「Weekly Editor's Picks」は、Odaily Planet Dailyの「機能的」なコラムです。Planet Dailyは毎週大量のリアルタイム情報を網羅するだけでなく、質の高い詳細な分析コンテンツも多数掲載しています。しかし、それらは情報の流れやホットなニュースに埋もれてしまい、読者の皆様には見逃されてしまう可能性があります。
そのため、毎週土曜日、当編集部では過去7日間に公開されたコンテンツの中から、時間をかけて読んで収集する価値のある質の高い記事をいくつか選び、データ分析、業界判断、意見出力の観点から暗号の世界への新たなインスピレーションをお届けします。
さあ、私たちと一緒に読んでみましょう。
投資と起業家精神
「陰謀論」の観点から見た米国株のトークン化、世界的な緩やかな「ドル収穫」？
「オンチェーン合成資産メカニズム」は一時期流行しましたが、価格アンカーは資産の所有権とは違います。合成資産モデルに基づいて発行・取引される米国株は、実際には株式の所有権を表すものではなく、価格への「賭け」に過ぎません。オラクルが破綻したり、担保資産が崩壊したりすると（USTの崩壊によりMirrorが崩壊した）、システム全体が清算の不均衡、価格のアンカー解除、そしてユーザーの信頼の崩壊といったリスクに直面することになります。
同時に、見落とされがちな長期的な要因として、合成資産モデルに基づく米国株トークンは、暗号通貨市場におけるニッチな市場となる運命にあるという点が挙げられます。資金はチェーン上のクローズドループ内でのみ循環し、機関投資家や証券会社の関与はないため、常に「シャドーアセット」レベルにとどまります。従来の金融システムに統合され、実資産へのアクセスと資金調達チャネルを確立することも、これに基づくデリバティブ商品を立ち上げようとする者もいないため、構造的な資金流入の増加を活用することは困難です。
今回、米国株のトークン化はゲームプレイを変えました。ミクロの視点から見ると、これは世界中のユーザーが米国株をより自由に売買できることを意味しますが、マクロの視点から見ると、これは実際には米ドルと米国資本市場であり、低コストで柔軟性の高い7×24パイプラインであるCryptoを利用して、世界中の資金を調達することを意味します。結局のところ、この構造ではユーザーはロングポジションしか持てず、ショートポジションは持てず、レバレッジや非線形の収益構造は存在しません（少なくとも今のところは）。
暗号通貨をめぐる一連の「新旧」の物語は、分散型金融インフラとして設計されており、特に米国の金融サービス向けに設計されている。米国債ステーブルコイン → 世界通貨流動性プール、米国株のトークン化 → ナスダックへのトラフィック入口、オンチェーン取引インフラ → 米国証券会社のためのグローバル中継ステーション。これは、グローバル資金を柔軟に吸い上げる方法となる可能性がある。
これはDeFiにとって本当の転換点となるかもしれない。
ウォール街は10万ビットコインを買う代わりに、MSTR株を75%のプレミアムで買うことを選んだ。ウォール街は正気か？
MSTR株を購入する投資家はビットコインを購入するだけでなく、「将来的にビットコインを増やし続ける能力」も購入しているのです。
このモデルは自己強化的なサイクルに基づいています。株価プレミアムが資金調達力を支える →資金調達によってビットコイン保有量を増やす →ビットコイン保有量が企業のストーリーを強化する→ストーリーの価値が株価プレミアムを維持する。このプレミアムが消滅すると、このサイクルは破綻し、資金調達コストが上昇し、ビットコイン保有量が減少し、ストーリーの価値が弱まります。
現在、ビットコイン・リザーブは資本市場へのアクセスと投資家の熱意という優位性を依然として享受していますが、今後の発展は、財務規律、透明性、そして「1株あたりのビットコイン保有量を増やす」（単にビットコインの総量を積み上げるのではなく）能力にかかっています。強気相場でこれらの銘柄の魅力を高める「オプション価値」は、弱気相場では急速に重荷に変わる可能性があります。
仮想通貨が上場企業の株価の新たな原動力に、44の巨大企業の配置を徹底分析
香港株式市場のアルトシーズン到来。暗号資産コンセプト銘柄は強気相場を支えることができるだろうか？
香港暗号資産アルトシーズンの到来を詳しく見てみると、初期の「サークルコンセプト銘柄」から「安定通貨コンセプト銘柄」、そして最後に「証券暗号コンセプト銘柄」へと、感情的な上昇の3段階を経てきたことがわかります。しかし、香港株のゴールドラッシュは、新規上場のハードルの急激な上昇や、資金と取引量に対する厳格な制限といった問題にも直面しています。
VCの考察：「創業者と投資家の適合性」に賭けるのは、「製品と市場の適合性」に賭けるほど良いことではない
調査対象となったVCの95%は、創業者または創業チームを投資判断における最も重要な要素と見なしています。これはリスク管理の観点からは理にかなっています。しかし、これは体系的なバイアスを生み出します。つまり、投資家とのコミュニケーションが得意な創業者を、顧客とのコミュニケーションが得意な創業者よりも優遇するのです。いわゆる「プロダクト・マーケット・フィット」は、多くの場合、収益数値を付け加えただけの「創業者・投資家フィット」であり、会議室でしか存在しないのです。
真の製品市場適合性は、ユーザーの行動に反映されます。つまり、促されなくても製品を使用する人、製品が壊れたときにイライラする人、積極的に製品を推奨する人、時間の経過とともに製品にもっともっとお金を払ってもよいと思う人です。
最も成功している創業者は、真のプロダクト・マーケット・フィット（PMF）を実現すると同時に、投資家が理解し、熱意を持ってくれるような方法でその適合性を伝える能力を維持しています。これは多くの場合、顧客インサイトを投資家の言葉に翻訳することを意味します。つまり、ユーザー行動がどのように収益指標に反映されるか、製品決定がどのように競争優位性を生み出すか、そして市場理解がどのように戦略的ポジショニングを推進するかを示すことです。
トークンとエクイティの戦い：オンチェーン主権 vs 規制制約、暗号経済をどう再構築するか？
新たな規制環境は、起業家にとってトークンとエクイティの適切な関係を再定義する機会となります。トークンはオンチェーン上の価値を捉えるべきであり、エクイティはオフチェーン上の価値に対応するべきです。起業家は、規制遵守への近道としてトークン化されたガバナンスという考えを捨て去る必要があります。ガバナンスメカニズムは必要な場合にのみ有効化し、最小限かつ秩序ある状態に保つべきです。起業家は、カスタマイズされた法的構造とオンチェーンツールを通じて、ガバナンスメカニズムが効果的に機能することを保証することもできます。さらに、トークン保有者のオンチェーンインフラにおける所有権を最大化する必要があります。
規制上のリスクに対処するには、トークンを証券と明確に区別する必要があります。
「単一資産」モデル（すべての価値をチェーン上に固定し、トークンに帰属させる）には、2つの主要な利点があります。1つは企業とトークン保有者を連携させるインセンティブメカニズム、もう1つは起業家がプロトコルの競争力向上に集中できることです。Morphoのような先進的なプロジェクトは、ミニマリスト的な設計ロジックに基づき、このモデルの実践をリードしてきました。
Robinhood 共同創設者との対話: なぜ独自のチェーンを構築したいのか?
Robinhoodは、単一の取引ツールという位置づけから脱却し、ユーザーのライフサイクル全体に焦点を当てた「オペレーティングシステム」へと進化を遂げています。プライベートエクイティのトークン化、CFTC準拠の予測市場の統合、AI戦略アドバイザーとオプション戦略構築を網羅するCortexとStrategiesのリリース、「キャッシュエクスプレス」スタイルのRobinhood Bankingと統合型マルチチェーンウォレットアーキテクチャのリリースなど、同社の金融事業拡大のペースは、フィンテック企業に対する従来の世間の想像をはるかに超えています。
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ポリシー
暗号通貨が再び勝利？トランプ大統領の「ビッグ＆ビューティフル法案」徹底分析
文書上では、今や周知の事実となった「ビッグ・アメリカン法」の条項は、連邦裁判所の権限を弱め、医療制度に深刻な打撃を与え、債務負担を増大させ、移民法執行を強化し、外国投資を制限し、大気汚染を悪化させ、国防予算を増額させる可能性がある。その影響は広範囲に及ぶものの、暗号化とは全く関係がない。
しかし、必ずしもそうではないかもしれません。Big, Big, Beautiful Act（OBBBA）の成立は、暗号資産業界と金融業界に甚大な影響を与える可能性があります。法案に含まれる減税と財政刺激策は、暗号資産にとってより緩和されたマクロ経済環境を生み出します。有利なキャピタルゲイン税政策は、投資家によるデジタル資産の長期保有を促し、暗号資産市場への長期資金の流入を促すだけでなく、世界的な暗号資産の中心地としての米国の地位をさらに強化するでしょう。
暗号通貨規制の世界地図：世界20以上の管轄区域における政策と進化の傾向
エアドロップの機会とインタラクションガイド
今週の注目のインタラクティブプロジェクト：vooiトレーディング体験、オリンピック、サーフィンでポイントを獲得
イーサリアムとスケーリング
トレンドリサーチ：嵐が来ており、市場は価値発見を実現するためにETHを推進するだろう
ステーブルコインは、従来の金融をブロックチェーンに統合するための最も重要な基盤です。ステーブルコインは通貨をプログラム可能かつ分散化し、あらゆるオンチェーン金融資産の流通と決済の基盤となります。
今回のRWAの急速な発展は、制度コンプライアンスが常に新たな統合方法を模索し、デジタル資産市場構造法の立法化を推進していることによるものです。ステーブルコインと市場構造法案の立法化が完了すれば、大量の資産が迅速にチェーンに投入され、取引、収入、決済などのリンクがネイティブブロックチェーン上で実行され、ステーブルコインが基本通貨単位と価値の担い手となるでしょう。
大量の資産がオンチェーン化された後、DeFi が役割を果たし始め、新たにオンチェーン化された資産を成熟度が増す DeFi プロトコルと統合して、効率性、自動化、コンプライアンスを実現します。
ETHの価格改定が加速するプロセスが進行しています。需要の急増、ネイティブ暗号資産収入への需要の加速、 ETHの戦略的な買いだめ、そして機関投資家のファンド資産としてのETH。ETHの上昇は、1、2の機関投資家による購入や宣伝によって推進されているのではなく、主流の機関投資家が戦略を変更する際に一般的に選択するものであり、トレンド転換の重要な局面が間もなく到来します。
多生態学
SOL ETFが承認されました。米国株式市場でMicroStrategyのSolana版のような役割を果たしているのは誰でしょうか？
REX-Osprey が立ち上げた Solana スポット ステーキング ETF が承認されました。
今年、DeFi Development Corporation（取引コード：DFDV）、SOL Strategies Inc.（カナダ証券取引所コード：HODL、米国OTCコード：CYFRF）、Classover Holdings, Inc.（NASDAQコード：KIDZ）、Upexi, Inc.（NASDAQコード：UPXI）など、多くの米国上場企業が、Solanaを財務戦略に組み込み、SOLトークンをバランスシートの中核準備金として使用することを発表しました。
朗報を受けて上昇したエコロジカルホットスポットは、主にRaydium（RAY）、Jupiter（JUP）、Jito（JITO）などのDEXとステーキングトラックに落ちました。
CeFiとDeFi
怠け者の財務管理ガイド | Spark FarmがSPKインセンティブを開始、GauntletがUSDアルファ戦略を開始（7月1日）
Web3とAI
AIエージェント週次レポート | Cookie Snapsが新しいElympicsを発表。このセクターの週次増加率は約20%（6月23日～6月29日）
安全性
10年間のサイバーセキュリティ専門家が罠に陥りそうになった、最新のフィッシング攻撃が広がっている
次のような危険信号に注意してください: 混乱と緊急性を生み出すための組織的な偽のアラート、短縮コードと通常の電話番号の混在、非公式または見慣れないドメイン名での操作の要求、一方的な電話とフォローアップの通信、緊急性と結果に関する一方的な警告、公式チャネルを迂回する要求、未検証のケース番号またはサポート チケット、実際の情報と偽の情報が混在、代替案の提案に実在する会社名が使用されていること、検証なしでの過剰な熱意。
積極的な保護対策と推奨事項には、取引所での取引レベルの検証を有効にする、常に合法かつ検証済みのチャネルを通じてサービスプロバイダーに連絡する、取引所のカスタマーサービスが資金の移動、アクセス、または保護を求めることは決してない、マルチ署名ウォレットまたはコールドストレージソリューションの使用を検討する、公式ウェブサイトをブックマークし、迷惑メッセージからのリンクをクリックしないようにする、パスワードマネージャーを使用して疑わしいウェブサイトを識別し、強力なパスワードを維持する、接続されているアプリ、API キー、およびサードパーティの統合を定期的に確認する、利用可能な場合はリアルタイムのアカウントアラートを有効にする、すべての疑わしいアクティビティをサービスプロバイダーの公式サポートチームに報告する、が含まれます。
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今週のホットトピック
先週、米国下院は「ビッグ・アンド・ビューティフル」法案を可決した。ロビンフッドはレイヤー2ブロックチェーンを立ち上げ、欧州連合（EU）で「株式トークン」事業を提供する計画だ（詳細説明）。視点：ロビンフッドが成功すれば、金融仲介業者の90%が排除される。OpenAIは、ロビンフッドによる無許可の株式トークン化を激しく非難した（解説）。PayPalの共同創業者でシリコンバレーのベンチャーキャピタリスト、ピーター・ティール氏を含む数人のテクノロジー界の大富豪が、シリコンバレー銀行の破綻後の暗号通貨業界の銀行サービス不足を補うことを目指し、エレボールという新しい銀行を共同で設立している（序論）。サークルは米国の銀行免許を申請し、USDC準備金を独自に管理する計画だ（詳細説明）。リップルはSECへの交差控訴を断念し、1億2500万ドルの罰金を受け入れ、長期にわたる法廷闘争に終止符が打たれるかもしれない。ネイト・ジェラシ：リップル社とSECの紛争の終結により、スポットXRP ETFへの道が開かれた。リップル社はCircle社に続いて米国銀行ライセンスを申請し、さらなる暗号化サービスの提供を計画している。L1パブリックチェーンのステーブルコインがUSDTでサポートされる公式リリース（解釈）。香港証券取引所が新しい株式決済手数料体系を導入。
また、意見や発言としては、トランプ氏：米国大統領が「ハイリスクな仕事」だと知っていたら、選挙に出馬しなかったかもしれない、マスク氏：80%の人が新しい政党を作るべきだと考えている、トランプ氏：マスク氏は私の大統領選を強く支持するずっと前から、私が電気自動車の義務化に強く反対していることを知っていた、キャシー・ウッド氏：ビットコイン保有者は住宅購入のための住宅ローンのためにBTCをコインベースに送金するかもしれない、ウォール・ストリート・ジャーナル：ブータンはビットコインマイニングに賭けている、TDコーエン：ストラテジーの「買い」レーティングを維持、アナリスト：ビットコインの強気相場は10月に終了する可能性、中国資産管理香港：法定通貨は将来的に安定通貨になると予測されており、世界で普遍的な安定通貨はわずかしかない、JD.com：JD.comコインチェーンテクノロジーはまだ安定通貨の発行を開始していない、ヴィタリック：ゼロ知識証明の本人確認はまだリスクがある、などが挙げられる。 FTX債権者代表スニル氏：「中国を含む49の管轄区域の債権者は請求権を失う可能性がある（解釈）」
機関、大企業、主要プロジェクトの観点から見ると、トランプフォンT1は「Made in the USA」の文字を削除して「American Proud Design」に変更しました。英国の上場企業であるCel AIは、ビットコインを購入するために1000万ポンドを調達しました。イーサリアムコミュニティ財団（ECF）が設立されました。Leading Pharmaceutical Biotechnologyは、ブロックチェーン技術分野を拡大するためにConfluxの全株式を取得する予定です。香港上場企業のYisou Technologyは、 RWAトークン製品の研究を計画しており、株価が約70％上昇しました。Jupiterは独自のLaunchpadプラットフォームJupiter Studioを立ち上げました。Fragmetricはエアドロップの申し込みを開始しました。
データによると、トランプ一家は最近、暗号資産プロジェクトで6億2000万ドルの利益を上げている。20～50歳の韓国人の27％が暗号資産を保有し、70％が投資額を引き続き増やす予定だ。ビットコインのボラティリティは2023年以来の最低水準に低下し、これは歴史上わずか7回である。分析：イーサリアム、ZKsync Era、Aptosは、 RWA資産パブリックチェーンの上位3つにランクインしている。6月27日、Binance Alphaの取引量4億8700万ドルは最高値から70％減少した。
セキュリティ面では、 Resupplyインシデントレビュー：ハッカーは逃走中、ユーザーは穴埋めを余儀なくされ、セキュリティインシデントは人種差別スキャンダルに発展しました。SlowMist創設者： Resupplyプロトコルチェーンはハッカーに呼びかけ、Blockscanを介して通信することを望んでいます。SlowMist CISO：セキュリティ会社Koiは、公式Firefoxブラウザプラグインストアに40以上の偽の暗号ウォレット拡張機能が登場したことを明らかにしました。Backpackが突然故障しました。ZachXBT： USDCは北朝鮮のIT従事者の主な支払いツールになっており、Circleは関連活動を凍結していません...さて、また浮き沈みの激しい一週間です。
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また次回お会いしましょう〜
