애널리스트 | 캐롤 에디터 | 비통통

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스테이블 코인의 변화는 시장의 변화를 깊이 반영합니다. 스테이블 코인은 암호화폐 시장 가격이 갑자기 급락할 때 투자자를 위한 헤지 역할을 합니다. 지난 주 격렬한 시장 변동성 동안 USDT는 BTC 거래의 60%-75%를 차지했으며 USDT의 OTC 가격은 미국 달러에 비해 높은 프리미엄을 반복적으로 기록했습니다.

최근 다양한 스테이블 코인이 자주 발행되고 있지만 스테이블 코인 시장의 패턴은 2018년부터 USDT가 주도하고 있습니다. 다양한 USDT의 총 시장 점유율은 기본적으로 80% 이상으로 안정적이며 TUSD, USDC, BUSD 등의 신흥 스테이블 코인 인기가 없고, 시장의 작은 부분만 점유하고 있으며, 한 두 번의 유동성 교환에 대한 의존도가 높습니다. 또한 스테이블 코인 칩은 여전히 ​​집중도가 높아 TOP 5의 1인당 통화 보유량이 절반으로 줄었지만 TOP 100 고래는 여전히 칩의 약 70%를 보유하고 있습니다.

전반적인 매크로 시장 구조는 크게 변하지 않았지만 최근 스테이블 코인 시장에서 주목해야 할 몇 가지 새로운 트렌드가 있습니다. 예를 들어 USDT가 여러 퍼블릭 체인에서 "화폐 인쇄기"를 출시하는 것 외에도 USDC, USDE 및 NUSD와 같은 신흥 스테이블 코인도 자주 발행됩니다. Stablecoins는 DeFi와 더 많은 연결을 가지고 있습니다.USDC가 대출 시장 진입을 주도하는 것 외에도 WETH, WBTC, HBTC 및 주류 토큰을 고정하는 기타 새로운 범 안정 동전도 큰 가능성을 보여줍니다. 또한 새로운 플레이어가 시장에 진입하고 퍼블릭 체인 및 거래소에서 발행(또는 공동 발행)하는 스테이블 코인이 뒤를 따라잡는 추세를 보이고 있습니다.

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USDT 시장점유율 83%로 상승

USDT는 항상 스테이블 코인 시장의 선두주자였으며 2018년 9월 이전에는 시장 가치가 95% 이상을 차지했습니다. 그러나 발행사 Tether의 신뢰 위기와 Bitfinex와의 분쟁으로 인해 USDT의 시가는 2018년 10월 이후 지속적으로 하락하여 2019년 1월까지 다양한 USDT의 총 시가는 약 70%로 떨어졌습니다. 역사상 최저점. 그 이후로 USDT는 여러 퍼블릭 체인에서 "화폐 인쇄기"를 시작했으며 2019년 4월 이후 다양한 USDT의 시장 가치는 80% 이상으로 상승하여 지금까지 유지되고 있습니다.

최신 데이터에 따르면 3월 9일 현재 OMNI-USDT, ERC20-USDT, TRC20-USDT 및 EOS-USDT의 총 시장 가치는 83.10%에 달했으며 이는 약 49억 5400만 달러입니다.

또한 USDC가 2위를 차지하고 있으며 3월 9일 현재 시가총액은 약 4억 5900만 달러로 약 7.70%를 차지하고 있다. 둘째, 시장 가치가 1% 이상을 차지했습니다. 즉, PAX, TUSD, BUSD 및 DAI는 각각 3.36%, 2.17%, 1.64% 및 1.20%를 차지하는 6천만 달러 이상을 차지했습니다.

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2월 이후 누적 순추가발행 5억 6,200만 건은 시장심리와 약한 음의 상관관계

올해 초부터 다양한 스테이블 코인이 자주 발행/소멸되었습니다. 통계에 따르면 2월 1일부터 3월 9일까지 총 268개의 스테이블 코인이 추가 발행되어 하루 평균 7번의 추가 발행에 해당하며 총 220번의 소실이 발생하여 하루 평균 6번의 소실에 해당합니다. 이 중 DAI, NUSD, USDC, USDE, BUSD는 총 50회 이상 자주 발행 및 파기되었으며, 발행 및 파기 횟수가 가장 많은 NUSD와 DAI는 76회에 달했다. 또한, 이 기간 동안 ERC20-USDT는 추가 발행만 되었을 뿐 소각되지 않아 총 6건의 추가 발행이 이루어졌습니다.

이 기간 동안 총 15억 5,300만 달러의 다양한 스테이블 코인이 발행되었고, 총 9억 8,100만 달러가 소각되었으며, 누적 순증가액은 5억 6,200만 달러가 발행되었습니다. 이 중 ERC20-USDT는 순 추가 발행 누적액(파괴가 없기 때문에 사실상 추가 발행과 동일) 7억4000만 달러를 기록하며 시장 유동성의 주요 원천이 됐다.

둘째, BUSD의 누적 순증가액은 5,700만 달러, USDC의 누적 순증액은 1,800만 달러입니다. 또한 USDC, EOSDT, USDS 및 USDx도 10만 달러 이상의 순증가를 발행했습니다.

또한 2월 이후 다른 스테이블코인의 순발행액은 마이너스를 기록하고 있는데 그 중 TRC20-USDT는 2억 1,600만 달러, PAX는 2,600만 달러, DAI, NUSD, GUSD, USDE는 미화 100,000달러 이상.

현재 스테이블 코인의 주요 기능은 거래 매개체 역할을 하는 것인데, 시장 유동성, 즉 스테이블 코인의 순증가와 시장 추세 사이의 잠재적인 관계를 더 관찰하기 위해 PAData는 스테이블 코인의 순증가와 시장 패닉을 분석했습니다. Alternative.me[1]의 인덱스, 값의 절대값이 높을수록 둘 사이의 상관관계가 강합니다.

대안미(alternative.me)의 정의에 따르면 패닉 지수의 값이 작을수록 시장은 패닉에 빠졌고, 값이 클수록 시장은 욕심이 많다. 따라서 스테이블코인의 순증가가 시장공황지수와 양의 상관관계가 있다면 높은 순증가는 탐욕과 관련이 있고 낮은 순증가는 패닉과 관련이 있다고 볼 수 있다. 순 증가는 패닉과 관련이 있고 낮은 순 증가는 탐욕과 관련이 있습니다. 통계에 따르면 스테이블코인의 전체 순발행은 시장심리와 통계적으로 상관관계가 없지만 각 스테이블코인의 성과는 다르다.

이중 가장 관련성이 높은 것은 투명도가 높은 탈중앙화 스테이블코인 USDx로, 2월 이후 순증가 발행량은 최초 7일 평균 공황지수와 이후 7일 평균 공황지수와 음의 상관관계가 높다. 약한 음의 상관관계를 보였다. USDx는 dForce가 출시한 USD 스테이블 코인 바구니에 고정된 스테이블 코인입니다. 통화를 보유하면 대출 플랫폼 Lendf.Me에서 수입을 얻을 수 있습니다. 음의 상관관계가 높은 이유는 시장이 나쁠 때 USDx 보유자가 대출 풀에 유동성을 제공하여 안정적인 예금 자산 관리 수입을 얻는 것과 동일한 대출 수입을 얻기 때문일 수 있습니다. 그러나 DAI, USDC와 같이 대출 수익도 실현할 수 있는 자산은 그렇게 강한 상관관계를 나타내지 않습니다.

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2월 이후 온체인 트랜잭션은 466억 건을 넘어섰습니다. DAI 트랜잭션은 시장 심리와 높은 상관관계가 있습니다.

스테이블 코인의 온체인 거래 관점에서 보면 지난 2월 이후 스테이블 코인의 온체인 거래 건수는 523만 건에 이르렀고 그 중 ERC20-USDT만 354만6000건으로 약 67.8%를 차지한다. -USDT USDT, OMNI-USDT, USDC의 온체인 거래 건수도 30만 건을 넘어섰다.

같은 기간 스테이블코인 체인의 총 거래량은 466억 달러를 넘어섰고 ERC20-USDT 체인의 총 거래량은 305억 2900만 달러로 약 65.51%를 차지했다. USDT, OMNI-USDT, USDC 체인도 30억 달러를 돌파했다.

체인의 거래 수나 체인의 거래량에 관계없이 성능이 더 좋은 ERC20-USDT, TRC20-USDT, OMNI-USDT 및 USDC를 제외하고는 다른 스테이블 코인의 거래 시간과 거래량이 높지 않습니다.

PAData는 스테이블코인 체인의 거래량과 Alternative.me 시장 패닉 지수 사이의 Pearson 계수를 추가로 분석했으며, 값의 절대값이 높을수록 둘 사이의 상관관계가 더 강합니다. 통계에 따르면 전반적으로 스테이블 코인의 온체인 거래량과 시장 심리 사이에는 통계적 상관관계가 없습니다.

그러나 각 스테이블코인의 관점에서 DAI는 상관관계가 높으며 온체인 거래량은 처음 7일의 평균 공황지수, 당일의 공황지수, 다음 7일의 평균 공황지수와 양의 상관관계가 매우 높습니다. , 이는 DAI 체인의 거래량이 많을 때 전후주의 시장 심리가 상대적으로 탐욕스럽고 상황이 sUSD와 유사하다는 것을 의미합니다. 또한 GUSD의 온체인 거래량은 향후 7일의 평균 패닉 지수와 음의 상관관계가 있습니다. . 그러나 현재 "국가의 절반"을 차지하는 ERC20-USDT의 온체인 거래량은 기본적으로 지난주의 시장 심리와 관련이 없습니다.

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흥정칩의 집중도가 크게 감소하고 거래량의 원천이 고도로 집중됨

3월 9일 현재 OMNI-USDT에는 총 336,100개의 통화 보유 주소가 있고, ERC20-USDT에는 총 896,700개의 통화 보유 주소가 있으며, USDC에는 총 107,400개의 통화 보유 주소가 있고, TUSD에는 총 2.46개의 통화 보유 주소가 있습니다. 보유 주소이며, DAI는 총 37,700개의 통화 보유 주소를 보유하고 있습니다. 통화 보유 주소. USDT는 여전히 사용자 수준에서 큰 우위를 점하고 있습니다.

통계에 따르면 각 스테이블코인 잔고의 TOP 100 주소는 평균적으로 각 스테이블코인 전체 유통량의 70.19%를 보유하고 있으며, 그 중 가장 먼저 발행된 OMNI-USDT가 칩 밀집도가 가장 높고 TOP 100개의 주소가 전체 잔고의 87.62%를 차지하며, DAI는 칩 집중도가 가장 낮고 상위 100개 주소의 전체 잔고가 약 52.57%를 차지합니다.

자이언트 웨일 주소의 범위를 상위 5개의 잔고로 더 좁히면 각 자이언트 고래의 평균 보유량은 약 6.35%, 즉 평균 7.8개의 지갑 주소가 스테이블 코인 유통량의 절반을 통제할 수 있습니다. 2018년 PAData의 통계에 따르면 이 값은 약 12.75%("Data Dialysis: The New Pattern of Stablecoins of "One Super and Many Strongs")이며, 현재 칩 집중도는 1년의 절반 정도입니다. 전에. 업계의 심화 발전으로 스테이블 코인의 사용자 규모가 크게 확대되었음을 알 수 있습니다.

여기서 짚고 넘어가야 할 것은 OMNI-USDT와 TUSD의 가장 큰 거대고래 모두 시장 유동성의 약 18%를 가지고 있지만 OMNI-USDT의 주소는 Tether Treasury라는 점이다. stablecoin giant whale's address 평균 실제 스택 비율은 6.35% 미만일 수 있습니다.

거대한 고래 칩의 집중도는 크게 떨어졌지만 USDT를 제외하고 스테이블 코인의 거래량(여기서 분석은 보정되지 않은 명목 거래량)은 주로 한두 개의 거래소에 의존하고 있으며 상황은 개선되지 않았습니다. 이는 사실 USDT가 광범위한 거래 매체 기능을 가지고 있는 것 외에도 다른 스테이블 코인이 이 기능을 수행할 때 분명한 한계가 있음을 의미합니다.

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stablecoins의 발행자 및 앵커 대상에서 새로운 변경 사항이 발생했습니다.

USDT를 제외하고 대부분의 스테이블 코인은 능동적 또는 수동적으로 개별 거래소와 깊이 연결되어 있습니다. 이로 인해 거래소가 스테이블코인 시장에 진입하는 것은 당연한 일이 되었고, 원래 스테이블코인 발행자는 스테이블코인 발행 솔루션 프로바이더로 경력을 전환했습니다. 예를 들어 Binance와 PAX가 출시한 스테이블코인 BUSD와 Huobi는 HUSD를 발행하여 트랜잭션 엔트리 레벨에서 다른 USD 스테이블코인으로 전환했습니다. 그러나 안정적인 화폐 시장의 전반적인 성과로 볼 때 거래소의 안정적인 화폐는 대중적이지 않으며, 그 발전은 거래소의 거래 사업에 크게 의존하고 있어 거래소의 생태계에서 벗어나기 어려운 상황이며, 또는 이러한 스테이블 코인은 거래소에서 나갈 의도가 없습니다.

거래소 스테이블 코인과 유사하게 트론의 USDT 커스터마이징 버전과 온톨로지의 PAX 커스터마이징 버전과 같은 퍼블릭 체인 스테이블 코인도 있습니다. 사용자 기반을 확장하십시오. 그러나 현재 TRC20-USDT, EOSUSDT 또는 ONT-PAX 등 퍼블릭 체인에 공급되는 에너지는 여전히 매우 제한적입니다.TRC20-USDT의 시장 가치는 최근 약간 하락했으며 ERC20-USDT처럼 폭발하지 않습니다. .

데이터는 다음을 보여줍니다.

데이터는 다음을 보여줍니다.

[1] Alternative.me의 공황 지수는 변동성(25%), 거래량(25%), 설문 결과(15%), 소셜 미디어 텍스트 분석(15%), 시장 점유율(10 %) 및 추세(10%). 하지만 비트코인은 현재 암호화폐 시장의 지배적 통화로 시장 점유율의 60% 이상을 차지하고 있다. 그리고 이전 상관 분석에 따르면 비트코인의 통화 가격 상승 및 하락은 ETH, BCH, XRP 및 EOS와 같은 다른 주류 통화의 상승 및 하락과 높은 양의 상관 관계가 있습니다. 따라서 이 지수는 전체 암호화폐 시장의 심리를 관찰하는 데에도 적합합니다.