原作者：@MacroFang，PSE Trading Trader

FRBは3度目の金利据え置きで、積極的な利上げキャンペーンに終止符を打ち、2024年から一連の利下げが始まると予想している。当局者らは全会一致の決定で、指標となるフェデラルファンド金利を２００１年以来の高水準となる５．２５─５．５％に維持することで合意した。 2021年3月以来初めて、さらなる金利上昇の期待がなくなった。

金利引き下げ＝株価上昇

利下げは市場の燃料となることが多い。実際、2020年の疫病流行中に金利が0%に引き下げられたことを振り返ることができます。 FRBが一連の利下げを完了した後、SP指数は急上昇した。金利が低下すると借り入れが安くなり、企業の投資と消費者の支出が促進されます。

SPX rallied in Dec 2020, since Fed started cutting rates

FRBの2024年利下げ計画：来年は75ベーシスポイント

FRBは来年、9月の予想を大幅に上回る75ベーシスポイントの利下げを見込んでいる。 ２０２４年末のフェデラルファンド金利の予想中央値は４．６％だが、個々の予想は大きく変動する。当局者８人は来年の利下げが３回未満と予想している一方、５人はそれ以上の利下げを予想している。

Dot plot

パウエル議長：2024年に利上げが終了する可能性が高い

ジェローム・パウエル議長は、これらの予測はあらかじめ設定された計画ではないことを明らかにした。同氏は物価上昇圧力の上昇を抑制するために必要に応じて追加利上げの可能性を残した。ただ、今週の会合で利下げを検討する議論があったことは認めた。

パウエル議長は12月初旬、政策スタンスが十分に引き締められたかどうかを判断したり、政策が緩和される時期を予測したりするには時期尚早だとし、来年第1四半期の利下げ期待を保留しないよう市場に警告した。パウエル氏と他の政策当局者は、２％のインフレ目標の達成は難しいとの認識で一致している。政策当局者らは物価インフレが確実に目標に戻るよう十分な期間、金利を高水準に維持すると約束しており、市場参加者は早ければ３月にも利下げが行われると予想している。

今年と来年のインフレ率低下が予想される一方、食品とエネルギーを除いたFRBの優先物価指標は2024年に2.4％上昇すると予想されている。来年の経済成長率は若干下方修正されたが、失業率見通しは据え置かれた。

国債利回りへの影響

国債利回りはここ数週間で急低下し、夏から10月までの上昇分が事実上帳消しになっている。金融情勢が大幅に逼迫すれば、さらなる金利引き上げの必要性が低下する可能性がある。金利の低下はすでに経済に影響を及ぼし始めており、住宅ローン金利が低下し、最近の借り換えや住宅購入の需要の増加を引き起こしています。

3 つの主要な利点: BTC と ETH

連邦準備制度の利下げは、従来の金融市場だけでなく、暗号通貨市場、特にビットコインやその他の暗号通貨にも大きな影響を与えます。

BTC と ETH には 3 つの大きなメリットがあると考えられます。

1. ETFの承認

2. BTCの半減期

3. FRBが利下げ

Bitcoin ETP inflows have soared in recent month as anticipation of a spot ETF has grown.

低金利環境では、投資家は望ましい収益を達成するために高利回りの資産を探す傾向があります。この環境は、高収益の可能性があるため魅力的な投資代替となる無利息資産であるビットコインにとって有利となる可能性があります。

Asset managers have been adding to ETH futures as well

歴史的に、ビットコインはその分散型の性質と大幅な価格上昇の可能性により、低金利下で良好なパフォーマンスを発揮してきました。新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ－１９）のパンデミックを受けて２０２０年に金利が０％に引き下げられたことを受け、ビットコインの価格はインフレに対するヘッジや不確実な経済環境における価値の保存手段とみなされ、急騰した。

金利引き下げ = ロングリスク資産

金利の低下は他のリスク資産にとっても有益です。企業は低金利で資金を借りることができるため、設備投資と成長が促進されます。この状況は株式市場を刺激し、リスク資産の価値を高める可能性があります。逆に、債券など、より安全とみなされている資産は、相対的に低い利回りの魅力が薄れるため、需要が減少する可能性があります。

要約すると、FRBによる2024年の潜在的な金利引き下げはさまざまな金融市場に広範な影響を与えるが、有利な投資環境が生まれるため、特にビットコインやその他のリスク資産にとって有益となる可能性がある。