편집자 주: 이 기사의 출처는Unitimes(ID: Uni-times), 원제: "비트코인 선물이 뭔지 모르세요? "저자: Jhonny, 승인을 받아 Odaily에서 복제했습니다.

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선물이란 무엇입니까?

일반적으로 무언가를 구매하면 거래가 즉시 "결산"됩니다. 나는 당신에게 5달러를 주고, 당신은 나에게 가지 세 개를 주면 거래는 끝납니다.

선물계약은 조금 다른데 지금 결제하는 것이 아니라 미래의 특정 시점에 미리 정해진 가격으로 결제하는 것에 동의합니다.

상대방은 만기에 계약 조건을 이행할 의무가 있습니다. 즉, 계약이 만료되면 자산을 사전 결정된 가격으로 매매해야 합니다.

선물 계약은 규제된 거래소에서 거래되며 규제 기관의 규제를 받습니다.

다음 주 월요일(인도일) 가지 3개(기초자산)를 매수하기 위해 5달러(가격)를 주기로 동의하면 이는 선물 계약과 같습니다. 알아야 할 다른 세부 사항이 있지만 이것이 선물 계약의 특성입니다.

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누가 선물 계약을 사용합니까?

선물 계약 사용자에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.

1. 헤지 가격을 원하는 상품 생산자와 소비자

예를 들어, 담배를 재배하는 경우 담배를 시장에 출시할 때 담배 가격이 하락할 경우 담배 가격을 고정할 수 있도록 담배 선물을 판매할 수 있습니다.

반면에 담배를 제조하는 경우 담배 구매 비용을 고정하기 위해 담배 선물을 구매할 수 있습니다.

두 경우 모두 선물을 사용하여 미래의 가격 변동을 헤지합니다.

이러한 유형의 선물 사용자는 가격 상승에 대해 선물 헤지를 구매하고 가격 하락에 대해 선물 헤지를 매도합니다.

위의 예에서 담배를 생산하는 당사자는 담배 선물을 구매하여 담배 가격 상승에 대한 헤지를 하는 반면, 담배 선물을 판매하여 담배 가격 하락에 대한 헤지를 성장시키는 당사자입니다.

2. 선물 가격 움직임에 대해 투기하려는 트레이더

선물을 사고 파는 또 다른 그룹은 데이 트레이더, 포트폴리오 매니저, 헤지 펀드 및 기타 기관 투기꾼입니다. 투기꾼들은 높은 레버리지와 상대적으로 빠른 가격 변동 때문에 선물에 매력을 느낍니다.

투기꾼은 실제로 기초 자산을 인수하지 않으며(석유 1배럴을 인도할 필요 없이 석유 선물을 매도할 수 있음) 전통적인 선물 계약은 보통 현금으로 정산됩니다.

현재 비트코인 ​​선물(CME, BitMEX, OKEx, Nasdaq 등의 거래소에서 출시한 것 등)도 현금결제가 가능하지만 향후 비트코인 ​​선물은 Bakkt, LidgerX, ErisX 등의 거래소를 통해 비트코인으로 결제될 것으로 예상된다. (물리적 배달).

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선물 거래의 이점은 무엇입니까?

선물 계약은 레버리지가 높기 때문에 트레이더는 전체 계약의 작은 부분만 증거금으로 내놓으면 전체 계약의 가격 변동에서 이익을 얻을 수 있습니다. 이를 통해 트레이더는 적은 자본으로 더 큰 포지션을 제어할 수 있습니다.

전통적인 주식이나 암호화폐를 공매도하려면 기본 자산을 먼저 보유하고 이자를 지불해야 하지만 선물은 그렇지 않습니다. 따라서 선물은 공매도의 마찰을 크게 줄입니다.

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선물이 활용되나요?

예, 위에서 언급했듯이 선물의 매력적인 측면 중 하나는 적은 양의 현금으로 많은 양의 자산을 통제할 수 있다는 것입니다. 그것이 작동하는 방식은 마진 계정에 선물 계약 가치의 일정 비율을 유지해야 한다는 것입니다. CME(Chicago Mercantile Exchange)의 비트코인 ​​선물에서 그 비율은 35%로 설정되어 있습니다.

이 기능은 선물 거래가 고수익과 고위험의 특성을 갖도록 합니다. 증거금 비율이 낮을수록 레버리지 효과가 커지고 고수익과 고위험의 특성이 더욱 뚜렷해집니다.

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비트코인 선물을 살 수 있나요?

예, 예를 들어 Chicago Mercantile Exchange(CME) 비트코인 ​​계약 크기는 5 BTC이므로 BTC의 현재 가격이 14,000 USD라고 가정하면 각 CME 비트코인 ​​계약의 가치는 70,000 USD입니다. 35%의 증거금 요건으로 비트코인 ​​선물 계약을 보유하려면 $24,500의 증거금 잔액을 유지해야 합니다.

이 모든 것은 재정적인 관점에서 선물 시장이 다수의 개인 투자자에게 선물 계약을 제공하지 않는다는 것을 의미합니다. 하락에 대한 두려움 없이 $10,000 이상을 견딜 수 있는 자금이 넉넉한 개인 및 기관에 더 적합합니다.

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선물 가격은 비트코인 ​​가격과 어떻게 연결될까요?

일반적으로 선물 가격은 "현물" 가격에 가깝습니다(현물 가격 = 기초 자산의 현재 가격).

일반적인 상황은 선물 가격이 현물 가격보다 약간 높은 것입니다. 이는 자산을 안전하게 보관해야 하는 것처럼 자산을 보유하는 데 비용이 들기 때문입니다(가끔 비트코인을 안전하게 보관하기가 쉽지 않습니다).

따라서 선물계약을 매수한다는 것은 타인이 보유하고 있는 자산의 이익을 얻는 동시에 자금을 다른 곳에서 사용할 수 있어 이자를 얻을 수 있다는 의미이기 때문에 일반적으로 선물계약이 현물계약보다 저렴합니다. .

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선물은 비트코인 ​​가격에 어떤 영향을 미칠까요?

이것은 매우 중요한 질문입니다.

그러나 단기적으로는 비트코인 ​​계약을 통해 새로운 종류의 참여자가 시장에 진입함에 따라 변동성이 증가할 수 있으며, 이는 장단기 모두 가능합니다.

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LidgerX, 물리적으로 전달되는 비트코인 ​​선물 출시 연기

LedgerX 거래소는 목요일에 이전에 주장한 것처럼 물리적으로 비트코인 ​​선물을 출시하지 않았다고 인정했습니다. 앞서 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 거래소가 비트코인 ​​선물 출시를 승인하지 않았다고 밝혔다.

LedgerX는 이전에 수요일 미국에서 최초의 실물 인도 비트코인 ​​선물 계약을 시작할 계획이라고 밝혔지만 목요일 CFTC 승인 부족으로 인해 예정대로 출시하지 못했다고 인정했습니다. 물리적으로 전달되는 비트코인 ​​선물은 현금이 아닌 실제 비트코인으로 전달되는 계약입니다.

LedgerX CEO 폴 추(Paul Chou)는 월요일 "이 비트코인 ​​선물은 물리적으로 인도될 뿐만 아니라 고객이 선물이 만료된 후 비트코인을 받을 수 있기 때문에 거래를 위해 비트코인을 먼저 입금할 수도 있습니다."라고 말했습니다.

그러나 목요일 아침 CFTC의 최고 커뮤니케이션 책임자인 Michael Short는 이메일 성명에서 "LedgerX는 위원회의 승인을 받지 못했습니다."라고 말했습니다.

실제로 LedgerX 데이터 페이지를 보면 이번 주 수요일에 옵션과 스왑만 이루어졌고 선물은 없다는 것을 알 수 있습니다.

그 후 회사의 최고 운영 및 위험 관리 책임자인 Juthica Chou는 회사가 아직 선물 계약을 거래하지 않는다고 인정했습니다. "우리는 여전히 운영 중이며 제품을 소매점으로 가져가고 있습니다."라고 그녀는 말했습니다.

CFTC는 지난 달 LedgerX를 지정 계약 시장(DCM)으로 승인했으며, 이는 회사가 선물을 계속 출시하는 데 필요한 두 가지 승인 중 하나입니다. Derivatives Clearing Organization(DCO)로 등록하기 위해 라이선스를 수정하려면 또 다른 승인이 필요합니다.

LedgerX는 현재 스왑 계약을 청산할 수 있는 권한이 있지만 선물 계약을 청산할 수 있는 권한은 아직 없습니다. 6월 25일 CFTC의 보도 자료에서 규제 기관은 다음과 같이 언급했습니다.

"LedgerX는 2017년 7월부터 파생상품청산기구(DCO)로 등록되었으며, 2019년 6월 24일부터 LedgerX는 지정계약시장(DCM)으로도 등록되었습니다...LedgerX는 CFTC에 다음과 같이 등록을 요청했습니다. DCO 라이선스는 LedgerX의 청산 범위를 스왑 트랜잭션으로 제한하므로 LedgerX가 DCM에 나열된 선물을 청산할 수 있도록 DCO가 수정되었습니다.”

CFTC 규칙에 따라 규제 기관은 180일 이내에 DCO 신청을 승인하거나 거부할 수 있습니다.

Juthica Chou는 "180일 이상 전인 2018년 11월 8일 수정안을 제출했는데 왜 이런 일이 [승인 없이] 발생했는지 모르겠습니다. CFTC의 반대에도 불구하고 회사는 계속하는 것이 분명하다고 느꼈습니다.

그러나 고위 CFTC 관계자는 LedgerX가 명시적인 승인이 필요하다고 말했습니다. "새롭거나 수정된 ​​DCO에 대한 모든 신청은 CFTC의 명시적인 승인을 받아야 합니다. 결정이 없다고 해서 승인을 의미하지는 않습니다."라고 익명을 요구한 관계자는 말했습니다.

다만 고위 관계자는 렛저X의 DCO 신청이 “승인 절차의 막바지 단계에 있는 것으로 보인다”고 말했다.

Bakkt, '가까운 미래에' 물리적으로 비트코인 ​​선물 제공 예정

비트코인 선물 플랫폼 백트의 모회사인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)의 제프리 스프레처 대표는 목요일 비트코인 ​​선물 플랫폼 백트가 실물 인도 비트코인 ​​선물 계약을 곧 출시할 준비를 하고 있다고 말했지만 구체적인 내용은 밝히지 않았다. 시간.표면.

Jeffrey Sprecher는 분기별 실적 발표에서 Bakkt가 "전 세계 (참가자)의 변화하는 요구에 부응하는 규제된 생태계를 개발하기 위해 열심히 노력하고 있다"고 말했습니다.

ICE는 지난해 8월 미국 비트코인 ​​선물거래소 백트(Bakkt)를 설립해 물리적으로 비트코인 ​​선물계약을 제공하겠다는 야심찬 계획을 발표하고 마이크로소프트(MS), 스타벅스(스타벅스), 보스턴컨설팅그룹과 협력하겠다고 처음 발표했다. BCG컨설팅)이 협력합니다.

ICE는 처음에 2018년 12월에 Bakkt 플랫폼을 출시할 계획이었지만 Bakkt는 여러 번 연기되었으며 현재 확정된 출시 날짜가 없습니다. 최근 Bakkt Bitcoin 선물 계약이 테스트되었습니다.

백트는 당초 상품선물거래위원회(CFTC)를 통해 선물 계약을 승인할 계획이었지만 아직 CFTC가 인정하는 적격 수탁인의 지위를 얻지 못했다. 에이전시가 직면한 과제 중 하나는 거래소가 암호화폐를 저장하는 방법의 미래를 평가하는 것입니다.

이 회사는 현재 뉴욕 금융 서비스국(NYDFS)의 신탁 라이선스를 기다리고 있습니다. NYDFS가 Bakkt의 배송 창고를 승인하면 회사는 물리적으로 배송되는 비트코인 ​​선물 계약을 시작할 수 있습니다.

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참조 링크:

1.https://medium.com/swlh/the-5-minute-guide-to-bitcoin-futures-804a4935b583

2.https://www.coindesk.com/what-happened-why-the-first-us-physical-bitcoin-futures-contracts-havent-launched

3.https://www.coindesk.com/ice-ceo-bakkt-will-launch-in-very-near-future