문자丨왕린

편집팬행복하다

전염병이 방금 개선되었고 미국인들은 "상승"이라는 단어의 저주에 빠졌습니다. 쇠고기는 25%, 화장지는 15% 이상, 핵심 도시 집값은 20% 이상 치솟았고, 과거 200달러에 살 수 있었던 음식은 이제 300달러가 넘는다.

연방 준비 은행의 "홍수 관개" 스타일의 "전염병 방지"로 인한 인플레이션은 계속 발효되고 있습니다. 통계에 따르면 현재 시장에 유통되고 있는 미국 달러의 5분의 1은 2020년 과잉 발행된 통화에서 나온다.

최근 공개 인터뷰에서 그는 암호화폐에 대해 언급한 적이 있습니다.깊이 표현보조 제목

01 달리오: 비트코인 ​​매수

달리오는 최근 공개토론에서 이미 비트코인을 보유하고 있다고 밝혔지만 구매 시기와 보유량은 공개하지 않았다.

그는 비트코인 ​​보유 이유에 대해 "비트코인과 다른 암호화폐는 인플레이션에 대한 헤지 역할을 할 수 있거나 최소한 재정 및 통화 부양책의 혜택을 받을 것"이라며 "달러가 약세를 보일 수 있기 때문에... 중립적인 암호화폐가 비트코인과 같은 것은 금처럼 기능할 가능성이 있습니다.”

Dalio에 따르면 현재 인플레이션 기대치가 높고 달러의 평가절하 추세는 되돌리기 어렵기 때문에 1971년 달러 위기가 반복될 수 있습니다. 이런 맥락에서 현금은 쓰레기와 같다”며 “채권보다 비트코인을 보유하는 게 낫다”며 “금과 같은 성질을 가진 비트코인이 가치를 저장하는 수단으로 점점 더 매력적으로 다가오고 있다”고 말했다.

사실 지난 11월까지 달리오는 비트코인에 대해 회의적이었습니다. 당시 그는 비트코인의 화폐 속성을 인지하지 못했다고 말하며 비트코인이현금 입금다음의 네 가지 주요 문제:

1. 비트코인은 좋은 교환 수단이 아닙니다.

2. 비트코인의 가치는 변동이 심하고 좋은 자산 저장 매체가 아니며 비트코인을 보유하는 것은 구매력을 보호할 수 없습니다.

3. 규제로 인한 엄청난 불확실성 비트코인이 법정 통화의 지위를 위협할 수 있는 수준으로 발전하면 정부는 비트코인을 제한하거나 심지어 금지할 것입니다.

4. 세계 중앙은행의 준비자산 중 세 번째로 큰 금과 달리 중앙은행, 대형 기관 투자자, 다국적 기업이 비트코인을 사용하는 것은 전혀 상상할 수 없는 일입니다.

그러나 올해 초 Dalio는 Bitcoin에 대한 그의 견해에 눈에 띄는 변화를 가져오기 시작했습니다. 그는 1월 말 "비트코인에 대한 나의 견해"에서 비트코인은 "발명의 지옥"이라고 썼습니다. 비트코인 및 기타 암호화폐는 "대체 가치 저장소에 대한 증가하는 수요를 충족할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다." 그의 관점에서 비트코인은 잠재적으로 수명이 짧은 매우 투기적인 아이디어에서 "매우 알려지지 않은 미래의 장기적인 옵션"으로 진화했습니다.

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02 1971년 달러 위기의 반복?

달리오의 태도 변화 아래에는 폭주하는 인플레이션 시대의 귀환에 대한 숨겨진 걱정이 있습니다.

Dalio는 위에서 언급한 공개 연설에서 "전 세계 정부가 경제 위기를 피하기 위해 끊임없이 지출을 늘리면서 인플레이션 기대치는 여전히 높습니다. 연준의 장기 목표치인 2%를 상회했지만 이는 2020년 4월 전 세계 많은 경제가 정체됐기 때문입니다.”

그는 네덜란드 길더, 영국 파운드, 미국 달러 등 통화 헤게모니의 흥망성쇠를 시작으로 현재 부채 사이클 노드와 비트코인을 구입한 이유에 대해 논의했습니다.

Dalio의 관점에서 이러한 기축 통화의 헤게모니는 부채와 금융 자산의 생성, 내부 결속 갈등의 주기(즉, 빈부격차와 빈부격차로 서로 갈라지는 정치적 블록)의 세 가지 동시 주기를 거쳤습니다. 가치가 넓어짐), 내부 갈등 증가), 금전 패권에 대한 도전.

Dalio는 달러가 현재 "부채와 신용이 구매력을 창출하는" 첫 번째 주기에 있다고 믿습니다. 그러나 그는 "단기적으로는 부양책이지만 장기적으로는 결국 국채를 갚아야 하기 때문에 댐퍼... 자산이 점점 더 커지고 보유할 인센티브가 더 이상 존재하지 않으면 문제가 생길 것입니다.”

Dalio는 이것이 이전에 미국에서 일어난 일이라고 언급했습니다. 1971년 여름, 국제금융시장은 금, 서독마르크 등 서유럽 통화를 낚아채기 위해 미국 달러 매도 물결을 일으켰다.파도。

미국 달러 위기는 1960년대 미국 연방 정부의 치솟는 복지 및 국방 지출에 뿌리를 두고 있으며, 그 결과 미국 금 보유고는 외부 단기 부채의 1/5 미만이 되었습니다. 그러다가 닉슨 대통령이 신경제정책을 발표할 수밖에 없었고, 이후 브레튼우즈 체제가 붕괴되고 달러와 금이 분리됐다.

그는 "현재 상황은 1971년과 비슷하다. 세금을 인상해야 하며 진화는 결국 자본 통제가 될 수 있습니다. 1971년 이러한 상황은 주식시장의 상승으로 이어졌다. 오늘날에도 마찬가지입니다. 금, 비트코인, 부동산은 모두 달러가 하락하고 있기 때문에 상승했습니다. "

Dalio는 인플레이션에는 두 가지 유형이 있는데, 하나는 수요와 공급의 관계, 즉 더 높은 노동 수요와 더 낮은 생산 능력으로 인해 가격이 상승하게 되는 것이고 다른 하나는 통화 가치 하락으로 인한 통화 인플레이션입니다. 그러나 달러의 홍수가 시장에 범람함에 따라 두 가지 유형의 인플레이션이 서로 얽혀 있습니다.함께。

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03 비트코인 ​​쇼크

달리오 뿐만 아니라 올해 쭉 발전한 비트코인이 각계각층의 투자자들의 관심을 끌며 시장에서는 계속해서 낙관적인 목소리가 나오고 있습니다.

Du Kunen의 패밀리 오피스 회장이자 억만장자 투자자인 Stanley Druckenmiller도 달러에 대해 비관론을 표명하고 비트코인 ​​포지션을 보유하고 있다고 말했습니다. JP모건체이스는 지난 3월 '비트코인 개념주' 출시를 신청한 뒤 비트코인의 목표주가가 13만달러에 달할 것으로 내다봤다.

테슬라테슬라분기별 보고서에 따르면 비트코인 ​​투기는 Tesla의 순이익 4억 3800만 달러 중 1억 100만 달러에 기여했습니다. 페이스북을 비롯한 실리콘밸리 기업들이 투기꾼의 대열에 합류할 것이라는 소식도 끊이지 않는다.

'버핏의 여성판' 캐시 우드는 여전히 장당 50만 달러에 달할 것이라는 장기판단을 주장하고 있다. 5월 24일과 25일에 그녀의 펀드는 "시장과 모순"되어 약 2,270만 달러 상당의 그레이스케일 비트코인 ​​트러스트 주식 약 70만 주를 매입했습니다.

강세론자들이 비트코인을 새로운 위험 자산의 성격과 상관없이 현재 인플레이션에 대한 무기로 보고 있다면, 비트코인에 대한 공매도자의 불신에는 명백한 지속 가능성 및 규제와 같은 요소도 포함됩니다.

구겐하임 글로벌 최고 투자 책임자 Scott Minerd가 5월 26일에 말했듯이 기하급수적으로 성장하는 시장은 지속 불가능합니다. 비트코인과 같은 암호화폐의 이전 급증은 본질적으로 거품이었습니다. 역사적으로 이러한 자산의 가격은 일반적으로 고점 대비 50%에서 75%까지 하락했습니다.

사실 비트코인의 최근 가격은 "폭포"를 겪었습니다. 현재 비트코인은 역사상 가장 격동의 시기 중 하나이며 최고점에서 40% 이상 하락했습니다. 이는 최근 규제 강화와 관련이 있을 수 있습니다.

시장 과열 및 기타 이유로 비트코인은 중국 및 해외 규제 기관의 관심을 끌었습니다.

5월 12일, 미국 법무부와 국세청은 세계 최대 암호화폐 거래 플랫폼인 바이낸스에 대한 공동 조사에 착수했으며, 이로 인해 미국 최대 암호화폐 거래 플랫폼인 코인베이스의 주가는 6.5% 하락했습니다. % 그 날.

지난 5월 18일 우리나라상호금융협회 등 3개 부처는 암호화폐 투기의 위험성을 공동으로 발표하고 금융기관이 고객들에게 가상화폐 관련 서비스를 직간접적으로 제공해서는 안 된다고 제안했다. 이러한 움직임은 시장에서 암호화폐에 대한 더 엄격한 규제로 해석되었습니다.

Dalio의 연설은 또한 비트코인이 국가 통화 시스템과 경쟁할 것이라는 우려로 인해 정부가 비트코인을 단속할 수 있다는 그의 우려를 반복했습니다. 그는 "비트코인의 가장 큰 위험은 성공"이라고 경고했다.