편집자 주: 이 기사는 BlockBeats(ID: BlockBeats)의 저자: Block Beats 0x2에서 승인을 받아 Odaily에서 복제했습니다.

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• 이 기사를 읽은 후 토큰 발행의 네 가지 개념을 이해해야 합니다.

• ICO(Initial Coin Offering)는 블록체인 프로젝트 당사자가 자금 조달 역할을 하는 이더리움, 비트코인 ​​및 기타 주류 통화와 교환하여 프로젝트 초기에 대중에게 자체 토큰을 발행하는 ICO 모델에 도달했습니다. 2017년에 정점을 찍고 품질이 낮은 사기성 프로젝트가 많이 등장했으며 2018년에는 모델이 점차 사라졌습니다.

• 최초의 거래소 오퍼링인 IEO(Initial Exchange Offering)는 거래소를 모금 플랫폼으로 활용해 거래소 이용자에게 토큰을 발행(판매)한 뒤 거래소도 2차 시장에서 토큰이 되는 행위를 말한다. 인터넷의 주요 거래 시장. 가장 최근의 예는 BitTorrent가 이끄는 Binance Launchpad의 일련의 프로젝트입니다.

• IFO(Initial Fork Offering)는 비트코인 ​​및 기타 주류 통화의 기능적 속성과 사용자를 기반으로 향후 경로를 수정하거나 결함을 보완하기 위해 특정 암호화폐를 포크하여 새로운 토큰을 생성하는 핑계로 최초의 포크 오퍼링인 IFO(Initial Fork Offering) 가장 최근 사례 2018년 11월 Craig Steven Wright가 BCH를 포크하여 새로운 토큰 BSV를 생성했다는 것입니다.

최초의 채굴기 오퍼링인 IMO(Initial Miner Offering)는 프로젝트 당사자가 자체적으로 채굴기(하드웨어 제품)를 판매하고 사용자는 채굴을 위해 공식적으로 인증된 하드웨어 제품을 구매하여 토큰을 발행하는 것을 의미합니다. 가장 잘 알려진 사례는 이전 Xunlei Wanke Cloud 및 Wanke Coin입니다(출처: Lianke).

— 최근 시장이 회복되고 있다고 느끼십니까?

——죄송합니다. 담당자로서 시장과 관련된 내용에 대해 언급할 수 없습니다.

음력설 이후 바이낸스 런치패드로 대표되는 새로운 프로젝트 토큰 발행 플랫폼이 등장하기 시작하여 성공적으로 새로운 프로젝트 토큰의 가격 인상을 여러 차례 주도했을 뿐만 아니라 토큰 판매에 사용되는 표준 플랫폼 통화 BNB가 거의 3배 상승했습니다. 동시에 더 많은 거래소들이 이러한 추세를 보고 잇달아 IEO에 돌입했습니다.

ICO가 더 이상 투자자의 마음에 약간의 파문을 일으킬 수 없을 때 시장은 투자 열풍과 투자 신뢰를 촉발할 새로운 핫스팟이 절실히 필요하며 IEO를 위한 적절한 시기입니다. 현재 시장 상황과 미래에 대한 예측을 바탕으로 곧 이 모델을 따르는 많은 거래소가 있을 것이라고 믿습니다.

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블록체인 프로젝트 파이낸싱 및 통화 상장 논리

역사상 최초의 토큰 발행(ICO, Initial Coin Offering)은 2013년 7월에 일어났습니다. 80), 또는 약 $400,000. 일반 투자자는 자신의 비트코인을 Mastercoin 프로젝트의 토큰으로 교환하고 토큰 보유자가 되거나 원하는 경우 "주주"가 됩니다.

2013년 11월 Vitalik Buterin이 작성한 Mastercoin 프로젝트 소개. 당시 V God은 여전히 ​​Bitcoin Magazine의 기자 및 편집자로 일하고 있었습니다. 미래에는 대부분의 이더리움과 이더리움 블록체인을 기반으로 하는 프로젝트가 ICO의 자금 조달 방법을 채택할 것입니다.

가치가 더 높은 신규 프로젝트 코인이나 메인넷 코인의 주식을 매수하는 이러한 방식은 자본시장의 새로운 흐름을 촉발시켰습니다.

전통적인 모금 방법에는 시간과 노동 집약적인 현금 거래가 필요합니다. 국경을 넘는 경우 시간은 몇 주 단위로 계산되며 자본 유입 및 유출의 승인 및 할당량과 같은 문제가 발생하면 시간이 몇 개월로 연장됩니다. 그러나 비트코인이나 이더리움을 사용하면 위와 같은 문제를 피할 수 있고 빠르고 개인 정보를 보호할 수 있으며 모금 프로젝트의 토큰이 발행되면 신속하게 유동성을 확보하고 시장에서 새로운 프로젝트의 인기를 높일 수 있습니다.

프로젝트 당사자는 손에 든 비트코인 ​​또는 이더리움을 사용하여 프로젝트를 개발하고 커뮤니티를 홍보하고 운영하는 동시에 일정 금액을 지출하여 프로젝트 토큰을 거래소에 상장하여 거래합니다. 투자자는 유동성을 생성하고 이익을 얻기 위해 거래소에서 거래합니다. 이러한 자금 조달 방법은 전통적인 벤처 캐피털 펀드에 치명적인 타격입니다.빠른 투자 및 자금 조달 채널과 빠른 투자 회수 주기로 인해 많은 VC가 토큰 펀드에 합류했습니다.

그러나 ICO에는 많은 치명적인 문제가 있습니다. 새로운 프로젝트의 품질이 고르지 않고 자산 보안에 큰 위험이 있으며 투자자는 균일한 가격으로 홍보할 수 없습니다. 다수의 유명인 플랫폼에서 추천한 프로젝트라 할지라도 여전히 도주할 위험이 있으며, 유명 프로젝트에 대규모 펀드가 투자하여도 신규 프로젝트의 토큰은 상장 및 유통 후 깨져 급락할 수 있습니다. ; 위와 같은 문제가 발생하지 않더라도 자금조달 기준통화가 하락하면 투자자가 획득한 프로젝트 토큰의 가치도 하락하게 되며, 해당 프로젝트는 여러 단계의 사모발행을 할 수 있으며 이후 투자자가 부담해야 합니다. 더 큰 투자 비용과 더 큰 위험.

이에 대한 해결책 중 하나인 IEO(Initial Exchange Offering)는 상대적으로 가격 변동이 적은 거래소 플랫폼 화폐를 구매 기준 화폐로 사용하는 것이다. 이 솔루션은 많은 링크를 저장하고, 중간에 존재할 수 있는 사설 배치 중개자를 제거하고, 에어드롭 등에 갈 필요가 없습니다. 동시에 플랫폼의 검토는 프로젝트 품질의 보증으로 사용되므로 투자자들이 상대적으로 더 편안하다는 것입니다.

하지만 실천이 늘어나면서 사모를 거친 프로젝트도 IEO(Celer Network)에 참여할 수 있게 하고, IEO 프로젝트가 에어드롭(Bittorrent)을 진행할 수 있게 하는 등 IEO의 개념이 바뀌고 있다.

하지만 이 새로운 게임 플레이의 등장으로 인해 플랫폼 통화가 흥미로워졌습니다.

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이름을 바꿔 본질은 모금

공식적인 소개는 없지만 Binance Launchpad는 전형적인 IEO 모델입니다. 즉, 상륙하여 향후 발행될 모든 토큰은 Binance 플랫폼 통화 BNB를 통해 구매해야 합니다. 후오비는 금요일에 유사한 사업 후오비 프라임을 발표했으며, 마찬가지로 후오비 관계자는 이 사업을 IEO로 간주하지 않습니다.

그럼에도 불구하고 IEO 개념의 추진력 아래 BNB, HT와 같은 플랫폼 코인은 순식간에 시장에서 공급이 부족한 토큰이 되었습니다. Launchpad 및 Huobi Prime 이후의 프로젝트는 플랫폼 통화와 연결되어야 하므로 원래 배당금이나 투표만 누렸던 플랫폼 통화가 이제 새로운 사용 시나리오를 갖게 되었으며 가치 상승은 가격 상승을 가져옵니다.

지난 1개월 동안 2차례의 토큰 판매를 마친 런치패드는 BNB를 110% 증가시켰습니다. 소식을 들은 HT 투자자들도 후오비 프라임의 루머를 몰래 홍보했습니다. HT는 불합리한 시장이 주도하고 있습니다. up 104 %.

후오비는 이르면 1년 전부터 토큰 투표 형태로 신규 프로젝트의 교환 발행을 완료하려 했다. 작년 중반 후오비 HADAX 거래소 프로젝트가 모두 후오비 글로벌에 통합된 후, 후오비 플랫폼 토큰 HT를 사용하여 상장 투표를 하는 방식은 사라졌고, 공식 팀은 후오비 글로벌 거래소에 통화를 상장할지 여부를 결정합니다. .

HADAX 투표 모델과 IEO 모델은 거래소 플랫폼 화폐 가격의 촉진에 동일한 영향을 미칩니다. 투표자는 HT를 구매하고 마음에 드는 프로젝트에 투표하는데, 그 때 투표한 HT는 소모품이며, 투표자는 투표 후 1토큰만 거래할 수 있는 권리로 교환할 수 있다는 점에서 차이가 있습니다. 소모품의 논리에 따라 HADAX 프로젝트에 투표하는 사람들은 프로젝트 토큰의 초기 투자자이거나 프로젝트 당사자 자체입니다. 그렇지 않으면 익숙하지 않은 프로젝트에 투표하지 않습니다.

위에서 BlockBeats에서 논의한 것처럼 IEO는 실제로 다른 통화를 사용하는 ICO일 뿐입니다.

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이 시점에서 IEO를 다시 시작하는 이유는 무엇입니까?

Block Beats BlockBeats는 2018년 8월에 통화에 대한 투표 모델이 무효화에 가까웠다는 사실을 알아차렸습니다. 2018년 7월 30일, 바이낸스가 8차 상장 투표를 마쳤고, 투표자 수는 수만 명에서 불과 1,000명으로 크게 줄었습니다. 275표.

이보다 두 달 앞서 HADAX도 보드 이전을 발표했고 HADAX의 코인 상장 투표 모델도 중단됐다.

투표를 통해 플랫폼 통화의 상승을 주도하는 루틴은 처음에는 효과적이었지만 시장의 전반적인 쇠퇴와 새로운 프로젝트의 품질이 고르지 않아 통화에 대한 투표가 점차 무시되었습니다. 그러나 새로운 프로젝트가 상장되지 않으면 거래소는 많은 수입을 잃게 되며 약세장에서는 이 감소된 수입이 매우 소중합니다.

지난 몇 달 동안 거래소에 상장된 새로운 코인은 소수에 불과했습니다. ICO를 통해 돈을 속여 자금을 모으는 프로젝트들은 한편으로는 시장에 의해 정리되었고, 다른 한편으로는 거래소가 플랫폼의 가치를 높이고 더 많은 수익을 얻을 이유가 필요합니다. 플랫폼의 가치는 플랫폼 통화에 가장 직접적으로 반영됩니다. Huobi Exchange는 여러 신규 사업을 위해 여러 개의 토큰을 발행했으며 HT의 가격은 6위안으로 바닥을 쳤습니다. 바이낸스 BNB는 연중 70위안에서 최소 30위안으로 떨어졌습니다.

다행스럽게도 2019년 초 시장 열기가 소폭 상승했고 2018년 1년 만에 탈락한 후 상대적으로 양질의 프로젝트가 일부 남아 있었다.Block Beats는 이전 기사에서도 일부 언급했다. 특별 간담회에서 마케팅을 맡은 저스틴 선은 비트토렌트의 열광으로 크라우드 펀딩의 시작을 알렸고, 거래량이 가장 많은 바이낸스 거래소의 런치패드가 재개돼 성사됐다. 바이낸스 자체는 BTT의 판매가 이렇게 뜨거울 수 있다고 상상하지 못했을 수도 있고, BNB를 반년 전 수준으로 직접 되돌려 놓았습니다. 가장 중요한 것은 새해가 지나면 시장이 움직이기 시작하고 투자자들은 시장 유동성에서 새해 복권을 얻기를 희망하면서 주요 거래소에서 새로운 프로젝트의 출시를 기대하고 있습니다.

이 열풍은 런치패드가 판매를 시작하기 전에 다른 거래소에서 선물 에어코인을 거래하기 시작했을 정도로 활발했습니다. 전 세계 투자자들은 거래소에서 더 많은 IEO를 기대하며 컴퓨터 앞에서 배불리 먹을 것을 기다리는 배고픈 아이들과 같습니다.

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프로젝트 진영 "결점"

우리는 흥미로운 관점의 변화를 발견했습니다. 누군가 BNB가 향후 코인 발행을 위한 새로운 퍼블릭 체인으로 이더리움을 대체할 것이라고 언급한 것입니다. 이 관점의 추가 확장은 프로젝트 당사자가 이전에 자금을 조달하기 위해 ETH를 사용했으며 이제는 Binance Chain의 성능이 Ethereum보다 우수하기 때문에 실제로 Ethereum 생태계를 포기한 Binance에서 자금을 조달한다는 것입니다.

그러나 이러한 관점을 제시한 사람들은 바이낸스 체인이 탈중앙화 거래소와 통화 발행 기능만 제공할 수 있고, 이더리움, EOS와 같은 블록체인의 스마트 계약 기능이 부족하다는 사실을 깨닫지 못했기 때문에 실제로 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. 자금 조달 기능은 여전히 ​​ETH 및 EOS의 비전과 매우 다릅니다.

프로젝트가 Launchpad에서 공개적으로 제기되었지만 Celer Network의 Layer-2 기술은 여전히 ​​Ethereum과 같은 공개 체인으로 돌아가야 하며 BitTorrent의 BTT도 TRON 블록체인에서 실행됩니다. 바이낸스 체인은 운반할 수 없고 그러한 기술이 필요하지 않기 때문입니다.

거래소의 퍼블릭 체인은 모두 개발 초기 단계에 있지만 향후 성능이 다른 퍼블릭 체인 수준에 도달할 수 있을지는 논란의 여지가 있습니다. 그러나 단기적으로 프로젝트 당사자가 자금 조달 채널만 변경한 것은 확실합니다. 프로젝트 당사자의 생태적 결함은 없지만 프로젝트 방향은 자금 조달이 더 쉬운 채널에 더 가깝습니다.

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IEO는 시장 신뢰를 재건할 수 있습니까?

새로운 금융 "보증"으로 플랫폼과 플랫폼 통화의 명성이 있는 것처럼 보이지만 IEO는 여전히 ICO의 본질에서 분리되지 않습니다. Block Beats는 IEO를 IECO, 즉 Initial Exchange Coin Offering이라고 부르는 것을 선호합니다. 이해하기 쉽습니다.2018년 하반기 이더리움 ETH 가격이 폭락했을 때 BlockBeats를 비롯한 언론에서도 수만 DAU의 토큰과 DAPP를 발행하는 이더리움 생태계에 대해 논의하고 있었는데, 그 가격을 뒷받침하는 또 다른 요인은 무엇입니까?[블록체인 프로젝트 당사자가 ETH를 패닉 매도하기까지 얼마나 걸릴까요? ]

POS 합의 메커니즘의 블록체인은 부인할 수 없는 사실입니다. 투자자들은 또한 비트코인, 라이트코인 및 기타 코인을 가치 저장 통화로 사용하고자 합니다. 이것은 이더리움의 포지셔닝을 약간 어색하게 만듭니다.

플랫폼 토큰은 새로운 프로젝트를 구매하기 위해 서두르고 Ethereum, EOS 및 기타 전통적인 ICO 표준 통화를 비교할 수 없게 만듭니다. Binance를 예로 들면 Binance는 Binance Chain에서 코인을 발행하는 프로젝트에 우선 순위를 부여하여 거래소에서 프로젝트와 가치의 번들링을 실현합니다. 이더리움 ETH의 가치에 대한 위의 이론을 그대로 카피하면 바이낸스 체인에서 코인을 발행하는 프로젝트가 많을수록 BNB의 가치는 높아질 것입니다.

이것이 정말 사실입니까? 아니요, EOS에서 수백 개의 코인이 발행되었지만 EOS의 가격은 여전히 ​​귀퉁이에 있으며 감히 움직이지 않습니다.

본질적으로 통화 가격을 결정하는 것은 프로젝트, 즉 프로젝트 팀, 개발 수준, 시장 인기도 등입니다. Launchpad의 프로젝트 품질이 이전에 거래소에 상장된 많은 프로젝트보다 우수하여 프로젝트에 대한 거래소의 보증 효과가 향상되었다는 것은 부인할 수 없습니다.

이 프로젝트는 여전히 블록체인 프로젝트의 동일한 배치이며, 차이점은 거래소의 승인으로 심사가 진행된다는 것입니다. 개입, 모든 IEO 프로젝트가 이익을 두 배로 늘릴 수 있다는 보장이 없습니다.

IEO 프로젝트에 투자하는 투자자의 위험이 사라진 것은 아니지만 일부 측면에서 어느 정도 약화되었습니다.

블록체인 프로젝트는 여전히 리스크가 높으며 IEO 프로젝트도 프라이빗 플레이스먼트가 있습니다. 특히 후자의 경우 Celer Network는 사모펀드 투자자들이 자신의 주식을 층층이 매도하고 있다는 소문이 있습니다. 매상.

IEO는 시장의 신뢰를 재건하는 데 도움이 되며 거래소는 더 이상 돈을 인식하고 코인을 마음대로 나열하지 않을 것입니다. IEO가 쓰레기 코인을 발행하는 한 거래소 플랫폼 코인은 반드시 폭락할 것입니다.

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IEO는 저품질 교환을 위한 돈 버는 도구가 될 것입니다.

BlockBeats가 이 기사를 작성하는 것과 동시에 ZBG, Kucoin 및 기타 거래소가 시장에서 IEO와 같은 비즈니스를 시작한다는 소식이 있었습니다.

우리는 이 모델이 미래에 악용될 가능성이 있고, "돈을 벌기" 위해 프로젝트 당사자와 손을 잡는 저질 교환의 도구가 될 것이라고 믿습니다. 거래소는 불량 프로젝트 또는 자체적으로 관리하는 프로젝트를 승인하고 IEO를 사용하여 저품질 블록체인 프로젝트에 대한 토큰을 발행하여 자체 플랫폼의 토큰을 홍보합니다.

이러한 저품질 교환은 KYC 제한을 뚫고 비준수 투자자가 시장에 진입할 수 있도록 하여 여러 국가의 관련 법률을 노골적으로 위반합니다.