적인 MEV예: 구조 조정(Odaily 참고: "이더리움 합병 후 개편 공격에 대한 자세한 설명》）, time-bandit chain reorganization 공격은 합의 계층에 위협이 됩니다. 이 확률을 종료할 수 있는 방법이 없다면 항상 어떤 형태로든 나타날 가능성이 높습니다.
이어지는 논의에서는 후자의 두 가지 유형의 MEV에 초점을 맞출 것입니다.
Ethereum 사용자로서 대규모 "나쁜 MEV"의 피해자가 되지 않기 위해 할 수 있는 최선의 방법은 Flashbots, Archerswap, MistX와 같은 전용 릴레이 네트워크를 사용하거나 견적 요청 RFQ 시스템 ZRX, Hashflow, Cowswap, It를 사용하는 것입니다. DEX가 "미끄러짐"이라고 부르는 최대 허용 편차를 설정하는 것입니다.
하지만 그것으로 충분합니까?
적어도 아직은 아닙니다. Flashbot을 실행하는 MEV-Geth의 개인 릴레이 시스템은 허가를 받았습니다(채굴자는 번들 트랜잭션 그룹을 전달하기 위해 화이트리스트에 있어야 함). 마이너가 온체인에 들어가기 전에 번들 트랜잭션을 볼 수 있고 온체인 번들 트랜잭션도 마찬가지로 악용될 수 있기 때문에 실제로 비공개가 아닙니다. 한동안 이 문제를 보지 못했지만 EIP-1559 이후에는 채굴자가 이 동작을 금지해야 하므로 문제가 될 수 있습니다.
실제로 일부 "허점 뇌물 수수"는 다른(비공개) 채널을 통해 거래를 제출하기로 선택합니다. 오늘 아침의 흥미로운 정보: Cypto Punk의 #3860 NFT는 판매자 오류로 인해 $0.01 미만에 판매 목록에 올랐고, "부정한" 구매자는 Flashbots를 통해 거래를 제출하여 22 ETH 채굴자 수수료를 지불했습니다. 첫 번째 블록에 #3860을 구매하기 위한 거래. 우선권을 받는 뇌물꾼과 높은 가스비를 받는 채굴자에게는 윈윈이지만 일반 사용자(다른 #3860 구매자)에게는 불공평한 경쟁이다.
정말 놀라운 White Hat 커뮤니티인 Flashbots의 미래에 대해 자세히 알아보고 싶다면. 확인해주십시오MEV-SGX에 대한 Robert Miller 연구 제안이미지 설명
기존 Flashbots 로봇을 위한 MEV 솔루션
Michael Lewis의 저서 "The Flash Boy"(Flashbots의 영감)를 읽은 사람이라면 "나쁜 MEV"가 금융 시장에 전혀 새로운 것이 아니라는 점을 언급할 가치가 있습니다. 이는 전통적인 거래 시장에서도 마찬가지였습니다. 일: 관심이 있으시면 다음에서 찾을 수 있습니다.이것내부에"이 고주파 거래자들은 호스팅 및 데이터 서비스와 같은 값비싼 서비스에 대해 비용을 지불하고 있습니다. 거래 주문을 선점함으로써 고주파 거래자들은 아무런 대가도 제공하지 않고 거짓 세금을 부과합니다." 암호화 세계가 "코드는 법"을 따르고 SEC에 의해 규제되지 않는다는 점을 제외하고는 암호화 세계입니다.
여기여기Paradigm과 Vitalik이 작성한 기사 읽기합병 후 구조조정(조직 개편)기사.
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런던에서 업그레이드된 MEV는 어떤 모습일까요?
대부분의 사람들은 곧 출시될 런던 하드포크 EIP-1559에 집중하고 있습니다. 1559년에 일어난 변화를 요약해 보자.
· 단일 가스 요금 대신 업그레이드 후 각 요청 주문에 "팁"과 "요금 상한선"이 포함됩니다.
· 기본 가스 수수료 요청은 수수료 상한선이 최소한 블록의 기본 수수료인 경우에만 블록에 포함됩니다.
계산 공식은 다음과 같습니다: g = 가스 한도, δ = 힌트, c = 수수료 한도, r = 기본 수수료, p = 가스 가격(EIP-1559 업그레이드 이전에만 해당):
채굴자들이 벌고 있는 현재 MEV-Geth는 해시 비율의 85% 이상을 기반으로 하며, 여기서 δ는 Flashbots 패키지당 "팁"입니다(~ . 3 ETH/블록):
따라서 가스 수수료 상한선 g가 그대로 유지된다고 가정하면 1559 업그레이드 전후의 채굴자들의 소득 차이는 대략 다음과 같습니다.
업그레이드 이전에는 가스비가 매우 높았기 때문에 이후 채굴자의 수입은 1559 업그레이드 이전보다 낮을 수 있습니다. 업그레이드된 Flashbots 번들에 대한 "팁"이 얼마나 될지는 고려하지 않았지만(그리고 이러한 "팁" 사이의 트랜잭션 볼륨이 크게 증가할 수 있음) 결과가 변경될 가능성은 거의 없습니다. 기본 수수료 r을 낮출 것입니다. 이는 또한 예상보다 적은 ETH가 소각될 것임을 의미합니다.
일부를 다시 설명해야 할 수도 있지만이전 기사내용이지만 여전히 강조하고 싶습니다.
1. 채굴자들의 수익이 줄어들면서 Layer1 MEV의 포획 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다.
2. EIP-1559에 따르면 가스 수수료가 0인 트랜잭션을 제출할 수 없습니다. 즉, 포함하려면 기본 수수료를 지불해야 하기 때문에 더 많은 쓸모없는 블록이 있을 수 있습니다.
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레이어 2는 어떻게 응답합니까?
제가 최근 주목하고 있는 차트는 이더리움의 MEV가 Uniswap v3 트랜잭션에 자주 등장한다는 점이며, Optimism의 상황도 여기에 있습니다. 옵티미즘은 현재 총 락업(TVL)이 700만 달러에 불과하지만 Layer1의 총 락업 20억 달러보다 단 1/10의 비용(1세대 of Optimism 버전에는 ETH, DAI, SNX, USDT 및 WBTC만 있습니다).
그게 무슨 상관이야? 펀드의 궤적을 따라가다 보면 레이어 1에서 레이어 2로 또는 레이어 2 솔루션 자체에서 레이어 2의 MEV가 DeFi 채택을 위한 가장 큰 경합 포인트가 되었음을 알게 되었습니다.
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L1 >L2 예치금 출금 프로세스 (요약에 대한 자세한 내용은 Paradigm 기사를 확인하십시오.
Optimism 및 Offchain Labs에서 운영하는 이러한 중앙 집중식 주문자가 이타적이고 MEV 이익을 추구하지 않는다고 가정하면 거래는 순전히 주문자 픽업을 위한 지연 및 시간에 의해 처리되어야 합니다. 그러나 이것은 당연히 이더리움의 비허가 정신에 상당한 부담이 되므로 Optimism의 MEVA(MEV Auction)와 Arbitrum의 공정 주문 서비스(FSS)가 Layer1에서 공정성이 약함에도 불구하고 두 프로토콜 모두 강력한 Layer 2 공정성을 목표로 제안합니다.
이론적으로 MEVA는 매우 간단합니다. 주문력은 귀중한 상품이므로 이를 평가하는 가장 좋은 방법은 거래를 경매로 재주문한 다음 최고 입찰자에게 제공하는 것입니다. 마이닝이 네트워크를 대체로 일관성 있게 유지하기 위해 마이너를 위한 수익원을 생성하는 방법과 유사하게 MEVA는 주문자가 자신의 기여를 수익화하고 중앙 집중식 승자독식 방식으로 체인을 경제적으로 보호할 수 있도록 합니다.
여기여기그것에 대한 훌륭한 기사가 있습니다). 그러나 하루가 끝날 때까지 이것은 나쁘고 비참한 MEV 뒤에 있는 경제적으로 해로운 동기를 여전히 다루지 않습니다.
MEVA는 재조립 요청에 대한 0xbunny의 전체 버전이지만 Layer1이 아닌 Layer2에만 해당됩니다. 그들은 코드에서 선두주자를 합법화하고 그 대가로 선두주자가 공범인 시퀀서에게 수입의 일부를 지불하도록 합니다. (부자가 사용자를 희생시키면서 더 부자가 되는 부패한 상태와 같습니다.)
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거래가 접수되면 거래 순서를 시행합니다.
결론적으로:
결론적으로:
1. Layer2 Optimistic의 솔루션은 ETH에 대해 이전에 볼 수 없었던 일종의 유용성을 제공하지만 처음에는 MEV를 추출하기 위해 팀이 실행하는 중앙 집중식 시퀀서(BSC만큼 효율적으로 작동)에 많은 신뢰를 두었습니다.
2. 이러한 솔루션이 종료되면 MEV가 Layer2에 넘쳐날 수 있다는 점에 대비해야 합니다. MEVA 및 FSS와 같은 솔루션은 제시간에 출시되지 않을 것입니다. 초기 단계에서 구현될 때까지 이에 대해 낙관적이지 않다는 말은 아닙니다. , 내년에 Ethereum이 어떻게 변할지 예측하는 것이 중요합니다.
3. MEVA를 둘러싼 입찰 전쟁과 그에 따른 담합은 Optimism과 Arbitrum 모두에게 큰 주제가 될 것이라고 생각합니다. 가장 짧은 대기 시간으로 가장 효율적으로 DON에 트랜잭션을 제출하는 기술 경쟁이 될 것입니다(마지막으로 Arbitrum에서 MEV를 가져오는 것이 훨씬 더 어려워야 함).
4. 우리는 더 크고 더 좋은 것을 만들었습니다!zkrollup과 Optimistic이 함께 많은 문제를 해결하는 것을 보는 것이 좋습니다.
마지막으로, 저는 커뮤니티의 많은 사람들이 올해 초 교차 체인 DeFi가 불가피할 가능성이 더 높다는 주장에 매우 저항했다는 주장을 다루고 싶습니다.
MEV는 블록 공간이 가치를 추출할 수 있는 능력이 있음을 증명합니다. 다중 체인(레이어 1이든 ETH 롤업의 다른 방식이든)은 블록 공간을 균형을 유지하는 방법이 너무 많기 때문에 시간 규모의 문제일 뿐입니다. 그것을 최소화하고 어떤 형태의 분권화를 유지하면서 민주화하십시오.
이더리움 외에 DeFi와 관련된 다른 Layer 1은 무엇입니까? Solana와 Avalanche는 또한 MEV를 최소화하기 위한 기본 퍼블릭 체인으로 간주되며 이에 대한 자세한 정보는 곧 제공될 예정입니다.
BlockTower 팀에 대한 일반적인 피드백을 제공한 Blake Richardson, Avi Felman 및 Steve Lee에게 감사드립니다.새로운 미디어 페이지 Medium관련 자료:
관련 자료:
"하나의 기사에서 채굴자의 추출 가능 가치(MEV) 이해"
