제작 | 오데일리(ID: 오데일리)

목차:

1. 스테이킹 경제 모델은 무엇인가요?

1.1 스테이킹 경제 참여자

1.2 스테이킹 통화 선택 방법

1.3 노드 서비스 공급자를 선택하는 방법은 무엇입니까?

1.4 국내 노드 서비스 사업자 현황 및 사례 분석

둘째, 수익률을 계산하는 방법은 무엇입니까?

2.1 수익에 영향을 미치는 요인

2.2 실질수익률

2.3 기회비용

3. 스테이킹이 새로운 트렌드인 이유는 무엇입니까?

3.1 POW에서 POS로

3.2 채굴 경제에서 스테이킹 경제로

4. POS와 Staking의 가장 큰 과제는 무엇입니까?

보조 제목

1. 스테이킹 이코노미 모델이란?

스테이킹 경제의 운영 모드: 노드 서비스 제공자(지갑, 거래 플랫폼, 전문 서비스 제공자 등 포함)는 토큰 보유자의 위탁을 수락하고 블록 생성 또는 대리 투표를 통해 블록체인 프로젝트 검증 노드로서 보상을 받습니다. 보상에는 거래 수수료, 블록 보상, 위탁 관리 수수료가 포함됩니다. 동시에 토큰 보유자는 서약 및 위탁 락업과 같은 조치를 통해 특정 스테이킹 이자를 얻을 수 있습니다. 보유하고 있는 다양한 토큰에 따르면 연간 수익률은 6.44%(Dash)에서 155%(Livepeer) 사이입니다.

1.1 스테이킹 경제 참여자

마디:

노드는 장부를 기록하고 블록체인 네트워크에서 트랜잭션을 확인하는 역할을 합니다. 노드가 되기 위한 필수 조건은 프로젝트 당사자의 코드를 서버에서 실행하는 것입니다.

확인 노드:

모든 노드가 "검증 노드"가 될 수 있는 것은 아니며, 검증 노드만 블록을 생성(또는 게시)할 수 있는 권한이 있습니다. 노드가 검증 노드가 될 확률은 보유하고 있는 코인의 수 및 "코인 나이"와 같은 함수에서 파생되는 경우가 많은 "자산"에 따라 다릅니다.

보유자:

개인 투자자, 기관 투자자(예: 암호화된 벤처 캐피탈, 암호화된 헤지 펀드 등), 재단(예: Ethereum Foundation), 기업 또는 프로젝트 당사자를 포함합니다. 토큰 보유자는 보상을 받기 위해 스테이킹을 통해 위장된 형태로 네트워크 유지에 참여합니다.

노드 서비스 제공자:

코인 보유자는 자체 검증 및 노드 운영자에게 위임하여 Staking에 참여할 수 있습니다. 그러나 실제로 자체 검증은 다음 세 가지 측면으로 제한됩니다.

모기지 잔액 한도: 대부분의 암호화된 자산은 스테이킹에 참여하기 위한 최소 모기지 잔액을 설정합니다.예를 들어 대시는 최소 1,000개를 보유해야 합니다. 8월 19일 $96.15의 가격을 기준으로 스테이킹에 참여하려면 최소 $96,150가 필요하므로 소액 보유자는 스테이킹 문에서 차단됩니다.

b.비용 제한: 운영 노드도 고정 비용이 있으며 노드를 구축하기 위한 기술적 임계값과 필요한 장비 비용이 상대적으로 높습니다. 따라서 자체 건설 고속도로보다 "통행료"를 지불하는 것이 좋습니다. 또한, 현재 약 75개의 암호화 자산이 스테이킹을 지원하고 있고, 암호화 자산마다 스테이킹 메커니즘이 다르기 때문에 자체 검증을 통한 규모의 경제를 형성하기 어렵습니다.

c.특화 제한: POS 블록체인 네트워크의 중추로서 노드는 7*24시간 안정적이고 정상적인 운영을 유지해야 하며 네트워크 트랜잭션 볼륨을 지속적으로 처리하고 보안을 보장하며 필요에 따라 네트워크 업데이트를 관리할 수 있어야 합니다. 개인이 프로세스의 연속성과 안전을 보장하는 것은 어렵습니다.

이러한 제한 요소는 Staking as a Service의 출현 기회를 제공합니다. 손에 든 토큰을 노드 운영자에게 위탁하여 자산, 노드를 관리하거나 이에 상응하는 권리(합의를 위한 투표권 등)를 행사하게 되며, 토큰 보유자는 최소 모기지 잔액 한도 혜택을 충족하지 않고도 Staking에 참여할 수 있으며, 어느 정도 위험을 격리합니다. 그러나 통화 보유자는 노드 운영자에게 일정한 서비스 수수료(일반적으로 스테이킹 수입에서 차감)를 지불해야 하며 수수료 비율은 5%에서 25%입니다. 코인베이스를 예로 들면 독립 자회사인 코인베이스 커스터디는 올해 3월 29일 테조스 스테이킹 서비스를 기관 고객에게 제공하고 스테이킹 수익의 약 20~25%를 서비스 수수료로 부과하겠다고 발표했다.

노드 서비스 제공자는 지갑, 거래소, 마이닝 풀, Dapp 개발자 또는 타사 전문 운영자 등이 될 수 있습니다. 현재 소비자 지불 채널과 마찬가지로 Alipay, WeChat, UnionPay 또는 다양한 신용 카드를 사용할 수 있습니다.각 채널에서 제공하는 할인 및 활동이 다릅니다.통화 보유자로서 가장 적합한 노드 위탁 서비스를 선택해야 합니다. 오늘날 이러한 노드 서비스 제공자, 투자 기관, 데이터 분석 회사, 블록체인 프로토콜 및 개발자는 함께 스테이킹 생태 환경의 필수적인 부분을 형성합니다.

1.2 스테이킹 참여 통화 선택 방법

투자자가 가장 먼저 고려해야 할 것은 어떤 자산이 스테이킹에 더 수익성이 있는지입니다. 특정 통화를 스테이킹하기 전에 다음과 같은 몇 가지 기본 요소를 이해해야 합니다.

1. 인플레이션 비율 및 스테이킹 비율

우리는 토큰 보유자의 주요 수입이 가치가 상승한 토큰에서 나온다는 것을 알고 있지만 인플레이션 비율(증가된 발행/유통)은 토큰 보유자의 실제 수입이 아닙니다. 스테이킹은 사용자의 적극적인 참여가 필요하기 때문에 스테이킹을 적극적으로 하지 않으면 그에 상응하는 혜택을 누릴 수 없습니다. 스테이킹되지 않고 추가 토큰을 공유할 수 없는 특정 비율의 토큰이 항상 있을 것입니다. 따라서 스테이킹 수익률 = 인플레이션율/모기지 금리(모기지 금리, 스테이킹 비율, 담보로 쓰지만 팔 수 없는 암호화 자산의 비율을 의미).

프로젝트의 현재 인플레이션율이 7%라고 가정할 때 스테이킹 비율이 50%라면 실제 약정 수익률은 7%/50%=14%가 되어야 합니다.

2. 노드가 징수하는 약정 수수료

또한 일반 토큰 소유자는 토큰을 노드에 위탁해야 하며, 그러면 노드가 사용자를 위해 블록 생성에 참여하고 체인에서 인플레이션 보상을 얻습니다. 노드의 운영으로 인해 서버 및 운영 관련 비용을 부담해야 하므로 노드는 처리 수수료의 일부를 청구합니다.

현재 시장에서 노드가 부과하는 스테이킹 수수료 기준은 사용자의 모기지 소득의 약 5%-20%인 것으로 이해됩니다. 다른 프로젝트와 다른 노드는 노드 자체에 의해 완전히 결정되는 다른 충전 표준을 가지고 있습니다. 그러나 취급 수수료가 낮을수록 좋다.이것은 우리 생활의 쇼핑과 비슷하다.종종 상품의 가격과 품질은 정비례한다.특정 상황에 따라 균형을 잡고 안정적으로 운영되는 노드를 선택해야 한다. 그리고 좋은 평판.

3. 환매 후 락업 기간

현재 대부분의 POS 프로젝트는 담보 상환 후 락업 기간을 설정합니다. 락업 기간은 토큰 보유자가 스테이킹에 참여한 후 서약에 참여하지 않기로 결정한 경우(예: 2차 시장에서 자신의 토큰을 판매하기로 결정한 경우) 사용자가 일정 기간 동안 기다려야 함을 의미합니다. 상환 작업 후 시간 무료 순환을 위해 토큰을 잠금 해제할 수 있습니다.

현재 락업 기간은 프로젝트별로 상이하며, 일반적으로 락업 기간은 20일 이상으로 설정된다. 락업 기간 동안 토큰은 유통 및 거래가 불가능하므로 사용자는 락업 기간 동안 가격 변동의 위험을 감수해야 할 수 있으며, 이는 빈번한 거래를 선호하는 일부 사용자에게 임계값을 설정하기도 합니다.

잠금 기간은 노드가 설정하는 것이 아니라 프로젝트 당사자가 공식화합니다.잠금 기간이 있는 이유는 주로 노드가 악을 행하지 않도록 설계된 보호 장치입니다. 최대 기간은 또한 투자자가 집중 환매를 방지할 수 있습니다.유통 시장에서 통화 가격 변동을 어느 정도 줄입니다.

위에서 언급한 차원에서 현재 인기 있는 자산을 비교할 수 있습니다. 그 중 Stakingrewards.com의 데이터에 따르면 현재 가장 많이 락업된 자산은 EOS, Qtum, Algorand, cosmos, tezos, dash, v systems 등입니다. 이 중 EOS 락업 가치는 17억 500만 달러, Qtum 13억 1500만 달러, 알고랜드 9억 4600만 달러, 코스모스 6억 6500만 달러, 테조스 5억 3000만 달러, 대시 5억 1400만 달러, v 시스템즈 3억 3300만 달러, 기타 12억 달러( 2019년 8월 5일 데이터):

스테이킹 락업 펀드의 가치는 기초 자산의 가격과 스테이킹 비율(약정 비율)의 두 가지 요소에 따라 결정되며, 계산 공식은 스테이킹 락업 펀드의 가치 = 기초 자산 가격 × 스테이킹 비율입니다. 소득의 가장 직접적인 척도는 수익률이다. 스테이킹의 수익률은 인플레이션율과 모기지 이율의 비율과 거의 같으며 인플레이션율이 높고 모기지 이율이 낮을수록 수익률이 높아져 수익률도 높아집니다. 스테이킹을 지원하는 대부분의 프로젝트는 공식 웹사이트에 스테이킹 수익 계산기를 제공하며 Stakingrewards.com과 같은 타사 웹사이트에서도 찾을 수 있습니다.

위의 수익률은 통화 기준을 기준으로 하지만 자산에 투자할 때 기준 통화의 수익률 외에 인플레이션 메커니즘, 컨센서스 메커니즘, 인센티브 정책, 스테이킹 메커니즘 등의 자산 펀더멘털이 고려됩니다. .도 고려해야 합니다.

1.3 노드 서비스 공급자를 선택하는 방법은 무엇입니까?

코러스원(Chorus.one)이 설문조사를 진행했는데, 노드 서비스 제공자를 선택할 때 가장 중요하게 생각하는 것은 수수료, 보안시설, 개발툴의 가용성, 투명한 데이터, 커뮤니티 기여도 순이었다. 상대적으로 말하면, 팀의 규모, 사용할 프로토콜, 팀이 위치한 국가, 셀프 스테이킹된 토큰의 수는 주요 고려 사항이 아닙니다.

노드 서비스 제공자는 노드가 되기 위한 문턱이 낮고 인플레이션 혜택과 수수료를 얻을 수 있기 때문에 현재 타사 서비스 제공자가 왕좌를 놓고 경쟁하고 있으며 경쟁이 치열해지고 있습니다. 2019년 2월, 블록체인 헤비급 투자 기관인 Pantera Capital과 Coinbase Venture는 PoS 합의 프로젝트를 위한 서비스를 제공하는 스타트업인 Staked.us에 450만 달러 투자를 완료했습니다. Staked.us는 새로운 트랙의 가속화된 레이아웃의 한 예일 뿐이며 다른 유사한 해외 기관으로는 Stake Capital, P2P Validator, Cryptium Labs, Figment, Stake With.Us 등이 있습니다. Cobo, Wetez, HashQuark, KuCoin 등 국내 관련 서비스 조직도 버섯처럼 생겨나 모두 프로젝트 노드 또는 노드 서비스 공급자 역할을 수행하여 수익을 얻습니다.

Staking Rewards 웹 사이트에 나열된 글로벌 Staking 서비스 제공 업체의 종합 목록에 따르면 18개의 토큰을 지원하는 에스토니아의 Staking 서비스 제공 업체인 My Cointainer가 1위를 차지했으며 전체 2위인 Grin Platform은 최대 130개의 토큰을 지원합니다.

노드 운영자에게 위임한다고 해서 수익이 보장되는 것은 아닙니다. 특히 노드 운영자가 경험이나 무결성 기록이 부족한 경우 코인 보유자 노출 위험이 특히 높습니다. 이미 독립적인 모니터링 도구를 제공하여 노드의 작동 상태를 모니터링하는 타사 데이터 연구 기관이 있지만 업계는 아직 미성숙합니다. 예를 들어, baking-bad.org는 Tezos 노드 운영자를 위한 타사 운영 모니터링 서비스를 제공합니다.

이 경우 노드 운영자를 선택하는 기준으로 몇 가지 간단한 기준이 있습니다. 과거 스테이킹 수익률, 커뮤니티 기여도, 평판, 공식 웹 사이트에 공개된 보안 아키텍처 및 공격 방지 솔루션입니다. 일부 프로젝트 당사자는 공식 웹 사이트에 노드 운영자의 운영 상태를 게시하기도 합니다. Cosmos 공식 웹 사이트는 노드 운영자 운영에 대한 참조를 제공합니다.

POS 네트워크에서 노드 서비스 제공자는 중요한 위치를 차지함과 동시에 네트워크의 개발, 성장 및 건전성을 책임지며 시스템에 기여하고 토큰 보유자에게 서비스를 제공하면서 보상을 받을 수 있습니다. 예를 들어:

1. 거버넌스에 적극적으로 참여한다.

2. 커뮤니티를 위한 도구를 개발합니다.

3. DApp 개발

4. 더 작거나 네트워크에 기여하는 다른 검증 노드를 지원합니다.

그러나 실제로 락업 기간이 사용자에게 가져오는 기회비용과 유동성 위험, 문턱을 낮추고 사용자에게 좋은 인터페이스를 제공하는 방법 등 이 분야에서 해결해야 할 문제가 더 많습니다. 다양한 솔루션을 제공합니다.

1.4 국내 노드 사업자 현황 및 사례 분석

현상 유지:

(1) 차별화가 아직 형성되지 않았으며 대형 노드에는 브랜드 이점이 있습니다.

POS 프로젝트 자체의 경제 모델은 아직 초기 단계이기 때문에 사용자들은 단기 수익률 수준에 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 대중적인 프로젝트에서 어떻게 더 높은 수익률을 제공하느냐가 노드 서비스 제공자의 주요 경쟁력이 되었습니다. 차별화된 서비스를 제공합니다. 하지만 수익률은 프로젝트 당사자가 더 결정하기 때문에 노드 서비스 제공자가 보조금에 투자하지 않으면 사용자의 수익률은 비슷합니다. 그러면 브랜드 영향력이 큰 노드가 큰 이점이 있습니다.

상대적으로 작은 노드 서비스 공급자는 차별화된 서비스를 제공하여 시장 위치를 ​​확보할 수 있습니다. 예를 들어, 보안 측면에서 아주 좋은 일을 하거나, 하나 또는 두 개의 코인의 생태에 특화하여 차별화된 서비스를 달성하십시오. 또한 서버 비용을 최적화하고 네트워크 성능을 개선하며 저비용 운영을 유지할 수 있습니다.

(2) 서비스 품질이 고르지 못하며 사용자는 손실에 주의해야 합니다. 노드 서비스 제공자의 문턱은 낮고 주로 서버 구축 및 운영 및 유지 보수에 반영되지만 적격 서비스 제공자의 문턱은 상대적으로 높습니다. Cobo Wallet은 기술, 운영 인력 및 자본에 더 많은 투자가 필요한 체계적인 프로젝트라고 생각합니다. 기술에서 세부 사항, 수익 전략에 이르기까지 각 프로젝트에 대한 충분한 이해와 각 프로젝트에 대한 최적의 솔루션을 찾고 지속적인 조정 및 업데이트를 유지하는 것이 더욱 필요합니다.

(3) 수입은 주로 서비스 수수료 + 프로젝트 보상으로 구성됩니다. 노드 서비스 제공자의 수입은 주로 지속적이고 안정적인 노드 서비스를 제공하고 서비스 요금을 부과하는 것입니다. 예를 들어 Cobo에서 제공하는 스테이킹 서비스는 현재 10%에서 15% 사이의 서비스 수수료를 부과하며 프로젝트마다 약간의 차이가 있을 수 있습니다. 또한 프로젝트 분기별 또는 월별 보상도 수입의 일부이지만 주로 서비스 수수료입니다.

(4) 대형 노드 서비스 공급자가 핵심입니다. 현재 단계에서 자체 커뮤니티와 생태를 가진 대규모 노드 서비스 공급자는 스테이킹의 핵심이며 한편으로는 퍼블릭 체인이 싸울 대상이며 다른 한편으로는 사용자에게 피드를 제공합니다. 서비스. 따라서 Staking의 핵심입니다.

또한 역할이 다른 노드 서비스 공급자는 다를 수 있습니다.예를 들어 세 가지 유형의 노드 서비스 공급자를 사용하십시오.

1. 교환:

교환의 장점은 POS 통화의 수와 흐름이 상대적으로 클 수 있다는 것입니다. 시작할 때 더 쉽습니다. 하지만 교환은 당연히 유동성을 위한 것이고, 이는 POS의 락업 개념과는 다소 다릅니다. 따라서 이러한 모순을 해결하는 것이 교환형 서비스 제공자의 주요 방향이 되었습니다.

KuCoin을 예로 들면, 2019년 7월에 출시된 혁신적인 비즈니스 Soft Staking 코인 보유 리베이트에서 사용자는 KuCoin 계정에서 Soft Staking 프로젝트에 참여하는 토큰만 보유하면 되며, 포지션을 잠글 필요가 없습니다. 스테이킹 수입의 정상적인 수령, 사용자는 자유롭게 액세스하고 거래를 거래하여 2차 시장에서 이익을 얻을 수 있습니다. 실제로 Staking의 락업 마이닝과 거래 플랫폼의 유동성 거래를 결합하여 사용자가 락업으로 인한 위험을 줄이면서 자산 가치를 높일 수 있도록 도와줍니다.

이 모델은 전통적인 은행의 "준비금 시스템"과 다소 유사합니다. 즉, KuCoin은 사용자의 토큰을 받은 후 이를 모두 담보로 제공하지 않고 출금 및 거래를 위해 일부를 유보합니다. 수익의 일부로 유동성 위험을 헤지하는 것과 같습니다. "예치금 비율"은 "실행" 문제가 없도록 보장하기 위해 다양한 통화에서 요구하는 서약 시간 및 유동성 요구 사항에 따라 동적으로 조정됩니다. 초보 사용자의 경우 KuCoin의 소프트 스테이킹 서비스는 디지털 통화, 무료 입출금 및 이자가 붙는 통화가 포함되어 있다는 점을 제외하고는 "yu'ebao" 또는 "현재 예금"으로 간주될 수 있습니다.

모델은 매력적으로 들리지만 실제 이점은 무엇입니까? 비교를 위한 예로 ATOM을 사용할 수 있습니다(아래 표 참조). imToken, HashQuark, Cobo 및 Stake.fish의 스테이킹 서비스와 비교할 때 KuCoin Soft Staking 토큰 보유 리베이트 서비스는 일반적으로 수익률 측면에서 약간 낮지만 21일의 락업 시간을 피하고 더 나은 유동성을 얻을 수 있습니다. 락업 기간이 없는 폴로닉스의 일일 리워드 스테이킹 서비스에 비해 KuCoin은 더 높은 수익률을 제공합니다. 또한 다른 거래소, 지갑 및 마이닝 풀은 종종 4%에서 25% 범위의 수수료를 부과하는 반면 KuCoin은 수수료가 전혀 없습니다.

현재 KuCoin은 ATOM 외에도 TRX, EOS, IOST 및 VSYS와 같은 약 15개의 다른 통화에 대해 이 서비스를 열었습니다.

KuCoin은 소프트 스테이킹을 위한 통화를 선택하는 것이 통화를 상장하는 것과 유사하다고 믿으며, 그들은 인기 통화와 거래소에서 가장 많은 자본 준비금을 가진 통화 사이에서 균형을 이룰 것입니다. 이를 위해 POS 프로젝트, 즉 최근 출시된 Upstake 서비스의 "코인 상장"을 위한 전용 통화 상장 채널이 특별히 설정되었습니다. 스테이킹 토큰 상장이라고도 불리는 업스테이크에 참여하는 프로젝트는 예탁자 수와 예치 금액 요건을 충족하면 토큰 상장 및 소프트 스테이킹 서비스를 받을 수 있게 된다. 방법. 기존 상장 채널과 비교하여 프로젝트 당사자를 위해 UpStake는 상장에 대한 문턱이 낮을 뿐만 아니라 상장, 거래, 스테이킹 및 지갑과 같은 서비스를 동시에 제공합니다. 다른 노드 서비스와 비교할 때 원스톱 서비스 모델입니다. 또한 KuCoin은 8월 말에 잠금 자산을 거래할 수 있는 차세대 POS 마이닝 풀에 중점을 둔 마이닝 풀 제품인 Pool-X를 출시하고 동시에 탈중앙화 포인트 POL을 출시했습니다. 거래소의 관점에서 볼 때 KuCoin은 항상 사용자의 유동성에 대한 요구와 스테이킹 서비스 측면의 스테이킹 수입이라는 두 가지 측면을 고려하는 목표에 중점을 두었음을 알 수 있습니다.

b. 마이닝 풀:

순수한 POS 통화는 마이닝 풀 수준에서 특별한 이점이 없지만 단점이 있을 수 있습니다. 마이닝 풀의 사용자는 주로 광부이기 때문에 통화 보유량은 기본적으로 POW를 기반으로 합니다. 마이닝 풀이 POS로 전환되면 기본적으로 일부 POW+POS 합의 통화로 시작합니다. DCR, BTM과 같은.

c. 지갑:

보조 제목

둘째, 수익률을 계산하는 방법은 무엇입니까?

2.1 수익에 영향을 미치는 요인

스테이킹 수익률 = 인플레이션율/모기지 금리(모기지 금리(Staking Ratio)는 스테이킹에 사용되지만 팔 수 없는 암호화된 자산의 비율을 의미함), 여기에 더하여 스테이킹에 영향을 미치는 세 가지 유형의 요소가 있습니다. 비율:

a.상수(주어진): 주로 인플레이션율. 인플레이션율은 프로젝트에서 설정한 추가 발행 모델에 의해 결정되며, 이 부분은 대략적인 상수라고 볼 수 있습니다. 고정 인플레이션 모델(예: EOS, Stellar 등)과 조정된 인플레이션 모델(예: Cosmos, Tzeos, Livepeer 등)은 현재 두 가지 주요 발행 모델입니다.

EOS와 같은 고정 인플레이션은 지속적인 발행 모델을 통해 연간 인플레이션율을 5%로 유지하는 반면 지속적인 인플레이션율은 4.879%입니다. Atom과 같은 인플레이션 유형을 조정합니다 Atom의 인플레이션 모델에서 66%의 스테이킹 비율(Staking Ratio)이 중요한 포인트입니다. 이 비율보다 작으면 인플레이션율이 20%로 점차 조정되므로 연환산 수익률은 높아질 것이고, 이 비율보다 크면 인플레이션율은 7%로 점차 조정될 것이며, 그에 따라 연간 수익률이 감소합니다. 이 메커니즘을 통해 Atom의 인플레이션 모델은 초기 배당금을 얻기 위해 Staking에 조기 참여하도록 장려합니다. 현재 Staking Rewards에 따르면 Atom의 모기지 금리는 72.29%까지 상승했습니다.

일반적으로 인플레이션율이 높을수록 더 많은 사용자를 끌어들일 수 있지만 인플레이션율이 높을수록 사용자 손에 있는 통화의 가치가 하락하기 쉽습니다. 좋은 프로젝트는 "유동성"과 "보유 가치" 사이의 적절한 균형을 유지해야 합니다. 따라서 퍼블릭 체인을 과도하게 높은 인플레이션율로 설계하는 것은 권장하지 않습니다.

b.변수(시간 또는 기타 조건에 따라 변동): 모기지 금리, 노드 운영자에게 지급되는 수수료, 노드 운영자에게 위탁된 모기지 자산 금액, 장부 수입, 통화 가격 등. 다른 요인이 변하지 않을 때 모기지 금리와 취급 수수료가 높을수록 소득이 낮고, 부기 소득이 높을수록 소득이 높으며, 위탁 자산이 많을수록 유통 시장 가격이 높을수록 미국에서 표시되는 소득이 높아집니다. 달러.높음.

예를 들어, 이더리움 2.0 계획에서 스테이킹의 연간 수익률은 1.56%에서 20% 사이입니다. 수익률은 모기지 이율과 음의 상관관계가 있는데, 모기지 이율이 100%일 때(이때 검증된 ETH는 134,217,728개에 달함) ETH의 연환산 수익률은 1.56%에 불과하다.

c.위험요소(무작위): 슬래시(예치금 차감), 보안, 노드 다운타임 등을 포함하며 그 중 슬래시는 가장 큰 위험요소로 간주됩니다. 노드가 프로토콜 규칙을 준수하지 않을 경우(예: 블록 이중 서명) 조금이라도 Slash-in을 트리거할 수 있으며 블록 보상이 취소되고 심한 경우 계정의 모기지 잔액의 일정 비율이 벌금도 부과됩니다. 코스모스가 규정하는 삭감율은 5%입니다.

2.2 실질수익률

Stakingrewards.com에서는 암호화 자산 스테이킹의 연간 수익률을 쉽게 확인할 수 있지만 POS 또는 POS와 같은 메커니즘을 가진 암호화 자산의 "인플레이션" 특성을 고려할 때 인플레이션을 차감한 후의 실제 수익률은 더 주목할 가치가 있습니다. .

그 중 EOS, Tezos, NEO 및 BTS의 실질 수익률은 모두 마이너스입니다. 그중 NEO의 실질 수익률은 -14.51%까지 "높습니다". 즉, POS 또는 POS와 유사한 메커니즘이 있는 프로젝트의 경우 스테이킹으로 인한 이점이 인플레이션으로 인한 암호화된 자산의 가치 희석을 상쇄할 수 있는 것과는 거리가 멀다는 의미입니다. 이것은 스테이킹의 가치를 부정하는 것이 아닙니다. 스테이킹에 참여하지 않으면 통화 보유자가 감당해야 하는 인플레이션 손실은 더 커질 수 밖에 없습니다.

MultiVAC CTO Shawn Ying은 토큰 경제가 복잡한 모델이라고 생각합니다. 인플레이션 자체는 체인의 실제 경제 행동과 연결되어야 하며 증가율만으로는 문제를 설명할 수 없습니다. 통화 가격 자체는 퍼블릭 체인 자체의 비즈니스 규모 및 애플리케이션 시나리오와 관련이 있습니다. 체인의 경제적 행동 성장률이 토큰 발행률을 초과하면 본질적으로 일종의 디플레이션입니다. 실제 온체인 경제 모델(특히 미래 경제 행동)은 추정하기 매우 어렵기 때문에 실질 인플레이션율은 실제로 측정하기가 훨씬 더 어렵습니다. 수익률은 또한 체인의 경제적 행동과 연결되어야 합니다(잠재적으로 미래의 장기 통화 가격 개발 관계와 연결됨). 순수한 디지털 게임은 언젠가는 항상 무너지고 결국에는 여전히 가치 자체로 돌아가야 합니다.

2.3 기회비용

토큰 보유자가 고려해야 할 또 다른 요소는 스테이킹의 기회 비용입니다. 일반적으로 스테이킹에는 잠금 기간이 필요하며, 이 기간 동안 암호화된 자산 가격의 상승 및 하락은 스테이킹의 주요 기회 비용을 구성합니다.

보조 제목

3. 스테이킹이 새로운 트렌드인 이유는 무엇입니까?

3.1 POS 체인은 POW 체인 이후의 새로운 방향

POW와 POS의 장점과 단점을 더 잘 이해하기 위해 성능, 보안, 중앙 집중화, 비용, 거버넌스 등의 차원에서 비교합니다. DPOS를 포함한 프로토콜 모음).

a. 성능: POS 체인은 더 ​​확장 가능합니다.

성능에는 종종 TPS(초당 트랜잭션 수, 처리량)라고 부르는 것과 덜 일반적인 최종성(트랜잭션 최종성)이 포함됩니다.

TPS는 일반적으로 평균 블록 생성 시간과 블록 크기에 의해 제한되는 체인에서 트랜잭션을 처리하는 기능으로, 네트워크 처리량을 함께 제한합니다. 예를 들어 비트코인은 10분마다 블록을 생성하지만 이더리움의 블록 생성 시간은 15초입니다. 이로 인해 전자보다 후자 트랜잭션의 평균 처리량이 훨씬 더 높아집니다. POS 체인의 예로 Tezos는 초당 평균 40개의 트랜잭션 처리량을 가지고 있습니다. EOS 또는 TRON의 DPOS(위임 지분 증명)는 심지어 1000 TPS에 도달할 수 있습니다.

최종성(finality)은 트랜잭션을 완료하는 데 필요한 최종 시간을 말합니다. 현금 쇼핑을 예로 들면, 직접 결제 및 직접 배송 시간 내에 청산 및 결제가 완료되어 실시간 거래 종료를 실현합니다. 그러나 블록체인 시스템에서는 트랜잭션이 변경되거나 취소될 수 있으므로 비트코인 ​​시스템은 6개의 블록 확인(즉, 트랜잭션을 완료하는 데 60분)의 설정을 통해 트랜잭션의 비가역성을 강화합니다. POS 메커니즘에서 트랜잭션이 블록에 추가되면 즉시 완료된 것으로 간주되므로 일반적으로 POS 체인의 트랜잭션 완결성은 낮습니다.

b. 보안: POS 체인의 51% 공격 비용이 더 높습니다.

POW의 보안성은 10년의 스트레스 테스트를 거쳐 시장에서 인정받았지만 POW 체인은 외부 환경의 리소스를 기반으로 작동하므로 하드웨어 컴퓨팅 속도가 빨라지거나 에너지 공급이 중단되면 시스템이 직면하게 됩니다. 엄청난 위협.

POS는 원래 POW의 에너지 소비 문제를 해결하기 위해 제안된 동시에 POW의 일부 보안 문제점도 해결했습니다. POS 체인의 회계 권한은 체인의 총 지분 수에 대한 단일 사용자의 지분 비율을 의미하므로 POS에 대한 51% 공격을 시작하려면 체인 지분의 51%를 보유해야 합니다. 공격 비용은 시스템의 사용자로부터 지분을 구매하는 비용과 동일합니다.

ETC를 예로 들면 현재 ETC의 총 발행량은 107,514,088 ETC이며, 합의 알고리즘이 POS인 경우 이를 51% 공격하려면 53,747,044 ETC를 보유해야 하며, 이는 시장 가치로 약 229,542,578 USD에 해당합니다. POW의 경우 컴퓨팅 파워를 임대하여 겨우 $5000 정도.

합법적인 체인에서 더 많은 지분을 보유한 사람들이 체인을 유지하려는 경향이 있기 때문에 공격자가 지분을 구매하는 대신 임대하더라도 충분한 지분을 확보하기 어렵습니다. 따라서 51% 공격 측면에서 동일한 성숙도의 POS 체인이 POW 체인보다 더 안전하고 에너지를 절약합니다.

물론 POS 체인에는 Nothing at stake 문제와 장거리 문제와 같은 다른 고유한 위험이 있습니다.이 두 가지 문제는 이론적으로 존재하며 아직 실제 이벤트에서 발생하지 않았습니다.여기서는 논의하지 않겠습니다.만약 당신이 관심이 있으시면 다음 기사를 참조하십시오: https://www .daily.com/post/5136228

c.중앙화 위험: POS 체인은 규모 효과가 없습니다.

POS 체인에서 한 투자자의 자본 투자가 다른 투자자의 자본 투자의 10배이면 전자의 블록체인 투자 수익은 후자의 10배이며 네트워크 제어도 후자의 10배입니다.

그러나 POW 네트워크에서 한 광부의 자본 투자가 다른 광부의 자본 투자의 10배이면 전자의 투자 수익은 대량 구매 거래 및 장비 효율성과 네트워크도 증가할 것입니다. 후자보다 10배 더 큽니다.

아래 그림과 같이 POW 네트워크에서 채굴자의 투자 수입과 지분은 기하급수적이지만 POS 네트워크의 수입과 지분은 선형입니다. 전자는 투자가 일정 가치 이상일 때만 초선형 수익을 얻을 수 있고, 투자가 많을수록 수익이 더 빨리 커진다. 분명히 이것은 큰 노드를 점점 더 크게 만들고 작은 노드를 점점 더 작게 만듭니다. 후자는 시스템의 균형 잡힌 발전을 유지하기 위해 대규모 노드의 과도한 힘을 억제할 것입니다.

d. 비용: POS 체인의 유지 보수 비용이 낮습니다.

블록체인 운영 및 유지 비용의 관점에서 볼 때, 각 블록체인 네트워크는 채굴자가 합의 계약에 참여하도록 장려하고 하드웨어 및 전기 비용을 충당하기 위해 시스템 운영을 유지하도록 경제적 인센티브를 제공해야 합니다. POW 네트워크는 POS 네트워크보다 더 많은 컴퓨팅 파워와 전력을 소모한다.현재 비트코인의 하드웨어 인프라는 약 20억 달러, 평균 수명은 18개월, 연간 전기료는 40억 달러(100억 달러 기준)이다. kWh당 평균 0.08달러)로 전체 시가총액의 2.24%를 차지한다. POS 네트워크에서 Tezos를 예로 들면 필요한 비용은 전체 시장 가치의 약 0.1%에 불과합니다.

e. 거버넌스 및 인센티브: POS 체인은 1:1 투표를 채택하고 거버넌스가 더 투명해집니다.

의사 결정 시스템의 관점에서 비트코인 ​​시스템의 단점은 채굴자와 핵심 개발자가 다른 그룹이기 때문에 참여자가 상당히 파편화되어 있다는 것입니다. 그들 사이에 일관된 관심이 없기 때문에 전반적인 의사 결정 및 업그레이드 추진이 상당히 느립니다. POS 네트워크에서 소유자와 저당권자는 종종 같은 사람입니다. 따라서 전력 분리가 적습니다. Proof of Stake는 처음부터 하나의 코인, 하나의 지분이라는 개념을 가지고 있습니다.코인은 지분과 의결권입니다.이 디자인은 거버넌스를 더 지원합니다.

POW의 채굴자는 단기 이익 추구자에 가깝고 POS의 검증 노드는 장기 투자자에 가깝습니다. 투표권을 얻으려면 검증자는 먼저 일정 기간 동안 잠긴 많은 양의 코인을 보유해야 합니다. 이러한 방식으로 그들은 장기 투자자가 되고 커뮤니티 개발을 추진하려는 동기를 갖게 됩니다. 초기 단계의 벤처 캐피탈과 마찬가지로 VC는 더 크고 장기적인 수익을 위해 제공하는 회사를 지원합니다.

3.2 스테이킹 데이터가 빠르게 증가하고 있습니다.

기술적 수준 외에도 ICO 붕괴 이후 암호화 분야에서 많은 재정적 혁신이 있었지만 Staking은 의심 할 여지없이 가장 눈길을 끄는 것입니다. 그 상승은 업계가 POS 및 POS와 같은 합의 메커니즘으로 전면 전환한 필연적인 결과입니다. 현재 시가총액 기준 상위 30개 암호화폐 중 13개는 이미 시장에 의해 주도되며 다음을 포함하여 POS 또는 POS와 유사한 프로토콜을 사용했습니다.

EOS, Stellar, Tron, Dash, Neo,BinanceChain, Ontology, Tezos, NEM, VeChain, Waves, Qtum, Decred,이더리움(Ethereum), 카르다노(Cardano), 오미세고(OmiseGO)를 포함한 또 다른 3개의 주요 프로젝트가 POS로 이동할 예정입니다.

통계에 따르면 스테이킹은 투자자에게 연평균 10~20%, 최대 158.10%의 수익을 가져다 줄 수 있습니다(Livepeer).

Stakingrewards.com 웹사이트에 따르면 현재 스테이킹 프로젝트의 총 시장 가치는 미화 166억 5300만 달러로 전체 시장 가치의 5.81%를 차지합니다. 잠긴 펀드의 가치는 63억 3,200만 달러, 약정률은 12.95%, 평균수익률은 38.03%(8월 7일 자료)다.

이 수치는 빠르게 증가하고 있으며 시장은 일반적으로 Ethereum 2.0의 출시와 함께 이 수치가 더욱 증가할 것이라고 믿고 있습니다.

POW 체인과 POS 체인은 따로 존재하지 않습니다. Cosmos 및 Polkadot과 같은 대화식 및 응용 지향 POS 체인은 Bitcoin, Monero 및 Zcash와 같은 POW 체인과 연결됩니다. 이러한 POW 체인은 자체 영역(Zone), 병렬 체인(Parachains) 및 브리지(Bridges)가 있어야 하며 간접적으로 스테이킹 경제의 일부가 되어야 합니다.

보조 제목

4. 스테이킹의 기회와 위험은 어디에 있습니까?

가능성:

현재는 아직 시장 초기 단계에 있으며 프로젝트 당사자, 노드 서비스 제공자 또는 투자자 모두 자신의 기회를 찾을 수 있습니다. 프로젝트의 경우 POW 체인에 하나 이상의 체인이 있으면 비트코인만 될 수 있으며 POS 체인의 모든 것은 여전히 ​​시도되고 있으며 어떤 기술 또는 모델 혁신도 기회를 얻을 수 있습니다. 노드 서비스 제공자에게 스테이킹은 POS 마이닝과 동일하며, 일찍 진입할수록 더 많은 선점 이점을 얻을 수 있습니다. 그리고 아직 시장이 완벽하지 않기 때문에 소규모 노드 서비스 사업자도 차별화된 서비스를 통해 발판을 마련할 수 있습니다. 투자자는 위험에 주의하고 좋은 프로젝트와 좋은 노드 서비스 공급자를 선택하는 한 특정 혜택을 얻을 수 있습니다.

위험:

1. 중앙화 위험

POS 메커니즘은 기본적으로 DPOS와 유사한 슈퍼노드 메커니즘으로 기술적 한계로 인해 중앙화를 피하기 어렵다. 따라서 세 가지 측면에서 권력의 집중화를 방지할 수 있다.

(1) 합의 메커니즘을 개선하여 중앙 집중화를 방지합니다. 예를 들어, 노드가 보유한 지분이 많을수록 해당 노드가 선정될 확률이 높아지지만 선정된 후에는 균등화되므로 지분이 많아도 투표는 한 번만 가능합니다. 오른쪽.

예를 들어, MultiVAC에는 8개의 샤드 또는 16개의 샤드가 있을 수 있습니다. 특정 샤드에 합류하는 것은 확률에 따라 결정되며, 스테이킹 수에 따라 특정 샤드에 합류할 가능성이 결정됩니다. 많이 스테이킹하면 여러 샤드 또는 모든 샤드에 가입하여 채굴자가 됩니다. 그러나 각 샤드 내에서 당신의 힘은 다른 샤드와 동등하며 더 큰 특권을 갖지 못할 것입니다.

샤드는 "위원회"로 생각할 수 있지만 매우 역동적이며 몇 분마다 완전히 변경됩니다(중요: 빠른 무작위 회전). 각 위원회에는 수백 명의 사람들이 있고 모두가 동등합니다. 더 많이 스테이킹하면 위원회에 더 쉽게 참여할 수 있으며 동시에 여러 위원회에 참여할 수 있지만 위원회 내에서 투표권은 한 개뿐입니다.

(2) 작은 노드를 지원하면서 Staking 메커니즘에서 큰 노드의 권한을 제한합니다. 좋다:

a. 검증 노드의 크기에 따라 잠금 시간을 조정하십시오.

b.각 검증 노드에 고정 보상을 제공하여 더 작은 검증 노드가 더 높은 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

c.보상을 줄이기 위한 알고리즘(이렇게 하면 대규모 검증자에게 위탁된 경우 더 작은 보상을 받게 됩니다.

d.사용자가 여러 노드 서비스 공급자를 위탁하는 경우 단일 수익률이 증가합니다.

e. 검증 노드 및 노드 서비스 공급자가 되기 위한 임계값 요구 사항을 낮춥니다.

f.최소 요구 사항을 충족하는 검증 노드의 수에는 제한이 없습니다.

g. 사용자 경험.

탈중앙화는 다수의 참여자(스테이커, 검증자, 노드 운영자 등)에 의해 주도되며, 레이어 2 솔루션의 문턱을 낮추고 노드를 실행하기 위한 기술적 요구 사항을 낮추는 등 모든 참여자에게 친숙한 사용자 경험을 제공해야 합니다.

초기 토큰의 발행은 보다 공정하고 분산되어 노드 운영 비용을 줄이고 작은 노드에 유익한 인센티브 메커니즘을 제공합니다.

(3) 인프라의 다양성 증가: 현재 노드 서비스 공급자는 너무 단일하며 다양한 노드 서비스 공급자 생태계는 단일성의 위험을 헤지할 수 있습니다. 이를 위해서는 다양한 인프라를 구동하기 위한 다양한 수준의 인센티브가 필요합니다.

요컨대, POS 프로젝트의 경우 중앙화를 방지하는 것은 기술 진보와 사용자의 분산화에 대한 인식 제고가 모두 필요한 길고 어려운 과정입니다.

2. 보안 위험

금융 보안 및 네트워크 통신 보안 위험을 포함합니다. 개인 키 분실과 같은 자금 보안, POS 노드와 같은 네트워크 통신 보안은 다른 네트워크에 고속으로 연결해야 하며 브로드캐스트 블록을 동시에 브로드캐스트해야 합니다. 이 프로세스는 보호를 포함하여 공격을 받을 위험이 있습니다. 공격받는 서버.

3. 사용자 경험 및 사용자 교육

또한 POS는 현재 일반 사용자에게 그다지 친숙하지 않고 투표율도 좋지 않아 사용자 경험 측면에서 개선의 여지가 많은데 이는 소규모 노드 서비스 제공 업체에게도 기회입니다. 동시에 사용자 교육도 길고 어려운 과정인데, 건강한 블록체인 생태계에 대해 알려야 하고, 단기적인 수익률에 그치지 않고 모두가 적극적으로 권리를 행사하고 좋은 제안을 해야 합니다.

감사해요:

참조:

참조:

블록체인 합의 프로토콜의 보안 및 개발 방향

지분 증명이 작업 증명보다 낫습니까?

Staking Ecosystem Case Study；

The Truth About Staking Yields；

폭발적인 "스테이킹 경제"에 대한 가장 포괄적인 해석, 평범한 사람들이 어떻게 돈을 벌 수 있는지;

PoS 합의 메커니즘 및 설계 철학 - 블록체인 기술 인용 볼륨.