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일류 창고형 블록체인 연구소 (ID: first_vip1)

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인플레이션이란 무엇입니까?

인플레이션은 소비에 있어서 중요한 심리적 요인이다. 많은 소비자들이 오늘 구매를 선택하는 것은 내일 가격이 오를 것이라는 두려움 때문입니다. 따라서 가격 하락("디플레이션")은 소비를 위축시키므로 피해야 합니다.

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인플레이션은 세금이다

인플레이션은 익명의 세금입니다. 모든 경제 주체가 똑같이 영향을 받기 때문에 매우 공정하지만, 가장 큰 영향을 받는 것은 저소득 소득자이고 그에 상응하는 소득 증가 없이 구매력이 감소하기 때문에 매우 불공평합니다. 그러나 인플레이션이 실제로 세금이라면 국가가 수혜자입니까? 예, 아니오, 이유를 설명하십시오.

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대체로 인플레이션은 두 가지 주요 요인에서 발생합니다.

첫 번째는 수요 견인 경제 성장입니다. 원칙은 매우 간단합니다. 상품에 대한 수요가 점진적으로 가격을 상승시킵니다. 강력한 경제 성장 기간에는 모든 물가가 상승합니다. 그러면 기업 수익성이 허용하거나 실업률이 떨어지고 노동 시장이 긴축되기 때문에 임금이 상승할 것입니다. 이것은 모두가 꿈꾸는 인플레이션입니다.

인플레이션의 또 다른 형태는 화폐 공급의 증가입니다. 말 그대로 내일 통화 준비금이 10% 증가하면 경제의 상품 및 서비스 가격도 기계적으로 10% 증가합니다. 이 인플레이션은 더 교활하고 그 효과가 항상 유익한 것은 아니며 경제 성장 없이도 존재할 수 있습니다. 이 경우 기업은 제품에 대한 꾸준한 수요를 보지 못하기 때문에 임금이 가격을 맞추기가 어렵습니다.

따라서 인플레이션을 이해하려면 통화량, 즉 유통되는 통화량에 초점을 맞추십시오. 그렇다면 돈 창출의 기둥은 무엇입니까? 신용이다. 따라서 인플레이션에 대해 이야기하려면 신용에 대해 이야기해야 합니다.

인플레이션과 신용

느슨한 통화 정책, 즉 신용 창출을 촉진하는 정책(예: 낮은 금리 유지)은 본질적으로 인플레이션입니다. 그것은 소비자가 직면하는 가장 큰 긴장 중 하나입니다. 풍부하고 저렴한 신용은 낮은 인플레이션과 함께 가지 않습니다.

인플레이션과 신용 사이의 연결 고리가 너무 강해서 중앙 은행은 물가 안정을 유지하는 것이 그들의 책임입니다.

연준과 ECB도 이에 대해 자주 논평합니다. 그들은 건전한 인플레이션율이 약 2%여야 한다는 데 동의합니다. 따라서 중앙은행은 경제 발전을 촉진하고 인플레이션을 방지하며 구매력을 낮추기 위해 (신용의 형태로) 통화 생성을 승인하는 등 부정적인 영향을 피하는 방식으로 통화 정책을 조정해야 합니다.

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인플레이션이 세금이라면 누가 세금을 내는가? 정부는 적당한 인플레이션으로부터 혜택을 받지만(특히 부채를 희석시키기 때문에, 아래 참조) 전통적인 의미의 세금은 아닙니다(즉, 정부 당국이 많은 돈을 부과합니다). 사실 인플레이션은 경제 주체들 사이의 부의 이전을 조직합니다.

한쪽에는 자금(지폐, 동전, 당좌예금 등) 보유자, 즉 각 개인이 있습니다. 다른 쪽에는 대규모 차용인이 있습니다(공공 또는 민간 부채 유형에 관계없이). 인플레이션은 자금 보유자에서 차용자에게 이전되는 것입니다. 첫 번째 부(통화 단위로 표시)는 인플레이션으로 인해 매년 감가 상각됩니다. 같은 이유로 두 번째 부채 세트도 인플레이션으로 인해 매년 가치를 잃습니다. 그러나이 감가 상각은 좋은 것입니다. 15 년 동안 한 달에 1,000 유로를 갚으면 그 1,000 유로의 구매력은 시간이 지남에 따라 감소합니다. 오늘날 1,000유로의 월 상환액은 여전히 ​​1,000유로이지만 15년의 인플레이션 이후 구매력은 더 이상 예전 같지 않습니다.

본질적으로 이것은 소비자에게 또 다른 저주입니다. 높은 인플레이션은 구매력을 감소시키지만 부채 지속 가능성을 크게 증가시킵니다. 특히 규모와 만기가 지배적인 부채(모기지 론)가 우려됩니다.

가계, 국가 또는 기업도 마찬가지입니다. 합리적인 인플레이션은 부채를 더 빨리 흡수할 수 있습니다. 따라서 중앙 은행은 딜레마에 빠졌습니다. 인플레이션이 진행되고 정부가 부채를 희석하기 위해 재정 정책을 도입하거나 구매력을 보호하기 위해 인플레이션에 적극적으로 대처하되 금리를 엄격하게 통제해야 합니다.

인플레이션과 이자율

그렇다면 인플레이션이 경제에서 조직하는 부의 이전을 규제하는 쉬운 방법이 있습니까? 있어야 하며, 그것은 금리를 통해서입니다. 여전히 위의 예에서 내 총 대출금이 240,000유로이고 월 상환액이 1,000유로이고 연이율이 5%라고 가정합니다. 이제 내 상환액이 인플레이션과 연동되어 상환액이 매년 인플레이션율에 따라 조정된다고 가정합니다. 예를 들어 인플레이션이 2.5%에 도달하면 연간 7.5%를 갚습니다. 즉, 매월 1000유로가 아닌 1500유로입니다. 이것은 보상으로 언제든지 구매력을 줄일 수 있는 대출 기관을 보호합니다.

건전한 통화 정책은 또한 신용, 화폐 공급 및 궁극적으로 인플레이션을 규제하기 위해 전반적인 이자율 수준을 통제하는 것을 포함합니다. 인플레이션이 높은 기간 동안 중앙 은행은 금리를 인상하고 대출 기관의 임금을 인상하고 신용을 둔화시키는 즉각적인 효과가 있습니다. 그러나 금리 인상과 신용 제한은 경제에 부정적인 영향을 미쳐 기업(및 개인)의 자금 조달을 어렵게 만들 수 있습니다.

이러한 관찰은 왜 많은 대출이 변동 금리에 묶여 있는지 설명합니다. 그러나 국채는 변동금리 대신 고정금리를 사용한다. 즉, 정부(고정 금리) 대출은 특히 장기적으로 변동 금리 대출보다 인플레이션에 대한 저항성이 훨씬 낮습니다. 예를 들어 프랑스의 부동산 대출은 대부분 고정 금리로 은행을 희생시키면서 차용인을 효과적으로 보호합니다. 미국이나 영국에서 모기지는 "조정 가능한 금리 모기지(ARM)"입니다. 즉, 대출에 조정 가능한 이자율이 있고 금융 기관은 인플레이션으로부터(적어도 어느 정도는) 보호됩니다.

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브레튼 우즈

Bretton Woods에서 돈 창출에 대한 엄격한 통제는 신용 창출도 엄격히 제한되었음을 의미했습니다. 신용 창출에 대한 엄격한 제한은 전례 없는 안정 기간을 가져왔습니다.

아래 그래프는 1900년에서 2008년 사이에 금융 위기 상태에 있는 국가 수의 백분율을 보여줍니다.

은행 위기 기사의 이미지: 균등 기회 위협

인플레이션과 디지털 자산

발문

대부분의 디지털 자산에 대한 프로토콜에는 "하드 코딩된" 인플레이션 기능이 있습니다. 이것은 Bitcoin, Ethereum 및 기타 많은 암호 화폐의 경우입니다. 이러한 종류의 인플레이션은 통화 인플레이션, 즉 물가 상승에 해당하는 것이 아니라 화폐 창출에 해당합니다. 어떤 중앙은행도 통화량을 규제하지 않기 때문에 다른 인플레이션은 불가능하며 따라서 이러한 계약으로는 신용 창출이 불가능합니다. 따라서 돈을 빌리려면 누군가가 당신의 자산을 빌려줄 의사가 있는지 확인해야 합니다. 마찬가지로 상업 은행은 실생활에서 주요 기능이 장부를 보관하는 것이 아니라 신용을 창출하는 것이기 때문에 이 시스템에 적합하지 않습니다.

디지털 자산이 인플레이션 방지라는 주장은 절대적으로 사실입니다. 그러나 이것은 신용 부족이라는 대가를 치르게 됩니다. 디지털 통화 기반 경제에서 소비자는 인플레이션이 돈 창출과 연결되어 있지 않다는 것을 알 수 있습니다(프로토콜에서 "코딩"된 것 제외). 그들은 은행에서 계좌 수수료를 부과하지 않는다는 사실을 발견할 수도 있지만 주택 구입을 위해 신용을 얻는 것이 기적이라는 것도 깨달을 수 있습니다. 통화 공급이 제한된 세상에서 신용을 얻는 것은 누군가가 저축을 빌려주도록 설득하는 것과 같습니다. 모든 차용인은 제한된 자원을 놓고 서로 경쟁하고 있습니다. 또한 화폐 인플레이션이 없다는 것은 인플레이션이 전혀 없다는 의미가 아니라 단지 두 번째 인플레이션 메커니즘이 사라진다는 것입니다. 디지털 통화를 사용하여 오렌지를 구입할 수 있다면 제조업체는 강력한 수요에 직면하여 오렌지 가격을 인상할 가능성이 높습니다.