crvUSD は 1 か月半前に開始されました。これについては多くの議論や記事があるかもしれません。暗号化研究者の Poopman によって書かれたこの記事は、数ある記事の中でも比較的包括的で詳細なものです。この記事では、crvUSD、LLAMMA、バンド (バンド) について紹介します。 、Uniswap V 3 LLAMMA、crvUSD によるペギングと安定性、BlockBeats によって次のようにコンパイルされました。

crvUSD は、これまでに作成された中で最もハードコアなステーブルコインです。 CDPを借りる際に完全清算に直面する必要はなく、crvUSDはLLAMMAメカニズムを導入しています。LLAMMAメカニズムは、ソフト清算を使用して巨額清算中の一時的な損失を削減するアルゴリズムです。以下は crvUSD についての非常に詳細な紹介です。

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crvUSDとは何ですか?

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ラマとは何ですか？

LLAMMA は、ローン クリアランス AMM アルゴリズムの略です。簡単に言えば、モデル自体は AMM のように機能し、ポジションを完全に清算するのではなく、担保ポートフォリオのバランスを徐々にリバランスするソフト清算を可能にします。

副題

ソフト清算

まず、ユーザーはsfrxETHまたはその他の担保を預け、超過担保比率（現在約117％）でcrvUSDを借り入れます。次に、LLAMMA はユーザーの担保を専用の AMM 内の LP ポジションに変換します。価格が変動すると、ユーザーの crvUSD と sfrxETH の比率が変化します。

ユースケース 1: sfrxETH 価格の下落

ユーザーが crvUSD を借りるために sfrxETH を預けると、担保は完全に sfrxETH になりますが、sfrxETH の価格が下落すると、LLAMMA は担保の一部を crvUSD に変換し、sfrxETH と crvUSD の両方を含む担保ポジションを形成します。

ユースケース 2: sfrxETH 価格が反発して上昇する

sfrxETHの価格が下落後に回復段階に入ったとき、LLAMMAはcrvUSDを通じてsfrxETHを買い戻し、担保をsfrxETHのポジション全体に戻しました。

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バンド(バンド)とは

ソフトリクイデーション実施の「秘密」は、「バンド」と呼ばれる価格帯の専用AMMにあります。バンドは、ユーザーがバンドの数を選択して、選択した範囲内で担保を割り当てることができる価格/流動性セグメントです。

帯域には上限と下限があります。ユーザーの担保価格がバンドの範囲を超える場合、ユーザーはソフト清算モードに入り、バンド内の資産は一時的に crvUSD に変換されます。

ユーザーは crvUSD を鋳造/借入する前に、担保を保管するバンドの数を選択する必要があります。たとえば、10 番目の sfrxETH 担保デポジットに 5 つのバンドがある場合、各バンドは特定の価格で清算するために 2 ETH の担保を保管します。

動的：

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Uniswap V 3 vs LLAMMA

ここまでのところ、AMM システム全体は Uniswap V3 に似ているように見えますが、いくつかの重要な違いがあります。

- 流動性の集中

-AMMデザイン

副題

流動性の集中

Uni V 3: ユーザーは集中流動性の範囲をカスタマイズできます。

カーブ: オラクルの内部価格を中心に流動性を自動的に集中させます。

副題

AMM設計

Uni V 3: sfrxETH の価格が範囲外の場合、LP ポジションは完全な ETH/crvUSD になります。

カーブ: crvUSD は「高く買って安く売る」という原則に従います。価格が下落すると、ni はさらに 1 crvUSD を保有することになります。価格が上昇すると、より多くのETHが得られます。

文章

-ETH/USD++++++++++++++++++++外部価格

副題

ETH/USDの外部価格

外部価格は実際には次の 4 つのソースから取得されます。

ユニスワップ TWAP オラクル

Chainlink

TriCrypto

ETH/USD 指数移動平均 (EMA)

副題

裁定取引のインセンティブ

青い線はオラクル価格を表します。赤い線はLLAMMAのAMM価格を表します。裁定取引者を引き付けるために、他のプールよりも早くプールのバランスを再調整します。

LLAMMA の AMM は、AMM (赤色) の価格が Uniswap (青色) の価格よりも速く下落/上昇するように設計されています。 UniswapのETHの価格が下落すると、AMMのAMMの価格もより速く下落し、裁定取引者がcrvUSDを返済してETH担保を交換する機会が生まれました。

利点: 大規模な清算の過程で、清算は市場の激しい変動を引き起こし、LP に巨額の一時的な損失をもたらします。ソフト清算を通じて、資産を徐々に売却して突然の清算を回避し、一時的な損失を軽減することができます。

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フックと安定性

ラマは防衛の第一線です。ただし、crvUSD ペッグの安定性を確保するために、Curve Finance は 2 つのペッグ メカニズムも用意しました。

-Pegkeeper

副題

Pegkeeper

Pegkeeper: Frax AMO に似ています:

crvUSD > $1 の場合、ペグキーパーはステークされていない crvUSD をリリースして供給を増やします。

crvUSD < $1 の場合、ペッグキーパーは供給を減らすために鋳造された crvUSD を焼きます。

金利

金利

crvUSDが1ドル付近に逸脱した場合に、ユーザーの借入を奨励または阻止します。 crvUSD > $1 の場合、ユーザーにローンを返済するよう促すために金利が上昇します。 crvUSD が 1 ドル未満の場合、ユーザーの鋳造と借入を奨励するために金利が引き下げられます。

以上が crvUSD に関する重要な内容であり、これらを理解すれば、crvUSD、LFG についてかなり詳しくなるでしょう。 ！ ！