原作者：チェイナリシス

オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース

この記事は、今月下旬にリリースされるChainaracyの2023年仮想通貨地理レポートからの抜粋です。

東ヨーロッパは私たちが調査した4番目に大きな仮想通貨市場であり、2022年7月から2023年6月の間にこの地域では4,450億ドル相当の仮想通貨がオンチェーンで受け入れられ、調査期間中の世界の取引活動の8.9％を占めました。

過去 1 年間、世界のほとんどの地域で暗号通貨の使用が減少しており、東ヨーロッパも例外ではありません。同地域の取引量は22%減少し、同時期の世界的な減少傾向と一致した。他の地域の経済が仮想通貨冬から回復の兆しを見せている一方で、東ヨーロッパは依然としてロシア・ウクライナ戦争による経済的影響で動揺しているが、これについては後ほど詳しく説明する。両国は、取引額と普及の両面において、この地域最大の仮想通貨プレーヤーです。

東ヨーロッパの取引量の大部分は機関規模の送金で構成されていますが、この地域の集中型取引所と DeFi プロトコルは、オンチェーン取引量の点で比較的均等に分布しています。

しかし、東ヨーロッパの仮想通貨活動を取引規模ごとに時間の経過とともに細分化すると、興味深い傾向が浮かび上がってきます。調査期間中に3回の急増にもかかわらず、大規模な機関投資家の取引量は着実に減少しています。一方で、小規模な機関投資家の取引高は、一時的な変動にもかかわらず比較的安定した状態を保っており、プロ規模の取引高は両方を上回っています。小売取引高も安定した状態を維持した。全体として、このデータは、この地域のトップの仮想通貨ユーザーが弱気相場中に活動を減らした一方、残りは引き続きこの資産クラスに参加したことを示しています。

他の地域でも見てきたように、東ヨーロッパにおける仮想通貨活動の最大の変動は、2022 年後半の FTX の破綻やシリコンバレー銀行 (SVB)、シルバーゲート銀行、シグネチャー銀行の閉鎖などの市場を揺るがす出来事と一致しています。 3月。送金規模のデータは、この期間に機関投資家の行動に最大の変化が見られたことを示しています。

この地域における注目すべき前向きな傾向の 1 つは DeFi です。東ヨーロッパは、DeFi 活動の成長 (3% 増加) が見られたわずか 3 つの地域のうちの 1 つでした。

この上昇の理由は複雑ですが、地域の規制をめぐる不確実性と仮想通貨市場の混乱が要因となっている可能性があります。過去に、集中型取引所で問題や市場危機が発生した場合、投資家が DeFi に目を向けるのを観察しましたが、これはおそらく DeFi の非保管的な性質によりユーザーが資金をよりコントロールできるためと考えられます。

価格が下落しても、暗号通貨の普及は安定している

仮想通貨の導入に関しては、ウクライナとロシアが世界の舞台で主流となることが多い。ウクライナとロシアは取引量と大量導入の点で依然としてこの地域のリーダーであるものの、東欧諸国の中で仮想通貨取引量の前年比の減少が最も大きく、それぞれ358億ドルと410億ドルとなっている。大量導入も他の国と比べて減少しており、ウクライナとロシアは世界仮想通貨導入指数でそれぞれ 2 位と 4 位落ちています。

この減少は、両国間で進行中の戦争によって引き起こされている可能性があります。ロシアの衰退は、米国の経済制裁、昨秋の欧州委員会のロシアに対する全面的な仮想通貨禁止、そしてロシアでのビジネスに対する企業の全般的な意欲の低下が部分的に原因している可能性がある。その証拠の一つは、以下の指数でわかるように、世界最大の国際取引所でのロシアの利用が戦前の数カ月から50％以上減少していることだ。これは、一部の国際取引所が戦争によりロシアのユーザーと銀行に課した制限に部分的に起因している可能性があります。同時に、そのような制限が導入されていない主にロシアにサービスを提供する取引所での取引量の増加も見られました。

国際取引所におけるロシアの取引高は依然として国内取引所よりも一般的に高いものの、逆の採用傾向は、少なくとも一部のロシアユーザーが国内取引所に切り替えている可能性を示唆しています。しかし全体として、これらの制限はロシア市場に悪影響を及ぼしており、同様の経済的逆風が世界の他の地域の仮想通貨ユーザーにも影響を与えていると私たちは考えています。

一方、ウクライナでは、取引量の減少は、戦争によって引き起こされた極度の経済的困難と、多くのウクライナ居住者および企業（仮想通貨プラットフォームを含む）のヨーロッパの他の地域への移住によるものであると考えています。

Kuna は、戦争により移転したウクライナの仮想通貨ビジネスの 1 つです。今年、同社は本社をリトアニアに移転し、事業の焦点をヨーロッパ市場に移しました。同社はそこに複数の銀行顧客を抱えており、暗号通貨支払いへの B2B アクセスを提供するソリューションである Kuna Pay を開発しました。 Kuna はまた、ステーキング製品に必要なライセンスの開発と取得、および規制が許可されればウクライナの銀行が使用できる暗号通貨保管ソリューションの作成も行っています。こうした展開について、クナ取引所の首席法律顧問アンナ・ヴォイエヴォディナ氏は、「戦争のおかげで私たちはより早く前進できる」と述べた。

彼女はさらに、ウクライナにおける仮想通貨の使用は複雑だと述べた。 2022年2月17日、ウクライナ議会は仮想通貨規制を可決し、翌週にはロシアが同国に侵攻した。続く数カ月間、侵略との戦いを支援するために何百万もの仮想通貨の寄付がウクライナに流れ込んだが、戦争に関連した数々の介入が仮想通貨の使用に影響を与えた。例えば、ウクライナ国立銀行（NBU）は、「国からの非生産的な資本流出を防ぎ」、自国通貨を節約するために、仮想通貨の購入にウクライナグリブナを使用することを禁止した。その後制限は緩和され、ヴォイエヴォディナ氏は、ウクライナ人は仮想通貨への関心を高め、その機会を理解していると述べた。

戦争がウクライナとその仮想通貨エコシステムに与えた損害にもかかわらず、いくつかのポジティブな面も現れている。 EUは戦争で荒廃した地域から逃れてきた人々の保護を2025年3月3日まで延長しているため、難民はEU居住者とみなされている。これらの権利を利用して、ウクライナよりも進んでいるEU規制の対象となる暗号プラットフォームを使用するなど、多くの人が新たな行動を採用している。

ヴォイエヴォディナ氏は、「ウクライナ経済は衰退しているため、町は破壊され、人々は流出している。現在、欧州の法秩序のもとで暮らしているウクライナ人は、以前は持っていなかった金融商品を利用している。人々は新たな選択肢を探しているが、そうではない」と述べた。以前のようにKYCを恐れることはもうありません。」彼女は、これらのウクライナ人は現在、貯蓄、寄付、送金などの日常的な目的で暗号通貨を使用していると説明しました。実際、昨年はウクライナへの送金が大幅に増加したと推定されています。以下のグラフは、通常送金に使用される支払いに匹敵する規模の小額取引の増加を示しています。

個々の暗号通貨の送金回数（単なる取引量ではなく）に関するデータも、東ヨーロッパ全体で暗号通貨の使用が一貫していることを示唆しています。東ヨーロッパの取引量は前年比で減少しているものの、送金件数はロシアを除くほぼどこでも一貫しており、ウクライナやポーランドなどでは増加さえ見られます。これは、これらの国の住民が依然としてほぼ同じペースで暗号通貨を使用していることを示唆しています。

個人送金件数が減少したロシアでも、その減少は取引量の減少に比例しており、それぞれ12.8%と20.4%であった。上記のデータは、東ヨーロッパ人が依然として暗号通貨の恩恵を受けており、以前と同様の頻度で暗号通貨を使用しているにもかかわらず、実際には暗号通貨への投資額が減少していることを示しています。

この地域における将来の仮想通貨の成長について、ヴォイエヴォディナ氏は、ウクライナ人のEUへの統合が進むことで、仮想通貨の普及が加速すると考えている。同氏はまた、MiCA（暗号資産市場規制）に準拠した新しい法案を作成する取り組みについても議論し、消費者市場の保護を目的とした規制はウクライナにとって有益であると信じている。 「各国政府は、仮想通貨規制がなければ金融市場の機会から排除されてしまうことを認識している。」

東ヨーロッパでは、人々は依然として暗号通貨を使用しています

戦争の影響にもかかわらず、過去 1 年間の傾向を見ると、東ヨーロッパでは仮想通貨の導入が依然として活発に発展し、成長していることが示されています。第一に、ロシアが国際的な暗号通貨プラットフォームへのアクセスが少なくなっているという証拠があり、それがロシアの戦争への資金提供を継続する能力に影響を与える可能性がある。次に、戦争によりウクライナ人の欧州連合への統合が加速し、最近これまでで最も包括的な暗号化法案が可決されました。世界的な市場危機にもかかわらず、小売利用は増加しており、取引量が減少している多くの国で送金件数は安定または増加しており、このテクノロジーが依然としてユーザーに価値を提供していることを示しています。 DeFiの利用も地域全体で増加している。ロシア・ウクライナ戦争の影響が沈静化すれば、より多くの仮想通貨ビジネスがウクライナに戻り、仮想通貨規制の継続的な発展が見られると予想され、その両方が東ヨーロッパでの仮想通貨の採用を引き続き増加させるだろう。