이 기사는Bloomberg, 원저자: Matt Levine

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비트코인이 거의 6,000달러에 가까운 가격으로 돌아오면서 전체 암호화폐 투자 시장이 회복되면서 디지털 자산 투자가 다시 한 번 사람들의 관심을 끌었습니다. 최근 암호화폐 시장의 가장 큰 화두는 비트파이넥스 거래소의 10억 USDT 상당의 LEO 토큰 발행인데, 이것이 투자자들에게 '하단 매수' 투자 기회가 될 것인가? 아니면 "피를 뽑는" 것입니까?

Bitfinex와 그 계열사인 Tether가 발행한 LEO 토큰에 투자해야 하는지 알고 싶다면 Mr. Odaily(WeChat: o-daily)를 통해 Buffett이 비트코인과 금에 투자하지 않는 이유를 이해할 수 있습니다.

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워렌 버핏: 사람들이 지폐를 두려워하기 때문에 다른 자산에 투자하십시오

Warren Buffett은 시간이 지남에 따라 가치가 증가하고 교환과 같은 교환 매체에 얽매이지 않는 생산적 자산(주로 주식)에만 투자합니다. 코카콜라, 데어리퀸과 같은 브랜드에 투자하면 일관된 수익을 얻을 수 있지만 증권 거래소 자체는 이러한 회사의 주식 상승으로 이익을 얻지 못할 것입니다. 반면 암호화폐 거래소는 IEO를 통해 거래소 토큰을 발행하고 이를 통해 수익을 얻을 수 있다.

Warren Buffett의 투자 철학에 동의하든 그렇지 않든 그는 이것을 사용하여 Berkshire Hathaway 회사를 시가 총액으로 세계에서 세 번째로 큰 상장 회사로 만들고 수익으로 세계 10대 기업으로 만들었습니다. 세계) 금융 서비스 회사).

"대부분의 비트코인, 금 구매자는 통화 가치 하락에 대한 두려움 때문에 동기를 부여받으며 지난 10년 동안 그 두려움이 옳았다는 것이 입증되었습니다."

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보 바보 이론

더 큰 바보 이론(Greater Fool Theory)은 자본 시장에서 사람들이 더 큰 바보가 더 높은 가격에 자산을 살 것을 기대하기 때문에 실제 가치와 상관없이 자산을 사기 위해 기꺼이 높은 가격을 지불한다는 사실을 말합니다. 거기. Bo-fool 이론이 사람들에게 말하는 가장 중요한 진실 중 하나는 이 세상에서 어리석은 것은 끔찍한 것이 아니며 끔찍한 것은 마지막 바보가 되는 것입니다.

"가격 상승 자체는 추가적인 구매 열의를 불러일으키고 시장에 많은 투자자를 끌어들입니다. 그들은 상승이 투자 논제라고 생각할 것입니다. 거품 속에서 원래 회의적인 투자자 그룹은 결국 포기하고 구매자는 거품 추세를 계속 유지하기 위해 그룹을 확장할 수도 있지만 거품은 여전히 ​​거품입니다. 현명한 사람이 처음에 하는 일은 바보가 결국 하는 것입니다."

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그렇다면 USDT는 우리가 신뢰할 만한 가치가 있습니까?

지난 주 Bitfinex와 Tether에 일어난 일은 아마도 전체 암호화 커뮤니티에 충격을 주었을 것입니다. 이론적으로 Tether가 발행하는 안정적인 통화 USDT는 미국 달러에 일대일로 고정되어야 합니다. 이상하게도 뉴욕 검찰청이 테더를 상대로 제기한 소송에 따르면 USDT의 은행 계좌는 미국 달러 예금에 상응하는 금액을 지원하지 않고 대신 최근 암호화폐 거래소 비트파이넥스(Bitfinex)에 수억 달러를 빌려줬다. 은행 서비스 제공업체인 Crypto Capital 계정이 동결되었고 최대 8억 5천만 달러의 자금 부족이 발생했습니다.

Tether는 USDT가 충분한 은행 미화 예금에 의해 완전히 뒷받침된다고 말하지만 현재로서는 여전히 상당히 적은 할인율로 거래되고 있으며 투자자들은 걱정하지 않는 것 같습니다. 익명의 암호화폐 거래자에 따르면 암호화폐 시장은 Bitfinex의 자금 조달 격차에 크게 신경 쓰지 않는 것 같고 커뮤니티는 고통에 대해 큰 관용을 가지고 있습니다. "흥미로운" 점은 테더(USDT)가 이 글을 쓰는 시점에서 여전히 1달러 정도라는 것입니다.

왜 그런 현상이 일어날까요? 과거에 사람들이 금으로 뒷받침되었을 때 어떤 일이 일어났는지 먼저 살펴보겠습니다.

1. 사람들은 더 많은 금을 가지고 있지만 그렇게 많은 금을 가지고 다니고 싶지 않아서 금세공인에게 맡깁니다.

2. 금세공인들은 사람들이 그들에게 동시에 금을 요구하지 않는다는 것을 빨리 깨달았고, 그래서 그들은 그들의 금을 다른 사람들에게 빌려주고 이자를 청구할 수 있었습니다.

3. 이때 goldsmiths의 금 보유량은 더 이상 실제 금 1:1이 아닌 실제 금 + 고객 대출의 합으로 뒷받침됩니다.

4. 이 모델에서 대부분의 경우는 괜찮습니다. 예금은 여전히 ​​가치 있는 자산으로 뒷받침됩니다: 1:1 고정(또는 그 이상). 그러나 시스템에 대한 신뢰가 항상 완벽한 것은 아니며 차용인이 채무불이행을 하게 되면 예치금(금)이 완전히 뒷받침되지 않을 위험이 있으며 나쁜 일이 발생할 수 있습니다.

USDT처럼 들리나요?

이때 당신이 테더라면 당신은 분명 "금세공인" 같을 것이고 미국 달러를 은행 계좌에 모두 잠그는 것은 아무런 이득도 얻지 못할 것이며 낭비라고 느낄 것입니다. 상업적 조건"? USDT의 일부를 나눠주고 더 많은 돈을 버는 것은 어떻습니까? 모든 사람이 동시에 USDT를 미국 달러로 전환하는 것은 아닙니다. 특히 스테이블코인은 변동하는 시장에서 더 안정적이기 때문에 많은 사람들이 스테이블코인을 보유하고 유지하기를 원합니다. Tether가 정상적인 상환이 영향을 받지 않도록 할 수 있다면 실제로 "금세공인"처럼 USDT의 일부를 빌려줄 수 있습니다.

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USDT가 여전히 신뢰할 수 있다면 LEO에 투자할 가치가 있습니까?

여기서 우리는 Tether와 Bitfinex에 대해 "세탁"하지 않습니다. 결국 그들은 Bitfinex 거래 플랫폼 사용자와 USDT 보유자에게 적시에 정보를 공개하지 않았습니다. 그러나 Tether는 나중에 공개 간격이 다소 길었지만 준비금, 대출 및 기타 자산 및 미수금으로 뒷받침된다고 웹 사이트에 공개했습니다.

이제 Bitfinex는 10억 USDT 상당의 LEO 토큰을 모금할 것이며 자금 조달 방법은 USDT만 받을 것이라고 밝혔습니다. 이 접근법의 목적은 실제로 매우 명백하며 한편으로는 USDT의 추가 발행 문제를 해결할 수 있으며 동시에 8억 5천만 달러의 자금 동결로 인한 자금 부족을 완화할 수 있습니다.