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, 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.2017년 12월부터 2020년 12월까지 3년간의 기복 끝에 비트코인은 마침내 새로운 최고치를 기록했습니다. 역사상 비트코인을 사서 지금까지 보유했던 투자자들이 모두 풀려나고 비트코인은 더 이상 누구도 실망시키지 않을 것이며 새해 강세장이 공식적으로 시작되었습니다."반감기장 마주, 올해말 6500 작년말 3200"

프레임워크의 세 가지 핵심 로직 메인 라인이 모두 충족되었습니다.

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사람들은 여전히 ​​연초의 새로운 왕관 전염병의 갑작스러운 영향과 3월의 숨막히는 세계 시장 혼란을 기억해야 합니다.예기치 않은 유동성 영향으로 인해 주식, 채권, 금, 상품, 비트코인 ​​및 기타 주요 자산의 가격은 클래스는 모두 급락했다.중앙 은행이 이끄는 글로벌 중앙 은행은 돈 인쇄 기계를 켜고 "무제한 QE"를 수행하여 미국 달러 유동성을 시장에 주입했습니다. 엄청난 양의 통화 발행으로 미국 달러는 "미국 약세"에 진입했습니다. 달러" 사이클. 이점이 있는 것은 바로 이 논리입니다.

아래 그림에서 우리는 글로벌 G3 중앙은행의 대차대조표 규모의 급증이 기본적으로 비트코인의 가격 추세와 일치한다는 것을 알 수 있습니다.

이미지 설명

데이터 출처: 블룸버그

실물 경제는 여전히 전염병의 수렁에 빠져 있지만 글로벌 자본 시장은 홍수 속에서 빠르게 상승하고 있습니다.

지난 10년간 부진한 인플레이션 수준은 여러 국가의 중앙은행이 물을 지속적으로 방출하는 데 의존하게 되었지만 초인플레이션의 유령이 다가오고 있습니다. 코로나19 팬데믹으로 거시 총공급이 급격히 청산되었고 전례 없는 통화 부양책으로 인해 유동성이 느슨해지고 달러 가치가 하락했으며 공격적인 재정 정책과 정부 지출이 수요 회복을 자극하여 발전의 기회를 제공했습니다. 초인플레이션.

미국과 중국의 장기 국고채 수익률이 다가오는 인플레이션 기대치를 반영하기 시작했고, 달러 약세와 인플레이션이 달러로 표시되는 주요 자산군 가격을 크게 끌어올릴 것으로 보인다. 상품 및 신흥 시장 자산.위안화 자산의 수익은 매우 매력적일 것입니다.이러한 징후는 최근 위안화의 급격한 상승, 금,은 및 다양한 비철 금속의 가격 상승에서 볼 수 있습니다.최근 비트코인의 상승도 이 거시 논리의 혜택을 받으며 달러 약세와 초인플레이션의 선율이 2021년 내내 비트코인 ​​투자 논리의 메인 라인이 될 것이며 비트코인조차도 모든 주요 자산 범주 중에서 가장 큰 승자가 될 가능성이 높습니다.

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기관 투자자와 새로운 금

거시환경이 비트코인에 가장 유리한 방향으로 전환되면서 자산배분 논리가 명확한 기관투자가들이 2020년 진입에 박차를 가하고 글로벌 금융기관들도 암호화폐 서비스 제공을 서두르고 있다.

2020년 가장 눈길을 끄는 것은 그레이스케일의 공격적인 매수다.관련 통계에 따르면 분실된 비트코인 ​​수를 감안하면 현재 그레이스케일은 유통 중인 비트코인 ​​시가의 3.37%를 보유하고 있다. 지난 6개월 동안 %, 거의 83%의 투자자가 지난 12개월 동안 비트코인을 구매했습니다.비트코인은 예상치 못한 속도로 주류 자산 배분에 진입하고 있습니다.그레이스케일 투자 보고서는 또한 기관 투자자들이 비트코인에 대한 전례 없는 구매 수요를 경험하고 있다고 믿고 있습니다. ("전례 없는 수요").

비트코인은 New Gold의 일종으로 "Old" Gold보다 대규모 자산과의 상관관계가 적고 특히 펀더멘털의 거시경제 변화에 대한 노출이 적습니다. 새로운 왕관 전염병은 비트코인과 자산 배분에 대한 기관 투자자의 인식 과정을 가속화했습니다.

글래스노드가 모니터링한 거래소 비트코인 ​​잔고를 보면 3월 시장이 회복된 이후 비트코인이 거래소에서 계속 유출되고 있어 신규 자금이 기관 자금에서 나온다는 판단도 확인됐다. 거시 환경의 미래 변화에서 Bitcoin의 자산 속성은 더 많은 기관 투자자가 추구할 것이며 기관 자금의 진입은 2021년에도 여전히 장기적인 추세가 될 것입니다.

돌파구 확인, Bitcoin Halving은 새로운주기를 엽니 다

비트코인에 대한 수요가 증가하는 상황에서 비트코인 ​​반감기로 인한 한계 공급 감소 효과는 점점 더 강력한 내력을 발휘하고 있으며, 우리는 이미 장기 강세장의 새로운 사이클에 진입하고 있습니다.

이미지 설명데이터 출처: 코인데스크올해 4월 연구 보고서

기사에서 분석한 비트코인 ​​반감기의 가격 성능이 확인되었습니다.시간적 관점에서 볼 때 이 새해 상승세의 높은 확률은 적어도 2021년 10월까지 지속될 것이며, 공간적 관점에서 볼 때 비트코인은 돌파했습니다 20,000달러는 사상 최고치인 24,000달러선에서 임팩트가 가장 컸고, 이미 사상 최고치 돌파를 강하게 확인하며 보유자산을 모두 공개했다.

HODL Ratio의 관점에서 볼 때, 우리는 여전히 큰 주기의 정점에 도달하기까지 갈 길이 매우 멉니다.

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단기적으로 정점에 가속, "찬 봄"의 위험에주의

MVIS 지수에서 2020년 한 해 동안의 구조적 시장 패턴이 매우 분명하다는 것을 알 수 있습니다.

2020년 초 '봄의 소란' 시장에서는 반감 기대 통화와 변동성이 큰 중간 시장 가치 통화가 상대적으로 강세를 보였다.

3월 중순 유동성 쇼크 이후 전체 시장 패턴에 큰 변화가 생겼고, 비트코인은 시장을 V자형 반전에서 벗어나 반감기 이후 약 5개월 동안 횡보 쇼크에 진입했다. DeFi 시장은 빠르게 폭발했으며 YFI, Aave 및 SNX와 같은 중형 DeFi 통화가 생겨나 인상적인 가격 성과를 거두었습니다.

9월 중순 디파이 시장 심리의 단기 과열과 탐욕으로 시장이 단기 붕괴를 겪었고, 10월에는 비트코인이 안정에 앞장서며 일방적인 장세를 시작했다. 9월 초에 도달한 시장 최고점으로 돌아갑니다.

11월 이후 대형화폐와 중소형화폐의 시차가 급격하게 벌어지고 유동성이 비트코인 ​​쪽으로 모이는 구조적 추세는 미 달러화의 지속적인 약세와 기관투자가들의 매수 가속화에 주로 기인한다.