1. Frax Finance の背景紹介
Frax Financeは、収入を得るために3つのステーブルコインとステーキングデリバティブ（FRAX、FPI、frxETH）を提供し、DeFiでの流動性とステーキングを提供するDeFiプロトコルです。このプロトコルは、革新的なサブプロトコルとネイティブ ガバナンス トークン (FXS、FPIS) を使用して、価格の安定性とユーザー ガバナンスを確保します。世界の暗号通貨市場の主要企業であり、8 億ドル以上の価値がロックされており、サム・カゼミアンによって設立されました。
3 つのステーブルコイン
FRAX — コアステーブルコイン
FRAX は米ドル (USD) に基づいて、1:1 の価値比率を維持することを目指しています。つまり、FRAX の 1 ドルは 1 ドルの USD に相当します。
(CR*USDC + ( 1-CR)*FXS)
このプロトコルは、オンチェーン資産とアルゴリズム メカニズムの組み合わせを使用して、このアンカーリングを保証します。 FRAX の価格が 1 ドルから逸脱すると、システムが介入して担保比率を調整し、値のバランスを戻します。したがって、FRAXは、分散化や透明性などの暗号通貨の利点を提供すると同時に、高い価格変動を軽減する役割も果たし、DeFiで収益を得る安全なステーブルコインとなっています。
2023 年 2 月 23 日、アルゴリズム ステーブルコイン FRAX を完全抵当メカニズムに移行するハイブリッド アルゴリズム ステーブルコイン プロトコル Frax Finance の提案がコミュニティの投票によって承認され、住宅ローン金利は 100% に設定され、ステーブルコインの準備金は増加します。アルゴリズム要素、現時点で FRAX の市場価値は約 10 億米ドルです。
FPI — CPIにリンクされた新しいステーブルコイン
Frax 価格インデックス (FPI) は、Frax 金融エコシステムの 2 番目のステーブルコインです。 FPIは、米国のCPI-U平均によって定義される現実世界の消費財のバスケットに固定された最初のステーブルコインです。 FPI ステーブルコインは、その価格を CPI バスケット内のすべての品目の価格と一致させ、それによってオンチェーン安定化メカニズムを通じて購買力を維持することを目的としています。これは、法定通貨の価値が下がっても購買力を失わないため、インフレをヘッジするステーブルコインのようなものです。
FPI には独自のガバナンス トークンである Frax Price Index Share (FPIS) があり、プロトコルから収益を受け取る資格があります。 FRAX ステーブルコインと同様、すべての FPI 資産と市場運営はオンチェーンであり、AMO 契約を使用します。
frxETH — ETH に緩やかに固定されたステーブルコイン
Frax Finance エコシステムでは、イーサリアム (ETH) は frxETH および sfrxETH という名前で存在し、流動的なステーキング デリバティブです。 frxETH は ETH の価値を 1:1 で反映するように設計されたステーブルコインで、ターゲット範囲は 1 frxETH あたり 0.9900 ～ 1.01 ETH です。 ETH がシステムに寄付されるたびに、同額が鋳造されます。
一方、sfrxETHはfrxETHの利回りバリアントです。ユーザーは、frxETH を sfrxETH に交換して、固定投資報酬を得ることができます。これらの報酬が蓄積されると、より多くの frxETH が鋳造され、保管庫に追加されます。したがって、sfrxETH保有者は、AaveのaUSDCやCompoundのcUSDCのようなシステムと同様に、増加するfrxETHプールのシェアを所有することになります。
3つのアプリケーション
Fraxswap
Fraxswap は、時間加重平均マーケット メーカー (TWAMM) を内蔵した初の恒常商品自動マーケット メーカーであり、信頼なしで長期ブロック取引を可能にします。これは完全にパーミッションレスであり、コア AMM は Uniswap V2 に基づいています。
Fraxlend
Fraxlend は、誰でも ERC-20 トークンのペア間で市場を作成できる融資プラットフォームです。 Chainlink データストリームのトークンはどれも借り手に貸したり、担保として使用したりできます。各融資ペアは独立した許可のない市場であり、誰でも融資活動を作成して参加できます。貸し手はERC-20資産をこの貸し出しペアに預け、利回りのftokenを受け取ることができます。利息が得られると、ftoken によって償還できる原資産の額が増加します。
※レンディングAMOは現在主流のレンディング市場（例：Aave/Compound）と同じですが、プール内の利用率に注意が必要です。
さらに、Fraxlend は、店頭債券市場向けのカスタム ターム シートを作成する機能もサポートしています。 Fraxlend ローン ペアは、満期、制限された借り手と貸し手、資金不足のローン、制限された清算などの特徴を備えて作成できます。
Fraxferry
Fraxferry は、ブリッジやサードパーティ アプリケーションを必要とせず、ネイティブに発行された Frax プロトコル トークンを多くのブロックチェーン間で転送するための、パーミッションレス、非保管の安全なクロスチェーン ブリッジです。資金は 24 ～ 48 時間以内に到着します。
2. FRAX取引市場
以下に示すように、Frax トークンはすべての主要な取引所で取引できます。
3. Tokenomics
Frax Finance はデュアル トークン モデルを採用しており、USDC とそのガバナンス トークン Frax Share (FXS) を使用して、可変担保比率でステーブルコイン Frax (FRAX) を部分的にサポートします [5]。 Frax のトークンエコノミクスは次のとおりです。
Frax は、米ドルに固定された暗号通貨担保型のステーブルコインです [1] [6]。
Frax の担保率は変動します。つまり、ステーブルコインを裏付ける担保の量は市場の状況に基づいて変化する可能性があります [5]。
Frax Share (FXS) は、プロトコルのガバナンスおよび価値蓄積トークンです [4][5]。
FXS トークンの配布は次のとおりです [2]:
60% – 流動性計画/農場/コミュニティ – 計測とガバナンスを通じて 12 か月ごとに自然に半分になります。
3% — 戦略アドバイザー/外部早期貢献者 — Frax プロトコルの採用を促進するための戦略的な法律、技術、およびビジネス作業のための 36 か月間のアドバイザリー トークン。トークンは 3 年間にわたって均等に配布されます。
12% — 認定個人投資家 — 2% がローンチ時にロック解除され、5% が最初の 6 か月で権利確定、5% が 1 年で権利確定、6 か月のクリフ期間。
Frax Share (FXS) は、Frax (FRAX) または端数担保裏付けの Frax と交換できます [3]。
Frax Finance のトークンエコノミクスは、保有者に Frax の安定性を維持するよう奨励するように設計されています。保有者は、FRAX トークンを流動性プールに投資することで報酬を獲得できます[1]。
引用：
[ 1 ] https://sometimes-interesting.com/frax-frax-and-tokenomics-an-overview-of-the-frax-token/
[2] https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution
[3] https://messari.io/report/frax-a-fractional-algorithmic-stablecoin
[4] https://albaronventures.com/frax-finance-analysis/
[5] https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction[6]https://frax.finance
4. 投資機関
投資に参加している有名な投資機関には、Dragonfly Capital、Mechanism Capital、Electric Capital、Robot Ventures、ParaFi Capital などが含まれており、いずれも機関投資分野の重要なプレーヤーです。著名な個人投資家には、AaveのStani Kulechov氏、SynthetixのKain Warwick氏、BancorのAya Eyal Herzog氏など、DeFi分野で著名なプロジェクト創設者が含まれます。さらに、Crypto.com や Coinbase の元最高技術責任者で A16Z のパートナーである Balaji Srinivasan などの有名企業を含む、集中取引所 (CEX) の背景からの投資もあります。
5.チーム紹介
創設者の 1 人である Sam Hamidi-Kazemian はプログラミングの経験があり、UCLA を卒業しています。 2014 年 12 月、彼は UCLA 卒業生のテオドール フォルセリウスと協力して Everipedia を設立しました。この起業家プロジェクトの成果は、Wiki スタイルのコラボレーションとブロックチェーン テクノロジーを組み合わせたユニークなオンライン百科事典です。時間が経つにつれ、Evelipedia は徐々に EOS プラットフォームで最も有名な DApps の 1 つに成長し、サムが社長を務めました。
FRAX.finance の取り組みは 2019 年に始まり、ドナルド トランプ大統領の上級経済顧問スティーブン ムーア氏の最初の支援を受けました。スティーブン・ムーア氏は当初、2019年にFRAXの推進に尽力したが、最終的にはプロジェクトから距離を置いた。
もう一人の共同創設者であるトラビス・ムーアも UCLA を卒業し、卒業後は生物学研究室で起業家としての道を歩み始めました。その後、彼は実業界に入り、保険会社アンセムでさまざまな役職を歴任しました。 2015 年、サム カゼミアンとテオドール フォルセリウスは彼を最高技術責任者 (CTO) として Everipedia に加わるよう招待し、彼の人生の道は Everipedia の創設者たちと交差しました。その後、サムが FRAX プロジェクトを立ち上げたとき、トラビス ムーアは共同創設者として起業家としての歩みを続け、CTO の地位を維持しました。
Jason Huan は共同創設者であり、2021 年に UCLA を卒業し、コンピューター サイエンスの学士号を取得しています。彼は 2017 年に UCLA でブロックチェーン コミュニティを設立し、同校初のブロックチェーン コースにティーチング アシスタントとして貢献しました。ブロックチェーン企業 WhiteBlock でインターンをしていた間、彼はさまざまなブロックチェーン プラットフォームについて多数のレビューを書きました。 Jason Huan は 2020 年 6 月に FRAX プロジェクトに参加し、現在開発ディレクターを務めています。
引用：
[ 1 ] https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69
[2]https://frax.finance
[3]https://messari.io/dao/frax-finance-governance
[4]https://iq.wiki/wiki/frax-finance
6. 取引データ
Frax Share（FXSトークン）について
24時間の取引高: $34,093,794
循環電源：73、354、242 FXS
総供給数: 99、681、496 FXS
7. 推奨理由
1. コアチームのステータス:
チームについて詳しくは、前の章を参照してください。全体として、チームは小規模ですが、専門的に割り当てられており、製品の開発と改善は非常に迅速に行われています。 Sam Kazemian は、外部およびコミュニティとの関わりのリーダーであり、関連するコミュニティやポッドキャストでユーザーと積極的に関わっています。
引用：
[ 1 ] https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview
[2]https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784
[3]https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264
[4]https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM
[5]https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192
2. 最近の動向
2023 年 6 月、Frax Finance は、年末までに独自の第 2 層スケーリング ソリューションである Fraxchain を開始する計画を発表しました。このニュースにより、Frax Share (FXS) の価格が上昇しました。
2023 年 7 月、Frax Finance はさまざまなプロジェクトの最新情報を含む月次レポートをリリースしました。アップデートの 1 つはリキッド ステーキング トークンに関するもので、Flywheel はこれらのトークンをカバーする完全なガイドを公開しました。
2023 年 8 月に、Frax Finance はさまざまな最新情報を含む別の月次レポートをリリースしました。アップデートの 1 つは、関連するすべての要素を包括的にカバーする Staked Frax ETH (sfrxETH) に関するものです。
Frax Finance チームは、プラットフォームの開発と製品範囲の拡大に注力してきました。
引用：
[ 1 ] https://www.ccn.com/analysis/frax-share-fxs-price-prediction/
[2]https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4
[3]https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68 add 8 e 46 2b e
3. 見込み客を追跡する
現在までに、Frax Finance は重要なユーザー ベースとビジネス プレゼンスを確立してきました。それは単なる単一通貨協定以上のものとなっています。代わりに、LSD (frxETH) などの主要な機能によってサポートされるステーブルコイン FRAX を中心とした DeFi エコシステムを形成しており、その対象範囲も DEX (FRAXSwap) や融資 (FRAXLend) などの要素を含むように拡大されています。
Frax Finance の最初の利点は、その効率的な金融メカニズムと AMO モジュールに基づく適応的な金融政策にあります。現在、その商品ラインナップには、融資、スワップ、ステーブルコイン、LSD が含まれています。これらの製品は DeFi 分野では非常に革新的であり、プロジェクトに永続的な競争上の優位性をもたらす可能性があります。
全体として、Frax は、強力なエコシステム、独自のステーブルコイン モデル、革新的な機能、セキュリティと効率への強い取り組みを備えた包括的な DeFi プラットフォームです。これらすべての側面により、同社は DeFi 分野で重要なプレーヤーとなっています。今後の LSDFi シーズンを見据えると、Frax が前例のない高みに達するのが見られるかもしれません。
4. 期待される収益
ステーブルコインの観点: 現時点で、FRAX の市場価値は約 10 億米ドルにとどまっており、これは DAI の市場価値の 4 分の 1 以下です。同様に、MKRの時価総額は約10億ドルです。
LSD の観点: Lido Finance は約 143 億ドルのイーサリアム追跡量を保有しており、Frax Finance は約 4 億 4,500 万ドルを保有しています。時価総額に関しては、LDO は現在約 20 億ドルと評価されています。
この観点から見ると、Frax Finance が LSD と競合する可能性は、Lido Finance と同等かそれを上回るはずです。現在、frxETH の成長軌道は stETH の分割と密接に関係しており、frxETH の成長が引き続き安定的かつ力強いことを考えると、徐々に Lido Finance の市場シェアを侵食していく可能性があります。
ステーブルコインの状況に関して言えば、Frax Finance の潜在的な上限は 2 つの重要な要素によって決まります。まず、FRAX の確立された取引高は、過去 1 年間約 10 億米ドルのレベルに留まっています。第二に、担保としてfrxETH経由で鋳造されたcrvUSDの量に直接結びついています。導入からわずか 1 か月で、crvUSD の取引高は 5,500 万ドルを超えました。さらに、担保としての frxETH の使用量は wstETH にほぼ均等に続きます。
これら 2 つの分野の先駆的プロジェクトを比較すると、それらの合計時価総額の可能性は 30 億米ドルにも上ります。現在、FXS の時価総額は 6 億 7,000 万ドルであり、成長の可能性は現在の価値の約 4.5 倍であることを意味します。
*考慮すべき重要な点の 1 つは、frxETH の高い利回りが波及効果をもたらす可能性があるということです。創設以来、frxETH のリターンは Lido の stETH よりも優れています。
プロトコルの導入と収益の増加は好循環を形成します。 frxETHの利回りがstETHの利回りを上回れば、より多くの人がETHをFraxに入金することを選択する可能性があります。特にLidoが出金機能を開始した後は、frxETHシェアの拡大により、より多くのプロトコル収益が生み出されることになります。これらの利益は veFXS 投資者に流れ、それによって veFXS ステーキングの収益が増加します。 FXSは品薄になる可能性があるため、価格が高騰する可能性があります。
Frax Finance の中核的な強みは、LSD とステーブルコインに関する包括的なストーリーにあります。 Frax Finance は Curve と提携して、数十億ドル規模の LSD 市場で流動性を解放する機会を活用します。これは非常に有望な戦略的動きです。 LSD の利益増加を活用することに加えて、crvUSD とネイティブのステーブルコイン FRAX を利用することで、新しいステーブルコインのランドスケープを形成することも可能です。この戦略的アプローチは、安定化後の通貨協定に対する新たな視点への道を開く可能性がある。
