によって書かれた：@longyeyouxin
家庭教師:@CryptoScott_ETH，@Zou_Block
TL;DR
Ondo Finance は RWA トラックに焦点を当てた金融プロトコルであり、現段階では主な業務は、コンプライアンスの枠組み内で米国国債やマネー マーケット ファンドなどの高品質資産をトークン化し、ユーザーの投資とブロックチェーン上での取引を促進することです。
Ondo Finance が拠点を置く RWA 米国デットトラックは、過去 1 年間で TVL が 6 倍に増加しており、RWA 業界の主な原動力となっています。Ondo Finance はこのトラックの TVL で 3 位にランクされており、特定の 1 位を獲得しています。引っ越し業者のメリット。
Ondo Finance の今後の成長ポイントは、既存プロダクトの規模拡大と、他種 RWA 製品の投入にあり、オンチェーンとチェーンをつなぐ重要な架け橋となることを開発目標としています。オフチェーン。
Ondo Finance が直面する主なリスクは、熾烈な市場競争にあります。RWA 業界は巨大ですが、まだ初期段階にあり、多くの強力な金融機関が市場を切り開くために市場への参入を競っています。
$ONDO トークンは 2024 年 1 月に流通が解除され、上場以来大幅に増加しましたが、DAO ガバナンスに使用されることを除けば、このトークンには実際の使用事例がなく、将来の使用シナリオは不明です。
$ONDO トークンの約 80% は依然としてプロジェクト関係者の手に渡っており、配布メカニズムはまだ不明瞭で、集中化の大きなリスクがあります。
1. Ondo Financeプロジェクトの紹介
Ondo Finance は、ブロックチェーン技術を使用して機関グレードの金融商品とサービスを提供し、オープンで許可のない分散型投資銀行を構築することを目的とした分散型の機関グレード金融プロトコル (機関グレード ファイナンス) です。
Ondo の現在の中核事業は、リスクなしまたは低リスクで、安定した利息が得られ、スケーラブルなファンド商品 (米国国債、マネー マーケット ファンドなど) をブロックチェーンに導入し、チェーン上の投資家にステーブルコインの代替手段を提供することです。そして、発行者ではなく保有者が原資産から収入の大部分を得ることができます。
1. Ondo Financeプロジェクトの基本情報
2. Ondo Financeプロジェクト開発経緯
Ondo Finance は設立当初は DeFi トラックに注力していましたが、2022 年末から 2023 年初頭にかけて RWA トラックに開発ルートを変更し、2023 年に好成績を収めました。プロジェクト開発における重要なポイントは次のとおりです。
(1) 2021年3月：DeFiを中心とした会社設立
元ゴールドマン・サックス従業員のネイサン・オールマンとピンク・スラナは、Ondo Finance Inc. を共同設立しました。当初、同社は、DeFi 分野により良い収益をもたらす構造資産を導入する立場にありました。
Ondo は、2021 年 8 月に最初の製品である Ondo Vaults を発売しました。これは、イーサリアム上で実行されるストラクチャード ファイナンス プロトコルです。この商品により、投資家はUniswapなどの分散型取引所に流動性を提供する際に「リターンの向上」または「ダウンサイド保護」を選択できるようになります。
(2) 2021年8月：シードラウンドでの資金調達
Pantera Capital が投資を主導し、Genesis、Digital Currency Group、CMS Holdings、CoinFund、Divergence Ventures、Stani Kulechov、Richard Ma、Christy Choi などが参加しました。このラウンドの調達額は400万米ドル、トークン価格は1 ONDO = 0.0057米ドルです。
現段階で、Ondo は自らを「このプロトコルは、DeFi トレーダーが自らの希望に応じてリスクをヘッジし、活用できるように設計されている」と説明しています。 Ondo を使用すると、ユーザーはデジタル資産を裏付けとしたリスク分離型の固定収入ローンを組成できます。貸し手も借り手も、Ondo のスマートコントラクトによって実行される「Vault」に資金を注入し、リスクを軽減する「固定インカム」とリターンを最大化する「変動インカム」の 2 つのオプションを提供します。
(3) 2021年下期：LaaSサービス開始
Liquidity-as-a-Service (LAAS) は、トークン発行者が分散型取引所で流動性を高めるのに役立ちます。 DAOと引受会社（ステーブルコイン発行者）を組み合わせて、流動性の高いAMM取引ペアをブートストラップします。 DAO はガバナンス トークンを提供し、引受会社はステーブルコインを提供し、Ondo は流動性プールの確立を支援します。最終的な目標は、DAO が流動性マイニング会社やマーケットメイク会社に依存することなく独自の流動性を構築できるように支援することです。
このプログラムには、NEAR、Synapse、UMA を含む 10 社以上の DAO と、Fei、Frax、Terra、Reflexer などの引受会社が参加しています。 Ondo は、コミュニティと LaaS Vault の間に 2 億 1,000 万ドルを超える総流動性 (TLP) を提供します。
(4) 2022年4月：シリーズA資金調達
Pantera Capital と Founders Fund が投資を主導し、Wintermute、Tiger Global Management、Steel Perlot、GoldenTree Asset Management、Flow Traders、Coinbase Ventures などが参加しました。このラウンドの調達額は2,000万米ドル、トークン価格は1 ONDO = 0.0285米ドルです。
現段階では、Ondo は自らを「このプロトコルは分散型取引所上に構築された構造化された投資商品を提供する」と説明しています。 2021年8月の資金調達シードラウンドで言及された「財務」投資に加えて、Ondoは現段階でDAOにLaaSも提供している。
(5) 2022 年 5 月: ICO 資金調達
Ondo は CoinList プラットフォームで ICO 資金調達を完了しました。 300 万 ONDO は 0.03 米ドル、ロックアップ期間は 1 年で販売され、ロック解除後 18 か月以内に直線的にリリースされ、1,700 万 ONDO は 0.055 米ドル、ロック付きで販売されます。 -アップ期間は1年間で、リニアリリースのロックを解除してから6か月以内にリリースされます。このラウンドの資金調達額は 1,025 万米ドルで、ほとんどの一般投資家にとって: 1 ONDO = 0.055 米ドルです。
現段階で、Ondo は自らを「DAO、機関、個人を含む、新興 DeFi エコシステムのさまざまなステークホルダーにサービスと接続を提供する」と説明しています。当時、Ondo チームが発表したプロジェクトのロードマップは次のとおりです。
(6) 2023年1月～2月：VaultとLaaSを廃止し、RWAトラックに転換
2022 年の DeFi 利回りの圧縮に伴い、Ondo チームは Vault と LaaS (総称して「Ondo V1」と呼ばれます) を廃止し、次世代プロトコルの開発に注力することを決定しました。 Ondo V2 には、発売時に Ondo Funds と Flux Finance が含まれています。
Ondo は「市場の効率性、透明性、アクセスしやすさを向上させるための次世代の金融インフラを構築する」という位置付けを変更し、USDY と OUSG という 2 つのトークン化金融商品を発売し、RWA トラックのメンバーに変身しました。
(7) 2024 年 1 月: ONDO トークンのロックが解除され、流通します。
オンチェーン コミュニティの投票後、ONDO トークンは 2024 年 1 月 18 日に流通のためにロックが解除されました。ロックが解除された後、ONDO トークンは大幅な値上がりを経験し、価格は一時 0.3 U を超えました。 Coinbaseはまた、ONDOが通貨上場ロードマップに含まれることも発表した。
3. Ondo Finance コアチームの背景
2. Ondo Financeのビジネスモデル
Ondo Finance は、トークン化された金融商品の作成と管理を担当する資産管理部門と、分散型金融プロトコルの開発を担当する第 2 部門の 2 つの主要部門で構成されています。
投資家はデジタルウォレットを接続することで、Ondoが発売する商品に投資できる。 Ondo の現在のトークン化金融商品には、利付ステーブルコイン Ondo US Dollar Yield Token ($USDY) とトークン化された米国債券ファンド短期米国国債 ($OUSG) が含まれており、トークン化されたマネー マーケット ファンドの立ち上げを計画しています。マネーマーケット($OMMF)。上記製品の購入にはKYC認証が必要です。
1. 有利子の安定通貨USDY
USDYは、米国の短期財務省証券と要求払いの銀行預金を裏付けとしたトークン化された債券で、米国以外の個人投資家および機関投資家が購入できます。投資後、投資家はトークン証明書（Token Certificate）を受け取り、40～50日以内にUSDYを受け取り、USDYを受け取った後、投資家はそれをチェーン上に無料で転送することができます。法的構造の点では、USDY は倒産隔離会社である Ondo USDY LLC によって発行されており、Ondo 自身の経営リスクをある程度隔離することができます。
2024 年 1 月 23 日の時点で、USDY の合計ロック価値 (TVL) は約 7,122 万米ドルです。
(1) 利回りと経費
USDY が提供する年率利回り (APY) は、実際の状況に基づいて Ondo によって毎月調整されます。 2024年1月23日現在、USDYのAPYは5.10%です。原資産（米国国債と銀行預金のポートフォリオ）のAPYは約5.27%で、Ondoが請求する手数料は0.17%です。
上記のスプレッドを通じて手数料を請求することに加えて、Ondo は償還時に 0.2% の手数料も請求します。さらに、100,000 米ドル未満の投資または償還の場合、銀行電信で行われた場合、投資家は電信送金/通貨送金手数料を負担することになります (これらの手数料は Ondo ではなくサービスプロバイダーによって請求されます)。ただし、10万ドルを超える投資または償還の場合、Ondoは投資家に代わってこれらの手数料を支払います。
さらに、Ondo は投資家が米国連邦所得税の義務を課さないように USDY が構造化されていることも投資家に明確に思い出させます。
(2) トークン価格
USDYのトークン価格は、月の最初の営業日のトークン価格とその月のトークン利回りに基づいて計算されます。例: 6 月 1 日の USDY 価格が US$100.00000000 で、6 月の APY が 4.00000000% の場合、6 月 3 日の USDY 価格は次のようになります。
2024年1月25日時点のUSDY価格は1.0242ドル。
(3) 住宅ローン保証の仕組み
USDY は独立した法人である Ondo USDY LLC によって発行され、独立した取締役会によって管理され、独立した帳簿と口座を持ち、その資産は Ondo Finance, Inc. から隔離されています。
USDYは銀行要求払預金と短期米国債を担保とする優先債券として機能しており、オンドはこれらを超過担保しており、米国債価格の短期的な変動を吸収するために3％の当初損失ポジションを提供している。言い換えれば、100ドル相当のUSDYが発行されるごとに、少なくとも103ドル相当の銀行預金と米国債が保証として存在することになる。さらに、セキュリティエージェントとして機能する An Kura Trust は、資産保有の詳細を含む透明性レポートを毎日提供します。
2024年1月23日現在、USDYのロック総額（TVL）は約7,122万米ドル、担保価値は約7,505万米ドル、超過担保額は383万米ドル、超過担保率は5.38％となっている。
(4) 投資および保管
投資に関してオンド氏は、USDYの担保について、銀行預金の65％と短期国債の割り当ての35％を維持し、他の資産には投資しないことが目標だと述べた。
保管に関しては、米国債はモルガン・スタンレーとストーンXに預けられ、これらの米国債は借り換えられず、銀行預金はモルガン・スタンレーとファースト・シチズンズ・バンクに預けられる。 Ondo はまた、担保構成を公式ウェブサイトで定期的に発表しています。
(5)USDYとステーブルコインの比較
USDYは本質的に従来の「安定通貨」ではなく、トークン化された保証付き商品です。 USDY と従来のステーブルコインの具体的な比較は次のとおりです。
2. トークン化された米国債券ファンド OUSG
OUSG は、短期米国国債 ETF の購入に流動的なエクスポージャーを提供することを目的とした、トークン化された米国国債ファンドです。世界中の投資家はUSDCまたは米ドルを使用してOUSGを購入でき、最低投資額は100,000 USDCです。法的構造の点では、OUSG は米国デラウェア州に登録されたパートナーシップである Ondo I LP によって発行され、標準的な基金構造に従います。
2024 年 1 月 23 日の時点で、OUSG の合計ロック価値 (TVL) は約 1 億 1,700 万米ドルです。
(1) 投資及び保管
ポートフォリオの大部分はブラックロックのiシェアーズ短期国債ETF（NASDAQ: SHV）に投資され、流動性を維持するためにUSDCと米ドルが少量保有される。
Ondo I GP は Ondo I LP のゼネラルパートナー (GP) であり、Ondo Capital Management は管理サービスの提供において GP を支援する投資マネージャーとして機能し、Ondo Finance 自体はファンドをトークン化するための技術サービスを提供し、Clear Street は証券仲介会社として機能します。資金取引指示 (ETF の売買など) の実行は担当者が責任を負い、Coinbase は暗号通貨の保管者およびオンチェーン資産 (USDC) を保有する仲介会社として機能します。
上記の主題間の関係は、次の図を参照できます。
(2) 利回りと経費
2024 年 1 月 23 日の時点で、OUSG の年率利回り (APY) は 4.73% でした。
2024 年 1 月 19 日の更新データによると、基礎となる ETF 資産については、最悪の推定リターン (YTW) は 5.03%、SEC の 30 日間リターンは 5.15%、総資産規模は 183 億 4,000 万米ドル、日次売上高は2億3,500万ドルに達しました。
手数料に関して: Ondo の管理手数料は 0.15%、Nav Consulting などのサービスプロバイダーのサービス手数料は最大 0.15% (TVL が増加するとこの割合は減少します)、ETF の管理手数料は 0.15% です。
2023 年 2 月の発行以来、OUSG の価格は利益が実現するにつれて上昇し続けており、現在の価格は 1 OUSG = 104.70 ドルです。
3. トークン化されたマネーマーケットファンドOMMF
今度のOMMFは、米国のマネーマーケットファンドの購入に流動性エクスポージャーを提供するように設計されたトークン化されたマネーマーケットファンドです。 OUSGと同様に、世界の投資家はUSDCまたは米ドルを使用してOMMFを購入でき、最低投資額も100,000 USDCです。
(1) 投資ポートフォリオ
ポートフォリオの大部分はマネー・マーケット・ファンド（MMF）に投資され、流動性を維持するためにUSDCと米ドルの一部が保有される。
(2) 利回りと経費
OMMFはまだ発行されておらず、公式ウェブサイトに表示されている年率利回り（APY）は4.73％です。
今後の収益は新しいトークンの形でトークン所有者に毎日エアドロップされ、OMMF トークンは常に購入されて 1 ドルと交換されます。
Ondo は基礎となる MMF 資産クラスもまだ発表していません。
料金に関して: Ondo は 0.15% の管理手数料を請求します。Nav Consulting などのサービスプロバイダーは最大 0.15% のサービス手数料を請求します (TVL が増加するにつれてこの割合は減少します)。MMF の管理手数料はまだ発表されていません。
4. 3つのトークン化金融商品の比較
3 つのトークン化金融商品 USDY、OUSG、OMMF の主な違いは次のとおりです。
OUSG と OMMF はそれぞれ財務省債券とマネー マーケット ファンドで保有される株式/株式を表し、USDY は利付債券です。
OUSG と USDY はトータルリターン商品です。原資産に対して支払われる利息は再投資されるため、通常、これらのトークンの価値は時間の経過とともに増加します。 OMMF で支払われる利息は、追加の OMMF トークンの形で定期的に投資家に支払われるため、OMMF の価値は 1 ドル近くに保たれます。
OUSG と OMMF は世界中の適格な投資家が購入できますが、USDY は適格な地域の投資家のみが購入できますが、投資家の認証は必要ありません。
OUSG と OMMF は流通市場でいつでも取引できます。USDY にはロックアップ期間がありますが、ロックアップ期間後は自由に取引できます。
具体的な比較表は以下の通りです。
5、Flux Finance
法規制遵守の理由により、Ondo の一部の製品は KYC ライセンスを取得した顧客のみが利用できます。したがって、Ondo はバックエンド DeFi プロトコル Flux Finance と協力して、OUSG などの許可された投資を必要とするトークンにステーブルコイン住宅ローン貸付サービスを提供し、プロトコルのバックエンドへの許可なしの参加を実現します。
Flux Finance は、Compound V2 に基づいて Ondo チームによって開始された分散型融資プロトコルであり、基本的に Compound と似ています。このプロトコルにより、ユーザーは OUSG などの高品質の担保に裏付けられたステーブルコインを貸し借りすることができます。現在、Ondo は契約を Ondo Foundation (旧 Neptune Foundation) に売却しました。
Ondo と Flux エコシステム間の相互作用は、以下の図で見ることができます。
3. Ondo Financeプロジェクトの展望
1. 業界分析
Ondo Finance は現在、RWA サーキットの重要なメンバーです。
RWA（Real World Assets）とは、現実世界の資産をトークン化することを指し、現実世界の資産をチェーン上に置くことで、トークン所有者は現実世界の対応する資産の所有権を持ち、チェーン上でローン、リース、売買などを行うことができます。その他の取引。
RWA は、ソブリン通貨、債券、株式、不動産、商品（金など）、その他の種類の資産を含む幅広い資産を対象としています。米国国債は優れた信用力と流動性を備えた高品質資産として、近年のRWAトラックの大規模拡大の主な原動力となっています。
RWA.xyz のデータによると、RWA 米国国債の時価総額は、2023 年 1 月 1 日にはわずか 1 億 1,400 万米ドルでしたが、2024 年 1 月 25 日には 8 億 5,500 万米ドルに達し、わずか 1 年で 6 倍に増加しました。また、上記の金額には、MakerDAO が $DAI の担保として使用した 20 億米ドルを超える米国債務は含まれていません）。
その中で、オンドのRWA米国債券市場規模は1億2,800万米ドルに達し、フランクリン・テンプルトン・ベンジー・インベストメンツ（3億3,600万米ドル）とマウンテン・プロトコル（1億5,100万米ドル）に次いで市場第3位にランクされました。
米国債券は高い信用と優れた利回りを備えており、特に 2023 年の世界経済情勢の悪化と連邦準備理事会による複数回の利上げを背景に、多くの投資家がより良いリスクフリーリターンを得るために米国債券の購入を選択しています。しかし、米国債投資の難点の一つは、投資額が高額であることだ。
米国国民にとってさえ、煩雑なKYCと口座開設手続きはほとんどの人を締め出すのに十分であり、米国以外の国民にとってはさらに困難です。したがって、米国の債務をブロックチェーンにどのように導入し、規制に従って投資閾値を下げるかは、多くの RWA プロトコルにとって最も懸念される問題です。
Ondo の現在の成功の 1 つは、当初、米国の既存の法的枠組み内で米国債券のコンプライアンス問題をオンチェーンで解決し、RWA 米国債券市場への参加者 (投資家、ファンドマネージャー、カストディアン銀行、ブローカー、 etc. すべての当事者）はUSDYとOUSGの運営ルールに同意し、実際に参加することができます。
オンド氏はRWA米債券市場でチャンスを掴んだと言える。将来的には、Ondo はこの利点を活用して、他の資産クラスのトークン化パスを拡大し続けることができます。
2. 競合他社
RWA 業界における Ondo Finance の主な競合他社には、Franklin Templeton、Mountain Protocol などが含まれます。各競合他社の簡単な紹介は次のとおりです。
（1）Franklin Templeton
フランクリン テンプルトン (フランクリン テンプルトン ファンド グループ) は、70 年以上の歴史と 1 兆米ドルを超える運用資産を誇る世界有数の資産管理会社です。伝統的な金融分野の巨人として、フランクリン・テンプルトン氏は仮想通貨業界に非常に積極的に関わっており、彼のスポットビットコインETF（EZBC）への申請は今年1月に米国SECによって承認された。
フランクリン・テンプルトン氏は2021年4月の時点で、政府系マネーマーケットファンドであるフランクリン・オンチェーン米国政府マネーファンド（FOBXX）をステラチェーン上で立ち上げていた。 FOBXX は、取引処理と株式所有権の記録にパブリック チェーンを使用する最初の米国登録投資信託であり、1940 年米国投資会社法によって規制されています。市場で最も準拠した RWA 製品です。 FOBXX は現在、RWA 米国債務トラックの中で最大の商品です。
FOBXX公式サイトによると、同社は総資産の99％以上を米国政府が全額抵当に付した有価証券に投資しており、その資産の信用力は非常に高いとのこと。 FOBXX ファンドのシェアは「BENJI」トークンで表され、BENJI 価格は 1 米ドルで安定しており、主に米国の投資家向けであり、機関投資家と個人ユーザーの両方が参加できます。 FOBXX は、開発したアプリケーションである Benji Investments App を通じて、米国国債からの収入を BENJI 保有者に分配します。
現在、FOBXX の総資産は 3 億米ドルを超え、年率収益率 (APY) は約 5.28% です。組織力、商品規模、立ち上げ時間、コンプライアンスなどの観点から見て、フランクリン・テンプルトン氏はRWA米国債務追跡における当然のリーダーです。
（2）Mountain Protocol
マウンテン・プロトコルは所得安定通貨プロトコルであり、米国債を担保として安定通貨USDMを発行することを主な事業としており、ユーザーはUSDMを利用しながら米国債による収入を享受することができます。
USDM は Mountain Protocol Limited によって発行され、その担保は米国短期国債です。同社は、コンプライアンスを確保するためにバミューダ金融庁（BMA）からデジタル資産ビジネスライセンスを取得しています。ユーザーはUSDMステーブルコインを1 USDで鋳造/交換し、さまざまなDeFiエコシステムで使用します。マウンテン・プロトコルは、米国国債の利回りに基づいて USDM の総供給量を調整し、ユーザーが保有する USDM 残高がそれに応じて増加するようにします。
マウンテンプロトコルを使用するにはKYC認証が必要であり、関連する法律を遵守する必要があるため、このプロトコルは米国国内のユーザーにはサービスを提供しておらず、現在キャスティングと償還チャネルを機関投資家にのみ開いており、個人ユーザーは購入のみが可能です流通市場で。
USDM の現在の総資産規模は約 1 億 5,000 万米ドルで、年率収益率 (APY) は約 5% です。マウンテン・プロトコルのUSDMは、利息付きのステーブルコインとして、現在主にUSDTやUSDCなどの従来のステーブルコインの地位に挑戦していますが、本質的にはRWA資産として、大きな発展の可能性もあります。
（3）Matrixdock
Matrixdock は Matrixport が所有するデジタル資産プラットフォームであり、その開発目標は RWA トークン化ソリューションを提供することです。 Matrixdockが現在発売している商品はSTBTで、これは米国債で保証されたトークンであり、米国債を原資産として担保されたリバースレポ契約である。
USDMと同様に、STBTの利息獲得方法は、プロジェクト当事者が原資産の収益率に基づいて毎日STBT保有者に分配し、口座内のSTBT保有額を増加させるというものです。 USDMとは異なり、USDMのオンチェーントランザクションは許可を必要としませんが、Matrixdockは契約ホワイトリストメカニズムを通じてSTBTをMatrixdockによって承認されたアカウント間でのみ転送および取引できるように制限します。さらに、STBT は USDC または USDT を使用して生成されます。これは、チェーン上のユーザーの使用習慣により一致しています。
また、STBTの発行においても、完全な破産保護を実現するために特別目的会社を設立する方法が採用されました（Matrixportの影響を受けません）。 Matrixdock は、STBT の透明性を高めるために Chainlink の Proof of Reserve (PoR) も使用しています。
STBT の現在の総資産は約 9,500 万米ドルで、年率収益率 (APY) は 5.10% です。 Matrixdock の公式 Web サイトでは、他のタイプの RWA アセットの表示位置も予約されていますが、詳細はまだ発表されていません。 RWA米国債券発行体は現在TVLで4位にランクされているため、マトリックスドックが追い詰められている他社を追い越して、より斬新な原資産をチェーンに導入したいのであれば、勝つチャンスがあるかもしれない。
3. プロジェクトのロードマップ
Ondo の今後 2 年間のロードマップは、次の 3 つの主要なフェーズで構成されています。
フェーズ 1:USDY、OUSG、OMMF などのトークン化された現金同等物の統合に焦点を当てます。これには、さまざまなブロックチェーンとのパートナーシップの確立、他のチェーンでのブランドエクイティのためのホワイトラベルトークンの追加、さまざまなアプリケーション向けのさまざまなトークンバージョンの作成などが含まれます（著者注：これは、単純に、特定の標準に従ってトークンを開発し、特定の仕様に合わせてトークンをカスタマイズすると理解できます）プロジェクト当事者の要件に応じて範囲を変更し、「外装」の概念と同様に「OEM」として販売します)。
Ondo Bridge や Ondo Converter などの革新的なテクノロジーは、クロスチェーン転送とトークンの変換を容易にするように設計されており、これらのツールを統合してシームレスなユーザー エクスペリエンスを提供します。
第 2 段階: 公的証券のトークン化の拡大に焦点を当てます。 Ondo は、流動性やインフラストラクチャの問題など、パブリック ブロックチェーン上でトークン化された証券の広範な使用を現在制限している主要な障壁に対処するため、公的証券のトークン化を再定義する取り組みを発表する準備を進めています (著者注: 株式、ブロックチェーン上で取引できる企業)公開市場 債券、REITS、さらにはオプションや先物などの金融デリバティブはすべて「公的証券」のカテゴリーに分類されます。
フェーズ 3 (具体的な詳細はまだ明らかにされていません): Ondo の機関レベルの品質基準を維持するために集中型および分散型メカニズムを活用しながら、さまざまな従来の金融機能におけるブロックチェーンの適用を検討します。
これらの段階で、Ondo はさまざまなブロックチェーン、OTC デスク、マーケット メーカー、取引所、DeFi プロトコルなどのパートナーと緊密に連携して、製品の広範な流通、統合、流動性を確保します。
4. プロジェクトの安全性
Ondo のスマート コントラクトは、以下を含む多くの有名な業界機関によって監査されています。
2023 年 1 月のコード 4 rena 監査
NetherMind 監査 2023 年 4 月
2023年8月造協監査
2023 年 9 月のコード 4 rena 監査
4. Ondo Financeトークンエコノミー
1. Ondo Financeトークンの基本情報
2024年1月25日時点での$ONDOトークンの基本情報は以下の通りです。
2. Ondo Financeトークンの実際の使用事例
現時点では、$ONDO は Ondo DAO のガバナンス トークンであり、他に実用的な使用例はありません。 $ONDO トークンには、Ondo Finance 関連商品を使用するためのインセンティブはありません。
音頭財団によると、
Ondo DAO は、$ONDO 保有者に Flux Finance に関連する次の特定の権利を付与します。これらの権利は現在 Ondo DAO によって管理されています。
新しい fToken マーケットの立ち上げ (つまり、Flux プロトコル内での担保および/または融資可能な新しい資産のサポート)
fToken市場の停止
各市場の金利モデルを更新する
オラクルアドレスを更新する
fToken マーケットリザーブの引き出し
Ondo DAO には次の追加の権利があります。
新しい管理者の選択
アセットライブラリを管理する
$ONDO のリリースを制御して Ondo DAO 製品の使用量を効果的に増やす
任意の関数を呼び出す
2024 年 1 月 25 日の時点で、音頭 DAO では合計 9 件の提案が開始され、そのうち 8 件が可決され、1 件が中止されました。
$ONDOトークンがRWA商品とどのように関連しているのかはまだ明らかになっていないため、市場ではOndoが将来USDYなどのトークン化金融商品のインセンティブとして$ONDOを利用するのではないかと推測されています。
$ONDO トークンを RWA 製品と組み合わせて、RWA 製品チェーンに流れるインセンティブとして $ONDO トークンを使用できれば、RWA 製品が一般の仮想通貨投資家の目に留まる可能性があります。
3. Ondo Financeトークン配布
2023年12月27日の音頭財団の提案によれば、$Ondoは以下のように配布される予定です。
コミュニティ販売: 198、884、411 (~2.0%)
生態学的成長: 5, 210, 869, 545 (~52.1%)
プロトコル開発: 3,300,000 (33.0%)
私募売上高: 1,290,246,044 (~12.9%)
現時点では、$Ondo トークンの 80% 近くがまだプロジェクト ウォレットに保管されており、まだ配布されていません。
4. Ondo Financeトークンロック解除スケジュール
Ondo Foundation の提案によると、$ONDO トークンの 85% 以上がロックされ、ロックされたトークンは最初のトークンのロック解除から 12、24、36、48、60 か月後にロックが解除されます。プライベート・エクイティ投資家とプロジェクト・チームはいずれも少なくとも12か月間ロックインされ、今後4年間でロックが解除される予定だ。 CoinList を通じて ICO に参加した投資家は、2024 年 1 月 18 日に全員のロックを解除されました。
過去数日間、Ondo プロジェクトのアドレスが $ONDO トークンを取引所アドレスに何度も転送していることは言及する価値があります (プロジェクトのウォレット内の現在の $ONDO は総流通量の 80% 未満です)。プロジェクト当事者はマーケットメイクのためにトークンを貸し出します。
5. Ondo Financeトークン価格の推移
コミュニティ投資家の $ONDO は 2024 年 1 月 18 日にロック解除され、流通市場でわずか 7 日間取引されています。その歴史的傾向は次のとおりです。
なお、ロック解除前の$ONDOの主要市場取引価格は以下の通りです。
2021年8月のシードラウンド資金調達:
1 ONDO = 0.0057 USD
2022 年 4 月のシリーズ A 資金調達:
1 ONDO = 0.0285 USD
2022 年 5 月の ICO 資金調達:
1 ONDO = 0.055 USD
6. Ondo Financeトークンの主な取引場所
CoinMarketCap のデータによると、$ONDO の主な取引場所は Bybit、HTX、Gate.io であり、具体的な分布は次のとおりです。
7. Ondo Finance のその他のオンチェーンデータ
5. Ondo Finance プロジェクト分析の結論とリスク警告
要約すると、Ondo Finance の主なハイライトは次のとおりです。
Ondo Finance が拠点を置く RWA 米国債務トラックでは、TVL が過去 1 年間で 6 倍に増加しており、RWA 業界の主な原動力となっており、業界の見通しは非常に明るいです。
Ondo Finance は RWA 米国債務追跡の TVL で 3 位にランクされており、ビジネス モデルの実現可能性が証明されており、一定の先行者利益を持っています。
Ondo Finance はすでに他の種類の資産向けの RWA 製品を計画しており、今後市場に受け入れられやすい製品を先に投入することができれば、同社の優位性はさらに拡大し、オンチェーンとオフチェーンをつなぐ重要な架け橋となるでしょう。鎖。
Ondo Finance はモルガン・スタンレーや Coinbase などの業界の大手企業と協力しており (Coinbase も Ondo への投資家です)、米国の関連法規制を厳格に遵守しているため、投資家の信頼を獲得しやすくなっています。
Ondo Finance の創設者とコア チームは、ゴールドマン サックス、モルガン スタンレー、テザー、ビットフィネックス、サークルなどの企業に勤務しており、上記の企業とのさらに緊密な協力に貢献しています。
Ondo Finance の主なリスクは次のとおりです。
RWA トラックはまだ始まったばかりであり、多くの有力な金融機関もこの分野への参入を競っており、Ondo Finance は今後非常に熾烈な市場競争に直面することになります。
Ondo DAO のガバナンス トークンであることに加えて、$ONDO トークンには他の実用的な使用例がありません。 Ondo Finance の関連商品は $ONDO と強い関連性はありません。 $ONDO の将来の使用シナリオには疑問があります。
$ONDO トークンの約 80% は依然としてプロジェクト関係者の手に渡っており、配布メカニズムはまだ不明瞭で、集中化の大きなリスクがあります。
参考文献
1. Ondo Finance Docs
2. Unlocking ONDO: A Proposal from the Ondo Foundation
https://blog.ondo.foundation/unlocking-ondo-a-proposal-from-the-ondo-foundation/
3. CoinList-Ondo
4. Former Goldman Sachs employees launch DeFi protocol Ondo with $ 4 million in seed funding
5. Peter Thiel's Founders Fund co-leads $ 20 million Series A for Ondo Finance
https://www.theblock.co/post/143769/ondo-finance-raises-funding-peter-thiel-founders-fund
6. Ondo Finance Overview
https://www.reflexivityresearch.com/paid-reports/ondo-finance-overview
7. Asset Risk Assessment: Ondo and Flux Finance (OUSG)
【声明】 本レポートは、@longyeyouxin、 @GryphsisAcademy の学生@CryptoScott_ETHそして@Zou_Blockの指導のもと完成したオリジナル作品。著者はすべての内容に対して単独で責任を負いますが、必ずしもグリフシスアカデミーの見解やレポートを委託した組織の見解を反映しているわけではありません。編集内容と決定は読者の影響を受けません。著者はこのレポートで言及されている暗号通貨を所有している可能性があることに注意してください。この文書は情報提供のみを目的としており、投資決定のために信頼されるべきではありません。投資に関する決定を下す前に、ご自身で調査を行い、公平な財務、税務、または法律のアドバイザーに相談することを強くお勧めします。資産の過去のパフォーマンスは将来の収益を保証するものではないことに注意してください。
