편집자 주: 이 기사의 출처는체인에서 보기(ID: liansg01), 저자: Hao Tian, ​​Odaily에서 승인을 받아 복제함.

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체인에서 보기(ID: liansg01)

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, 저자: Hao Tian, ​​Odaily에서 승인을 받아 복제함.

시장이 설명할 수 없이 폭락하고 모든 사람이 일반적으로 막대한 손실을 입었던 슬픈 순간에 저를 용서해 주십시오.

3월 12일, 디지털 자산 시장은 엄청난 "반감기 시장"을 경험했습니다. 그러나 반감기는 채굴 보상의 반감이 아니라 가격의 반감이었습니다. 시장은 예상대로 강세를 보이지 않고 곧바로 약세장으로 떨어졌습니다.

이날 비트코인은 최저가 5,555달러 아래로 떨어졌고, 24시간 만에 전 네트워크에서 수백억 위안이 폭파되면서 온 시장은 애도와 불만으로 가득 찼다.

"훌랄라는 건물이 무너지는 것과 같고, 꺼지기 직전의 램프와 같이 무섭습니다."

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하지만 비트코인 ​​채굴 보상이 반감되기까지 2개월 밖에 남지 않았고, 세계 경제도 새로운 영향으로 위기에 처해 있기 때문에 이 딥 드롭 이전에는 시장이 실제로 강한 "장기" 정서로 가득 차 있었습니다. 크로나 바이러스.보상이 반토막 나면 시장은 반드시 급등할 것이고 안전자산인 비트코인은 경제위기 아래서 반드시 급등할 것이라는 시장의 인식으로 모두들 눈에 띄지 않게 가득 찼습니다.”그러나 이것이 정말 사실입니까?

분명히 피의 사실은 그러한 맹목적인 투자 인식이 우리 자신의 무덤을 파는 것과 같다는 것을 말해줍니다.

내 마지막 기사에서 "

비트코인 반감기의 다음 라운드에 대해 맹목적으로 낙관할 수 없는 이유”

반감기 시장에서 언급했듯이 사람들은 광부의 하드웨어 과부하 레이아웃, 레버리지 자금의 제한 없는 사용 등을 포함하여 무의식적으로 너무 맹목적인 "심리적 구성" 기대치를 생성할 것입니다.

사실 지난 두 달 동안 여러 시장 관련 데이터에 따르면 걱정스러운 일이 계속 발생했습니다.

1) 뉴스에 따르면 2월부터 USDT가 품절되었고 Yangma Tether는 USDT를 크게 인상하지 않았습니다.긴 정서의 영향으로 대부분의 소매 투자자는 "장외 할당"대출 방법을 선택하여 진입합니다. 많은 거래소에서 USDT 대출 금리를 일일 금리에서 1시간 대출 금리로 전환했으며, 이는 시장의 새로운 차입 수요를 조정하기 위해 금리를 위장한 것과 같습니다.

2) 계약황제의 소식에 따르면, 이번에 시장이 상승했을 때는 범위가 작았고, 매도 청산량도 만만치 않았지만, 시장이 하락했을 때는 그때마다 범위가 매우 컸고, 황소 시장은 피로 가득했습니다. 3월 8일 가을, 24시간 계약 시장은 총 5억 6,900만 달러의 청산을 기록했고, 청산된 사람의 수는 31,988명이었습니다. 떨어지다.

3) 현재 BTC의 현재 네트워크 컴퓨팅 파워는 115.001EH/s이고 채굴 난이도는 16.55T이며 Antminer S9 시리즈, Avalon A841 등 다수의 채굴기가 셧다운 가격에 도달했다. 그러나 컴퓨팅 파워는 지난 2개월 동안 계속해서 성장했고, 채굴자들의 전체 투자는 증가하고 있으며, 수익 기대치는 상대적으로 높습니다.

분명히 이 기간 동안의 시장 상태는 "미쳤다". 소매 투자자들은 레버리지 펀드로 매복할 기회를 기다리고 있고, 채굴자들은 여전히 ​​채굴기에 대한 투자를 늘리고 있으며, 많은 오프사이트 초보 사용자들도 시도하기 위해 뛰어들었습니다.

그러나 이러한 모든 미친 "오래가는" 감정 뒤에는 "가정"이 없습니다.

예상했던 반감기 랠리가 오지 않는다고 가정하면 시장은 엄청난 반발을 겪게 될 것입니다.

가정이 사실이어야 한다고 누가 보장할 수 있습니까 가정이 사실이 아니면 투자자의 손실은 누가 지불해야 합니까? 그래서 어느 정도 '반감시장'은 인지적 '사기'라고 해도 과언이 아니다.

서클의 사람들은 반감기 시장을 강세장 전환점으로 이야기하기를 좋아합니다.

그들은 아마도 광산업 체인이 비트코인 ​​생태계의 업스트림에 있고 비트코인 ​​시스템의 운영을 유지한다고 생각할 것입니다. 반감 후 전기 비용과 채굴 연산력이 변하지 않는 조건에서 채굴자의 채굴 수익성이 크게 감소하고 심지어 손실을 입을 수 있습니다. 채굴자가 채굴 재해에 직면하거나 수익율이 보장되지 않으면 광부는 돈을 잃을 수 있습니다.전체적으로 비트코인 ​​시스템 전체가 다운타임의 위험에 처해 있습니다.

따라서 시스템의 안정성을 유지하기 위해 채굴 보상이 반감될 때마다 가격 상승은 불가피한 추세입니다.

그러나 신중하게 생각해보면 이 떠오르는 논리는 떠오르는 사실에 대한 충분 조건이 아닙니다.

1) 비트코인 ​​시장의 주식이 1,800만개를 넘어섰고, 채굴되지 않은 비트코인은 300만개만 남아있으며, 채굴하는데 80년 이상의 시간이 걸린다는 것은 비트코인 ​​시장이 이미 주식의 2차 거래 시장이라는 의미이며, 새로운 생산 능력은 첫 번째 수준에서 추가됩니다. 시장 상황에 미치는 영향은 미미합니다.

2) 현재 비트코인 ​​가격에 대한 명확한 앵커 값 기준이 없으며 공급 측면에서 채굴기 및 채굴 풀 제조업체는 비트코인에 대한 가격 결정력이 없습니다. 가격 결정력은 실제로 거래 시장의 숨겨진 대형 딜러의 손에 있습니다.

3) 채굴기 가격, 컴퓨팅 파워, 채굴 난이도, 전기료 등 채굴자의 채굴에 영향을 미치는 4대 요인 주변에는 항상 상대적으로 역동적이고 균형 잡힌 시장 가격이 존재할 것입니다. 가격도 저렴하고 채굴하는 사람도 적고 연산력도 작고 채굴 난이도도 낮은데 생각보다 가격이 오르지 않아서 비트코인 ​​시스템이 다운된다는 논리는 아닙니다.

정리하자면, 비트코인 ​​채굴량이 반으로 줄어서 가격이 오를 것이라는 논리는 성립하지 않는다는 것을 알게 되었습니다.

비트코인은 디플레이션 자산입니다.2,100만 개의 코인이 모두 채굴된 후 채굴 보상도 역사적 단계에 작별을 고하고 채굴 보상이 시장 가격에 미치는 영향은 결국 상관관계가 0이 되는 경향이 있습니다.

더욱이 광산업 사슬은 상대적으로 성숙한 상류 및 하류 시장과 가격 조정 메커니즘을 가지고 있으며 시장화가 모든 것을 통제하고 있다. 채굴 이익 때문에 통화 가격이 상승해야 하는 이유가 있습니다.

물론 대규모 채굴 재해가 너무 적은 비트코인 ​​컴퓨팅 파워로 이어진다면 컴퓨팅 파워 집중으로 이어질 수 있고, 51% 이중지불 공격을 받을 가능성도 있다. 보안의 관점에서 볼 때 비트코인의 가격은 수익 없이는 떨어지지 않을 것입니다.

디지털 자산 시장이 마켓 메이커에 의해 통제된다는 것은 부인할 수 없는 사실입니다.

지난 한 달 정도의 시장 가격 추세를 예로 들면, 우리는 이 파동에서 시장이 상승했을 때 3단계와 1단계 후퇴를 거쳐 작은 단계로 전진했지만 일정 높이까지 상승한 후에는 큰 걸음으로 후퇴했습니다. 이러한 추세의 결과로 상승시 숏포지션에 거의 영향을 미치지 못하지만 하락시 롱포지션은 무자비하게 청산됩니다.

이것은 이것이 황소를 작은 무리로 유인하는 공매도자들의 심층 전략일 수 있음을 의미합니다 반감 시장의 이야기를 사용하여 황소를 탐욕과 광기로 유도한 다음 한 번.

하락세는 기술적 수확을 수행하기 위해 시장을 절반으로 줄이는 일부 소매 투자자의 맹목적인 낙관주의를 이용합니다.

물론 위에서 말한 것은 계약된 시장에만 해당되는 이야기이니 모두가 계약을 건드리지 말자고 주장한다면 문제는 그리 크지 않을 것이다.

이것에 대해 말하면 서클 외부의 많은 친구들은 전체 디지털 자산 시장이 딜러에 의해 완전히 통제되며 처음부터 사기라고 말할 것입니다. 이와 관련하여 나는 그렇게 생각하지 않습니다.

비트코인 가격이 처음 몇 센트에서 현재 약 $10,000로 상승하는 데 10년이 걸렸습니다. 이 기간 동안 3~4개의 주요 주기 변동이 있었습니다. 가격 추세 뒤에는 이미 초기에 성숙한 규제 시장이 있습니다. .

비트코인의 가격이 어디까지 오르느냐가 최고이고, 언제 하락하느냐가 바닥입니다.

딜러가 조작하더라도 단기간에 기복이 있고 급등과 급락은 계약을 맺은 도박꾼에게만 수확되며 기껏해야 보유하고있는 일반 소매 투자자에게는 자본 효율성이 어느 정도 희생됩니다. 통화.

따라서 물이 너무 깊어 도박을 할 여유가 없기 때문에 계약 시장에서 멀리 떨어져 있지 말 것을 권합니다.

합리적인 관점에서 볼 때, 채굴 반감이라는 신뢰할 수 없는 요소를 제외하고 디지털 자산 시장은 대부분의 금융 시장과 마찬가지로 잠재적인 시장 강세장 전환 주기를 가지고 있습니다.

이 전환 주기에 영향을 미치는 요인으로는 디지털 자산 시장의 사용자 그룹 증가, 광산업의 하드웨어 기술 발전, 퍼블릭 체인 생태계 DApp 애플리케이션의 구현, 제휴 링크와 전통 경제의 통합, 안전 자산으로서의 비트코인 ​​정보, 외부 자금 및 인재 등 지원 세력의 유입, 정부 정책의 준수 및 인허가 등.

1) 현재 전 세계 비트코인 ​​보유자는 3000~4000만 명에 불과할 수 있으며 시장 가치는 약 1000만 달러입니다. 주식 시장 사용자의 판단에 따르면 현재 시장 가치는 너무 낮지 않으며 수천만 명의 증분 사용자가 나타나야 비트코인 ​​시장 가격의 새로운 성장을 촉진할 수 있습니다. 그러나 지난 10년 동안 디지털 자산 시장의 사용자는 부의 효과에 매료되었습니다.현재의 거대한 변동성은 대부분의 사용자가 시장에 진입할 용기를 잃게 만들었고, 단기간에 많은 수의 신규 사용자 가능;

2) 퍼블릭 체인은 DApp 생태계에 의존하여 사용자를 증가시켜야 합니다. 현재 퍼블릭 체인은 프로토콜 계층의 이야기이며 주로 합의 메커니즘, 검증 블록 효율성, 오라클 솔루션 등을 중심으로 기술 혁신을 시도합니다. 블록체인의 문제. 그러나 문제는 프로토콜의 가치가 결국 응용 프로그램에서 구현되고 응용 프로그램이 많은 신규 사용자를 끌어들여 시장에 진입하고 시장을 번영시킬 수 있다는 것입니다. 사실 시금치 DApps의 퍼블릭 체인의 현상 유지는 상대적으로 암울하고 DeFi 분야의 잠재력은 아직 활용되지 않았으며 퍼블릭 체인으로 가는 길은 길고 깁니다.

위의 내용은 여러 디지털 자산 시장이 직면한 실질적인 어려움을 비판했지만, 사실 모든 사람들은 이러한 어려움 뒤에 한계점이 있다는 것을 이해합니다. 바로 국가 정부 단위의 법적 준수입니다.

마이닝 산업의 경우 수요와 공급에 의한 기술 혁신의 기폭제 디지털 자산의 유통 시장의 경우 롱숏 게임의 개념과 테마 아직도 반감기가 반드시 올 것이라고 어리석게 확신하는 사람들 폭등, 그들은 여전히 ​​계약 시장에서 도박을 하고 있습니다 당신은 인지적 "기만"입니다.

법정허가가 생기면 수많은 특허를 보유한 인터넷 기업, 눈길을 끄는 금융기관, 수많은 기술인재와 새로운 창업 세력이 쏟아질 것이다. 2~3년 만에 완성해 또 다른 화창한 날을 만들어 보세요.

지난해 1024개 국가의 최상위 설계 설정부터 올해 전염병 위기에 따른 새로운 디지털 인프라 배치, 심지어 중앙은행의 DCEP 출시에 대한 지속적인 가속화까지 디지털 자산의 준수가 일반적인 추세이며 시장이 기다리는 것은 명확한 정책 신호에 지나지 않습니다.