제작 | 오데일리(ID: 오데일리)

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이에 영향을 받아 암호화폐 시장이 다시 활성화되면서 BTC는 한때 1만달러 선을 돌파했고 이틀 만에 40% 가까이 상승했다.

10월 26일, "강세장의 빛"으로 알려진 Bakkt는 비트코인 ​​선물 계약의 일일 거래량이 1,179 BTC에 도달하여 새로운 역사적 기록을 세웠다는 문서를 발표했습니다.

그러나 백트 거래량은 여전히 ​​기대에 미치지 못했다. CME(Chicago Mercantile Exchange)와 비교할 때, 같은 기간 동안 약 50,000 BTC의 거래량이 발생하는 등 여전히 큰 격차가 있습니다.

앞서 시장이 백트에 큰 기대를 걸었던 이유는 2017년 CME와 CBOE의 실적과 떼려야 뗄 수 없는 것이었다.

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출처: 펼쳐진

Bakkt 출시 첫날 거래량은 70BTC에 불과했고, 출시 2일 만에 BTC 가격이 폭락해 한때 7,700달러까지 떨어졌고 하루 최대 20% 하락했다. .

같은 컴플라이언스지만 완전히 다른 상황은 사람들을 걱정하게 만들지 않을 수 없습니다. Bakkt의 성능은 컴플라이언스 교환이 어려운 상황에 있고 더 이상 시장에서 인정받지 못한다는 것을 나타냅니까?

Bakkt는 왜 실패했고, 기관 투자자들은 시장에 진입할 준비가 되어 있습니까? 최근 시장이 살아나면서 Bakkt의 거래량이 늘고 있는데 기관 사용자들이 시장에 들어오고 있다는 뜻인가요?

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백트는 왜 워털루를 만났을까?

AAX Exchange CEO Thor Chan은 Odaily에 "Bakkt의 단기 실패는 Bakkt의 실패를 의미하지 않으며 규정 준수 실패는 말할 것도 없습니다."라고 말했습니다. 감독을 수락하고 규정을 준수해야 거래소가 기관 사용자를 포용하고 암호화 시장에 점진적인 자금을 도입할 수 있다고 생각합니다.

CME 데이터에 따르면 CME의 미결제약정은 지난 몇 분기 동안 계속해서 증가했으며 2019년 3분기 미결제약정 계약 건수는 전년 동기 대비 61% 증가했습니다.

동시에 비준수 거래소 BitMex의 거래량은 계속 감소했습니다. 10월 11일 BitMex의 일중 거래량은 9억 4,800만 달러에 불과해 몇 달 만에 최저치를 기록했습니다.

일련의 데이터에 따르면 규정을 준수하는 교환이 시장에서 점점 선호되고 있으며 규정을 준수하지 않는 교환의 여지가 점점 줄어들고 있습니다.

그런데 기대를 모으고 있는 컴플라이언스 거래소 백트가 워털루를 만난 이유는 무엇일까?

Thor Chan은 우선 Bakkt의 문턱이 너무 높아 기관 투자자와 개인 투자자의 진입을 방해하고 있으며 이것이 출시가 즉각적이지 않은 주된 이유라고 생각합니다.

규정을 준수하는 거래소인 Bakkt는 미국 정부의 규제를 받으며 전통적인 시장 계좌 개설 규칙을 따릅니다. KYC 인증을 통과해야 하는 것 외에도 기관 사용자는 CFTC(미국 상품 선물 거래 위원회) 자격 검토 및 1V1 조회도 통과해야 합니다.

그 자체로 기관투자가의 의사결정 과정이 길고, 시장에 진입하기까지 일정 시간이 걸린다. 또한 전체 검토 과정이 길고 번거로워 기관 사용자에게도 시간과 노동력이 많이 소요됩니다.

개인 투자자는 훨씬 더 복잡합니다. Bakkt에서 거래할 때 특별한 중개자 FCM(선물 수수료 상인)을 찾아야 합니다. 그러나 FCM은 투자자와 직접 거래하지 않으며 투자자는 자신의 브로커(브로커)와만 연락할 수 있으므로 "중개 중개" 계좌 개설 프로세스를 형성합니다. 그러나 현재 암호화폐 시장의 FCM과 Broker가 풍토를 형성하지 않아 개인 투자자들이 일시적으로 문을 닫는 상황이다.

Qitao Capital의 King은 "이로 인해 순자산 가치가 높은 채굴자와 같이 시장에 진입하려는 많은 일반 투자자가 좋은 FCM을 찾을 수 없거나 여전히 계정을 얻는 과정에 있습니다."라고 말했습니다. 같은 의견.

둘째, Bakkt의 선물계약은 상품이 온라인상에 오르기 전부터 많은 사람들이 찾는 실물인도 방식을 채택하고 있으며 이는 Bakkt의 차별화이자 경쟁력이라고 할 수 있다. .

백트의 '물리적 전달'은 비트코인 ​​만기가 되면 전달되는 것을 의미하며, 전통적인 금융시장에서 비트코인의 인지도는 더욱 심화되어야 한다. 많은 전통적인 금융인들은 여전히 ​​비트코인의 발전 전망에 대해 낙관적이지 않으며 비트코인을 인식할 필요가 있다면 "물리적 전달"을 통해 비트코인을 보유할 것을 촉구합니다.

"현금 결제는 투기적 투자자에게 더 매력적입니다. 이러한 투기적 투자자는 현금 수입을 얻기 위해 CME 비트코인 ​​선물 계약에 더 많은 투자를 선택하고 시장 수요는 더 높아질 것입니다."라고 분산형 시장 예측 플랫폼인 CloseCross의 설립자 Vaibhav Kadikar는 설명했습니다. 첫날 CME와 백트의 거래량 차이가 75배나 나는 것도 현금 인도가 더 매력적이라는 것을 증명한다.

게다가 백트의 모회사인 ICE(Intercontinental Exchange)는 백트를 충분히 지원하지 않는다.

뉴욕증권거래소의 모회사인 ICE는 기관 사용자 자원이 많지만 백트 고객으로 전환하지 못했다. 출시 이후 Bakkt의 거래량은 크게 증가하지 않았으며 현재 일일 최대 거래량은 1,197 BTC에 불과하며 같은 기간 CME의 일일 거래량은 13,000 BTC를 초과했습니다.

마지막으로 대외적 요인으로 보자면 백트 출시 시기가 좋지 않아 시장 거래가 침체되기 시작했다.

토르 찬은 "백트 출시 초기에는 시장이 너무 낙관적이어서 격차가 있었다. CME 계약은 강세장에서 탄생했고 시장 심리가 높았다"고 설명했다.

2017년 12월 CBOE와 CME는 비트코인 ​​선물 계약을 시작했습니다. 그 당시 시장은 "94"폭락을 경험한 후 보복 반등을 가져왔고 비트코인의 부 창출 효과도 많은 신흥 투자자를 끌어들여 시장에 진입했습니다.

Bakkt가 온라인에 접속할 무렵에는 올해 초 IEO(Initial Coin Offering)가 가져온 부의 효과가 점차 사라지고 시장 주식 자금이 부족했으며 비트코인은 14,000달러 고점에서 하락하기 시작했습니다.

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런던증권거래소가 깊이 관여하고 있는 AAX

실제로 최근 몇 년간 전통적인 금융주식거래소가 암호화폐 시장에 진출하는 일이 흔해졌고, 대부분이 거래소 분야에 집중돼 있다.

최근 런던증권거래소가 후원하는 암호화폐 거래소 AAX가 곧 출범한다고 발표하면서 암호화폐 세계에 맞서기 위한 전통 자본의 전면 동맹도 확대됐다. AAX는 다른 제품에 비해 몇 가지 고유한 이점이 있다고 생각합니다.

말할 필요도 없이 AAX의 자신감은 LSE의 강력한 지지와 분리될 수 없습니다.

Bakkt 뒤에 있는 뉴욕 증권 거래소와 달리 LSE는 AAX 운영에 깊이 관여하고 LSE의 파트너 네트워크 덕분에 많은 잠재적 기관 사용자 리소스를 AAX로 가져올 것입니다.

"런던증권거래소는 메릴린치, 모건스탠리, 골드만삭스, UBS, CICC.giant." Thor Chan은 "런던 증권 거래소와의 전략적 협력으로 AAX는 이 네트워크의 최고 수준 파트너가 되었습니다. 이 네트워크를 통해 우리는 런던 증권 거래소의 기관 고객과 직접 연결할 수 있습니다. 시장에서 단 하나. 거래소에 없는 (자원).”

Odaily의 질문에 따르면 British Telecom Group(시가 250억 달러), 거래 및 청산 기술 제공업체인 Cinnober 등과 같은 회사가 모두 런던 증권 거래소의 파트너 네트워크 목록에 있습니다. 이 네트워크 계층을 통해 AAX는 기관 사용자가 시장에 진입할 수 있는 새로운 돌파구를 열 수 있습니다.

운영 측면에서 Thor Chan은 LSE가 전략적 파트너로서 AAX에 거래소의 위험 관리 설계를 포함하여 관련 운영 및 브랜드 홍보 지원도 제공할 것이라고 Odaily에 말했습니다. "LSE 엔지니어는 베타 단계에서 우리와 함께 AAX를 실행하고 있습니다."

또한, 확립된 거래소로서 LSE는 규정 준수 경험이 있을 뿐만 아니라 AAX가 규정 준수 시스템을 개선하고 내부 자율 규제를 강화하는 데 도움이 되는 더 많은 리소스를 보유하고 있습니다.

"우리는 내부 자율 규제를 강화하기 위해 영국 FCA(UK Financial Conduct Authority) 규제 프레임워크를 참조합니다." Thor Chan은 자율 규제 외에도 AAX가 전 세계 여러 지역 및 시장에서 라이선스를 적극적으로 신청하고 있다고 설명했습니다.

막대한 거래량을 충족시키기 위해서는 탄탄한 기술지원이 기본이며, LSE는 최고의 매칭엔진 기술을 보유하고 있습니다.

2019년 1월, 런던 증권 거래소 그룹(런던 증권 거래소 그룹, "LSEG"라고 함)은 AAX 거래소 - 밀레니엄 매칭 엔진 기술에 대한 기술 지원을 제공한다고 발표했습니다.

기관 사용자의 경우 방대한 양으로 인해 트랜잭션 성능에 대한 요구 사항이 더 높습니다. Millennium은 기관 사용자를 위한 전문 엔진으로 싱가포르 증권 거래소 및 홍콩 증권 거래소와 같은 1차 시장을 포함하여 전 세계 40개 이상의 전통적인 금융 시장에서 사용되었습니다.

엔진의 특징으로는 초당 수백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있는 높은 동시성, 주문 간 0.0001초 간격의 낮은 대기 시간, 99.999%의 정확도로 높은 안정성이 있습니다.

AAX는 런던증권거래소의 매칭엔진을 이용하여 다양한 시장상황에서 복잡하고 큰 규모의 기관거래를 처리할 수 있으며, 급변하는 시장변동에 효과적으로 대응할 수 있으며,

기술 지원 외에도 AAX는 사용자 검토 프로세스와 제품 디자인을 최적화했습니다.

AAX CEO Thor Chan은 “Bakkt에 비해 기관 사용자의 진입 장벽을 낮출 수 있습니다.”라고 믿습니다.

Thor Chan은 기관 사용자를 위한 AAX의 현재 검토 프로세스가 Bakkt만큼 번거롭지 않다고 말했습니다.

마찬가지로 AAX는 개인투자자의 진입장벽이 상대적으로 낮아 중개기관을 거치지 않고 웹사이트 등록 후 KYC 인증을 통해 거래할 수 있다.

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오랜 시간의 연마 끝에 주자들의 입장을 환영하는 조직

순응하는 거래소의 탄생은 가시투성이가 될 운명이다.

2018년 8월 ICE는 Bakkt 출시를 발표했습니다. 그러나 Bakkt가 마침내 출시되기까지 1년 이상이 걸렸고 3번의 지연이 있었습니다.

지연의 근본 원인은 주로 Bakkt가 규제 및 기술 테스트의 어려움에 직면했기 때문입니다. 백트는 중도에 포기하지 못하고 결국 하나씩 해결해 나갔다.

한편, 백트는 DCO 라이선스로 DACC(디지털 자산 보관 회사)를 잇달아 인수했고, 2019년 8월 뉴욕주 금융감독청(NYDFS)에서 발급한 보관 라이선스를 획득해 컴플라이언스 문제를 해결했다.

반면 비트코인 ​​선물은 거래, 청산, 보관 등 여러 과정을 거쳐야 하기 때문에 백트는 기술 테스트를 거듭해 왔다.

폴리싱 기술과 테스트도 지난 10개월 동안 AAX 작업의 주요 주제가 되었습니다.

Thor Chan은 런던 증권 거래소와의 협력에서 가장 큰 어려움은 금융 시장의 매칭 시스템을 디지털 통화 시장에 어떻게 넣을 것인가라고 팀에 많은 시간이 걸렸다고 말했습니다.

예를 들어 암호화폐 시장에는 소수점 이하 소수점이 여러 개 있지만, 전통적인 금융시장에서는 소수점 이하 두 자리뿐이므로 거래 시스템을 수정해야 합니다. 매칭 엔진이 암호화된 시장에서 7 * 24 중단 없이 실행되도록 하는 것도 과제이며, 런던 증권 거래소의 시스템은 선물과 현물도 가능하지만 암호화폐 시장의 무기한 계약은 다른 혁신적인 제품입니다. 조정이 필요한 전통 시장에서.

기술 및 규정 준수의 관점에서 Bakkt는 업계 선견지명을 달성했습니다.

출시 초기의 데이터는 눈에 띄지 않았지만 지난 한 달 동안 Bakkt의 거래량은 꾸준히 증가했으며 여러 번 새로운 역사적 기록을 세웠습니다. 그 중 10월 26일에는 1179 BTC에 도달했습니다. 같은 기간 CME와 비교하면 여전히 큰 격차가 있지만 Bakkt의 상승 모멘텀은 이미 매우 분명합니다.

"전통적인 기관이 반응할 시간이 필요하다고 생각합니다. 우리는 기관 사용자의 암호 화폐에 대한 신뢰가 증가하고 있음을 이해하고 있으며 디지털 통화 시장에 대해 매우 확신합니다."라고 Thor Chan은 말했습니다.

CME 데이터에 따르면 암호화폐 파생상품 시장에 대한 기관투자가들의 관심이 점차 높아지고 있다. "기관 유동성은 454개의 신규 계정(2019년 3분기 기준)으로 여전히 강세를 유지하고 있습니다."

기관 사용자가 시장에 뛰어드는 동안 암호 화폐는 정책의 영향을 잘 받고 있습니다.

10월 25일 BTC는 7,400달러에서 반등했고 26일에는 10,000달러를 돌파하여 이틀 만에 거의 40% 증가했습니다.

시장이 회복되기 시작했으며 AAX는 11월에 공식적으로 출시될 예정입니다.

"11월 말 런던 증권 거래소에서 AAX 런던 컨퍼런스를 개최할 예정입니다." Thor Chan은 런던 증권 거래소가 AAX 컨퍼런스를 지원하고 현장에서 종소리 행사도 할 것이라고 설명했습니다. "우리는 또한 파트너 및 슈퍼 리더의 대표를 런던 증권 거래소로 초대하여 행사를 보고 함께 종을 울릴 것입니다."

뉴욕 증권 거래소, 나스닥, 런던 증권 거래소 등 디지털 통화의 물결에 직면한 이 세 세계 최고의 거래소는 그것을 놓치고 싶지 않습니다.

Bakkt와 AAX가 연이어 출시되면서 뉴욕증권거래소와 런던증권거래소가 정식으로 시장에 진입하게 되었으며, 암호화폐 파동을 다시 한 번 홍보할 수 있는 힘이 강화되어 시장의 또 다른 부스터가 될 것으로 기대됩니다. .

이것은 또한 전통적인 시장에 신호를 보냅니다. 암호 화폐는 이미 규정 준수의 길에 착수했으며 주류 사회에서 수용되는 것은 시간 문제입니다.

(자세한 내용은www.AAX.com ）