작성자: Chris McCann, 블록체인 투자 펀드 Proof of Capital의 일반 파트너.

번역자: 잔 후안

민간 기업을 제외하고 암호화된 자산은 이미 CoinMarketCap의 암호화폐 시가총액 기준으로 1,300억 달러 규모의 산업입니다. 그 규모에도 불구하고 암호화폐 시장은 더 넓은 금융 시장에 비해 아직 초기 단계에 있습니다. 암호화 자산의 지속적인 성장을 보장하기 위해 업계는 기관 투자자 및 금융 기관의 요구를 충족해야 합니다. 이러한 성장을 방해하는 여러 가지 요인이 있으며, 가장 큰 요인 중 하나는 디지털 자산 보관입니다.

양도 대리인, 중앙 안전 예금 기관, 수탁 은행 및 증권 거래소의 전통적인 금융 인프라와 비교할 때 디지털 자산 보관 공간은 플레이어, 구조 및 기본 가정 측면에서 매우 다릅니다.

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빠른 시작: 암호화 자산을 저장하고 보호하는 방법

암호화된 자산은 공개-개인 키로 보관 및 보호됩니다.

• 공개 키는 블록체인 시스템의 공개 주소(IP 주소와 유사)입니다. 개인 키는 블록체인의 자산에 액세스할 수 있는 암호입니다.

• 블록체인 지갑은 개인 키의 저장 시스템에 지나지 않습니다. 일반적으로 지갑은 자산에 대한 데이터를 "저장"하지 않으며 이 모든 데이터는 블록체인 자체에 보관됩니다.

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https://medium.com/s/story/how-does-the-blockchain-work-98c8cd01d2ae

암호화 자산의 보관이 다른 이유

암호화된 자산은 무기명 자산이며 개인 키의 제어는 자산의 제어와 동일합니다. 개인 키를 분실하거나 도난당하면 암호화 자산 자체의 손실에 해당합니다. 즉, 암호자산은 비대칭 위험이 매우 높습니다.

전통적인 금융을 비유로 생각한다면 가장 좋은 예는 개인 키를 물리적 주식 증서로 생각하는 것입니다. 과거에는 물리적인 주권을 파기하는 것이 모든 소유권 정보를 지우는 것과 같았지만, 이제 개인 키를 잃는 것은 암호화된 자산 보유 인증서를 잃는 것과 같습니다.

이와는 대조적으로 전통적인 금융에서는 이러한 형태의 위험이 이제 대규모 관리 기관, 보험 시장 및 궁극적으로 많은 자산군을 지원하는 정부에 완전히 전가됩니다. 이러한 유형의 보증은 오늘날의 암호화폐 시장에는 존재하지 않습니다.

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호스팅 비즈니스 파노라마

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교환 지갑

거래소는 소매 투자자가 암호화 자산을 저장하는 가장 일반적인 장소입니다. 자산을 거래소에 맡기면 개인 키 관리에 대한 걱정이 없어지고 심리적으로 더 쉽게 받아들일 수 있습니다. 그러나 2011년 이후 약 40개의 거래소가 해킹을 당했고 거래소에서 70억 달러 이상이 도난당했으며 이 중 일부는 거래소 운영자가 직접 도난당하기도 했습니다.

손실이라는 명백한 문제 외에도 거래소를 관리인으로 사용하는 기관 투자자에게는 세 가지 다른 핵심 문제가 있습니다.

• 상대방 위험 - 일부 거래소는 이전에 계약의 강제 청산을 수행했거나 모든 사용자에게 손실에 대한 비용을 지불하도록 요청했습니다.

• 자산 혼합 - 평판이 좋은 거래소조차도 모든 자산이 서로 혼합되는 사용자 계정을 분리하지 않습니다. 이는 암호화된 자산의 모든 과거 이동이 자산에 고정되고 블록체인에 기록되기 때문에 암호화된 자산의 경우 특히 골칫거리입니다.

• Rehypothecation – 거래소가 자산을 빌려주거나 준비금 기반 시스템을 실행하는 경우 이는 미결제 암호 자산보다 더 많은 소유권 주장을 의미할 수 있습니다.

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텍스트

하드웨어 지갑은 개인 키를 저장하는 USB와 같은 작은 하드웨어 장치입니다. 이렇게 하면 컴퓨터가 해킹되더라도 개인 키가 하드웨어 장치 자체 내에서 안전하게 유지됩니다.

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호스팅 서비스 제공업체

커스터디 솔루션은 암호화 자산에 대한 소매 및 기관 투자자 간의 격차를 메우기 위해 등장했습니다. 이 공간에서 솔루션을 구축하는 여러 회사에는 Fidelity Digital Assets, Coinbase Custody, Anchorage, Bakkt 등이 포함됩니다.

관리형 서비스 공급자는 다음과 같은 개인 또는 조직에 이상적입니다.

• 기업 투자자

• 둘 이상의 투자자가 자산에 액세스해야 하는 경우

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디지털 자산 보관의 파노라마

이미지 설명

이 기사의 작성자인 Chris McCann은 Bay Area에 거주하고 있습니다. 기사에 나열된 주요 커스터디 서비스 제공자는 주로 미국 서비스 제공자입니다. 중국 시장에서 몇 가지 추가 사항은 다음과 같습니다.

-Cobo Custody Business: Cobo는 F2Pool 설립자 Shenyu와 전 Facebook 수석 과학자 Jiang Changhao가 설립한 디지털 자산 관리 및 저장 플랫폼입니다."Cobo Custody" 서비스, 회사는 베이징, 시애틀, 상하이, 시안에 사무소를 두고 있습니다. 회사에 따르면 Cobo 호스팅은 맞춤형 협업 호스팅 서비스 및 전체 호스팅 서비스(주요 차이점은 개인 키 관리자임)를 제공할 수 있으며 글로벌 비상 대응 및 다중 보안 보호 시스템을 갖추고 있으며 API, 다중 서명 및 기타 솔루션을 제공할 수 있습니다. 기관 고객의 경우 현재 30개 이상의 퍼블릭 체인에 액세스하고 700개 이상의 토큰을 관리할 수 있습니다.

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기관 대 소매 시장

현재 전체 암호화 자산은 주로 개인 투자자로 대표되며 기관 투자자는 시장의 작은 부분만을 차지하며 시장의 약 3%를 차지하는 것으로 추정됩니다. 이에 대한 핵심 이유는 신뢰할 수 있는 관리인이 아직 개발되지 않았고 Fidelity와 Bakkt의 솔루션이 아직 개발 중이기 때문입니다.

양육권 외에도 기관 투자자에게는 세무 및 회계 솔루션, 포트폴리오 관리, 포트폴리오 조정, 포트폴리오 추적, 프라임 브로커리지 등을 포함한 다른 많은 인프라가 필요합니다.

왜 지금?

왜 지금?

커스터디는 오랫동안 암호화폐 산업이 필요로 하는 서비스로 여겨져 왔습니다. 암호 자산은 1,300억 달러 규모의 산업이며 기관 투자자, 특히 Fidelity, NYSE, Goldman Sachs 및 JP Morgan의 관심을 보기 시작했습니다.

그 외에도 "베타" 고객이 되어 개발 자금을 조달하고 시장을 검증하며 수탁 솔루션의 효과를 입증할 준비가 된 소규모 암호화 자산 헤지 펀드 그룹이 이미 있습니다. 이 시장은 기관 플랫폼이 합류하고 수요가 발생함에 따라 크게 확장될 것입니다.

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"수탁자"의 미래 진화

암호 자산의 보관은 자산에 대한 액세스를 안전하게 저장하고 제공하는 것과 관련된 오늘날 기본 핵심 영역에 대해 가장 많이 언급되는 것입니다.

전통적인 금융 산업의 일부 기본 개념은 암호화된 세계에서는 여전히 매우 부족합니다. 예를 들어 대리 투표, 배당 지급, 토큰 분할 및 세금 보고와 같은 기능은 아직 암호화 자산의 표준화된 기능이 아닙니다.

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암호화 자산 구매 및 판매의 일반적인 프로세스

기존 금융 자산과 달리 암호화 자산 구매 및 판매에는 암호화 자산을 구매, 보유 및 판매할 때 구매자가 일반적으로 따라야 하는 일련의 다른 프로세스가 있습니다.

다음은 프로세스의 예시 다이어그램과 호스트가 프로세스에 참여하는 방법입니다. OTC 데스크와 상호 작용하거나 거래 상대방으로부터 직접 구매하는 경우 프로세스가 달라집니다.

참고: 다음은 XRP가 Coinbase에 상장되기 전에 작성된 것입니다. XRP가 Coinbase에 상장되면서 이제 프로세스가 더 간단해졌습니다.

보시다시피 각 트랜잭션은 각 단계가 오류 없이 완료되어야 하는 다단계 프로세스입니다. 공개 주소를 잘못 입력하면 암호화 자산이 무기명이므로 자금 손실이 발생합니다.

암호화 자산 관리인의 핵심은 사용성과 보안 사이의 균형을 맞추는 것입니다.

• 유용성: 사용 용이성 및 즉시 사용 가능

• 보안: 치명적인 결과 및 손실 없음

암호화 자산을 사용할 필요가 전혀 없는 경우(예: 영원히 보유하는 경우) 자산을 보호하는 것은 특별히 까다롭지 않습니다. 그러나 더 적극적으로 사용하고 싶을수록 호스팅 위험이 크게 증가합니다. 위험은 다음을 포함한 여러 요인에 비례합니다.

• 금액: 공격자가 키에 대한 액세스 권한을 얻기 위해 기꺼이 지불하는 금액은 키를 손상시켜 얻을 수 있는 금액에 정비례합니다.

• 거래량 및 빈도: 암호화폐 자산을 보내거나 지분을 가져가거나 팔아야 하는 경우가 많을수록 공격을 받을 가능성이 높아집니다.

• 직원 수: 회사에서 암호 화폐와 상호 작용하고 사용하는 사람이 많을수록 직원 오류 또는 절도 가능성이 커집니다.

• 새로운 활동의 양: 포크, 보안 침해, 에어드롭과 같은 비정상적인 이벤트가 발생할수록 호스팅 솔루션은 더 많이 유지하고 발전해야 합니다.

참고: Chris McCann은 2019년 2월 디지털 자산 커스터디 산업에 대한 이 기사의 초안을 작성했습니다. 이 기사의 개정판이 이제 게시됩니다. 이 기사의 모든 데이터와 통계는 2월의 것이지만 여전히 방향성이 있습니다.