편집자 주: 이 기사의 출처는체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom)편집자 주: 이 기사의 출처는
체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom)체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom), 작성: Peter Johnson 및 Pete Mscichowski, Jump Capital의 금융 기술 및 암호화 산업 투자 책임자 및 보조 MBA 벤처 캐피털 인턴, 번역: Lu Jiangfei, 승인을 받아 출판됨.
올해 초 암호화폐 벤처캐피탈 점프캐피탈(Jump Capital)은
2020년이 암호화폐 산업에서 가장 중요한 해가 될 이유 나열
, 지금까지이 아이디어는 흔들리지 않았습니다. 그러나 한 해 동안 세상은 많이 변했습니다(신종 코로나 바이러스 전염병의 세계적인 대유행, 전통 금융 시장의 붕괴 및 반등). 이번에는 .
디지털 시대에 Jump Capital은 암호화된 자산이 결국 "디지털 화폐"가 될 것이라고 믿고 향후 몇 년 동안의 발전을 기대하며 암호화 산업에 세 가지 핵심 신념이 있음을 발견했습니다.
Stablecoin은 새로운 통화 이동 경로를 제공하고 세계 여러 지역에서 통화의 달러화를 촉진할 것입니다.
다음으로 암호화폐 시장의 미래 트렌드, 잠재력 및 "촉매"를 주의 깊게 분석해 보겠습니다.
첫 번째 레벨 제목
비트코인은 "디지털 금"이 될 것입니다.
보조 제목
수세기 동안 전 세계 사람들은 자신의 부를 보호하기 위해 정부가 통제하지 않는 가치 있는 물건을 찾았습니다. 대부분 금의 형태였습니다(최근에는 예술이 대열에 합류했지만). 그러나 현재 미국과 전 세계 대부분의 사람들은 특히 지난 40년 동안 사람들의 삶이 매우 평화롭고 안정적이었습니다. 주요 갈등. 그러나 지금은 시대가 변한 지 오래되었고 많은 국가에서 시장 혼란과 불안정의 조짐을 보이기 시작했습니다.
뿐만 아니라 전 세계 국가의 정치적 혼란도 심화되고 있으며 지난 몇 달 동안 미국은 1960 년대 이후 가장 큰 사회적 혼란을 겪었습니다. 코로나 바이러스 대유행의 여파로 연준은 대규모 경기 부양책에 착수하여 화폐 공급을 늘렸고 그 결과는 분명합니다. 이미 미국의 높은 부채 수준이 다시 높아질 것입니다. 실제로 부채를 줄이기 위해 어떤 방법을 사용하든(공공 부문, 민간 부문, 심지어 가계 포함) 미국 부채는 역사상 최고 수준이며, 세계가 위험에 처해 있습니다. 따라서 Jump Capital은 현재의 글로벌 경제 환경이 향후 수십 년 동안 인플레이션 또는 변동성을 유발할 수 있다고 판단합니다.
초인플레이션은 금과 비트코인과 같은 가치 저장고에 대한 헤지 수단을 찾는 사람들에게 전제 조건이 아니라는 점에 유의하는 것도 중요합니다. 아래 차트는 2008-2013년 기간 동안 2008년 금융 위기와 후속 양적 완화 이후에 일어난 일을 보여줍니다. CPI 인플레이션(파란색 선으로 표시)이 상승했지만 결코 4%를 넘지 않았습니다. 반환 성능의. 반면에 인플레이션은 3-4%로 꾸준히 상승했으며 이러한 요소는 금과 비트코인과 같은 가치 저장소로의 유입을 증가시키는 중요한 촉매제가 될 것입니다.보조 제목최고의 글로벌 매크로 및 기관 투자자들이 비트코인을 구매하고 있습니다.
저명한 거시적 투자자들은 공개적으로 금 또는 비트코인 자산을 지원했으며 Ray Dalio는 현재 거시적 배경에 대해 금 방어를 시작했고 Paul Tudor Jones는 비트코인에 투자했다고 선언했습니다.
"(The Great Monetary Inflation)은 미국 정부 부채의 위험을 헤지하기 위해 비트코인 선물을 구매하는 이유로 주장을 자세히 설명합니다.
"결국 이익을 극대화하기 위한 최선의 전략은 가장 빠른 경주마를 타고 많은 제품 중에서 가장 높은 수율을 찾는 것입니다. 사람들은 항상 자신이 시장보다 더 똑똑하다고 생각하기 때문에 성능 딜레마에 빠질 수 있습니다. 예측해야 한다면 비트코인을 선택하겠습니다.”
Jump Capital은 폴 튜더 존스(Paul Tudor Jones)가 역사상 가장 위대한 매크로 투자자 중 한 명으로 지지하는 것이 비트코인 상승의 주요 촉매 중 하나가 될 것이라고 믿습니다. 사실, 비트코인 가격의 꾸준한 상승은 과거 암호화 자산 클래스의 "투자 오명"을 제거하는 데 도움이 되었으며 다른 신흥 포트폴리오 관리자가 포지션을 계속 추가할 수 있게 했습니다. 한편, 기관투자가들이 비트코인 투자에 가장 많이 노출된 CME 비트코인 선물과 그레이스케일 비트코인 트러스트(Grayscale Bitcoin Trust)의 상승세를 보여주는 데이터도 있다.
보조 제목
오늘날 최상위 계층 및 기관 투자자들은 암호화폐 산업에 "거대 진출"하기 시작했습니다. 이것이 중요하지만 지켜봐야 할 또 다른 중요한 측면이 있습니다. 그것은 주로 소매 투자자에 의한 대량 시장 채택입니다.
아래에서 우리는 개발도상국의 비트코인 거래 데이터에서 단서를 볼 수 있습니다.
사하라 이남 아프리카 비트코인 과거 거래량(USD) 데이터 출처: UsefulTulips.org
이미지 설명
라틴 아메리카의 역사적 비트코인 거래량(USD 기준)보조 제목제도적 평가: 비주권적 가치 저장소로서의 암호화폐의 기회
이 단계에서 비트코인의 시장 가치는 여전히 2,000억 달러 범위를 맴돌고 있지만 우리의 질문은 시장이 얼마나 멀리 갈 수 있는가 하는 것입니다. 지금이 비트코인에 투자하기에 좋은 시기입니까? 여기서 우리는 몇 년 전 John Pfeffer의 책을 인용하고자 합니다.
암호화 자산에 투자하는 기관 투자자
"(Institutional Investors Take on Cryptoassets)" (Institutional Investors Take on Cryptoassets) 몇 가지 고전적인 사례가 이러한 질문에 답합니다.
오늘날 암호화폐는 비주권적 가치 저장소로 간주됩니다.암호화폐가 우리에게 무엇을 가져올 수 있는지 알고 싶다면 가장 좋은 관찰 포인트는 이 신흥 기술을 참조와 비교하는 것입니다. : 금. 현재 약 2.6톤의 금괴 재고와 2.1톤의 정부 공식 금 매장량이 있으며 장기적으로 비트코인이 금에 비해 많은 이점을 고려할 때 비트코인의 시장 가치는 금과 일치하거나 심지어 민간 금 보유량을 초과할 수 있습니다. 뿐만 아니라 Jump Capital은 비트코인이 공공 금 보유 서비스 시장의 일부가 될 수 있다고 믿습니다.
그러나 일부 국가의 국가 부채 자산에 암호 화폐를 채택하는 것은 매우 느릴 수 있지만 많은 정부도 외환 보유고를 다각화하고 미국 달러에 대한 의존도를 줄이려고 노력하고 있습니다.예를 들어 최근 몇 년 동안 중앙 은행은 중국과 러시아 중앙은행은 금의 "큰 구매자"였습니다.
암호화폐는 다음과 같이 금보다 많은 장점이 있습니다.
보관 비용이 훨씬 저렴합니다.
암호화 자산을 실시간으로 확인할 수 있습니다.
따라서 장기적으로 우리는 비트코인이 제공할 수 있는 시장 규모가 민간 시장에서 금 시장 가치의 거의 두 배 이상이라고 상상할 수 있습니다. 이는 현재 시장 가치인 3.1톤 금에 해당합니다. 즉, 비트코인의 향후 시장 가치 상승 가능성은 현재 2,000억 달러의 15배입니다!또한 다음과 같은 비트코인 시장을 주도하는 다른 요인이 있습니다.전 세계 대다수의 사람들이 이제 전화와 인터넷 연결을 통해 얼마든지 암호화폐에 쉽게 액세스하고 저장할 수 있기 때문에 비트코인이 실제로 귀중한 주식의 개인 저장 시장을 확장한다는 것을 의미합니다.
국제 통화 준비금
. 암호화폐가 계속해서 주요 글로벌 자산 클래스로 자리매김함에 따라 비트코인은 준비금을 다각화하고 미국 달러(및 이에 수반되는 통제)에 대한 의존도를 최소화하려는 많은 국가에 가장 매력적인 대안이 될 수 있습니다. 많은 국가들이 이미 IMF 특별인출권(IMF SDR)에 합성 준비금을 보유하고 있지만 암호화폐 보유가 큰 부담은 아닌 것으로 보입니다.
정부가 통제하지 않는 디지털 형식에 기반한 가치 저장소는 실제로 유용하며, 이 형식에 대한 시장 가정과 관계없이 이 수요에 대한 시장 잠재력은 클 것입니다. 암호화폐는 위험이 있지만 성공하면 막대한 가치를 얻게 됩니다. 비트코인의 위험-보상 편향은 투자자가 현재의 거시적 배경("-1x" 대 "15x+")에서 이 기회를 활용할 때 비트코인을 매우 매력적인 투자로 만들 것입니다. 투자 포트폴리오가 다각화되었으며 이러한 추세는 향후 10년 동안 계속될 것으로 예상됩니다.
첫 번째 레벨 제목
스테이블코인과 암호화폐 달러화(crypto-dollarization)
2019년 암호화폐 산업에서 일어날 가장 중요한 일 중 하나는 총 스테이블코인 시가총액이 약 30억 달러에서 거의 120억 달러로 급증하고 소수의 스테이블코인이 시장을 지배하는 USD 지원 스테이블코인의 부상이었습니다. USD 기반 테더 스테이블코인은 규제되지 않지만 USDC는 규제됨).
미국 통화 정책 및 부채 수준에 대한 우려에도 불구하고 전 세계 수십억 명의 사람들에게 미국 달러는 실제로 많은 국가의 국가 통화보다 더 안정적이며 따라서 특히 개발 도상국에서 자산에 대한 안전한 피난처로 간주됩니다. 달러를 들고 싶어합니다. 물론 현실과 데이터는 다음과 같이 이를 증명할 수 있습니다.
에콰도르와 같은 국가는 기본적으로 통화 시스템의 달러라이제이션을 완료한 반면 베네수엘라는 달러라이제이션을 향해 나아가고 있습니다.
Stablecoin은 전 세계 시장의 사람들에게 달러 기반 금융 시스템을 제공하여 그 어느 때보다 달러에 더 쉽게 접근할 수 있게 합니다. Jump Capital 분석에 따르면 USD 스테이블 코인(또는 USD 기반 암호화폐)은 결국 암호화 기술의 "킬러 애플리케이션"이 될 수 있습니다. 향후 몇 년 안에 스테이블 코인의 시장 가치가 이더리움 또는 비트코인 및 기타 주요 암호화 자산을 능가할 수 있다면, 지난 몇 년 동안 시장이 "비트코인이 아닌 블록체인"을 자주 들었던 것처럼 암호화폐 시장에서도 "우리는 비트코인이 아닌 스테이블코인을 원합니다"라는 목소리를 들을 수 있습니다.
궁극적으로 비트코인과 스테이블코인은 미국 달러와 금처럼 공존할 것이므로 스테이블코인의 잠재력은 특히 지불, 송금 및 자금 이동에서 매우 유망합니다. 암호화폐의 프로그래밍 가능한 특성, 즉 연중무휴 전 세계에서 이체, 결제 및 검증할 수 있는 기능과 스테이블코인의 "안정성"이 결합되어 스테이블코인을 글로벌 통화 전송 레일로 만들 수 있습니다.
첫 번째 레벨 제목
암호화폐 투기
이제 투기에 대한 마지막 '핵심신념'과 암호화폐 기반의 '글로벌 카지노'로 넘어가겠습니다.
투기 거래는 적어도 현재로서는 암호화폐의 지배적인 사용 사례로 남아 있으며 이에 대한 많은 이유가 있습니다. 주로 두 가지입니다.
우선 비트코인(또는 암호화폐)이 디지털 시대에 "디지털 금"(디지털 통화)이 될 수 있다면 암호화된 자산의 시장 가치가 크게 증가해야 합니다. 그렇지 않으면 대량 사용 사례를 제공할 충분한 유동성이 없을 것이므로 암호화 산업 자체는 "도박"입니다.
마지막으로, 많은 암호화폐 거래소 사용자 등록은 매우 간단합니다. 기본적으로 거래할 이메일만 있으면 됩니다. 즉, 암호화폐 거래는 거의 전 세계 모든 사람에게 열려 있어 전 세계 사람들이 쉽게 "베팅"할 수 있습니다.
전반적으로 Jump Capital은 암호 화폐에 대해 매우 낙관적이며 특히 Bitcoin이 "디지털 금"이 될 가능성이 있다고 믿지만 동시에 기술이 아직 비교적 새롭다는 것을 인정하고 증명해야 할 것이 많고 여전히 내재된 위험이 있습니다. 이 단계에서 비트코인은 여전히 "디지털 금"의 역할을 할 수 없습니다.시장 성능은 실제로 다른 위험 자산과 유사하므로 새로운 크라운 바이러스로 인한 시장 패닉 중에 비트코인 가격도 급락하는 것을 볼 수 있습니다. 비트코인이 미래에 디지털 금이 될 것이라고 "베팅"할 수는 없습니다. "디지털 금"이 되기 전에 비트코인 시장은 여전히 많은 투기를 보게 될 것으로 예상되며, 투기 거래는 앞으로도 한동안 가장 큰 암호화폐 시장으로 남을 것입니다.
암호화폐 사용 사례의 잠재력을 평가하려고 할 때 글로벌 게임 시장의 현재 규모부터 시작하는 것이 도움이 될 수 있습니다. 최신 추정에 따르면 약 5000억 달러로 추정되며 글로벌 소매 재고는 약 1조 2000억 달러입니다. 거래. 소매 거래 시장의 규모를 정확하게 추정하기는 어렵지만 이미 Robinhood와 같은 거래 중개 플랫폼에서 거래량이 급증하는 것을 볼 수 있어 글로벌 소매 시장은 여전히 매우 강력한 수요를 가지고 있음을 보여줍니다. 암호화폐용. 암호화폐 투기 거래 활동이 전체 투기 소매 시장의 작은 부분에 불과하더라도 여전히 비트코인 및 기타 암호화 자산의 잠재적 가치 원천이 될 수 있습니다.
보조 제목
가장 흥미로운 투자 분야
암호화폐 산업에서 Jump Capital은 세 가지 주요 투자 "핵심 신념"을 가지고 있습니다.
비트코인은 디지털 시대의 "디지털 금"이 될 것이며 대부분의 투자자 포트폴리오에 자리를 잡을 것입니다.
Stablecoins는 글로벌 통화 이동에 대한 새로운 규정을 제공하고 전 세계 많은 국가에서 통화의 달러화를 촉진할 것입니다.
가까운 미래에 암호화폐는 트레이더와 투기꾼에게 강력한 "글로벌 카지노"를 제공할 것입니다.
따라서 Jump Capital은 다음을 포함하여 최고의 가치를 제공할 비즈니스 모델의 여러 범주가 있다고 믿습니다.
법정화폐/암호화폐 교환 채널 – 특히 개발도상국 시장에서;
글로벌 암호화폐 파생상품 거래소 및 CFD 중개 서비스 제공자
암호화폐 컴플라이언스 기술.
물론 위의 4가지 비즈니스 모델이 전부는 아니며 점프캐피탈 투자의 "핵심 신념"에 가장 부합하는 현재 비즈니스 유형을 설명하기 위한 예일 뿐입니다. 아래에서 하나씩 분석해 보겠습니다.
보조 제목
법정화폐/암호화폐 교환 채널
Jump Capital은 법정화폐/암호화폐 교환 채널이 암호화폐 산업 성장의 핵심이 될 것이며(모든 사람이 암호화폐가 작동하려면 법정화폐를 암호화폐로 전환해야 함) 가치를 창출할 수 있기 때문에 투자하기에 가장 흥미로운 영역으로 남아 있다고 믿습니다.
당연히 법정화폐/암호화폐 교환 채널은 종종 유동성 요구와 유동성을 생성하는 긍정적인 피드백 루프로 인해 강력한 네트워크 효과를 나타낼 수 있는 암호화폐 교환 작업과 결합됩니다. 이러한 현상은 이미 전통적인 금융시장에서 일어나고 있는 현상입니다.주식과 같은 대부분의 발전된 자산군은 이제 소수의 증권거래소로 통합되고 있습니다.암호화폐 시장은 시간이 지남에 따라 결국 동일할 것으로 예상됩니다.따라서 적어도 가까운 미래에는 , 대부분의 국가에서 암호화폐 거래소는 여전히 현지 건설에 초점을 맞출 것이며, 규제의 변동성이 높고 암호화폐 회사가 국제적으로 운영할 수 있는 다양한 능력과 함께 암호화폐/명목화폐 교환 채널은 다음을 기반으로 현지에서 "해자"를 구축할 것입니다. 네 가지 요소:
현지 규제 승인 및 허가
지역 은행 관계(법정 화폐 기반 예금을 암호화폐로 전환할 수 있도록)
현지 통화 거래 쌍을 기반으로 한 유동성
브랜드, 현지 고객 기반 및 고객 확보 기능.
법정화폐/암호화폐 교환 채널의 기회는 개발도상국에서 가장 매력적이지만 암호화폐의 가치 제안이 가장 강력한 곳은 기존 플레이어가 진입하기 가장 어려운 곳이기도 합니다. 그렇다면 암호화폐를 채택할 가능성이 가장 높은 국가 유형은 무엇입니까? Jump Capital은 전 세계 여러 지역을 연구하여 다음과 같은 요소를 요약하고 우선순위를 정했습니다.
높은 인플레이션/통화 불안정 위험;
거대한 송금 흐름;
불충분한 금융 인프라 / 현지 은행에 대한 신뢰 부족
인구;
GDP/부;
규제 및 금융 환경;
위의 요소를 결합하여 Jump Capital은 인도, 라틴 아메리카(멕시코, 브라질, 아르헨티나), 동남아시아(인도네시아, 필리핀, 태국, 베트남, 말레이시아)를 포함하여 명목 화폐/암호화폐 교환 채널을 구축해야 하는 국가/지역을 나열합니다. ) , 그리고 터키.
이미지 설명
출처: World Bank - DataBank: World Development Indicators, Gold.org의 금 데이터
보조 제목
암호화폐 금융 인프라
현재까지 암호화폐 산업에 대한 Jump Capital의 많은 투자는 금융 인프라(예: 디지털 자산 보관 및 분석)와 관련되어 있지만 특별히 주의를 기울여야 하는 다른 많은 영역이 있습니다.
대출 및 이자 지급 계정 - BlockFi, Celsius 및 Voyager와 같은 회사는 암호 자산 및 스테이블 코인에 대한 이자를 제공하는 전략을 개척했으며 위의 공간에서 중앙 집중식 서비스 제공 업체와 Compound Providers와 같은 분산 서비스 제공 업체를 보았습니다. 예금자/대출자에서 차용자에게 매끄럽고 효율적인 자본 흐름.
뱅킹 – 신뢰할 수 있는 뱅킹 서비스에 대한 액세스는 여전히 암호화폐 업계에서 가장 중요한 문제 중 하나이지만, 특히 Silvergate 및 Signature Bank가 이러한 방식으로 서비스를 제공하지 않을 수 있는 국제 기업의 경우 이 영역에서 여전히 제공할 것이 많습니다.
Stablecoin 결제의 가맹점 처리 – 초기 단계처럼 보일 수 있지만 stablecoin 시장에 대한 우리의 비전과 stablecoin 결제를 지원하는 소프트웨어 솔루션 및 인프라의 일반적인 부족을 고려할 때 이것은 매우 흥미로울 것입니다.
Stablecoin 기반 송금/P2P 결제 – 특히 사용자 친화성에 중점을 두거나 사용자를 위해 기본 암호화 기술을 완전히 추출할 수 있는 회사는 살펴볼 가치가 있습니다.
스테이블코인 기반 FX 거래 - 암호화폐의 연중무휴 즉각적인 결제 이점을 고려할 때 FX 거래는 장기적으로 매우 흥미로운 사용 사례가 될 것입니다. 더 큰 성장을 얻습니다.
보조 제목
이러한 유형의 암호화폐 비즈니스 모델은 투기꾼에게 더 적합한 것으로 보이며 글로벌 암호화폐 파생상품 거래소 및 CFD 중개 서비스 제공업체는 이들에게 접근성이 높은 국제 거래 플랫폼을 제공하거나 "카지노"라고 할 수 있습니다.
최근 전 세계 파생상품 거래소에서 암호화폐 선물 거래량이 급증했는데, 이는 주로 규제가 없거나 규제가 없는 시장에서 활동하는 소수의 대규모 기존 플레이어에 의해 주도되었습니다. 요즘 암호화폐 파생상품에 대한 소매 수요의 대부분은 규제 차익 거래에 의해 주도되는 것으로 보입니다. 이메일 서명이 있고 KYC/AML이 필요하지 않은 사람은 누구나 파생상품 거래소에 등록하고 매우 높은 레버리지 비율(100배 이상)을 얻을 수 있습니다.
그러나 모든 징후는 암호화폐 규제가 시간이 지남에 따라 더욱 엄격해질 것이라는 점입니다. 따라서 글로벌 암호화폐 파생상품 거래소 또는 레버리지 거래를 제공하는 암호화폐 CFD 중개 제공업체 등 규제된 암호화폐 시장 참여자들이 어떻게 될 것인지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다. 그들은 미래에 더 엄격한 규제 환경에서 암호 화폐에 대한 투기적 사용 사례를 제공합니다. 궁극적으로 규정을 준수하고, 지역 은행 시스템과 연결되어 있고, 투기꾼에게 서비스를 제공할 수 있고 실제 헤징 요구가 있는 회사가 가장 유망하고 Jump Capital이 가장 우려하는 회사가 될 것입니다.
보조 제목
암호화폐 컴플라이언스 기술
암호화폐 자체에 내재된 특정 특성을 감안할 때 사기, 사기 및 불법 거래 활동이 필연적으로 발생합니다. 암호화폐의 사용과 광범위한 채택이 계속 확대됨에 따라 정부 기관과 금융 기관은 블록체인 포렌식, 거래 분석, 시장 감시, KYC/AML 등과 같은 다양한 서비스에 액세스해야 합니다.
