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배빗

, 저자 Yao Qian, Odaily에서 승인을 받아 복제함.

2019년은 블록체인이 탄생한 지 10년이 되는 해입니다. 지난 10년 동안 블록체인은 초기에 비트코인의 송금 결제를 실현할 수 있었고 스마트 계약과 결합하여 타사 블록체인 응용 프로그램을 개발할 수 있도록 개발되었으며 이제는 크로스 체인, 사이드 -체인, 서브체인 및 기타 기술. 향후 10년 동안 블록체인 기술은 어떻게 발전할까요?

9월 17일, Wanxiang Blockchain Lab이 주최하는 제5회 Blockchain Global Summit "Blockchain New Economy · New Decade and New Beginning"이 상하이에서 공식적으로 열렸습니다.

올해의 특별 손님으로는 Wanxiang Holdings의 부회장 겸 전무이사인 Xiao Feng, Wanxiang Blockchain Lab의 설립자, Li Lihui, 중국 은행의 전 총재이자 중국 인터넷 금융 협회의 블록체인 연구 워킹 그룹 리더, China Securities Co. 등이 있습니다. , Ltd. Yao Qian, 당위원회 부비서 겸 등록 및 결제 회사 총경리, Nobu Kishi, 일본 은행 지급 결제 시스템 국 고문, Ma Zhitao, WeBank 부사장 겸 최고 정보 책임자 , 등.

• 오전 세션의 기조 연설에서 당위원회 부비서이자 중국 증권예탁결제원 총경리인 Yao Qian은 "디지털 자산과 디지털 금융"이라는 제목의 논문 연설을 했습니다.

• 멋진 전망은 다음과 같습니다.

• 자산의 디지털화는 금융 소매 혁명을 낳고 더 광범위한 금융 변화를 가져올 것입니다.

• 통화, 증권 등과 같은 모든 금융 상품은 기본 자산을 덮는 "베일"입니다.

첫 번째 레벨 제목

연설 전문은 다음과 같다(야오첸 확인).

텍스트

오늘 이야기하고 싶은 주제는 "디지털 자산과 디지털 금융"인데 개인적으로 디지털 자산과 디지털 화폐는 디지털 경제에서 가장 중요한 두 가지 측면이라고 생각합니다. 디지털 자산의 발전은 디지털 통화의 응용 시나리오를 효과적으로 확장할 수 있을 뿐만 아니라 미래의 디지털 통화 발행에 중요한 초석을 놓을 수 있습니다.두 가지의 공동 발전은 발전의 기본 원동력이자 중요한 상징입니다. 디지털 경제의.

디지털경제에관 반시진핑(Xi Jinping) 총서기의중요한지시를빼놓을수없다. 자산의 디지털화를 특징으로 하는 디지털금융혁신은 전통적인 금융운영방식, 서비스모델, 나아가전 체생태계를 재구성할 수 있는 완전히 새로운 시스템입니다.

디지털 금융이란 정확히 무엇이며, 새로운 금융의 새로운 점은 무엇입니까? 제 생각에는 디지털 자산은 디지털 금융의 핵심 명제입니다. 디지털 자산이 살아 있어야 디지털 금융이 온전히 살아날 수 있기 때문에 자산의 디지털화는 디지털 금융의 근간입니다. 디지털화를 통해 자산 속성은 다양화되었습니다: 증권 또는 통화일 수 있으며 현물 또는 선물일 수 있습니다... 이러한 이름은 자산이 전통적인 금융 서비스에서 유통되는 "부적"입니다.디지털 자산의 정의에서만 자산이 흐를 수 있습니다. 그리고 디지털 자산의 새로운 금융 모델에서는 경계가 흐려집니다.

자산의 디지털화가 금융 시장에서 "런과 두의 두 정맥"을 열었기 때문에 모든 자산은 형태가 디지털화되고 분할 가능성과 유동성을 가지며 활성화 및 권한 부여를 위해 전통적인 외부 힘에 의존하지 않고 표준화할 수 있습니다. 사람들은 그것을 "돌을 만져 금으로"라고 부릅니다.) 통화, 증권, 선물과 같은 레이블에 대한 의존도를 깨고 나면 디지털 자산의 흐름은 더욱 유연하고 자율적으로 변할 것입니다. 최근 미국 증권 규제 위원회(SEC)는 BlockStack 및 기타 프로젝트를 승인하여 모든 사람이 이를 볼 수 있도록 했습니다. 전통적인 의미에서 금융 중개자의 참여 없이도 금융 활동을 계속 수행할 수 있으며 자산의 디지털화로 자금 조달을 줄일 수 있습니다. 더 넓고 더 효율적일 수 있다... 이것은 금융 시스템에 새로운 국면을 열었고, 디지털 자산을 중심으로 한 금융 혁신은 디지털 금융의 중요한 발전 방향이 될 수 있다.

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1. 자산, 통합 및 혁신의 여러 속성

경제학에 유명한 말이 있다. 돈은 실물경제를 가리는 베일이다. 이 문장을 적용하면 통화, 증권 등 모든 금융상품은 기초자산을 가리는 베일이라고 할 수 있습니다. 증권을 예로 들자면, 그 자체가 기본 자산이 흐르도록 인위적으로 만들어진 상징적 표현입니다.

주식은 주주 지분의 유동화, 채권은 청구권의 유동화, 전자 금은 금의 유동화, 모기지 담보 증권(MBS)은 은행 신용의 유동화... 증권의 중요성은 자산의 유동성을 창출하는 것입니다. 그러나 자산의 디지털화로 기존 증권의 의미가 새롭게 바뀔 수도 있다. 자산의 디지털화 후에는 자연스럽게 유동성이 생기고 증권 계층이 필요하지 않으며 소위 증권 속성 식별이 없으며 해당 규제 시스템도 제거됩니다.

ICO가 사기 도구로 사용되는 것 외에도 논란이 많은 이유는 디지털 주식의 공모, 유통 및 거래가 전통적인 주식 개념 및 모델과 다르기 때문에 전통적인 증권 개념을 만들고 이를 기반으로 전체 금융 중국의 시스템과 규제 규칙은 모호해졌습니다.

새로운 유형의 비전통적인 디지털 자산에 직면하여 여러 국가의 규제 당국의 현재 대응은 SEC와 마찬가지로 그 출현을 거부하거나 새로운 유형의 디지털 자산에 증권의 베일을 다시 두려고 시도하는 것입니다. . 2018년 11월 공개 성명서에서 SEC는 디지털 자산 보안(Digital Asset Security)이라는 흥미로운 제목을 언급했습니다. 어떤 의미에서 Security(증권)는 중복된 것으로 보이며, Digital Asset(디지털 자산) 뒤에 Security(증권)를 추가하려는 SEC의 의도는 정책적 입장을 표현하는 데 더 가깝습니다.

정보의 일부만 유통수단으로 기록하고 계약, 물류, 송장, 세무, 팩토링 등 실제 거래 배경과 관련된 정보는 기록하지 않기 때문이다. 진정한 의미의 디지털 자산은 독창적이고 완전한 정보를 포함하고 디지털 형식으로 표시 및 유통되어야 합니다. 디지털화된 주문 계약서, 물류 문서, 송장, 팩토링 계약서와 같은 자산은 실제 디지털 자산입니다.

이러한 디지털 자산은 유가증권과 유사하여 유통 및 거래가 가능하지만 전통적인 유가증권 분류로는 유가증권으로 분류하기 어렵습니다. 디지털 화폐의 등장으로 M0, M1, M2 등의 화폐 등급이 흐려지듯 디지털 자산도 증권의 속성을 흐릿하게 만든다. 즉, 이들의 속성은 더욱 내포적이 되어 은행간 시장에서 거래 가능한 상품으로 등록될 수 있고, 증권 시장에서 거래 가능한 증권 상품으로 등록될 수 있으며, 법적 관계를 명확히 하여 결제 수단으로도 사용될 수 있습니다. 이러한 디지털 자산의 속성은 모호하고 다양하지만 반대로 보안 또는 준 통화로 사용할 수 있다는 점이 특별합니다... 다양한 속성의 심층 통합은 혁신에 도움이 됩니다.

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2. 기술이 주도하는 자산 디지털화

자산의 디지털화는 금융 기술의 사용과 불가분의 관계에 있습니다.Turing Award 수상자이자 Pascal의 아버지인 Nicklaus Wirth는 한때 "프로그램 = 알고리즘 + 데이터 구조"라는 유명한 공식을 제안했습니다. 이 공식은 프로그램의 본질적인 특성을 심오하게 드러냅니다.더 넓은 범위의 비즈니스 프로세스로 확장되면 "금융 기술 = 알고리즘 + 데이터"로 수식을 수정할 수 있습니다. 규제 기술, 빅데이터 신용 조사, 로보 어드바이저, 디지털 통화 등은 모두 본질적으로 컴퓨팅 파워가 특이점을 돌파한 후 "알고리즘 + 데이터"의 구체화이지만 강조점이 다릅니다. 따라서 어떤 사람들은 알고리즘을 높이 평가하고, 인간을 모방하고 능가하고 궁극적으로 대체할 수 있는 알고리즘을 구축하는 것이 21세기의 가장 중요한 능력이며 미래는 알고리즘과 그 창조자에게 있다고 믿습니다.

자산의 디지털화는 알고리즘과 데이터를 통합적으로 적용한 모델이다. , 제어 등

기존의 금융 서비스는 시중 은행의 계좌를 중심으로 이루어졌는데, 디지털 금융 시대에 공공-민간 키 시스템은 시중 은행의 계좌 시스템을 업그레이드했습니다. 이는 금융 역사상 매우 중요한 변화입니다. 완전히 새로운 필드가 생성되었으며, 안전한 작동은 복잡하고 신뢰할 수 있는 전체 기술 및 암호화 체계에 의해 지원됩니다. 디지털 자산의 생성, 순환 및 확인은 모두 새로운 가치 교환 기술에 의존합니다.자산의 디지털 형식은 바이너리 암호화 정보의 문자열이거나 중앙 집중식 또는 분산 원장 형식으로 표현될 수 있습니다.미래에는 큐비트의 형태로 표현될 수도 있다. 가치 이전 측면에서 토큰 모드와 계정 모드를 모두 채택할 수 있으며 다양한 모드를 서로 전환할 수 있습니다.

여기서는 블록체인 기술에 중점을 둡니다. 인터넷이 발달한 이래 처음에는 사람과 정보를 연결하는 단계적 임무를 완수했습니다. 현재 개인 생방송과 같이 소비량이 많고 효율이 낮은 시나리오도 완벽하게 지원할 수 있으며 이는 인터넷의 거대한 에너지를 보여주기에 충분합니다. 그러나 전자 데이터의 삭제, 수정, 복제가 용이한 특성으로 인해 기존의 네트워크 보안 기술은 인터넷 상에서 고부가가치 데이터의 효율적이고 안전하며 광범위하고 질서 있는 순환을 보장하기 어렵습니다. 인터넷은 최종 가치 전송을 완료하기 위해 여전히 금융 사설 네트워크에 의존합니다. 또한 데이터 재산권으로 인해 데이터는 여전히 국가나 기관에 의해 고립되어 고립된 섬을 형성하고 있으며 데이터 간의 시너지를 형성하기 어렵습니다.

신뢰 기계로서 블록체인 기술은 금융 서비스에 관련된 모든 당사자를 연결하고, 데이터 섬을 깨고, 데이터 보안을 개선하고, 거래 비용을 줄이고, 위험 제어 기능을 강화할 수 있는 새로운 패러다임을 만들었습니다. 블록체인은 너무 많은 이상을 담고 있으며 자본과 산업의 열광을 얻었다고 말할 수 있습니다.

모든 종류의 칭찬은 이 기술이 비트코인과 이더리움 이외의 주요 응용 프로그램이 거의 없다는 당혹감을 감추고 있습니다. 이러한 분위기에서 연구원과 기술자는 높은 동시성 시나리오의 요구 사항을 충족하는 방법, 다른 비 블록체인 시스템과 상호 작용하는 방법, 블록체인의 데이터 프라이버시 문제, 스마트 계약을 기존 규정과 결합하는 방법, 블록체인에 적합한 거버넌스 메커니즘을 설계하는 방법, 표준 공식화 등.

중국은 인터넷 대국이고 물론 데이터 대국이기도 하지만 이것은 질보다 양적인 면에서 더 중요하다. 양적 우위를 기반으로 품질을 개선하고, 데이터 자원을 가치 있는 자산으로 전환하고, 이를 통해 신용을 창출하고, 실물 경제에 기여하고, 궁극적으로 사회 및 경제 발전을 촉진하는 방법은 의심할 여지 없이 우리나라 금융 기술 분야의 문제이자 도전 과제입니다.

The Secret of Capital에서 Hernando de Soto는 자본의 창출을 다음과 같이 설명합니다. 경제적, 사회적으로 유용한 측면을 기록 시스템에서 식별한 다음 가장 생산적으로 정리하고 소유권 증서에 기록합니다."

신뢰할 수 있는 기술로서 블록체인은 많은 당사자들이 인정하고 승인합니다.차세대 금융 인프라의 기술 프로토타입입니다.기존 금융 기관이 손대지 않은 기본 주체에 대한 신용을 "강화"하고 상호 협력을 강화하며 거래 비용을 줄이면 신용 및 대출 자원이 잘 침투되지 않은 중소기업과 소외계층에게 새로운 상황을 만들 수 있으며 이는 국가의 경제 발전과 금융 감독에 특별한 의미가 있습니다.

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3. 자산은 금융, 포용적 공유에서 나온다

디지털 자산의 생산과 유통은 기존 금융 시스템과 매우 다릅니다. 자산 디지털화의 더 깊은 의미는 데이터 정보가 독창적이고 침투 및 추적이 가능하며 자체 인증 및 기타 인증이 가능하여 자체 금융 개념으로 연결됩니다. 자체 금융의 세 가지 전형적인 특징이 있습니다: 첫째, 사용자가 독립적으로 디지털 ID를 제어합니다. 둘째, 사용자가 독립적으로 디지털 자산을 제어하고 거래 책임을 집니다.

디지털 금융은 자율적이거나 이질적일 수 있으며, 기본 정보의 완전한 공개를 기반으로 구축된 높은 수준의 개인 정보 보호 기능을 갖춘 금융 기술 시스템입니다. 데이터를 생산하는 동시에 사용자도 디지털 자산을 만들어 혁신적인 디지털 금융 서비스에 다양한 요소를 더하고 있습니다.

디지털 자산은 전통적인 자산에 높은 수준의 자율적 유동성을 부여하여 공급망 금융 서비스의 효율성과 진정성을 크게 향상시키고 투자자를 위한 역동적이고 완전하며 신뢰할 수 있는 정보 공개 메커니즘을 구축하여 근본적인 문제를 해결합니다. 자산의 다단계 순환에서 정보 침투의 문제는 중소기업이 핵심 기업의 신용에 의존하지 않고 동등한 발언권을 얻고 독립적으로 자금 조달을 수행할 수 있게 합니다. 동시에 금융 기관은 핵심 기업 필수 SME 기본 자산 정보에 의존하지 않고 신뢰할 수 있는 DLT 원장을 통해 직접 자금 조달을 얻을 수 있습니다.

이것이 자산의 디지털화와 새로운 자체 금융 모델의 실질적인 가치와 의의입니다.그것은 전통적인 금융의 소외 계층이 더 이상 취약하지 않고, 자금 조달이 더 이상 어렵고 비싸지 않으며, 금융이 실체와 더 가까워질 것입니다. 현대 기술의 지원으로 보안 및 규제 편의성이 기존 금융 자산과 동일하지 않으며 기존 금융 서비스의 격차를 유연하게 보완할 수 있습니다.

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4. 금융 통합, 자유 및 개방성

디지털 금융은 금융 운용 방식, 서비스 모델, 나아가 전체 생태계를 재구성할 수 있습니다. 간결하고 명확하며 시간과 공간, 물리적 경계를 초월하고 국경을 허물고 자유롭고 개방적이며 시장 참여자의 자율과 자발성을 존중합니다. 기술에 힘입어 원래의 전체 정보를 유지하면서 자산이 순환되도록 하는 전통적인 금융 중개자에 의존하지 않습니다.

창고 영수증, 지적 재산권, 계약 및 기타 자산과 같이 이전에 시장 외부에서 대규모로 "조용"했던 비표준화 자산은 새로운 금융 "활력"을 발산하고 저비용 고효율로 순환합니다. 경제적 전망과 중요성은 헤아릴 수 없습니다. 더욱 혁명적인 것은 인터넷의 등장이 알리와 같은 소매 거인을 낳은 것처럼 자산의 디지털화가 금융 소매 혁명을 낳을 것이라는 점이다. 재정적 변화에 도달합니다.

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5. 새로운 형태의 통화, 독립적인 통제

디지털 자산은 디지털 통화를 요구합니다! 민간 부문과 공공 부문 모두 이를 위해 노력하고 있습니다.

가상 화폐는 가치 지원 부족이라는 근본적인 결함을 수정하고 있습니다. 비트코인의 기본 자산 지원 부족에서 다양한 스테이블 토큰 탐색, 또는 법정 통화 모기지에 기반하거나 알고리즘에 기반한 다음 규제 당국의 개입에 이르기까지 법정 통화 모기지에 기반한 스테이블 토큰은 다음으로 인해 증가했습니다. 레터, 최근 JPM 코인과 페이스북 리브라의 등장으로 불안정하고 비준수적인 가상화폐 가치 문제가 해소될 것으로 기대된다. 표면적으로 가상 화폐의 가치는 중앙 은행 통화를 고정하고 있지만 실제로는 "탈 가상화"입니다.

따라서 암호화폐와 가상통화의 개념을 재검토할 필요가 있다 암호화폐는 더 이상 반드시 가상통화가 아니다 더러운 물을 쏟고 아이를 데리러 가야 한다. 어떤 의미에서 암호화폐와 가상화폐를 구별하는 것은 큰 의미가 있습니다.

암호화폐는 진정한 의미의 통화가 될 수 있는 잠재력을 가지고 있지만 통화 수준에서 반드시 디지털 M0일 필요는 없으며 은행 예금 통화인 Mn보다 상위 수준의 통화일 수도 있습니다. 디지털 M0와 비교하여 M1, M2...Mn과 같은 고급 통화의 디지털화는 상상의 여지가 더 많을 수 있습니다.

중앙 은행은 항상 디지털 통화 공급의 역할에 적합하지 않은 것으로 간주되었습니다. 내로우 뱅킹의 우려 외에도 주요 관심사는 디지털 통화가 C-end(소매 고객, 즉 대중)에게 발행될 때 중앙 은행이 큰 서비스 압력과 비용에 직면할 수 있다는 것입니다. 이것은 합법적인 디지털 통화를 개발하는 과정에서 국가가 직면하는 어려움 중 하나입니다. 현재 캐나다 은행의 Jasper 프로젝트, 싱가포르 통화 당국의 Ubin 프로젝트, 유럽 중앙 은행 및 일본 중앙 은행의 Stella 프로젝트 등 다양한 국가에서 중앙 은행 디지털 통화 실험이 진행되고 있습니다. , 암호화 기술을 실험하고 있지만 여전히 B측(기관) 애플리케이션 시나리오에 있습니다.

기술적으로 100% 예치금이란 디지털 화폐의 발행, 유통, 회수, 소멸 등의 전 생애주기를 전통적인 계좌 시스템, 특히 기관간 중앙은행 디지털 화폐의 유통에 붙여야 한다는 것을 의미한다. 중앙 은행 디지털 통화 장부 업데이트뿐만 아니라 해당 준비금 계정 간의 청산 및 결제를 처리하여 중앙 은행 중앙 시스템의 압력과 복잡성을 증가시킬 뿐만 아니라 "의 요구 사항을 달성하기 어렵게 만듭니다. 느슨한 계정 연결 ". 금융 혁신은 개발하기 쉽지 않기 때문에 국경 간 지불의 상상력 공간도 크게 줄어 듭니다. 이에 비해 중앙은행 암호화폐(Central Bank Crypto-Currencie, CBCC)는 고객이 자신의 통화를 제3자에게 맡기지 않고 진정으로 자신의 통화를 관리할 수 있도록 하여 고객이 스스로를 통제할 수 있는 능력을 제공하며 Swift를 우회하여 개방할 수도 있습니다. 새로운 국경 간 지불 현재 전장은 가장 뜨거운 프론티어 초점이 되어야 합니다.

Carney 영국 은행 총재는 Libra와 같은 디지털 통화가 글로벌 기축 통화에 더 나은 선택이 될 것이라고 믿습니다. 내 이해는 디지털 통화가 법정 통화의 디지털화일 뿐만 아니라 디지털 자산이 자산 디지털화만큼 단순하지 않은 것처럼 미래의 디지털 통화는 기존 통화 시스템의 단점을 수리하고 미국 달러를 능가하고 업그레이드해야 합니다. .

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6. 새로운 아이디어 대응 및 기술감리

위에서 언급한 디지털 자산의 다양한 특성, 즉 다양한 속성, 통합 혁신, 기술 주도, 자유롭고 개방적인 것은 모두 금융 감독에 대한 새로운 제안과 도전을 제시합니다. 전통적으로 인허가 관리를 핵심으로 금융기관을 기점으로 금융기관을 중심으로 개설된 계좌를 핵심으로 하는 규제 패러다임을 재검토할 필요가 있다.

첫째, 기관 접근에 대한 라이선스 관리는 사용자 접근에 대한 권한 관리로 전환되어야 한다.

자체 금융 모드에서 사용자 입력은 관련 인증 기관의 인증 및 확인을 거쳐야 하며 비즈니스 프로세스는 신원 인증과 격리되어야 하며 암호화 기본 요소 및 솔루션을 사용하여 거래 신원 및 콘텐츠 프라이버시를 보호하며 관리 부서는 관통 감독을 수행할 권리. 이를 바탕으로 여러 국가의 규제 당국은 고객의 디지털 ID를 기반으로 자체 거주자를 수집하고 디지털 관할권을 구분합니다. 디지털 관할권에서 여러 국가의 규제 당국은 KYC, AML/ATF 및 기타 금융 규제 정책에 따라 국내 상주 노드에 대한 다양한 비즈니스 참여 권한을 설정합니다.

내국인과 비거주자 간의 금융업무 및 자본거래는 각국의 자본계좌개설 및 초국가적 금융감독정책에 따라 각국 규제당국의 규제를 받고 있습니다. 이 디자인은 자기 자금 조달 사업의 자유와 개방성을 보장할 뿐만 아니라 여러 국가의 규제 요구 사항을 완전히 충족합니다. Facebook의 규제 금융 자회사인 Calibra를 예로 들어 보겠습니다. 첫 번째 제품은 Libra 디지털 지갑입니다. Facebook은 Calibra 지갑을 사용하여 소셜 사용자의 신원 정보를 Libra 사용자의 블록체인 주소와 연결합니다. 지갑은 허가된 금융 기관을 디지털로 대체합니다. 금융 환경에서 주제가 규제되기 때문에 사용자 개인 정보 보호 및 규제 준수 요구 사항을 고려하여 관할권의 특정 요구 사항에 따라 규제 전략을 구현할 수 있습니다.

두 번째는 비즈니스 승인이며 스마트 계약 검토가 추가되어야 합니다.

자체 금융 모드에서 기존 금융 서비스는 투명하고 신뢰할 수 있으며 자동으로 실행되고 시행되는 스마트 계약으로 논리적으로 코딩됩니다. 스마트 계약은 다양한 금융 서비스를 제공하며 스마트 계약도 금융 비즈니스를 나타냅니다. 어떤 의미에서 스마트 계약을 제어하는 ​​것은 미래의 자체 금융 사업을 제어할 것입니다. 안전하고 효율적인 사용자 신원 인증 및 권한 관리를 기반으로 스마트 계약은 규제 부서의 정책 기대에 따라 프로그램이 작동할 수 있는지 여부를 결정하기 위해 체인에 업로드되기 전에 관련 부서의 검증이 필요합니다. , 규제 부서는 비준수를 방지할 수 있습니다.규제된 스마트 계약의 블록체인에서 스마트 계약을 실행하기 위해 국가 거주자의 권한을 닫거나 동시에 코드를 중지할 수 있는 규제 개입 메커니즘 또는 종료도 설정할 수 있습니다. 또한 스마트 계약의 매개 변수 설정도 감독 수단입니다.법정 준비금 비율 및 자본 적정 비율과 같은 규제 지표를 사용하여 은행 위험을 방지하고 통제하는 것과 마찬가지로 규제 당국도 스마트 계약 매개 변수를 조정하거나 개입하여 제어할 수 있습니다. 자체 자금 조달 사업 규모 및 위험.

제 연설은 여기까지입니다. 모두 감사합니다!

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