사는 것은 이불을 두려워하고, 사는 것은 비어 있는 것을 두려워하지 않는 것은 어린 파의 영원한 얽힘이라고 할 수 있습니다.

나는 여기서 다른 것에 대해 이야기하지 않겠지만, 최근에 잘 알려진 헤징 도구 옵션이 이 문제를 해결할 수 있다고 말할 것입니다.

옵션은 보유자에게 특정 날짜에 고정된 가격으로 자산을 매수(또는 매도)할 수 있는 권리를 부여하는 권리입니다. "비용의 1/10을 사용하여 동일한 혜택을 얻음"으로 작고 클 수 있습니다.

지난 한 달 동안 각종 거래소에서 '순연예인 단독 상품'으로 옵션을 잇달아 출시해 일부 실무자들도 걱정하고 있다.

"디지털 통화 시장의 위험성이 높은 특성, 사용자 인식의 격차, 진입 장벽이 없는 점 등으로 인해 높은 위험에 쉽게 노출됩니다. 이러한 거래소는 이를 고려했습니까?"

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옵션, 공중에 잡히거나 잡힐 수 없습니까?

뉴욕에 기반을 둔 암호화폐 파생 상품 제공업체인 LedgerX에서 실제 사례를 살펴보십시오.

월스트리트저널에 따르면 올해 5월 신원을 알 수 없는 거래자(그를 올드케이라고 부르자)는 1년 후 통화 가격이 5만 달러 이상으로 오를 것이라고 낙관했다. 이때 코인을 비축한다면 7,600달러를 투자해야 한다. 이렇게 해서 1년 뒤에 통화 가격이 떨어지면 구K원금이 할인된다.

Old K는 이것을 하지 않고 콜옵션 30개(옵션 1개는 비트코인 ​​1개에 해당)를 매수하기로 했으며, 계약서에는 구매일로부터 2020년 6월까지 Old K가 $50,000에 비트코인을 매수할 수 있다고 명시되어 있습니다. 거래내역에 따르면 그는 옵션상품을 4,500달러에 매수했다.

통화 가격이 미화 50,000달러(약 350,000위안)에 도달하지 않으면 Old K의 돈은 바로 낭비될 것입니다. 하지만 통화 가격이 미화 5만 달러를 초과하면, 예를 들어 미화 10만 달러까지 오르면 Old K는 큰 돈을 벌 것입니다.

옵션 계약은 현물 거래에 비해 미래 가격이 기대치에서 벗어날 위험에 저항할 수 있고, "10분의 1의 비용으로 같은 수익을 얻을 수 있다"는 말처럼 적은 금액으로도 큰 이익을 얻을 수 있습니다.

위에서 콜옵션의 매수자에 대해 이야기했는데 매도자는?

여전히 구 K를 예로 들어 최근 시장 조정과 통합을 위해 횡보장 이후 추가 하락할 수 있다고 판단했다. 따라서 차익거래를 하고자 했던 구 K씨는 "매수옵션(콜옵션)", 즉 비트코인을 일주일 후 9,000달러라는 일정한 가격에 매도했다.

구매자의 상대방으로서 판매자(구 K)는 구매자가 옵션을 행사하는지 여부에 관계없이 "로열티 수수료"를 받을 수 있습니다. 미래에 통화가격이 정말 하락한다면 거래상대방은 옵션을 행사하지 않는 선택을 할 수 있는데 이때 구K의 손에 있는 현물이 감가상각되긴 했지만 옵션 매도를 통해 손실을 적절히 헤지할 수 있지만 통화가격이 상승하면 매수인은 옵션을 행사하게 되는데 이때 구K자산을 매도할 의무를 이행할 필요가 있다(매도자의 구K는 의무창고라고도 부를 수 있다).

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Miner: 옵션 플레이를 권장하는 이유는 무엇입니까?

누가 옵션을 사용하는 경향이 있습니까?

광부들, 아마도 내가 가장 많이 듣는 대답일 것이다.

Binance JEX의 설립자인 Chen Xin은 "옵션을 사용하여 헤징 포트폴리오를 구성하면 채굴자가 더 높은 수익을 얻을 가능성을 유지하면서 최소 채굴 수익을 보장할 수 있습니다."라고 말했습니다.

BHEX 설립자 Ju Jianhua도 옵션 제품에 대한 추진력을 구축할 때 현재 단계에서 통화 가격 변동, 컴퓨팅 성능 증가 및 기타 이유로 인해 광부의 광업 수입에 큰 불확실성이 있으며 옵션이 헤징 및 위험 헤징에 사용됩니다.

OKEx의 선임 연구원 Li Lianxuan은 옵션 시장 참가자를 투기자, 헤저, 차익 거래자의 세 가지 유형으로 나누었습니다.

분명히 광부는 헤저입니다.

Li Lianxuan은 채굴자들이 옵션 시장에서 "비트코인을 한 달에 $9,000에 매도"하는 풋 옵션(풋 옵션)을 구매할 수 있으며 옵션 수수료를 지불한 후 한 달 후에 비트코인을 매도하는 가격을 잠글 수 있다고 설명했습니다. 한 달 후 통화 가격이 오르면 채굴자는 풋 옵션을 행사할 수 없고 옵션 수수료를 잃을 수 있지만 통화 가격 상승으로 인한 이익을 얻을 수 있습니다.

물론 채굴자들도 "콜 옵션(call options)"을 판매하는 판매자 역할을 할 수 있다. 예를 들어, 채굴자는 "한 달 안에 비트코인을 $9,000에 구매"하는 옵션을 판매합니다. 트랜잭션이 성공한 후 채굴자는 사전에 채굴할 코인을 주문하여 코인의 가격을 잠그는 것과 같습니다. , 그리고 동시에 구매자로부터 추가 옵션 수수료를 받고 있습니다.

이 두 가지 방법 모두 채굴자가 채굴하려는 코인에 대해 헤지하는 데 사용할 수 있습니다.

얼마나 많은 채굴자가 옵션을 선택할지는 알 수 없지만 옵션이 많은 선물 사용자를 끌어들이는 것은 확실합니다.

JEX는 2018년 초부터 옵션 상품을 출시했다. "우리는 이미 상당한 수의 안정적인 사용자를 보유하고 있으며, 그 중 다수는 원래 선물 거래에 종사했습니다." Chen Xin도 Odaily에 말했습니다.

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거인들이 경쟁하는 새로운 파생상품 전장

다른 금융 상품과 마찬가지로 옵션은 시장 수요에 의해 생성됩니다. 부에 민감한 다양한 거래소는 이미 이 트랙에 준비되어 있으며 갈 준비가 되어 있습니다.

Binance는 JEX를 인수했으며 OKEx, BitMEX, CME 및 Bakkt와 같은 다양한 거래소 거대 기업이 옵션 상품 출시를 앞두고 있습니다.

"경쟁이 치열한 시장에서는 혁신적인 기업만이 살아남을 수 있습니다. 그렇게 하지 않으면 다른 기업들도 자연스럽게 그렇게 할 것입니다. 전통적인 금융 시장에서 새로운 금융 파생 상품이 계속 등장하는 이유입니다. 약정 상품을 출시하는 이유입니다." 이제 이들 회사는 선물 상품을 통해 일정량의 파생 상품 기술 비축량을 보유하고 있으며 옵션 계약의 출시는 당연한 일입니다.”라고 Li Lianxuan은 말했습니다.

게임에 뛰어든 거래소들도 "옵션 시장이 넓다"는 판단에 따른 것이다.

OK의 전략 담당 부사장 Xu Kun은 웨이보에서 "전통적인 금융 시장의 파생 상품 시장 공간은 현물 시장의 10배 이상입니다. 디지털 통화와 마찬가지로 미래의 파생 상품 공간은 매우 높을 것입니다."라고 말했습니다.

LedgerX의 Paul Chou CEO는 1,000만 달러에서 10억 달러에 이르는 자산을 보유한 LedgerX의 기관 고객들이 새로운 파생 상품에 관심을 표명했다고 솔직하게 말했습니다. “Bitcoin에서 $100,000가 큰 숫자라는 것을 이해하지만, 이 공간에 있는 많은 사람들은 Bitcoin을 $1에서 $10, $100, $10,000로 기억합니다… 낮은 가격의 코인을 놓치지 않도록 미래에 합의된 가격(낮은 가격).”

Chen Xin은 옵션 시장의 점진적인 발발은 분명히 거래소가 열정을 유지하기 위한 필요성이라고 결론지었습니다. 내부에서 옵션은 선물과 같은 기본 파생 상품입니다. 현물 시장의 사용자 수와 거래량이 일정 수준에 도달하면 이 금융 시스템의 초석은 필연적으로 보완될 것입니다.

따라서 "호환 옵션 제품을 제공"할 수 있는 전통적인 거래소의 유입으로 인해 통화 서클의 네이티브 플레이어는 어떤 이점이 있습니까?

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아직 미래를 이해하지 못했는데 이제 옵션을 플레이하고 싶습니까?

금 흡수 효과가 충분히 검증되었기 때문에 선물 계약이 군사 전략가들의 전쟁터가 된 것은 모두가 알고 있는 사실입니다. 옵션은 어떻습니까?

LedgerX, JEX 또는 BHEX 등 옵션 "기록"을 공개한 적이 없습니다. 유일하게 발표된 것은 파생상품 거래소인 Deribit인데, Deribit의 BTC 옵션 일일 거래량은 올해 1월에 2,500만 달러로 정점을 찍었습니다. 시장이 초기 단계에 있을 때 이러한 결과를 달성할 수 있다는 것은 여전히 ​​많은 상상력이 있음을 알 수 있습니다.

그러나 앞서 출시된 선물계약은 여전히 ​​대다수의 화폐인들에게 '고기 분쇄기', '초고속 수확기'로 불리며 이들에 비하면 옵션의 위험도는 낮지 않다. 예를 들어 옵션의 의무 포지션에 손절 라인이 설정되어 있지 않으면 의무 포지션의 손실이 무제한일 수 있음을 의미합니다.

예를 들어, 콜 옵션 구매자는 비트코인을 한 달에 $10,000에 구매하고 $1,000의 프리미엄을 지불할 수 있습니다. 한 달 후 비트코인이 5,000달러로 떨어지면 구매자는 최대 1,000달러의 프리미엄을 잃고 판매자(의무 포지션)는 1,000달러를 벌게 됩니다. 반대로 Bitcoin이 한 달 후에 $20,000로 상승하면 구매자는 $9,000를 벌고 판매자는 $9,000를 잃습니다. 판매자의 잠재적 손실은 $1,000의 잠재적 수입보다 훨씬 큽니다.

디지털 통화 시장의 높은 위험과 사용자 인식의 격차는 전통적인 금융 산업에 대한 배경을 가진 디지털 통화 거래자 Ah Sa를 걱정하게 만듭니다.

"통화권의 계약 시장에서 대부분의 사용자는 선물 계약의 관련 규칙을 완전히 이해하지 않고 거래하여 높은 위험에 노출됩니다. 옵션 상품의 디자인은 선물보다 복잡합니다. 사용자는 현재를 완전히 이해할 수 있습니까? 물음표."

Ah Sa는 또한 전통적인 옵션 상품과 비교했습니다. , 가장 중요한 것은 특정 위험 허용 범위를 갖는 것입니다. 디지털 통화 옵션 거래소는 임계 값을 0으로 직접 낮추고 이에 따라 위험이 급격히 증가합니다.”

"국내 전통 옵션 시장은 발전한 지 불과 몇 년에 불과합니다. 이렇게 복잡한 금융 상품에 화폐 거래소는 온라인화에 분주합니다. 향후 시장 위험은 고려 했습니까? 개인 투자자를 경솔하게 배치하는 거래소의 행태 고위험 투자 시장에서는 별로 책임감을 느끼지 않는다”고 되풀이했다.

또 다른 정량팀 담당자 역시 "비민이 말도 안 통하고 아무렇게나 놀러온다. 직설적으로 말하면 도박하러 왔다. 수백만 달러를 잃는다. 권리보호 사건이 자주 발생하는데, 사회 안정에 영향"

제로 사용자 액세스 임계값은 교환에 대한 효과적인 감독이 부족한 결과입니다.

"이제 선물 계약은 옵션은 말할 것도 없고 모두 부업입니다. 그러나 미국의 감독은 비교적 완전합니다. 미국 투자자에게 옵션 서비스를 제공하려면 관련 라이센스를 신청해야 합니다. 그렇지 않으면 불법입니다." 컴플라이언스 사업에 종사하는 한 거래소 관계자는 말했다.

실제로 이 시장이 번창하기 위해서는 안정적이고 건전한 발전이 전제되어야 한다. Exchange 플레이어가 모르는 것은 아니지만 규정 준수로 가는 길은 전체 업계의 아킬레스건입니다.

정책은 없지만 많은 파생 상품 거래소는 여전히 장기적으로 스스로를 규제하기 위해 열심히 노력하고 있습니다.

예를 들어, 교육 시장의 경우 LedgerX는 최근 사용자가 "조금 시도"할 수 있도록 가장 간단한 바이너리 옵션을 도입했습니다.

이 제품을 비트코인 ​​반감 계약이라고 합니다. 계약서에는 2020년 3월 27일, 4월 24일, 3월 29일, 6월 26일, 7월 31일의 5일 중 사용자가 날짜를 선택하는 것으로 명시되어 있습니다. 시간이 지나면 각 계약은 $100의 보상을 받게 됩니다. 그렇지 않으면 계약 구매자는 아무것도 얻지 못할 것입니다. 간단하고 플레이하기 쉬운가요?

JEX, BHEX와 같은 플랫폼도 사용자 교육 및 상품 설정 측면에서 사용자의 이익을 보호하기 위해 노력합니다.예를 들어 JEX는 사용자에게 옵션 교육 비디오, 정기 교육 과정 및 모의 거래를 제공합니다.

5년의 개발 끝에 디지털 통화 선물은 점차 시장 교육과 사용자 폭발을 달성했습니다. 우리는 참으로 신제품을 위해 약간의 시간을 남겨두어야 하며 투자자들은 매우 신중해야 합니다.