インタビュー: ジャック、ブロックビーツ
主催：シャロン、BlockBeats
編集者: Jaleel、BlockBeats
今年、DWF Labsの名前は通貨界でよく知られるようになりました。
3 月以来、DWF Labs は毎月平均 5 つのプロジェクトで流通市場を調査しており、頻繁に大規模な投資を行っており、コミュニティでの激しい議論を引き起こしています。 DWF LabsのマネージングパートナーであるAndrei Grachev氏はインタビューで、DWF Labsはほとんどの場合、トークンを直接購入することでプロジェクトに投資していると述べた。
この点に関して、コミュニティは、DWF は実際の投資ではなく、通貨は単にマーケットメイクのためのものであると考えています。ここ数ヶ月で、YGG、DODO、および C 98 の 3 つの通貨が、同じ急騰と急落の傾向から抜け出しました。DWF がこの破壊的な活動に参加したという直接的な証拠はありませんが、多くの人によって DWF としてマークされたウォレット アドレスが存在します。多くのオンチェーン行動は、DWF Labs のマーケットメイク行為に関する一部の機関や投資家の以前の推測をさらに裏付けています。しかし、投資家のレベルの違いにより、この短期相場では浮き沈みで勝つ人もいれば、大きな損失を被る人もいます。
折しも、8月末のCYBER茶番劇によりDWF Labsは再び注目を集めたが、その裏での裁定取引により市場に大きな変動が生じ、コミュニティの不満は非常に高かった。
この点に関して、DWF Labsによる仮想通貨市場の操作は露骨すぎると考える人もおり、これは通貨界の評判に深刻な影響を及ぼし、より厳しい監督を受ける可能性があると考えている。最近、BlockBeats は、この論争の背後にあるさらなる考察を探るため、DWF Labs の共同創設者である Andrei Grachev に独占インタビューしました。
DWF Labs の共同創設者である Andrei Grachev 氏は、オレンブルク州立大学 (OSU) を卒業し、物流業界とオンライン取引業界での勤務経験があり、2017 年にブロックチェーンと暗号通貨業界に参入し、Crypsis Blockchain のマネージャーを務めました。 Holding.のマネージングパートナーであり、ロシア暗号産業・ブロックチェーン協会(RACIB)のトレーディング担当副社長およびHuobi RussiaのCEOでもある同氏は、2018年にDWF Labsを共同設立しました。
現在の市場には流動性以上のものが必要です
2023 年以前、DWF Labs は「サークルから抜け出す」ことはありませんでしたが、今年以降、DWF Labs は頻繁に行動を起こし、複数のプロジェクトのマーケットメイクに参加し、大きな注目を集めています。公式ウェブサイトのデータによると、DWF Labs は 2018 年以来、60 以上のトップ取引プラットフォームでスポットおよびデリバティブ取引を実施し、800 以上の通貨ペアを取引し、Web3 のほぼすべての垂直分野をカバーし、全体で主導的な地位を維持しています。マーケットメーカー分野で主導的な地位を維持します。
マーケットメイク通貨の選択において、DWF Labs は東アジアのプロジェクトや新旧のセンチメントをテーマにしたさまざまなターゲットに焦点を当てており、そのマーケットメイク プロジェクトには CFX、MASK、ACH、FET、YGG などが含まれますが、これらに限定されません。中でも、8月末のYGGとCYBERは、暗号業界コミュニティにおいてDWF Labsに関する議論の度合いが高いプロジェクトです。
これら 2 つのプロジェクトのうち、「最初に引っ張ってから壊す」は、DWF Labs に対するコミュニティ内での最大の疑問であり、DWF Labs の論争の核心でもあります。この2つのプロジェクトを含め、DWF Labsがマーケットメイクに参加している多くのプロジェクトは短期間に急騰、急落を経験しているが、YGGやCYBERでは多くの人が大きな損失を被っている。 Wintermute はかつて DWF Labs の悪意を疑問視する先頭に立って活動しましたが、コミュニティ内の一部の人々は、DWF Labs が「審判と選手の両方を務めた」疑いがあるのではないかと疑問を呈していました。
BlockBeats: DWF Labs プロジェクトはこれまでにどのような進歩を遂げましたか?
Andrei：私たちはネットワークの構築と、パートナー、顧客、取引所、プロジェクト関係者との会合において重要な進歩を遂げてきました。これは私たちのビジネスにとって非常に重要です。今日だけで、私たちのインキュベーターのために、いくつかの大きなプロジェクトといくつかのスタートアップ企業とのミーティングが6回ありました。
BlockBeats: DWF は非常にユニークなプロジェクト運営方法を持っていると聞きましたが、あなたはソーシャル プラットフォームで非常に活発に活動しており、それが白熱した議論を引き起こしています。暗号通貨業界のベンチャーキャピタルや暗号通貨エコシステムのパートナーは市場の運営にどのように参加し、流動性を提供すべきだと思いますか?
Andrei：全体として、市場は非常に競争が激しく、プロジェクトには特定の種類のサポートがますます必要となるため、将来的には現在よりもさらに競争が激しくなるでしょう。特別というのは、例えば1、2年前は流動性が弱くても流動性を提供するだけで他は何もしなくても大丈夫だったということです。私たちは約 1 年前にこの分野に参加し、別の市場のメーカーからも報告を受けました。プロジェクトの 1 つがかつて私たちとコミュニケーションをとるために座ってくれました。そのプロジェクトの創設者は私たちの長年の友人です。
2022 年以前は、当社はプロジェクトに流動性を提供したことはなく、常に取引所に流動性を提供してきました。当社は、一定の取引量とボラティリティを持つあらゆる通貨、あらゆる先物とオプションを取引します。また、プロジェクトに取り組むとき、システムを一から構築したり、特定のプロジェクトに合わせて調整したりする必要はありません。 99% の場合、それが IOA (初期提供契約) ではなく、すでに市場に出ているプロジェクトの場合、必要なのはプロジェクトの目標と一致するように戦略を少し調整することです。
エコシステムに関しては、エコシステムのサポートにはトランザクション量、プロトコルの実行、プロジェクトのプロトコルへの取り込みなどが含まれます。これには、ポートフォリオの活用も含まれます。なぜなら、私たちは現在、それ自体に価値のある大規模なポートフォリオを持っているからです。それからマーケティング、テクノロジー、人材サポートなどです。企業が流動性の提供という市場競争に勝ちたいのであれば、より補完的な価値を提供できる支店を生み出すことができるべきだと私は考えています。たとえば、当社がお客様と協力しており、開発者、CTO、マーケティング ディレクターを探す必要がある場合、他の場所に行く必要はありません。当社はパートナーであり、補完的なサービスを提供するため、直接当社に問い合わせることができます。
これが当社の哲学であり、リスクが重要です。一方で、リスクを管理する必要があり、将来それを活用できるように可能な限り機会を創出する必要がありますが、一方で、私は投資家には見えませんし、そうでもありません。私たちのチームの 1 人は金融業者のように見えますが、私たちは自分の仕事のことだけを気にしており、外見については気にしていません。私たちが重視しているのは、市場でのパフォーマンスです。
BlockBeats: しかし、マーケットメイクやエコシステムのパートナーは長期的に存在するのに対し、VC は本質的に短期的なプレーヤーであると人々は言うでしょう。これについてどう考えるべきでしょうか?
Andrei：私たちが 2021 年にいるとすれば、ベンチャーキャピタルはいくぶん短期的な性質を持っています。今日プロジェクトに投資すると、1 ～ 2 か月後にトークンが取引所に上場され、投資を現金化することができます。たとえそれがロック解除されたトークンの 5% であっても、元本を回収したり、収益を得ることができます。なぜなら、増加率は20倍か50倍になるかもしれないが、今は時代が全く異なり、今のところ、この種のベンチャーキャピタルへの投資は長期的な戦略であり、非常にリスクが高い。近い将来のことですが、2 年後の市場がどうなるかは予測できません。私たちは弱気相場のサイクルの中にあり、すぐに強気相場に変わりそうなものですが、それは単なる様子であり、すぐに強気相場が訪れるわけではありません。
これが私たちのベンチャーキャピタルの哲学です。一方では、量よりも質を重視し、まず影響力を構築してから、それを量に変換します。なぜなら、ベンチャーキャピタルは常に数を重視するからです。プロジェクトが 1 つしかない場合、たとえ勝てる確率が 75% であっても、失敗する確率は 1/4 です。しかし、プロジェクトが 100 個ある場合、たとえ 75 個のプロジェクトが失敗したとしても、成功できるプロジェクトはまだ 25 個あります。数十ドル、1億。これは統計ゲームです。ただし、意思決定の質はあなたの目標とスキルによって異なります。現在、私たちはベンチャーキャピタルでのスキルと能力を高めるために懸命に取り組んでいます。
「DWF は何も操作しません」
現在、DWF Labs に対する暗号化業界の疑念は、その二重の市場形成と投資行動に焦点を当てています。 「VC + マーケットメーカー」は DWF Labs が最も批判されている分野であり、これは公式 Web サイトにも明記されており、DWF Labs はこのような形で自社の属性を誇示することを躊躇していないようです。 DWF Labs の公式 Web サイトには以前、「市況がどのようなものであっても、DWF Labs は毎月平均 5 つのプロジェクトに投資している」と記載されていました。
公開情報によると、DWF Labs の投資プロジェクトには、Fetch.ai、Synthetix、Flare Network、Coin 98、Yield Guild Games (YGG)、TON、Conflux、Mask Network などが含まれています。ブロックチェーンインフラストラクチャ、DeFi、NFT、チェーンゲームからDAO、分散型ソーシャルネットワーキング、データ分析、プライバシー、エンターテインメントに至るまで、DWF Labsの投資焦点を見つけるのは難しいようです。しかし、同社の投資プロジェクトの多くは「最初に引っ張ってから潰す」という現象を伴います。
たとえば、今年 4 月 25 日に DWF Labs が ARPA Network への投資を発表すると、その後、ARPA トークンの価格は 1 か月以内に 2 倍以上に上昇し、最高値を記録した 6 月には 40% 近く下落しました。 22日、Adventure Gold DAOはDWF Labsの投資を獲得したと発表し、DWF Labsは7桁相当のAGLDトークンを購入することを約束し、その後AGLDトークンは1ヶ月以内に2倍近く上昇したが、2日目には40％以上下落した。ハイポイント。
コミュニティでは激しい議論が行われており、DWF は実際の投資ではなく、マーケットメイクのために通貨を取得しているだけだと考える人もいれば、DWF Labs が市場を操作して利益を得ていると非難する人もいます。さまざまな論争や疑惑により、DWF Labs は暗号化業界における多くの「ホットサーチ」について言及しました。
BlockBeats: マーケットプレイス メーカーまたはエコシステム パートナーとして、あなたのアプローチや投資スタイルは異なりますか?経済的援助に加えて、他の側面も関係しているのでしょうか？
Andrei：私たちは常に彼らにお金を与えるだけではなく、私たちのためにそれを投資してくれる専任の組織を持っています。現在はプロジェクトにとって困難な時期であり、たとえそれが大規模なものであっても、資金がないために苦しんでおり、市場は脆弱すぎて崩壊の危険があります。暗号通貨業界では、市場に流動性を提供しながら投資することが理にかなっています。
市場暴落のリスクがあるため、私たちはいくつかのプロジェクトに投資しようとしています。しかし、プロジェクトはコミュニティや投資家に、その背後にある理論的根拠は何なのかを説明する必要もあります。なぜ彼らは取引所に行かないのでしょうか？状況が全く違うのでこれも問題です。私たちが何かをして、何らかの価値を提供するのであれば、それは受け入れられ、人々は一般にそれに対して好意的ですが、プロジェクトが直接取引所に送られ、トークンが販売されると仮定すると、それは通常、カーニバルのように見えます。
なぜなら、人々はそれが単に金儲けのためであり、市場など気にしていないことを知っているからです。しかしこの場合、投資家も店頭購入者もマーケットメーカーもプロジェクトを受け入れる人もいないとしたら、なぜ平均的な投資家がこれらのトークンを保有するのでしょうか?これは奇妙に見えますし、プロジェクトにとって非常に危険です。そこで私たちは彼らを助けようとしているのです。
BlockBeats: 特に中国の暗号通貨業界コミュニティでは、投資や協力しているパートナーやプロジェクトの価格異常について議論されています。たとえば、DWF がプロジェクトに投資すると、プロジェクトの価格が大幅に上昇し、その後すぐに下落することがあります。これについてはどう思いますか?
Andrei：私たちは操作的な行為には一切関与しておりません。この資産が儲かる可能性があるという兆候を見つけると、人々はそこに飛び込みます。市場の流動性は 1 年前ほど良くなく、人々や市場そのものによって簡単に動かされてしまいます。 。もちろん、私たちには先物市場があり、私たちにとってそれはポジションをヘッジするためのツールであり、トレーディングクラブであり、方向性トレーダーとはまったく異なります。
方向性トレーダーの場合、100 ドルを持っているとして、先物市場に参入し、25 倍のレバレッジでポジションをオープンすると、ポジションは 25 倍に増加します。通貨の価格が 10 倍に上昇し、100 ドルを使って 20,000 ドルを儲けることができると考え始めたとします。人々はリスクを過小評価し、機会を過信することがよくあり、その結果、苦しむことになります。
もちろん、まったく逆の方向にポジションをオープンする人もいます。この人はとても幸せです。誰かがお金が儲かったことを示すスクリーンショットを送信します。それは素晴らしい気分です。これが市場の仕組みです。人は常に誰かを祝福したり非難したりする必要があると思いますが、それはこの市場サイクルにおける私たちであり、次の市場サイクルでは別の誰かである可能性があります。
BlockBeats: それは非常に興味深い点ですが、予想外の良い結果だと思いますか?ある意味、市場でマーケットメイク戦略を実行し、人々があなたの投資に従うようにするのに役立ちますか？
Andrei：当社のマーケティング戦略は DWF Labs から完全に独立しており、手動で行うことは何もありません。当社には、2018年に構築された独自の取引用システムがあります。市場に対してのみ取引を行い、一部の通貨および市場に流動性を提供し、完全に独立しています。 （人々の）気分が変化すると、それは自動的に調整され、私たちはそれを計画することはありません。
まず第一に、私たちにとってそれは必要ありません、私たちは取引でかなり成功しています。 2018年以来、一度も赤字を出したことがありません。そういったものは必要ありません; 2 番目のポイントは、市場がもっと穏やかだった数か月前を振り返ってみると、状況はまったく違っていたかもしれないということです。私たちは常に市場の中立性を保ち、このような方向性のリスクを負いませんが、これは困難です。
BlockBeats: もう 1 つお聞きしたいのは、投資を発表するたびに、ほとんどの発表では 1,000 万ドルと書かれていますが、これは非常に正確です。どのような考慮事項がありますか?
Andrei：これはまさに投資戦略です。今年上半期に長期契約を結んだとき、人々はそれを好まなかったことから多くのことを学びましたが、今ではまだ完了していないものは何も発表するつもりはなく、何かを発表したら、それは完了したことになります。 。さらに、さらに詳しく知りたい場合は、私たちまたはプロジェクト関係者にいくつかのトランザクション ID を尋ねて検証することができます。これらはすべてチェーン上にあります。たとえすでに契約に署名したとしても、まだ完了していないことを発表するつもりはありません。なぜなら、私たちは学んでおり、これが私たちの教訓だからです。私たちは同じ間違いを二度繰り返すことはありません。
BlockBeats: 多くの人が、どのように資金を調達するのか、どのような戦略があるのか、そして資金はどこから来るのかに興味を持っています。
Andrei：私たちは資金調達をしたことがなく、投資家もおらず、文字通りゼロからのスタートでした。 DWF Labs に入社する前の 2018 年、私はロシアの Huobi の CEO を務めていました。私たちが出会ったのは、彼らがゼロから始めたので、良いレートで適切な為替口座を見つける機会を探していたからです。
私は地元の取引所の CEO であり、これが私の重要業績評価指標であったため、トレーダーを切実に必要としていました。その後私たちは会って、高頻度取引には低レイテンシと最高のレートが必要であるため、DWF Labs に最高のレートを提供するよう Huobi を説得しました。 Huobi の経営陣を説得するのに 2 か月かかり、2018 年 4 月に彼らは同意しました。 DWF Labs が Huobi に 50,000 ドルを入金したとき、取引高は初日に 1,000 万ドル、2 日目には 2,200 万ドルに達したことを今でも覚えています。
なぜこの 50,000 ドルの運転資金がこれほど膨大な取引量を生み出すことができるのでしょうか? (当然のことですが) それはクレイジーでしたし、当時の市場はクレイジーでした。 2019年の春、バイナンスは最初の発行プラットフォームを立ち上げ、市場は再び強気に転じた。幸いなことに、2019 年の夏に、私は彼らに Okex と Huobi を紹介し、私の責任は彼らのパートナーと取引することでした。
私は中国のさまざまな取引所と関係があり、良いレートで口座開設を手伝っているので、彼らを助けているだけです。当社は与信量に対して約 15 ～ 20 ベーシス ポイントの利益を上げているため、これらの企業は非常に急速に成長しています。 100 万取引して利益が 20,000 で、毎日取引できると想像できます。
しかし、当然のことながら、市場の競争はますます激化し、利益は縮小しています。しかし、現在、取引量によってもたらされる利益はまだ数ベーシスポイントであり、2021年には多くの取引所やプロジェクトが立ち上げられ、取引量は非常に大きくなっています。歴史的に、当社は空売り市場で非常に好調で、空売り市場の出来高は常に膨大で、今年は多額の利益を上げてきました。現在、当社はスイスに独自のデータセンターを持ち、ケイマン諸島に貿易会社を持っていますが、資本調達は一度も行っていません。これは私たちにいくつかの利点をもたらします。なぜなら、それは単にお金を印刷することではなく、一生懸命働きながら多くのお金を生み出すことができるからです。高頻度の取引など、いくつかの側面でメリットがあるのはこのようなことです。それからマーケットメーカーとベンチャーキャピタルもいます。
仮想通貨と従来の金融を続けるべきでしょうか?
暗号化業界の VC として、DWF Labs が投資するプロジェクトは暗号化業界に焦点を当てていますが、同時に、従来の金融市場のより広範囲への拡大を望んでおり、不安で落ち着きのない心も持っています。 、暗号通貨業界のベンチャーキャピタル会社。今年5月、一部のネチズンは、パラダイムの公式ウェブサイトのトップタイトルが「パラダイムは、わずか100万ドルから最大で1億ドル以上までの破壊的暗号化/Web3企業およびプロトコルをサポートしています」から「パラダイムは、研究ベースの会社、技術投資志向の会社」
その後、パラダイムの公式ウェブサイトはホームページ上の「暗号化」関連の表現を再度追加し、共同創設者のマット・ファン氏は前回の削除は間違いだったと述べたが、コミュニティでは依然として多くの議論が巻き起こっている。 OpenAI が主導する生成テクノロジーへの投資。AI の波の中で。 DWF Labs はまた、暗号化業界の強気市場が大規模に到来する前に、より多くの卵をかごに入れたいと考えています。
BlockBeats: 将来の市場についてはどう思いますか?利益が以前ほど良くない場合、他の市場を探すことを考えたことはありますか?
Andrei：当社には計画があり、すでに従来の市場に事業を拡大しています。私たちにとって、シンボルを取引するのは、それがビットコイン、イーサリアム、またはその他のものであるかどうかは気にしません。私たちはシンボル、価格、出来高、流動性を持っており、これらとデータに基づいて取引を行います。今、私たちは通貨を取引するためだけに外国為替市場に注目しています。
もちろん、暗号通貨に関しては、戦略を最適化し、大規模な取引の強気の展開を待つことしかできません。また、2020年からはオプション市場にも参入しており、今後もオプション市場は大きくなると考えています。当社は、暗号通貨オプションを取引する独自のオプション会社を持っています。なぜなら、従来の市場ではオプションがデリバティブの 30 ～ 40% を占めているのに対し、仮想通貨市場ではオプションはわずか 3% しか占めていないからです。 30％まで拡大すると10倍になります。この分野で優れている人はたくさんのお金を稼ぐでしょう、そして私たちはその人になりたいと思っています。
BlockBeats: それで、暗号通貨の利益の見通しについてはどう思いますか?
Andrei：それは常にサイクルについてです。このサイクルでは、マーケットメイク、ベンチャーキャピタル、インキュベーションを通じてお金を稼ぐことができ、プロジェクトにより多くの価値を提供できたら、より大きなシェアと交換することができます。高頻度取引でも利益を得ることができますが、取引量が限られているため限界があります。しかし、次のサイクルは前回よりも良くなるはずだと思います。
多くの TradeFi 企業が市場に参入し、現在高頻度取引のためのプローブ システムを構築しているのを目にしますが、これらは大企業です。伝統的な金融機関もこの機会に注目していると思います。強気とは言えませんが、彼らはこれを将来の機会と考えており、この市場に飛び込むよりも、今から参加して待つことを好みます。市場が強気のときにまた。
BlockBeats: つまり、将来の市場サイクルに向けて、私たちはオールドマネーが来るのを待っているような感じです。
Andrei：これらすべての強気サイクルはアジアと新興国によって動かされているため、すべてのお金が動くわけではありません。ヨーロッパ人はあまり取引をしないため、お金が動かされることはありません。 ETFの承認やビットコイン先物の承認など、米国で何かが起こり、それが影響を与え、全世界が飛びついて強気市場を生み出すとします。それが私たちが待っていることです。
BlockBeats: もう一つの問題は規制面ですが、事前に何か計画を立てたことはありますか?
Andrei：私たちには投資家もいないし、過剰な規制も必要ありません。私たちはすでにライセンスを取得していますが、プロジェクトやクライアントによってはすべての貸借対照表の提出を求められているため、ドバイで監査法人を探しています。しかし、ご存知のとおり、純粋な高頻度取引の場合は、すべての高頻度取引会社のコストが非常に高いため、私たちはそのようなことはしたくありません。
たとえば、私たちが話している間に、毎秒数百件の取引が行われているとします。これらの企業がすべてそれらの取引をすべてレビューする必要がある場合、大量の文書が必要になります。高頻度取引を監査したい場合は、年間 1,000 万ドルから 2,000 万ドルの費用がかかりますが、その必要はありません。私たちは英領バージン諸島の VASP ライセンスを申請しており、間もなく取得される予定です。
