최근 "그레이스케일 펀드"가 인기를 끌고 있습니다. 근무일인 한 변경 없이 비트코인을 구매할 수 있습니다.

현재 그레이스케일 펀드는 500,000개 이상의 BTC를 보유하고 있으며 이는 비트코인 ​​전체 시장 가치의 2.72%에 해당하는 약 92억 달러에 해당합니다. Chainalysis의 이전 통계에 따르면 손실된 비트코인이 제거되면많은 사람들이 그레이스케일이 비트코인의 시장 가격을 좌우한다고 생각하는데 사실인가요?

많은 사람들이 그레이스케일이 비트코인의 시장 가격을 좌우한다고 생각하는데 사실인가요?

이 기사는 Huidu의 "Pixiu"에 대한 진실을 함께 정리하고 밝히려고 시도합니다.

1. 사서 사기만 하는 "그레이스케일 펀드"란 정확히 무엇일까요?

2. 누가 그레이스케일 펀드를 구독하고 있습니까?

3. 그레이스케일 프리미엄이 존재하는 이유는 무엇입니까?

보조 제목

1. 사서 사기만 하는 "그레이스케일 펀드"란 정확히 무엇일까요?

그레이 스케일 투자 회사인 그레이 스케일 투자 신탁은 2013년 Digital Currency Group이 설립했습니다. 적격 투자자 및 기관 사용자(즉, 일반 소액 투자자는 참여할 수 없음)를 제공하는 디지털 통화 자산 관리 회사입니다.

그들이 제공하는 제품은 두 가지 유형으로 나뉩니다.단일 자산 신탁 및 다중 자산 포트폴리오 펀드.그 중 단일자산신탁은 비트코인신탁, 이더리움신탁 등 총 9개의 상품을 보유하고 있습니다. 멀티에셋 포트폴리오 펀드는 그레이스케일 디지털 라지캡 펀드(Grayscale Digital Large Cap Fund)라는 상품으로 비트코인, 이더리움 등 시가총액 1위 암호화폐 자산을 포함하고 있다.

BTC 제품인 GBTC를 예로 들면 그레이스케일은 자격을 갖춘 투자자와 기관 사용자에게 사모로 개방되어 현금 또는 BTC(최소 미화 50,000달러) 형태로 자금을 신탁에 예치할 수 있습니다. 기관이 GBTC를 구매하는 것은 그레이스케일이 보유한 BTC의 해당 지분을 구매하는 것과 같습니다. GBTC 지분은 환매를 지원하지 않으며 6개월 동안 락업해야 하며, 다른 코인의 락업 시간은 더 길어 1년이 소요됩니다. GBTC가 잠금 해제되면 보유자는 주식 시장에서만 판매할 수 있으며 환매할 수 없습니다.

그레이스케일은 BTC의 경우 2%, 다른 통화의 경우 더 높은 관리 수수료에서 이익이 발생하기 때문에 시장 가격에 신경 쓰지 않습니다. 현재 Grayscale BTC Trust 보유 자산 규모 92억 달러로 판단하면,보조 제목

2. 누가 그레이스케일 펀드를 구독하고 있습니까?

그레이스케일의 보유 주식은 증가하고 있습니다. 11월 17일 현재 관리 중인 그레이스케일 암호화 자산의 총 규모는 100억 달러를 초과했습니다. 이제 그레이스케일의 새로운 일일 BTC 보유량은 이미 채굴자의 생산량보다 많습니다.

그레이스케일의 2020년 3분기 재무 보고서에 따르면 그레이스케일 펀드에 가입한 자금 제공자는 주로 기관 투자자, 적격 투자자, 패밀리 오피스, 은퇴 계좌 펀드 등으로 구성되어 있습니다.이 중 기관 투자자가 80% 이상을 차지했으며, 투자자의 절반 이상(57%)이 미국 이외의 국가 및 지역에서 왔습니다.

기관투자자 중에는 헤지펀드가 주를 이룬다.헤지 펀드가 프리미엄을 위해 왔습니다!

프리미엄의 존재는 현명한 차익거래 자금을 위한 배출구를 제공합니다. 많은 양의 펀드의 경우 약 10%의 안정적인 수익률을 유지하는 것은 이미 매우 좋은 성과이며, 그레이스케일은 연환산 30% 이상의 수익률을 달성할 수 있습니다.

그레이스케일은 현금 및 통화 구독을 지원합니다.일반적인 차익 거래 모델은 다음과 같습니다.

1. GBTC 현금 대출 차익거래

이것은 가장 간단한 차익 거래 방법입니다. 투자자는 현금(또는 비트코인)을 사용하여 GBTC 주식을 구매하고 6개월의 락업 기간이 지나면 2차 시장에서 주식을 매도할 적절한 시기를 선택합니다.현금 차액에서 관련 비용을 빼면 나머지는 이익입니다.이 방법의 가장 큰 위험은 Bitcoin이 하락하여 이익이 없거나 손실이 발생한다는 것입니다. Bitcoin 가격 하락의 손실을 억제하기 위해 투자자는 Bitcoin 선물 시장에서 위험을 헤지하고 차익 거래를 할 수 있습니다.

2. GBTC 물리적 대출 차익거래

기관투자가는 렌딩플랫폼에서 BTC를 차입하고 차입한 BTC를 자본금으로 그레이스케일의 GBTC 신탁주식을 청약하고 락업기간 이후 미국 주식유통시장에서 적절한 시기에 매도하고, 동시에 현금으로 BTC를 구매하고 대출 플랫폼에 반환합니다.GBTC가 매도되면 프리미엄 부분은 관련 비용을 공제하고 수익입니다.

3. 그레이스케일 프리미엄이 존재하는 이유는 무엇입니까?

또한 주식 시장에서 그레이스케일 트러스트의 가격이 왜 그렇게 높은 프리미엄을 가지고 있는지 묻고 싶습니까? 미국 대파, 당신은 바보입니까? 디지털 통화 시장에 직접 가서 구매해 보시지 않겠습니까?

Super Jun의 이전 설명이 더 합리적입니다.주식시장에서의 프리미엄은 주화손실 위험 + 자금동결 위험 + 잠재적 과세위험 + 자본유동성 위험 등을 헤지할 수 있는 보험료라고 할 수 있습니다.

이러한 관점에서 그레이스케일은 컴플라이언스 라이선스를 보유하고 있으며 디지털 자산을 주식 및 증권 시장으로 이동시켜 미국 주주들이 디지털 통화를 보다 유연하고 신속하게 구매할 수 있도록 하는 포터 역할을 하고 있습니다. 프리미엄과 그레이스케일의 관리 수수료는 두 시장의 GAP 값입니다.

4. 그레이스케일의 운영이 시장에 영향을 미칠 수 있습니까?

높은 프리미엄 --> 기관 차익 거래 자금을 유치하여 청약 --> 디지털 통화 시장의 현물 순환을 줄입니다.

그레이스케일의 이 제품 메커니즘에서 차익거래 자금은 다음과 같은 역할을 합니다."매도 압력은 미국 주식으로 이동했고 자금은 통화 서클로 돌아 왔습니다."문지기.

지난 1년 동안 그레이스케일 제품군의 주간 유입량(진한 녹색은 비트코인 ​​신탁 자금의 유입을 나타냄) 출처: 그레이스케일

위 그림에서 알 수 있듯이 올해 4월~6월 기간은 그레이스케일 청약 절정의 물결이며 해당 주식 잠금 해제 기간은 2020년 10월~12월입니다. 4분기부터 청약 절정이 이어지고 있다. 다음과 같이 이해할 수 있습니다.10월부터 잠금 해제된 신탁 지분은 점점 더 커지고 시장의 비트코인 ​​재고는 점점 줄어들 것입니다.이를 통해 체인힐 캐피탈은 올해 4분기와 내년 내내 비트코인 ​​강세를 보일 것으로 판단했다.

물론 Robinhood 및 Coinbase와 같은 플랫폼의 진입으로 Grayscale Fund의 독점 이점이 붕괴되면 미국 주주가 디지털 통화를 구매하는 문턱이 낮아지고 이 프리미엄 공간이 점차 압축되고 원활해집니다. 프리미엄의 시대는 막을 내릴 것입니다.