To the moon!

다음은 암호 자산 애호가라면 누구나 암호 자산의 미래에 대해 알려줄 것입니다.

그러나 현재 상황은 스테이블 코인으로 인한 단기적인 문제 중 일부가 영구적으로 해결되지 않으면 암호화 자산이 실제로 달에서 사용되는 통화가 될 수 있음을 보여줍니다.

스테이블 코인이 암호 경제를 장악함에 따라 대답해야 할 핵심 질문은 다음과 같습니다."시스템에 얼마나 많은 유동성이 있습니까?"

혁신"혁신", 그러나 전체 암호화 자산 생태계에 위협이 될 수도 있습니다.

스테이블코인은 은행 계좌 없이도 누구나 사용할 수 있고 글로벌 거래가 용이하기 때문에 모든 문제를 해결할 수 있는 만병통치약으로 여겨진다.

Stablecoin은 대차 대조표가 현재 블랙홀처럼 보이는 투명성이 부족한 민간 조직에 의존하는 경우가 많기 때문에 전체 시스템을 더욱 취약하게 만들고 그 뒤에 무엇이 있는지 확실하지 않습니다.

빠른 전제는 스테이블코인이 전통적으로 오프체인(블록체인 프로토콜 위에 직접 있지 않은 명목화폐로 1:1로 지원되는 것)과 온체인(명목화폐로 1:1로 지원되는 것) 담보로 세분될 수 있다는 것입니다. 블록체인 프로토콜 위에 위치합니다).

이 토론에서 사용할 때"안정적인 통화"이 용어를 사용할 때는 오프체인을 의미합니다.

Tether에 대한 내 기사에서 설명했듯이 이러한 유형의 스테이블 코인은 CEX가 서로 다른 암호 자산 간에 유동성을 이동하고 은행 계좌 폐쇄를 처리할 필요가 없도록 하는 트릭이 되었습니다. 그러나 스테이블 코인은 숨겨진 시스템적 위험도 가져오며 암호화된 자산의 투자자로서 우리 모두는 이러한 위험을 감수하고 있습니다.

스테이블 코인은 CEX의 유동성 문제를 해결하지만 암호화 자산 분야의 수백만 투자자에게 숨겨진 전체 위험을 외부화하기도 합니다.

스테이블코인은 단기적으로 유동성이 나타날 경우 유동성을 촉진(또는 잠재적으로 팽창)하여 시스템에 가치를 추가하지만, 전체 암호화폐 생태계의 잠재적인 붕괴로 대규모 투기를 촉진하기도 합니다.

무너지면 누구의 책임일까요? 대답은 간단합니다. 암호화 자산에 대한 잠재적인 수백만 명의 소매 투자자입니다(고래는 CEX에 의해 구제될 수 있습니다).

따라서 장기적으로 견고한 암호 자산 생태계를 구축하려면 여기에서 몇 가지 설명이 필요합니다.

그러기 위해서는 단기적인 위협을 제거해야 합니다.

잘못된 유동성을 해결하고 시스템 전체에서 위험을 외부화합니다.

스테이블 코인의 핵심 문제는 기본 시스템의 비대칭성입니다. 한편으로는 일부 중앙 교환 플랫폼에서 주요 교환 매체로 사용됩니다. 반면에 우리는 그들이 얼마나 많은 현금과 유동 자산을 가지고 있는지 알지 못합니다.

금융 시스템은 또한 소량의 유동성을 유지함으로써 부를 창출합니다. 그러나 이를 수행한 은행(특히 2008년 금융 거품 이후)은 대차대조표를 공개하는 것 외에도 소위 스트레스 테스트와 매우 엄격한 규제를 거쳐야 했습니다.

그에 반해 스테이블코인은"금융 혁신"CEX가 디지털 자산이 지원되는 세계를 실제로 보여주지 않고 디지털 통화를 인쇄할 수 있도록 허용합니다(일부 스테이블코인은 다른 것보다 더 규제됨).

요컨대, 스테이블 코인은 이를 뒷받침하는 데 사용할 수 있는 유동성 흔적이 없는 블랙홀과 같습니다.

이런 종류"금융 혁신"또한 2008년 금융 거품 동안 월가가 창출한 것 이상입니다. 그곳에서 화려한 이름을 가진 금융파생상품을 대차대조표에서 떼어내어 규제를 피할 수 있도록 재포장한다.

역설적이게도 비트코인은 월스트리트에 대항하기 위한 수단으로 탄생했고, 현재 비트코인의 현대판이 되었습니다.

암호화 자산 기반 세계의 가장 흥미로운 기능(투명성과 개방성)은 스테이블코인에 의해 지워졌습니다.

이 수수께끼를 어떻게 이해합니까?

지금 바로 암호화폐 거래소의 상위 3개 스테이블 코인을 살펴보겠습니다.

• USDT

• USDC

• 그리고 BUSD

테더는 여기에서 광범위하게 다루었습니다(마지막에 몇 가지 핵심 사항을 추가하겠습니다).

원래 미국 달러에 고정된 Tether의 사례에서 보았듯이 USDT는 실제로 비트코인을 교환하는 가장 인기 있는 방법이 되었습니다(사실 대부분의 비트코인 ​​거래량은 테더에서 나올 수 있습니다).

즉, 비트코인을 현금으로 교환하려면 USDT를 통해 교환해야 합니다. 그렇다면 백업할 항목이 남아 있지 않을 수 있습니다.

따라서 귀하의 비트코인은 비유동적(USD로 전환 가능)이므로 단기적으로는 가치가 0일 수 있습니다(무한히 보유할 의향이 없는 한).

그렇다면 이것은 전체 암호 자산 시장에 대한 도미노 효과로 해석될 수 있습니다(비록 일부 비트코인 ​​보유자는 Tether의 붕괴가 비트코인 ​​가격을 상승시킬 수 있다고 주장하지만 나에게는 그다지 말이 되지 않습니다).

다른 스테이블 코인은 어떻습니까?

USDC: 코인베이스 스테이블 코인

USDC는 Coinbase의 스테이블 코인입니다. 플랫폼에 설명된 대로:

USDC는 스테이블 코인인 암호화 자산입니다. 항상 1 USDC를 1 USD로 교환할 수 있어 안정적인 가격을 제공합니다. Coinbase의 적격 고객은 보유하고 있는 모든 달러에 대해 보상을 받을 수 있습니다.

이 스테이블 코인의 핵심 구성 요소는 무엇입니까? 코인베이스는 다음과 같이 설명했습니다.

그러나 USDC가 그 가치를 보존할 것이라는 것을 어떻게 알 수 있습니까? Coinbase는 FAQ에서 다음과 같이 설명합니다.

USDC를 발행하는 컨소시엄인 Centralization은 각 USDC에 대해 총체적으로 $1.00를 보유합니다. 자금은 지속적으로 모니터링되고 감사되는 특수 은행 계좌에 보관됩니다.

또한 이 섹션에서 코인베이스는 스테이블 코인의 장점은 은행 계좌가 필요하지 않다는 점이라고 강조했습니다. 국경이 없고 ​​다른 암호화 자산과 쉽게 거래할 수 있습니다.

스테이블 코인은 CEX의 중요한 문제(통화의 안정성 및 유동성)를 해결하려고 시도하지만 블록체인 기반 생태계의 전체 목적을 무산시킵니다. 거기에는 그것들을 발행할 중앙 권한이 없으며 모든 것이 커뮤니티에 공개되고 공개되어야 합니다.

2021년 6월 22일 블로그에 USDC의 시장 가치가 250억 달러를 돌파했다는 발표가 있었습니다.

이 250억 달러의 기초가 무엇인지 어떻게 알 수 있습니까?

Circle과 Coinbase는 센터 웹사이트에 월간 보고서를 게시합니다. 이 보고서는 준비금 내역에 대해 아무 것도 알려주지 않으며 회계 서비스 회사인 Grant Thornton LLP에서 인증한 것입니다(요컨대, 회계 회사는 데이터의 일관성을 찾습니다. 그것이 사실이라면 일관성이 보장되지는 않습니다."...도 아니다"심사"）。

증거로 이것은 USDC의 대차 대조표에 대한 위험을 실제로 다루지 않는다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 대신 높은 수준의 정보만 찾습니다.

발행된 USDC의 규모 및 블랙리스트에 오른 통화 등. 실제로 2021년 4월 보고서에서 100,000 USDC가 블랙리스트에 올랐다는 정보를 발견했습니다.

다음은 4월 예비 계정 보고서의 모습입니다.

우리는 블랙리스트에 오른 코인만 알고 있으며 일부 키는 법 집행 기관의 요청으로 인해 동결되어야 했습니다.

여기에서 추적할 수 있는 금지된 주소 목록도 증가하고 있습니다.

이제 또 다른 주요 스테이블 코인인 BUSD를 살펴보겠습니다.

BUSD: 바이낸스 스테이블코인

Coinbase 스테이블 코인의 경우와 마찬가지로 Binance BUSD는 1:1 USD 지원 코인으로 광고되며"고도로 규제된"(우리는 그것이 무엇을 의미하는지 볼 것입니다).

Paxos(암호 자산 거래소 ItBit 및 스테이블 코인 Pax 창시자)와 협력하여 개발되었습니다.

2020년 6월 30일 미국 의회 은행, 주택 및 도시 문제 위원회 청문회에서"돈과 결제의 디지털화"이 주제에 대해 Paxos의 CEO이자 공동 창립자인 Charles Cascarilla는 다음과 같이 설명했습니다.

우리는 스테이블 코인이 금융 시스템의 시스템 문제를 해결할 수 있다고 믿습니다. 우리는 상거래가 실시간으로 이루어지는 21세기 세계에 맞게 이 아키텍처를 업데이트해야 합니다. 우리는 더 이상 대기 시간이 긴 몇 시간, 주 5일 동안만 사용할 수 있는 시스템에 의존할 수 없습니다. 은행 송금, 국제 전신 송금 및 기타 활동에 대한 정산 지연으로 인해 소비자와 기관 모두 자금을 정산하는 데 5일 이상 걸릴 수 있으므로 제때 자금을 받을 수 없습니다. 이로 인해 예측 가능한 방식으로 다른 지불을 관리하기가 어렵습니다. 경제 전반에 걸쳐 이것은 대출 의무와 불필요한 중개인의 복잡한 시스템을 만듭니다.

그는 계속해서 말했습니다: 설계상 블록체인 기반 스테이블 코인(예: Paxos에서 발행한 것)은 모든 사람이 현금처럼 디지털 지갑과 디지털 달러에 동등하게 액세스할 수 있도록 합니다. 가장 간단한 지갑은 이메일 계정처럼 쉽게 설정할 수 있으며 규제 요구 사항을 수용하는 것 외에도 많은 서류 작업이 필요하지 않으며 최소 잔액에 대한 개념이 없습니다. 스테이블코인은 소외계층을 지원하는 생태계를 구축하여 고비용 당좌예금, 당좌대월 수수료, 약탈적 대출, 수표 현금화 및 국경 간 송금 수수료와 같은 불필요한 수수료를 줄일 수 있습니다.

스테이블코인은 플랫폼에서 거래를 위한 매체 역할을 하기 때문에 바이낸스에 매우 중요합니다.

바이낸스 스테이블코인은 팍소스 기술을 활용하여 이를 지원한다는 점을 강조하는 것이 중요하며 이론적으로 바이낸스 스테이블코인은 USD 예치금이 FDIC 보험 은행에 보관되기 때문에 다른 통화에 비해 더 안전할 수 있습니다.

아래는"stablecoin을 안정적으로 유지하는 것은 무엇입니까?"개요로 의 흥미로운 표:

Binance USD로 돌아가면 그 증거는 Paxos로 돌아갑니다.

월별 증명 보고서라고도 합니다."예비 계정 보고서", 잔액만 표시됩니다(마지막으로 사용 가능한 2021년 5월).

같은 보고서는 또한 이러한 매장량에 대한 가능한 지원을 설명했습니다.

따라서 Paxos Standard Token(Binance USD가 구축된 토큰)은 미국 달러에 대한 엄격한 1:1 페그를 유지한다고 주장하며 준비금은 더 규제됩니다.

그러나 Paxos가 얼마나 많은 FDIC 보험 계정을 보유하고 있는지 정확히 알 수 없다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 각 FDIC 보험 계좌의 한도는 $250,000입니다. 따라서 BUSD의 10억 달러 시가 총액을 보충하기 위해 Paxos가 수백 또는 수천 개의 FDIC 보험 계좌를 열어 두어야 한다고 상상할 수 있습니까?

또한 2020년에 Coin Metrics는 Paxos에서 가장 활동적인 계정 2개가 잘 알려진 Ponzi 계획 회사인 MMM BSC와 관련이 있음을 발견했습니다.

따라서 몇 가지 중요한 질문이 여기에 남아 있습니다.

FDIC 보험 회사의 보험에 가입한다는 것은 무엇을 의미합니까? 유동성 수준은? 이 스테이블 코인"더 많은 규제"또한 더 자주 감사를 받고 있다는 사실이 있습니까?

우리가 아는 한, 다른 스테이블 코인과 마찬가지로 해당 토큰의 총 사용 가능한 공급량만 보여주는 월별 증명만 있습니다.

오프체인 스테이블 코인의 문제점에 대한 주요 시사점

• 스테이블코인은 원래 중요한 문제를 해결하려고 시도했고 잠재적인 돈의 진화를 나타내지만(국경이 없고 ​​누구나 사용할 수 있게 함으로써) 이제 스테이블코인이 구조화되는 방식은 시스템적 위험도 내포하고 있습니다.

• 스테이블 코인의 핵심 위험은 전체 암호화 자산 생태계에 대한 중요성의 비대칭성입니다(일부 중앙 플랫폼은 교환 매체로 스테이블 코인만 사용하고 USDT와 같은 스테이블 코인은 비트코인의 주요 유동성 공급자일 수 있음). 대중에게 공개해야 합니다.

• 역설적이게도 스테이블코인은 돈의 진화일 수 있지만 제대로 작동하고 사기를 방지하려면 엄격한 규제가 필요합니다. 그러나 현재로서는 특정 상황에서만 규제됩니다. 그렇다면 애초에 오프체인 스테이블 코인을 보유하는 것이 타당할까요?

• 스테이블 코인의 현재 상태를 보면 어떤 담보를 준비금으로 사용하는지에 따라 분류할 수 있습니다. 예를 들어 USDT(Tether)와 같은 스테이블 코인은"테더 금고"그 중 USDC(Coinbase stablecoin)는 분산된 개인 계정에 있습니다. 둘 다 자체 규제이며 이러한 조직에 대한 높은 수준의 신뢰가 필요합니다. 그리고 Pax(Paxos의) 및 BUSD(Binance stablecoin)와 같은 다른 스테이블 코인은 FDIC 보험 은행을 통해 담보로 제공됩니다(이러한 계정이 몇 개 있고 그 안에 얼마가 있는지도 알기 어렵습니다).

• 어떤 경우에는 스테이블 코인의 투명성이 완전히 부족할 수 있으며(테더) 다른 경우에는 유동성 비행이 발생할 가능성이 있는 경우 이러한 스테이블 코인이 실제로 상환 가능한지(예: USDC) 궁금할 수 있습니다. 그리고 다른 경우에는 Pax 및 BUSD와 같이 실제로 얼마나 많은 것들이 보험에 가입되어 있는지 궁금할 수 있습니다. 따라서 이러한 스테이블 코인에 대한 명확성, 사용 가능한 정보, 더 많은 규제 및 더 나은 감사를 통해 더 강력한 암호화 자산 생태계를 가질 수 있습니다.

하지만 비트코인만의 문제가 아닙니까?

2018년에서 2019년 사이에 Tether가 노출되었다면 그 크기가 여전히 제한되어 있기 때문에 재난으로부터 암호 자산 경제를 구할 수 있었을 것입니다.

그러나 2020년 말과 2021년 초에 Tether의 시장 가치는 폭발적으로 증가했습니다. 현재 Tether는 전체 생태계를 장악했으며 600억 달러 이상의 거물을 몰아내려는 비단뱀이 코끼리를 소화시키려는 것처럼 들립니다. 이 트윗이 강조하듯이 Tether는 DeFi 공간도 점유하고 있으므로 이는 Ethereum에도 문제입니다.

이 두 가지 주요 암호화 자산이 충돌하면 다른 모든 암호화 자산은 어떻게 됩니까?

모든 유동성을 온체인 스테이블 코인으로 전환하여 이 문제를 해결할 수 있습니까?

Dai(이더리움에 구축된 암호화 스테이블 코인)와 같은 온체인 스테이블 코인은 그들의 철학이 개방적이고 투명한 시스템과 일치하기 때문에 매우 흥미롭습니다.

이것은 이론적입니다. 실제로 다이 자체는 오프체인 스테이블 코인에 의해 담보됩니다.

우리는 무엇을 할 수 있습니까?

우리는 무엇을 할 수 있습니까?

다음에 무슨 일이 일어날지 예측하기 어렵습니다. 그리고 비트코인은 실제로 지난 10년 동안 실존적 위협에서 몇 번이고 살아 남았습니다. 그러나 역설적이게도 이 규모에서 Tether의 시한 폭탄은 Bitcoin을 죽이고 전체 암호 자산 공간을 빙하기로 되돌릴 가능성이 있습니다.

편집: 비바부

원작: 해커눈

편집: 비바부