편집자 주: 이 기사의 출처는편집자 주: 이 기사의 출처는블록체인을 분해하는 뉴튼 씨(ID: Mr-Newton)

, 저자 : Mr. Newton (He Baohui), Odaily의 승인을 받아 재 인쇄되었습니다.

주자밍

서기 2009년에 화학자들은 새로운 원소를 발명했고, 그 순간 주기율표에는 또 하나의 원소가 있었습니다.

이 변화는 집에 의자가 더 많아졌거나 세상에 먼지가 더 많아져서가 아닙니다.

오히려 이 새로운 요소는 이전의 118개 요소와 결합하여 무궁무진한 새로운 종을 만들 것입니다. 전 세계가 변했습니다.

우리는 금융 요소의 주기율표에 한 자릿수를 더 추가하여 세상을 부릅니다. 우리는 그것을 DeFi라고 부릅니다.

DeFi 또는 분산형 금융은 일반적으로 중국에서 분산형 금융 또는 분산형 금융으로 번역되며 주로 블록체인 퍼블릭 체인 기술을 기반으로 하는 금융 시스템을 의미합니다.

현재 관점에서 DeFi는 주류가 아니거나 주류에서 멀리 떨어져 있습니다. 일반적으로 DeFi 분야는 업계의 발전을 측정하기 위해 TVL(Total Value Locked, 즉 DeFi 분야에 예치된 자금의 총액) 지표를 사용하는 것을 좋아합니다. DeFi 필드의 가치는 17억 5천만 달러를 넘지 않습니다. 17억 5000만 달러라는 수치는 설명이 필요없을 뿐만 아니라 전통적인 금융계에서는 전혀 인기가 없는 것으로도 이해된다.

그러나이 작은 분야가 세계에서 가장 똑똑한 두뇌 그룹을 끌어들이는 것을 막지는 못합니다 오늘날의 부진한 인터넷에서 며칠마다 사람들의 박수를 보내는 혁신적인 프로젝트가있을 것입니다. DeFi는 작지만 관심이 가득합니다.

작년 말 설립된 Token Thinking Lab을 포함하여 DeFi 분야에도 많은 투자를 해왔습니다. 팀, 투자자, 파트너 및 기타 측면에서 질문을 받는 것도 불가피합니다.

따라서 이 글은 저자 자신의 선택에 대한 생각을 정리하여 여러분과 공유하고, 이 물결에 빠지지 않도록 중국 땅에서 더 많은 DeFi 불길을 점화하기를 희망합니다.

시대변화의 원점을 찾아서 - 과학과 기술

인간 사회, 정치, 경제 관계는 복잡하고 복잡하며 관련 분석을 수행하려면 그로부터 실마리를 뽑아야합니다. 그리고 새로운 시대의 흐름과 비즈니스의 흥망성쇠를 탐색할 때 세대를 구분하고 시대 변화의 근간을 찾을 수 있는 분석적 맥락도 찾아야 한다.

여기에서 나는 오랜 친구 Zhuge Pili의 요약을 좋아합니다. 그리고 그것을 다시 할 수 있는 공간.역사를 통틀어 인류 사회의 발전을 진정으로 변화시키고 발전시킨 것은 단 하나, 그것은 기술입니다!”

따라서 시대의 변화를 이야기할 때는 기본이 무엇인지, 어떤 기술이 한 단계 더 발전했는지 먼저 파악해야 한다. 금융 산업의 변화와 DeFi 분산 금융에 대해 이야기할 때 DeFi의 기반 기술이 어떻게 변했는지, 원래 금융과 어떻게 다른지 알아야 합니다.

DeFi에서 모든 금융 애플리케이션은 다시 실행할 가치가 있습니다.

분명히 DeFi의 차이점은 블록체인 기술의 사용입니다.

그리고 이것이 금융 산업을 어떻게 변화시켰습니까?

보조 제목

신뢰 비용은 충분히 낮습니다.

전통적인 금융에서 우리는 신용이 높은 인정받는 주제를 믿습니다. 왜냐하면 우리는 이 주제를 믿고 그것이 제공하는 서비스를 믿기 때문입니다.

우리는 은행을 신뢰하므로 감히 그 은행에 돈을 넣습니다. 새로운 금융 어플리케이션은 신뢰를 쌓기가 어렵고, 알리페이가 처음 탄생했을 때 부모님들의 걱정과 반대가 모바일 결제를 정식으로 믿고 사용하기까지 거의 3년 가까이 걸렸던 기억이 아직도 생생합니다. 신용 설립의 어려움은 위장된 금융 혁신 비용을 증가시켰고, 따라서 전통적인 금융의 독점이 더 일반적입니다.

물론 사람들이 믿지 못하는 데에는 이유가 있다 결국 전통적인 금융 서비스를 이용하려면 아내보다 이 금융 주체를 더 신뢰해야 하지만 직접적인 능력은 없다 이 주제의 행동을 제한합니다. 이러한 현상은 금융 규제가 아직 건전하지 않은 디지털 통화 분야에서 더 흔하며, 거래소의 실제 관리자는 도망치고, 허공에서 코인을 주조하고 시장을 박살내는 등의 악폐가 도처에 널려 있습니다.

블록체인은 특정 주체를 신뢰하는 것에서 신뢰하는 코드로 전환합니다.

누구나 DeFi 프로토콜의 세부 정보와 체인의 자금 흐름을 볼 수 있으며 아무도 이 기본 규칙을 마음대로 수정할 수 없음을 이해합니다. 기업이든 개인이든 모든 주체가 DeFi 프로토콜을 사용할 때 중앙 집중식 조직의 악에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 이것은 또한 금융 혁신을 위한 큰 비옥한 기반을 제공합니다.

새로운 시대의 발전에는 과도기가 있습니다.우리는 도로에서 마차와 자동차가 동시에 달리는 것을 분명히 보게 될 것이지만, 2020년의 "도로"가 준비되어 있다고 그 시점에서 판단하는 것을 막지는 않습니다. 자동차용. DeFi 산업 초기에는 불완전한 코드와 같은 많은 위험을 피하기 위해 모두가 개발자 계정을 유지했지만 이것이 DeFi 산업의 미래라는 의미는 아닙니다.

보조 제목

거래 비용은 충분히 낮습니다.

DeFi 프로토콜에는 진입 장벽, 탈중개화 및 7*24시간 연속 작동이 없습니다.

개인 사용자의 경우 금융 기관의 긴 검토 및 운영 프로세스, 즉각적인 피드백 및 즉각적인 거래를 기다릴 필요가 없으며 중간 딜러가 없으며 사용자가 상대방과 직접 거래하므로 중개인이 없습니다. 차이를 만들기 위해.

기업 사용자의 경우 위에 나열된 디지털 통화 시장 교환을 예로 들면 평균 수백만 RMB의 비용을 지불해야 하며 업계 전성기에는 4000만 RMB 이상의 하늘 높은 가격이 있었습니다. DeFi에서 이 비용은 거의 0입니다.

DeFi 분야의 이 문제는 명백하지 않습니다. DeFi 프로토콜은 기본적으로 완전히 오픈 소스이고 누구나 언제든지 이 프로토콜을 분기할 수 있는 권한, 즉 동일한 프로토콜을 복사할 수 있는 권한이 있기 때문입니다. 이와 같이 합의가 불합리한 수수료를 부과할 경우 과도하게 높은 수익 마진은 당연히 포크되어 합의의 독점을 제한하고 DeFi 분야의 거래 비용을 충분히 낮게 유지합니다.

보조 제목

더 높은 보안

중앙 집중식 서버 및 중앙 집중식 보안 문제에 대해 걱정할 필요가 없다는 것 외에도 주류 오픈 소스 소프트웨어는 종종 폐쇄 소스 소프트웨어보다 더 안전하다는 것을 의미합니다.

보안은 항상 DeFi 업계에서 높이 평가되는 기치 중 하나였지만 가장 비판을 받기도 했습니다. 올해 4월 dForce 해킹으로 2,500만 달러, 6월 Balancer 해킹으로 500,000 달러 거의 매달 대규모 해킹 사건이 발생하고 있습니다.

그러나 해킹은 DeFi에만 국한된 것이 아니라 코드인 한 분명히 취약점에 직면할 것입니다. CeFi(중앙화 금융) 분야의 해커 공격은 DeFi에 못지않게 2019년 5월 디지털 화폐 거래소 1위인 바이낸스가 해킹을 당해 약 3억 위안 상당의 BTC 7,000개를 훔쳤습니다.

가능한 취약점을 처리하기 위해 폐쇄 소스 소프트웨어의 일반적인 방법은 보안 전문가 모집에 많은 투자를 하고 타사 보안 회사와 협력하여 지속적으로 자체 최적화 및 업그레이드하는 반면 폐쇄 소스 소프트웨어는 개발자, 파트너 모두에게 열려 있습니다. , 커뮤니티 회원. 상한선으로 보면 클로즈드 소스 소프트웨어보다 더 많은 눈을 응시하고 코드를 제출하는 사람들이 더 많을 것입니다.장기적인 지속적인 공급 및 버그 수정 후에는 일반적으로 클로즈드 소스 소프트웨어보다 안전합니다.

따라서 현재 DeFi 프로토콜의 관점에서 볼 때 일반적으로 초기 단계에 있으며 "클래식" 오픈 소스 소프트웨어로 불리기까지는 아직 갈 길이 멀다. 그러나 향후 주류 DeFi 프로토콜은 지속적인 공격 및 사용 후 메커니즘 측면에서 CeFi보다 더 안전할 것입니다.

생태학적

우리는 전통적인 금융의 다양한 금융 응용 프로그램 간의 협력 방법을 두 가지 범주로 나눕니다.

하나는 제품 수준에서의 협력입니다. 여기서 저는 대리인으로 귀하의 보험을 판매하고 귀하는 대리인으로 제 재무 관리를 판매합니다. 이 유형은 구현하기에 더 일반적이고 가볍습니다.

다른 유형은 프로토콜 수준에서의 협력입니다.최근 몇 년 동안 Open Bank(Open Bank)는 이 수준에서 일을 추진하고 API 형식으로 은행의 일부 기본 서비스를 개방하여 제3자가 플러그 앤 -놀다. 오픈 뱅킹의 공식 출시 전에 이러한 종류의 협력 구현은 매우 중요하며 종종 양 당사자의 엔지니어가 여러 번 왕복해야 하며 긴 개발 주기가 있습니다.

DeFi 프로토콜은 항상 DeFi Lego라고 불렸습니다. 모든 기본 프로토콜은 API와 같으며 액세스 제한이 없고 서로 직접 호출할 수 있기 때문입니다. 이런 형태의 서로 부르고 합치는 것은 마치 레고 블록을 쌓는 것과 같다.

따라서 DeFi의 기술적 특성은 탄생하자마자 전통 금융에서 프로토콜 수준의 협력 문제를 해결했다고 보는 것은 어렵지 않습니다.

그렇다면 굳이 전통적인 금융을 개방하고 DeFi 세계에서 금융 사업을 다시 시작하면 안 되는 이유는 무엇입니까?

우리는 이것이 실제로 일어나고 있음을 알 수 있습니다. 대출에는 컴파운드가, 거래에는 유니스왑이, 파생상품에는 신세틱스…

생각할 수 있는 거의 모든 금융 프로토콜이 DeFi 세계에서 다시 만들어졌습니다.

한편으로는 금융 기관의 경우 여러 계약을 동시에 연결하여 새로운 금융 상품을 형성하여 사용자에게 제공할 수 있고, 기업의 경우 디지털 자산을 토큰화한 후 거래 및 레버리지, 대출이 가능합니다. 및 기타 계약은 자유롭게 흐를 수 있습니다.

DeFi에는 끝없는 새로운 종들이 등장하고 있습니다.

그냥 전통적인 금융을 블록체인으로 옮기면 기사 초반에 "재무 요소 주기율표의 여분의 숫자"라고 부르는 것만으로는 충분하지 않다고 생각합니다. DeFi의 섹시한 점은 모든 아이디어를 실현한다는 것입니다. 전통적인 금융에서.. 감히 생각하지 않고, 생각해도 실현할 방법이 없습니다. 완전히 혁신적인 새로운 종입니다.

여기서는 DeFi 분야의 Flash Loan을 예로 들겠습니다.

우리의 과거 역사에서 차입에는 그에 상응하는 담보가 수반되어야 했습니다.

플래시론의 마법은 빠른 대출이 아니라 담보 없이 거액의 대출을 완료할 수 있는 능력입니다.

퍼블릭 체인의 세계에서는 모든 사람이 익명이고 추적이 불가능하다는 것을 우리 모두 알고 있습니다.

이러한 방식으로 무위험 및 무담보 고액 대출이 진정으로 이루어지며 자금 활용률이 크게 향상됩니다. 많은 온체인 DeFi 프로토콜 간의 차익 거래는 플래시 론의 좋은 사용 사례입니다.

DeFi는 현 단계에서 퍼블릭 체인 분야에서 가장 중요한 실제 구현입니다.

위에서 언급한 DeFi의 장점에 대해 지난 몇 년 동안 블록체인이 뜨겁게 논의되었을 때 비슷한 언급을 들었을 것입니다. 그러나 지난 몇 년 동안 실제 상륙 사례는 오랫동안 보이지 않았으며 DeFi가 실제로 상륙 했습니까? DeFi가 가장 먼저 착륙하는 이유는 무엇입니까?

여기에서 먼저 블록체인의 구현을 분석합니다.작년에 블록체인의 구현은 기본적으로 두 가지 경로로 나뉩니다.

내가 점진적 혁신이라고 부르는 길.

블록체인은 주체 간의 협력 마찰을 줄이기 위해 주로 여러 주체 간의 데이터베이스로 사용됩니다. 현재 이러한 유형의 주요 발기인은 지방 정부, 대기업 등입니다. 주요 응용 시나리오는 공급망 금융, 전자 정부, 추적 가능성 등이며 사용되는 주요 기술은 제휴 체인입니다. 우리의 연구와 실천으로 판단하면 원래 사업은 확실히 개선되었지만 개선 범위는 점진적 혁신의 범주에 속합니다.

이런 유형의 블록체인 회사는 주로 고객에게 솔루션을 제공하는 전통적인 IT 분야의 아웃소싱 회사로 표시하는 것을 선호합니다. 저자는 운 좋게도 지난해 중국 최대 IT 아웃소싱 기업 인수에 참여했는데, 당시 가격은 8억으로 낮지 않았지만 그 분야의 천정이었다.

내가 파괴적 혁신이라고 부르는 길.

주로 블록체인 퍼블릭 체인 분야에 상륙하는 길이며, 블록체인을 사회 전체에 적용하고 생산 관계를 개선하기로 결정했습니다. 이 길은 한 번도 가본 적이 없는 방식으로, 업계 초기에 구현하기가 매우 어렵고 이론만 이야기하고 구현은 하지 않는 사기꾼들이 가득한 영역이기도 합니다. 또한 지난 몇 년 동안 업계는 탐사 기간 동안 일부 우회로를 택했으며 많은 사람들이 이 길에 대한 자신감을 잃었습니다.

지난 몇 년 동안 가장 큰 문제는 모든 사람들이 블록체인 구현 속도를 과대평가했기 때문에 블록체인이 기존 인터넷을 완전히 전복시킬 것이라고 기대했으며 당시 Dapp 및 분산 응용 프로그램이 가장 인기가 있었습니다. 그러나 실천 과정에서 Dapp의 효율성은 App에 비해 훨씬 낮고, 많은 기능이 제한되어 구현이 불가능하지만 뚜렷한 효과는 없음을 알 수 있다.

블록체인은 단일 지점 효율성을 줄임으로써 상호 신뢰 비용을 줄여 전반적인 효율성을 향상시키는 기술입니다. 따라서 Dapp과 같이 모든 알고리즘과 데이터를 체인에 넣는 것은 신뢰할 수 없다 모든 알고리즘과 데이터가 높은 신뢰 임계값을 갖는 것은 아니며 너무 많은 효율성을 요구하는 알고리즘과 데이터가 많다 높은, 이 단계에서 블록체인은 만족할 수 없다 조금도.

그리고 신뢰의 문턱을 가장 낮추기 위해 필요한 것은 금융이다.

더욱이 Dapp 구현이 어렵고 온체인과 오프체인 연결의 "하드링크" 문제로 인해 제약을 받는 것도 오늘날 쉬운 일이 아니다.

금융 분야에서 금융 계약은 완전히 사람에 의해 만들어지기 때문에 계약 자체가 완전히 디지털화되어 체인에 쉽게 연결되거나 계약이 생성되는 순간부터 체인에서 실행될 수 있습니다. 여기서 하드 링크 문제는 금융 계약과 관련된 자산 차원, 재산권(토큰)과 자산 자체 간의 연결 문제로 이해할 수 있습니다.

2018년에 제가 분석을 위해 특별히 글을 썼습니다. 여기서 하드 링크는 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 하나는 토큰과 자산 자체의 일대일 대응을 증명하는 방법입니다. 평신도 용어로 "증명하는 방법"입니다. 토큰이 자산 자체에 대한 절대적인 통제를 완료할 수 있는지 확인하는 방법. 예를 들어 현실 세계에서 차량이 귀하의 차량임을 증명할 수 있지만 도난당한 후에는 귀하의 권리를 보호하고 차량에 대한 완전한 통제를 돕는 사법 기관.

이 두 가지 문제를 해결하려면 자산 자체에 두 가지 특성이 있어야 합니다.

a.비트 자산(자산은 음악과 같이 전적으로 비트로 구성되며, 밀과 같이 전적으로 아톰으로 구성된 아토믹 자산에 해당). 비트 자산은 생성 순간부터 체인에서 실행되는 금융 계약과 같을 수 있으며 토큰은 자연스럽게 입증 가능한 일대일 대응을 달성할 수 있습니다.

b. 자산은 특정 네트워크에서 가치가 있어야 합니다. 블록체인 네트워크는 완전히 개방적이고 투명합니다.소설과 같은 비트 자산의 경우 저자의 저작권을 증명할 수 있지만 사용자는 저자의 허락 없이 직접 열람할 수 있으며 추가 지불 없이 자산의 가치, 즉 자산을 얻을 수 있습니다. 자산에 대한 소유자의 통제 권한 상실. 그러나 소셜, 게임의 자산과 같이 사용자는 특정 네트워크에서만 그 가치를 충분히 얻을 수 있습니다. 플레이어. .

요약하면 금융이 위에서 언급한 전복적 혁신의 모든 요구 사항을 충족하고 논리적으로 말하면 완전히 구현될 수 있음을 찾는 것은 어렵지 않습니다. DeFi가 현재 퍼블릭 체인 분야의 절반 이상을 차지하는 이유를 이해하는 것은 어렵지 않습니다.

중국의 벤처 캐피탈은 총체적으로 대기 중입니다.

DeFi 분야에서 중국의 발전은 어떻습니까?

3년 전에 누군가 나에게 비슷한 질문을 했다.인터넷 시대에 중국은 뒤처져서 모든 단계에 제약이 있었다.블록체인 시대에 중국은 유럽과 미국, 아직도 그렇게 차이가 많이 나나요?

그때도 여전히 당당하게 대답할 수 있었다.중국은 아직 블록체인 기초기술 연구에서 유럽과 미국에 뒤처져 있지만, 상용화 응용 구현에 있어서는 선두라고 할 수는 없지만, 최소한 목과 목.

그러나 3년이 지난 오늘날 두 세계의 차이점을 살펴보면 중국이 훨씬 뒤떨어져 있음이 분명합니다. DeFipulse 통계에 ​​따르면 상위 10개 DeFi 프로토콜 중 중국 개발자 팀은 하나도 없으며 전체 목록에서도 중국 개발자 팀은 3개를 넘지 않으며 모두 최하위에 있습니다.

창업가가 극소수에 해당하는 투자기관도 부족하다. 좋은 해외 프로젝트는 투자할 수 없으며 소수의 국내 프로젝트는 선호되지 않습니다. 투자할 프로젝트가 없고, 투자 기관이 더 줄어들고, 그에 상응하는 1차 시장 자금이 부족하고, 프로젝트 창업도 저해될 것입니다.중국의 DeFi 벤처 캐피탈 서클은 이러한 악순환을 걷고 있습니다.

이 상황의 원인은 무엇입니까?

한편으로 중국의 개발자 커뮤니티는 충분히 성숙하지 못했습니다. 기존 DeFi 프로토콜은 주로 이더리움 퍼블릭 체인을 기반으로 개발되었으며, 이러한 DeFi 프로토콜의 개발자 대부분은 이전에 이더리움 개발자였습니다. 그러나 이더리움의 핵심 커뮤니티 구성원은 주로 유럽과 미국 출신이며 지역과 문화의 차이로 인해 국내 개발자 간의 통합이 부족하고 이더리움 재단의 지원이 부족했습니다.

반면 DeFi의 상륙은 초기 단계에서 돈과 거리가 멀고 멀다. 구현 가능 여부는 항상 물음표였으며 올해가 되어서야 사용자 수와 자금 금액이 크게 증가했습니다. 그리고 이러한 상위 프로토콜들은 수년 동안 조용히 배양되어 왔으며 Maker는 2015년에 설립되었으며 Compound는 2018년에 설립되었습니다.

전 세계가 DeFi 분야의 발전을 따라 큰 걸음을 내딛는 동안 중국의 벤처 자본은 집단적 부재에서 집단적 퇴출로 이동하고 있으며 분명히 이 단계와 분야의 부족과 결함이 형성되고 있습니다.

DeFi는 디지털 마이그레이션의 문을 여는 고지대입니다.

이것이 산업의 변화만큼 간단하다고 생각하지 마십시오.

금융산업은 모든 산업의 어머니이며 금융산업의 변화는 모든 산업에 영향을 미치고 영향을 미칩니다. 금융 인프라를 통제하는 자가 세계 경제의 생명선을 통제합니다.

미국이 관세를 인상하는 것보다 미국이 SWIFT 시스템을 강제로 차단하는 것을 더 걱정하는 나라가 얼마나 될까요? 결국 SWIFT 시스템을 차단하는 것은 장기와 신체를 연결하는 모든 혈관을 차단하는 것만큼이나 치명적입니다.

그리고 이제 모든 금융 인프라가 DeFi 분야로 마이그레이션되고 있습니다.

장기적으로 DeFi가 활용하는 것은 금융만이 아닙니다.