原作者: BitMEX

ウィークリー オプション アルファ シリーズへようこそ。 Solana (SOL) は最近 170 ドルを下回りましたが、これは主に FTX トークンのロック解除と「LIBRA スキャンダル」によって引き起こされた深刻な市場混乱の影響を受けています。これらの出来事により市場にかなりのボラティリティが生じていますが、Solana の基盤となるテクノロジーとエコシステムはコイン価格を支え、この下落の波に対して一定の価格の「底値」サポートを提供するのに十分である可能性があるという兆候がまだあります。

このような背景から、私たちのチームを含む多くの市場アナリストは、Solana の見通しについて慎重な楽観主義と悲観主義の複雑な見解を持っていることがわかります。今後のFTXトークンのロック解除により、市場供給に大きな売り圧力が生じると予想され、また、ミームコイン事件により、短期的にはSOLのユーザー活動についての疑問も生じています。しかし、Solana の強力な開発者コミュニティと ETF に対する機関投資家の関心の高まりを踏まえると、Solana が今後も堅調に推移する可能性は残っています。

そのため、私たちは、これらの不安定な市場で利益と保護を求めるためにオプション戦略がどのように役立つかを検討します。この記事では、3月中にソラナが変動したり弱くなり続けたりした場合に利益を得ることを目的としたオプション取引のアイデアを紹介します。同時に、3月28日までに$SOLが130ドル以上を維持できる限り、少なくとも損益はゼロになるか、いくらかの利益を得ることができます。この取引構造を詳細に分析し、さまざまなシナリオにおける利点とリスクを示し、取引前に考慮しなければならない重要なポイントを指摘します。

始めましょう。

市場の状況

Solanaは最近大幅な下落を経験しました。現在、SOL は 165 ドル前後で取引されていますが、過去数週間は 200 ドルを超えていました。このコールバックの主な理由としては、次の 2 点が挙げられます。

1. FTXトークンのロック解除

2025 年 3 月 1 日にロック解除される予定の 750 万 SOL は、FTX のレガシー資産です。このロック解除スケールは Solana の市場価値の大部分を占めており、市場で販売可能な SOL の量が大幅に増加し、価格に下落圧力がかかる可能性があります。

2. $LIBRAスキャンダル

アルゼンチンのハビエル・ミレイ大統領が支援するミームコイン「$LIBRA」は、価値が急上昇した後、数時間のうちに急落し、時価総額が約44億ドル失われた。この事件は投資家に多大な損失をもたらしただけでなく、Solanaエコシステムとのつながりにより否定的な感情を増大させ、短期的にはSOLユーザーの活動に対する懸念を悪化させました。

これらのマイナス要因にもかかわらず、以下の理由から、Solana は 3 月 28 日まで重要な 130 ドルのレベルを維持する可能性が高いと考えられます。

● テクニカル サポート:テクニカル分析によると、130 ドルは重要なサポート レベルであり、この付近で大きな買いが発生する可能性があります。

● FTX返済： 2月18日、FTX債権者は総額12億米ドルの現金を受け取りました。これらの債権者が、ソラナに対する楽観的な見方から、当初は米ドルへの交換を余儀なくされたSOLを買い戻せば、通貨価格にさらなるサポートが提供される可能性がある。

● 過去の反落から回復する能力:歴史的に、Solana は大きな反落の後に反発または回復する能力を示す傾向がありました。

取引戦略

取引構造

● SOLプットオプション（プット）2つを売ります。権利行使価格：140ドル（満期日：3月28日）

● SOLプットオプション（プット）を1つ購入、権利行使価格：150ドル（満期日：3月28日）

費用:純保険料は -$1.53 になります (つまり、保険料が徴収されます)

損益（PnL）

● 最大利益: 3月28日の$SOLの終値が約$140.6の場合、最大利益は約$11.29になる可能性があります。

● 損益分岐点: 128.71ドル

● (注: 2月19日12:05 HKT現在、現在のBTC価格は165.7ドルです。これはSOLの価格に相当するはずで、この記事の本来の意図はSOLの価格である可能性があります)

この戦略がなぜ機能するのでしょうか?

1. 上昇リスクは限定的
より低い権利行使価格のプット オプションを 2 つ売却し、より高い権利行使価格のプット オプションを 1 つ購入すると、純プレミアムを獲得でき、オプションの購入コストの一部を相殺できます。 SOL の価格が 2 つのプット オプションの行使価格を大幅に下回らない限り、リスクは比較的制限されます。

2. 「制御された」下落から利益を得る
SOL 価格が緩やかに下落し、購入したプットの権利行使価格 (150 ドル) を下回ったものの、売却したプットの権利行使価格 (140 ドル) をまだ上回っている場合、購入したプットで利益が得られ、売却したプットで受け取ったプレミアムの一部またはすべてを保持できます。

シナリオ分析とメリット

1. SOLは150ドルを超えて終了

2 つのプット オプションと 1 つのプット オプションの両方が期限切れとなり、価値がなくなったため、純プレミアム 1.53 ドルが利益になります。

結果:わずかな利益。

2. SOL 130ドルから150ドルの間

SOL の価格が 140 ドル前後まで下がると、売却した 2 つのプット オプションが行使される可能性があり、SOL を 140 ドルで購入する必要があります。ただし、コインの価格が 130 ドルを超えている限り、それはまだ戦略の許容範囲内です。 140.5 ドルに近づくと最大の利益が得られます。

結果:利益は 130 ～ 150 ドルの範囲で期待でき、契約が 140.5 ドル付近で満了すると最大の利益を達成できます。

3. SOLが130ドルを下回る

最悪のシナリオ: 売却した 2 つのプット オプションは完全にインザマネーであり、購入した 1 つのプット オプションは部分的な保護を提供できますが、すべての下落リスクをヘッジするには不十分です。

結果:スポット SOL を大量に保有した場合の下落リスクと同等の大きな損失が発生する可能性があります。

リスクと注意事項

1. 下振れリスク
SOL が 130 ドル以下に急落した場合、損失は大幅に増加します。購入した 150 ドルのプット オプションはある程度の保護を提供しますが、2 つのプット オプションを売却することで発生する潜在的な損失を完全に相殺することはできません。

2. 時間的減衰とボラティリティ
オプション価格はボラティリティに大きく影響されます。インプライド・ボラティリティが減少すると、売ったオプションと買ったオプションの両方の価値が下がるため、その結果生じる利益または損失の変化に注意する必要があります。

3. 権利行使価格と満期日の選択
適切な行使価格と満了日を選択する方法が重要です。行使価格が現在の価格に近すぎるか遠すぎると、それぞれ潜在的な利益が制限されたり、リスクが過剰になったりする可能性があります。

要約する

このプット オプションの組み合わせ戦略は、現在の Solana 市場環境における中程度の下落や変動から利益を得る方法を提供し、同時に下落に対する保護も提供します。最近のFTXロック解除とミームコインスキャンダルにより大きな変動がもたらされているにもかかわらず、Solanaのエコシステムと市場需要はまだ一定のサポートを受けているため、3月末までに130ドルを下回る可能性はそれほど高くないかもしれません。

この戦略では、より高い権利行使価格のプット オプションを購入し (潜在的な下落に対する部分的な保護を提供するため)、より低い権利行使価格のプット オプションを 2 つ売却し (プレミアムを徴収するため)、市場が安定しているか小さな調整があるときに利益を得ること、また SOL が 130 ドルを下回らない限り損益が均衡するか一定の利益を維持することを期待します。いずれにせよ、オプション取引を行う前に、リスク許容度を慎重に評価し、権利行使価格、満期時間、ポジション サイズを柔軟に調整することを忘れないでください。

スムーズな取引を祈っています！