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著者 - ウェンザー秦暁峰

今年の初めに米国がビットコインスポットETFを可決した後、東部Web3の新たな橋頭堡としての香港もついに黙っていられなくなった。

本日午後、ハーベスト・インターナショナル、ボシ・ファンド、チャイナ・アセット・マネジメント（香港）は、香港証券監督管理委員会から投資家に仮想資産管理サービスを提供することを承認され、ビットコインに投資できるETF商品の発行を計画していることを相次いで発表した。スポットとイーサリアムスポット。

早ければ1週間前、コインデスクやザブロックなどのメディアは、香港証券先物委員会が仮想資産スポットETF商品を承認する計画で、早ければ4月末にも上場される予定だと報じた。いよいよ準備が整い、アジアにおけるビットコインスポットETFとイーサリアムスポットETFの最初のバッチが正式に開始されることが発表されました。

このニュースの影響を受け、ビットコインは午後に一時6万6,000米ドルを超え、最高値6万6,900米ドルに達し、現在は6万6,700米ドルで取引されており、24時間で3.8％上昇してETHは3,200米ドルを超え、一時取引されていた。 3,250 米ドルで、24 時間で 6.5% 増加しました。

年初の香港の暗号資産スポットETFと米国のスポットETFの違いは何でしょうか？それは仮想通貨市場全体にとって何を意味するのでしょうか?また、それはどのようなプラスの影響をもたらすのでしょうか?上記の 3 つのファンド以外に、どのような企業が市場に参入しようとしていますか?この記事では、Odaily が上記の質問に 1 つずつ答えていきます。

1. 総運用資産が6,500億米ドルを超える3つの承認済みスポットETF

先週、テンセント・ファイナンスの「ファースト・ライン」は、香港証券監督管理委員会が4月15日に香港のビットコイン・スポットETFの第一弾リストを発表する予定であると報じた。ビットコイン・スポットETFプロジェクト全体については、事前に香港当局と詳細が説明されている。株式交換の初期段階では、コミュニケーションと計画が約 10 日で完了する予定です。中国証券監督管理委員会は当初、4月25日頃、遅くとも4月末までに香港でビットコインスポットETFを上場する予定だった。

本日午後、ボシ・インターナショナル、チャイナ・アセット・マネジメント（香港）、ハーベスト・インターナショナルは、仮想資産スポットETF商品の発行が香港証券監督管理委員会によって原則として承認されたことを示す文書を相次いで発行した。発行される種類にはビットコインだけでなく、米国SECが発行するイーサリアムも含まれます。

興味深いことに、Boshi International と Harvest International は、WeChat 公開アカウント上の記事が投稿されてからわずか 30 分後に削除しました。その後、ハーベストは再度発表を行い、記事の末尾に「この文書はハーベスト・インターナショナル・アセット・マネジメント株式会社が発行し、香港証券監督管理委員会による審査を受けていない」と記した。現時点では、香港証券監督管理委員会の公式ウェブサイト上で、3社の仮想資産スポットETFについて関連する発表は見当たらない。正式に世間に発表されるには、正式な発表を待つ必要があるのではないかと推測されている。

さらに、Odailyは、3つのファンドのスポットETF商品がすべて、香港で唯一認可された2つの仮想資産プラットフォーム（OSLとHashKey）と協力していることも発見した。特に、Boshi Fund の商品は HashKey Capital と共同で発行、管理されています。

OSLグループの潘志勇会長兼最高経営責任者（CEO）は発表の中で、「プロジェクトが原則的に承認されたことを大変嬉しく思います。これはETF市場における画期的な発展です。我々は、ETF市場における画期的な発展です。我々は、このプロジェクトの役割を果たせることを大変光栄に思っています」と述べた。この歴史的瞬間における重要な役割を果たし、ハーベストとチャイナAMCがOSLを最初の仮想取引および保管パートナーとして選んだことに感謝の意を表しました。これは、米国のファンド業界の大手発行会社が当社を選んだのと同様に、当社に対する市場の信頼を反映しています。 Coinbaseのようなプラットフォームも同様です。」

実際、チャイナ・アセット・マネジメント（香港）とハーベスト・インターナショナルがスポットETF商品を発売した最初の企業となったのも不思議ではない。

香港証券監督管理委員会は4月10日早朝、公式ウェブサイト上で暗号資産を運用するファンド会社のリストを更新し、ハーベスト・インターナショナル・アセット・マネジメント・カンパニーとチャイナ・アセット・マネジメント（香港）有限公司を追加した。これらの公的ファンドが本来持つ従来の資産運用事業に、仮想資産運用事業が加わりました。香港証券監督管理委員会の公式ウェブサイトによると、香港には現在「通貨サークル」資産運用を行えるファンドが18社ある。しかし、ハーベスト・インターナショナルとチャイナ・アセット・マネジメントは、香港の公的資金が「通貨サークル」に参入した最初のグループの1つである。

現時点では、3 つの製品に関するより具体的かつ詳細な情報については開示されておらず、今後の注視が必要である。香港取引所の広報担当者は「香港取引所は、アクティブETFエコシステムの継続的な成長と発展を支援することに尽力している。新たな展開があれば、速やかに市場を更新する」と述べた。

2. 視点：数百億の追加資金が市場に流入

増分ファンドにとってビットコインスポットETFの魅力は疑いの余地がありません。 SoSoValueのデータによると、過去3カ月で米国ビットコインスポットETFへの累積純流入額は125億米ドルを超え、純資産総額は580億米ドルを超えた。

香港が今回仮想通貨スポットETFを採用したことも、業界関係者の間では大きなメリットとみなされている。ただし、資本流入額については議論がある。

シンガポールのデジタル資産取引機関 QCP Capital急行、香港でのビットコインとイーサリアムのスポットETFの承認により、アジアの取引時間中に機関投資家の投資需要が解放されるでしょう。彼らは、「以前は投資を希望するプレーヤーは米国のセッションに限定されていましたが、現在は機関投資家にアジアの時間枠に基づいた選択肢を与えています。これは短期的には強気になると信じていますが、もっと重要な要素があります。マクロイベントなどのドライバー。」

報告書の中で、暗号資産マネージャーのマトリックスポートは、予測する、香港に上場されるビットコインETFは最大250億ドルの需要を呼び起こす可能性がある。 「本土の投資家は南向き取引制度を利用しているため、香港上場のビットコインスポットETFが承認されれば、中国本土から最大250億ドルの資金が流入する可能性がある。」

アジアのデジタル資産管理会社 Metalpha の CEO、Adrian Wang 氏急行、今後登場するイーサリアムのスポットETFが大きな注目を集める可能性がある、「投資家は採掘会社やその他の会社を通じてビットコインに投資することを選択できるため、イーサリアムのスポットETFはビットコインと比較してより影響力があり、重要である可能性があると思います。ビットコインへのエクスポージャーを獲得するには、次のような方法があります。」 ETH関連株はありません。」

新霍資産管理のパートナーであるエマ氏は、香港証券監督管理委員会が毎年発表する「資産・ウェルスマネジメント活動調査」によると、2022年末までに香港の資産・ウェルスマネジメントの総額は2022年末までに20％に達すると考えている。ビジネスは30.5兆香港ドル（約3.9兆米ドル）を超える）、資産の1％がビットコインスポットETFを通じて暗号通貨市場に参入すると仮定すると、約3,000億香港ドル（約380億米ドル）の流動性がもたらされます。これは米国のビットコインスポットETF発行後の市場成長率（約270億米ドル）をはるかに上回っている。

国泉証券（香港）研究所のXu Weizhi氏は、ビットコインスポットETFの立ち上げにより、ビットコインやその他の暗号資産が適格投資家、機関投資家、個人投資家グループなどの大規模投資家を含むより大きな財務基盤に到達することが促進されると指摘した。暗号化市場にさらなる流動性をもたらし、暗号化業界のコンプライアンスプロセスを加速します。香港はまた、地域有数のデジタル資産センターとしての地位を強化し、アジア有数のETF市場としての継続的な発展を支援していきます。

Guosheng Securitiesのアナリスト、Song Jiaji氏は、ビットコインスポットETFは原資産としてビットコインスポットを使用しているため、投資家は実際の暗号通貨（またはデリバティブ資産）を調査、購入、保管することなくビットコインおよび関連資産へのエクスポージャーを得ることができ、仮想通貨（またはデリバティブ資産）の投資に非常に適していると考えています。コンプライアンス、手数料、流動性、管理コストの観点から、より広範な資本市場と投資家を支援します。

現在市場全体としては、多数の買い手が参加している香港ビットコインスポットETFやイーサリアムスポットETFの承認に対して、一定の伸びが鈍化しつつあることから、前向きな姿勢が見られる。ビットコインとイーサリアムに対する国際戦争の影響 疫病の影響による急激な下落。からチェーン上のデータニュースから判断すると、香港がビットコインとイーサリアムETFのスポット申請を承認したというニュースが今日公になった直後、クジラは再びETHの保有を増やし、総額3,188万USDTとUSDCを使って9,787ETHを購入し、平均価格は約 3,257 米ドルです。

3. 香港スポットETFと他のETFの違い

香港市場には仮想通貨ETF商品が豊富にありますが、それらはすべて先物ETFであり、投資家にとってはあまり魅力的ではありません。

香港証券先物委員会は早ければ2022年10月に先物ベースの仮想資産ETFの発行を承認した。同年末、Southern Fund の香港子会社である CSOP は、香港でアジア初の仮想通貨 ETF である CSOP ビットコイン先物 ETF と CSOP イーサリアム先物 ETF を正式に開始し、香港株式市場はアジアで初めて直接取引を開始しました。投資家にビットコインおよびイーサリアム先物ETFの資本市場を提供します。現在、香港には3つの仮想通貨ETFが上場されており、いずれも仮想資産先物ETFであり、主にCSOPとサムスン・アセット・マネジメント（香港）が発行している。

4月15日現在、CSOPビットコイン先物ETFの運用資産は1億1,500万米ドル、CSOPイーサリアム先物ETFの運用資産は2,800万米ドル、サムスンビットコイン先物ETFの運用資産は1億5,000万米ドルとなっている。これら 3 つの商品は、CME グループに上場されているビットコインおよびイーサリアム先物の取引に証拠金を使用して参加しているため、ビットコインおよびイーサリアムのスポット市場価格には常にほとんど影響を与えておらず、その流動性は比較的限られています。また、これらの商品の管理手数料は、世界市場のファンド管理手数料と比べてあまり有利ではありません。

2022年に有名な取引所FTXが暴落した後、CSOPのクオンツ投資責任者である王毅氏はかつてこう語った、「一部の仮想通貨プラットフォームは最近、流動性の問題を経験している。当社の2つの仮想通貨先物ETFは、香港が依然として金融の発展にオープンであることを示している」また、先物 ETF の流動性が依然として多くの投資家が懸念している中心的な問題であるため、先物 ETF による市場購入は比較的限定的であることを理解するだけで十分です。

今回可決された仮想通貨スポットETFは、これまでの市場ギャップを大幅に埋め、世界のWeb3市場における香港の競争力を高めることができる。

さらに、米国 SEC によるビットコイン スポット ETF の承認とは異なり、香港証券監督管理委員会によって承認されたビットコイン スポット ETF およびイーサリアム スポット ETF では、現金 (現物) または現物 (現物) の 2 つの方法での償還が可能です。 。

現金償還の場合、ファンドは香港の認可された取引所で仮想資産を取得する必要があり、これは取引所取引または店頭取引の場合があり、物理的償還の場合、仮想資産はファンドの管理下または管理外に移送される必要があります。証券会社経由の口座。したがって、投資の柔軟性と直接性の点で、香港ビットコインスポットETFとイーサリアムスポットETFは、投資家により多くの選択肢と流動性の可能性を提供し、また機関投資家と個人投資家に多様なポジション配分を提供する基礎を築きました。

4. 他プレイヤーも積極的にスポットETFを準備

本日発表された3つのファンドに加えて、いくつかのプラットフォームも仮想通貨スポットETF商品の申請および立ち上げの準備を積極的に行っています。

1. バリューパートナーズとYibo Finance

今年3月27日に共同で香港証券監督管理委員会にビットコインスポットETFの申請を提出した資産管理会社2社と同様に、バリュー・パートナーズとSFGフィナンシャル（VSFG）もETF承認の人気候補となっているが、現時点では正式な発表はない。いずれも承認発表が発表されたが、以前のニュースによると、申請中に両社の今年の資産運用規模目標は5億米ドル（約39億香港ドル）とされていた。

香港ビットコインスポットETFに関する協力に関して、バリューパートナーズグループCEOのファン・ホイミン氏はかつて公に次のように述べた。「スポットビットコインETFを立ち上げる計画は、私たちの最初の協力イニシアチブであり、香港の投資家が世界最大のデジタル資産にアクセスできるようにするものであり、 ETF ツールの利便性と効率性は、ETF 管理におけるバリュー・パートナーズの広範な知識と実績、および VSFG の豊富な経験と相まって、より多くの投資オプション、特に仮想資産投資オプションをお客様に提供し、お客様が市場機会を掴み、このダイナミックで進化する空間をナビゲートしてください。」

2. ビクトリー証券

Victory Securities は、株式および通貨取引アプリケーションである VictoryX APP を立ち上げた香港初の証券会社であり、「コインインと通貨アウト」を実現するために証券監督管理委員会によって承認された香港初の証券会社です。ビットコインスポットETFの申請プロセスにおいても同様に寛大です。 2023年、Victory Securitiesは、第1号（仮想資産取引）、第4号（仮想資産コンサルティングサービス）、第9号（仮想資産管理サービス）を含む複数の仮想資産ビジネス関連ライセンスを承認された。便利な取引チャネルと完全な資格ライセンスにより、Victory Securities は既存のブランドの利点を組み合わせて、その後の多様な顧客が仮想資産の投資展開環境に迅速に適応し、仮想資産の新たな成長ポイントを見つけることができるように支援します。

Victory SecuritiesのエグゼクティブディレクターであるChen Peiquan氏は、VictoryX APPのリリース時に次のように述べました：「取引プラットフォームに対する投資家の要求は近年高まり続けています。Victory Securitiesはこれを見て、独占的な株式と通貨を構築するために数千万ドルを費やしました。」さらに、中国証券監督管理委員会の承認も取得しており、Victory Securities は独立した研究により仮想資産の分野でより大きな成功を収めることが期待されています。開発チームは、Victory Securities にとって金融テクノロジーへの大きな前進であるだけでなく、中国の老舗証券会社が依然として革新を続け、世界で最も影響力のある仮想資産仲介業者になるという目標に向かって努力する勇気を持っていることを意味します。香港、さらにはアジア太平洋地域です。」

3.HashKey

HashKey は香港で認可された仮想通貨取引所の 1 つとして、最近発表された香港の潜在的なスポットビットコインETFの製品機能と関連インフラストラクチャサービスのサポート作業が完了しました。ハッシュキー取引所のウェン・シャオチー最高経営責任者（CEO）は、ハッシュキーと協力しているファンド発行会社がスポットビットコインETFの開発を完了し、ETFにインフラストラクチャサポートを提供し、「統合および機能テスト」の段階に入ったと述べた。

それだけでなく、HashKey はビットコインスポット ETF の発行と運用にも個人的に参加します。 4月11日、HashKey Capitalは、HashKey Capital Limitedの既存の資産管理ライセンス（第9号）における適格投資家条項の免除を香港証券監督管理委員会から取得したと発表した。将来的には、HashKey Capital Limited は、個人投資家向けに暗号資産に関連するファンド商品サービスを提供できるようになります (特定の商品には香港証券先物委員会の最終承認が必要です)。このライセンスのアップグレードにより、HashKey Capital に新しい製品カテゴリーがもたらされ、より幅広い投資家グループにリーチできるようになります。

5。結論

これまで、香港のWeb3分野での展開や取り組みは常に遅かったため、暗号化業界や金融分野の実務家は香港の仮想資産業界の発展に不満を抱いていましたが、今回はビットコインスポットETFの立ち上げが行われました。とイーサリアムスポットETFは、この消極的な状況を変え、増分市場を拡大し、従来の金融と仮想資産の間に架け橋を築き、より広範な市場のウィン・ウィンの状況を達成すると期待されています。