편집자 주: 이 기사의 출처는체인 캐처(ID: iqklbs), 저자: Gong Quanyu, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

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체인 캐처(ID: iqklbs)

, 저자: Gong Quanyu, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

3월 12일 12시부터 13일 12시까지 암호화폐 업계에서 가장 영향력 있는 통화인 비트코인은 최고 7,672달러에서 최저 3,800달러로 두 차례 급락했다. 이하 동일), 50.4% 하락, 이 하락은 비트코인 ​​가격이 이 24시간 내에 상당히 정확한 "가격 반감"을 달성했음을 의미합니다.

이전까지 비트코인의 '반감시장'은 생산량을 반으로 줄이는 조건으로 비트코인의 시세를 자극해 형성되는 상승장으로 여겨졌으나 많은 사람들이 '반감시장'을 "가격이 반감될 것이다"라고 비웃었다. ”, 그러나 Bitcoin이 현재 나쁜 시장에서 벗어나면 여전히 대부분의 투자자를 놀라게합니다.

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첫 번째 뛰어들다

나쁜 24시간은 3월 12일 12시에 시작되었습니다. 유럽과 미국의 새로운 왕관 전염병의 급속한 확산으로 인해 지난 며칠 동안 세계 금융 시장은 흐리고 비가 내렸고 가격은 처음으로 $ 7,600 아래로 떨어져 많은 투자자들의 심리적 기대를 깨뜨 렸습니다. 급격한 하락 채널에 진입하여 18시경에 $7,200까지 하락했습니다.

이때 비트코인의 하락폭은 여전히 ​​7% 안팎으로 비트코인 ​​역사상 드문 일이 아니다. 그러나 같은 날 18시 이후 시장은 급격하게 급락했고 비트코인 ​​가격은 단기간에 다시 급락해 수십분 만에 28% 하락한 5555달러까지 떨어졌다. 다양한 플랫폼의 계약 청산액이 미화 20억 달러를 초과했습니다.

쇠퇴기에 후오비, 바이낸스, OKEx와 같은 대부분의 주류 거래소는 다양한 수준의 시스템 정지를 경험했으며, 많은 사용자는 오랫동안 거래소 앱이 홈페이지, 시장 페이지 및 거래 페이지를 정상적으로 표시할 수 없다고 불평하고 추가했습니다. 포지션, 손실 중지, 철회 주문 및 현금 인출과 같은 작업이 장애에 직면했으며, 이러한 상황은 또한 주류 거래소가 여전히 극한의 시장 상황에서 자체 거래 시스템의 대응 능력을 더 잘 해결할 수 없다는 점을 강조합니다.

이번 하락은 비트코인 ​​대형 보유자들의 집단 매도가 주된 원인으로 꼽히는데, 거래소 소식에 따르면 비트코인 ​​매도량이 40만 개에 달했다고 한다.

오랫동안 비트코인은 블록체인 업계에서 "디지털 금"이라고 불리며 좋은 헤지 속성을 가지고 있습니다. 미국과 이란의 긴장이 고조되고 올해 1월 글로벌 증시가 하락하자 비트코인은 7200달러에서 1만달러 이상으로 올랐다. 모든 종류의 주류 금융자산 중 감가상각률이 가장 높은 자산이 되었고, 그 이후 헤징 속성이 깨질 가능성이 높습니다.

일부 애널리스트들은 비트코인을 대체자산으로 분류해야 한다고 보고 있으며, 유동성 부족이 극도로 심각한 시점에서 비트코인은 세계에서 가장 변동성이 높은 고위험 대체투자자산으로 더 안전하고 유동적인 자산을 찾기 위해 가격이 폭락했습니다.

하지만 다른 의견을 내놓는 업계 관계자들도 있다. "BTC는 여전히 인류 역사상 가장 강력한 통화입니다. 다른 시장에서는 상상할 수 없는 24시간 유동성을 제공합니다. 자금이 부족할 때 매도가 보충 자금의 첫 번째 선택이며, 이는 또한 쇠퇴로 이어집니다. 금, 그리고 BTC의 현재 거래량은 금보다 훨씬 적기 때문에 당연히 단기간에 저항할 수 없다." 웨이보 블로거 "fhrp"는 생각한다.

대규모 기관의 매도 외에도 일부 모기지 대출 플랫폼도 수동적으로 이러한 하락의 중요한 부스터가 되었습니다. 지난 반년 동안 Defi 개념은 블록체인 업계에서 특히 인기를 끌었으며 통화 모기지를 기반으로 하는 많은 암호화폐 대출 플랫폼이 탄생했습니다.

결과적으로 많은 수의 대규모 비트코인 ​​보유자들이 자신의 계정에 있는 비트코인을 제3자 대출 플랫폼에 약속하고 빌린 USDT를 사용하여 현물을 구매할 것입니다. 이는 레버리지를 높이는 것과 같습니다. 그러나 이러한 플랫폼은 모기지 금리 설정 및 청산 메커니즘 측면에서 미숙하고 사용자가 체인에서 모기지 금리를 높이는 자산의 전송 속도가 상대적으로 느립니다. 모기지 주문 건수는 모기지 자산이 대출 자산보다 낮았고, 또한 이번 비트코인 ​​장외 청산량은 이전의 큰 시장 충격 기간보다 훨씬 많아 비트코인에 대한 매도 압력이 더욱 심해졌습니다. 현물 시장.

12일 19시부터 13일 새벽까지 비트코인 ​​가격은 5800~6200달러 선을 맴돌며 시장은 다음 단계의 추세를 준비하기 시작했다.

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두 번째 급락

12일 밤 유럽과 미국 주요국 증시가 잇달아 개장하며 일제히 하락하면서 미국 캐나다 필리핀 등 최소 11개국 증시가 서킷브레이커를 맞았다. . 13일 이른 시간 종가에 Dow Jones Industrial Average와 S&P 500은 1987년 주식 시장 붕괴 이후 하루 최대 하락률을 기록했습니다. Dow는 역사상 최대 하락인 약 2,352포인트를 기록했습니다.

주식시장의 부진은 금세 외환시장으로 전이됐다. 13일 7시부터 비트코인 ​​가격은 5,800달러대에서 다시 급락했고, 계속해서 5,000달러 아래로, 4,000달러 아래로 떨어졌다.

이러한 급격한 시장 하락에 대해 업계의 많은 사람들은 시장의 패닉 매도뿐만 아니라 계약 투자자의 상호 짓밟는 것이 주요 요인이라고 생각합니다. Weibo 블로거 "AlbertTheKing"은 Bitcoin의 레버리지 롱 포지션의 대부분이 BitMEX의 무기한 계약 시장에 있다고 지적했습니다. , 차익거래 Dang은 괜찮다고 생각하며 롱 오더 오픈과 현물 차익거래를 동시에 매도하기 위해 돌진했지만 비트코인이 점점 더 격렬하게 하락할 것을 예상하지 못했고 그의 롱 차익거래 포지션도 폭발했다. , 레버리지 황소는 서로를 밟았고 나중에는 서로를 짓밟는 차익 거래 당사자로 변했습니다 .

"fhrp"는 또한 BitMEX에는 BTC 마진만 있기 때문에 ETH의 영구 청산은 BTC에서 수행해야 하며 헤징 주문의 수익 부분은 마진에 포함할 수 없으며 BTC가 이체 도로에 갇혀 있기 때문에 심각한 공급 부족입니다.청산 된 창고 영수증의 불투명성으로 인해 아무도 그가 시체가 될 것을 두려워하여 감히 시체를 들어 올릴 수 없었습니다.물론 가장 중요한 것은 회로 차단기 시스템이 없다는 것입니다. , 그래서 시장은 유동성이 따라잡을 때까지 기다릴 수 있습니다.

많은 위험이 얽힌 가운데 비트코인 ​​가격은 후오비, OKEx 등 많은 거래소에서 약 10시 15분에 3,800달러 아래로 떨어졌고, 당일 0시 가격 대비 38%, 24일 기준 50.4% 하락했다. 이것은 비트코인이 시작된 이후 역사상 가장 높은 24시간 하락입니다.

이러한 정확한 드랍률은 딜러가 존재한다면 거래소의 배후에서 딜러의 나쁜 취향을 의심하지 않을 수 없습니다. 물론 이러한 상황이 주요 시장 참여자들 사이의 암묵적인 이해에 의한 것이거나 순전히 자연스러운 현상일 가능성도 배제할 수 없다.

그러나 객관적인 사실에 비추어 볼 때 이러한 상황이 자연스럽게 발생하지 않는다는 증거가 있습니다. 비트코인이 3,800달러의 저점에 도달한 후, 그 가격은 다음 20분 동안 급격한 상승으로 바뀌어 59% 상승한 5,250달러를 기록했지만 그 후 빠르게 하락했습니다. 3,800달러의 전환점인 10시 16분에 암호화폐 업계 최대 비트코인 ​​거래소인 비트멕스 거래 시스템이 갑자기 다운돼 10시 40분까지 정상으로 돌아오지 않았다.

비트코인 가격이 급락을 멈추고 급등하는 시점이 비트멕스가 하락했다가 정상으로 돌아온 시점과 매우 근접했음을 알 수 있습니다. 또한 많은 사람들이 BitMEX가 시장을 조작하고 있다고 의심하게 만듭니다.

파생 상품 거래소 FTX의 CEO Sam Bankman-Fried는 트위터에서 BitMEX가 추가 충돌을 방지하고 교환 보험 기금을 도청하는 것을 피하기 위해 의도적으로 거래를 종료했을 수 있다고 의심한다고 말했습니다. 채굴업체 비트피코(BitPico)도 어제 트위터를 통해 "우리 분석에 따르면 비트멕스 리서치는 자체 로봇과 자본을 이용해 9억9300만 달러의 롱포지션을 청산했다. 오늘 비트코인 ​​시세 조작은 법인에 의한 것으로 조사가 진행 중"이라고 밝혔다.

이에 대해 비트멕스는 클라우드 서비스 제공업체에 하드웨어 문제가 있다고 답했고, 후속 발표에서 DDoS 공격이 단기 다운타임의 진짜 원인이라고 지적했다.

BitMEX 거래 시스템이 왜 다운되었는지 정확히 확인하기는 어렵지만 객관적인 영향으로 볼 때 단기적인 다운 타임은 Bitcoin과 같은 암호 화폐 가격의 추가 하락을 억제하고 특정 투자를 완화하는 데 중요한 역할을했습니다. 투자자들의 패닉과 비트코인 ​​등 암호화폐 가격의 반등과 콜백을 위한 간접적인 공간을 만들었습니다.

Sam Bankman-Fried는 오늘 아침(2월 13일) "하드웨어 문제"로 인해 BitMEX가 오프라인 상태가 되지 않았다면 비트코인 ​​가격이 0으로 떨어졌을 수도 있다고 추측했습니다.

전통적인 금융 시장과 비교할 때 BitMEX 다운타임 이벤트의 효과는 투자자들이 가장 당황한 순간에 수십 분 동안 거래를 중단하는 주식 시장의 "서킷 브레이커" 메커니즘과 매우 유사합니다. 업계의 많은 사람들의 감정.

"BitMEX는 통화 서클 "퓨즈"를 도왔습니다. 그렇지 않으면 유동성이없는이 연속적인 압류는 어디로 떨어질지 모릅니다. 서킷 브레이커 이후 모두가 마음을 안정시켰고 시장은 정상으로 돌아왔습니다. 웨이보 블로거 '블록체인 윌리엄'은 트위터에 "시장은 떨어지는 것이 두렵지 않고 짓밟히는 것이 두렵다. 사라졌다"고 썼다.

물론 시황 반전 요인은 여기에 그치지 않았다. 소셜 플랫폼에 대한 많은 사용자들의 반응에 따르면 BitMEX 및 Binance와 같은 여러 주류 거래소는 3월 13일 10시에 여러 계정의 숏 포지션을 강제로 폐쇄했습니다. 즉, 자동 포지션 감소 메커니즘이 실행되었습니다.

BitMEX 플랫폼 메커니즘에 따르면 투자자의 계약이 강제 청산되면 나머지 포지션은 BitMEX의 강제 청산 시스템에 의해 인수됩니다. 다만, 강제청산 포지션이 시장에서 청산되지 못하고 시장평균가가 파산가격에 도달한 경우 자동포지션 축소 시스템에 의해 반대포지션을 보유한 투자자의 포지션은 축소되며, 축소 순서는 다음과 같습니다. 레버리지 및 이익 비율에 .