この記事の由来は Decentralisedこの記事の由来はJohn 、原作者：ジョエル
、Odailyの翻訳者Katie Kooによって編集されました。
資産価格を動かす要因は流動性と信念の 2 つです。流動性とは、買い手と売り手が市場に出入りするために利用できる資本の量を指します。信念は買い手や売り手に行動を起こす動機を与え、物語は信念を形成する上で重要な役割を果たします。集団の信頼が揺らぐと、資産の売却を急ぐことがよくあります。
この記事では、最近人気の Meme 資産を誰が取引しているのか、どのくらいの利益が得られているのか、Meme コインを購入するために多額の資金を投資することが得策なのかを理解するためにオンチェーン データを調査します。ミームコインは、より持続可能である（より大きく、より強力に）いくつかの個人的な見解を表現することができます。
副題
新しいミームコインは「古い」ミームコインよりも価値があるのでしょうか？PEPEは過去数週間で60倍以上に上昇した。この記事の執筆時点では、PEPE は Solana、Avalanche、Polygon、さらには Dogecoin よりも多くのトランザクションを生成しています。
新しいミームコインは「古い」ミームコインよりも価値がありますか?この質問に対する答えを評価する 1 つの方法は、トークン所有者の行動を調べることです。
ナンセン氏によると、これらのミーム資産は 100,000 を超える固有のウォレットに保管されています。 140万以上のウォレットには、柴犬のような「古い」ミーム資産が保管されています。 「協定」は長年にわたりそのような成果を達成するのに苦労してきた。規模の点では、Aave と Compound はそれぞれ、トークンを保持する固有のウォレットが約 300,000 個しかありません。この数字が低い理由の 1 つは、多くのユーザーがこれらのトークンを取引所で保有している可能性が高いことです。
したがって、分散型取引所がユーザーがこれらの資産を取得できる唯一の場所であるため、最初はこれらの資産を保持するウォレットの数が増加することがわかります。 5 月 5 日頃に下のチャートが平坦化しているのは、バイナンスがその時点でトークンを上場したためです。したがって、トレーダーは分散型取引所ではなく集中型取引所でこれらのトークンを購入することが可能です。ミームコインは「価値の大規模破壊」の引き金となる可能性がある。
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現在、100,000 以上のウォレットに PEPE が保管されています。
ミームコインを規制する1つの方法は、取引所にミームコインを上場させないよう強制することだ。しかし、これはUniswapのようなDEXの売上が増加することを意味するだけです。たとえ0.1%の手数料があったとしても、トークンは数十億単位で取引されるため、取引所はミームコインから1日あたり100万ドルを稼ぐことができます。
しかし、なぜ個人投資家はこれらのミームコインを購入しているのでしょうか?その理由の一つは、Memecoinには「突然の富の可能性」があるということだ。わずか 100 ドルを PEPE に投資すると、ピーク時には 6,000 ドルの収益を生み出すチャンスがあります。その結果、投機家は、すぐに2倍になることを期待して、少額の資金を複数のミームコインに投資することがよくあります。しかし、ミームコインにとっての課題は、これらの資産の多くが基本的価値なしで取引されており、価格の動きが完全に市場のセンチメントと「雰囲気」に依存していることです。したがって、これらの資産を購入しようと多くの人が競い合い、他の人も購入すると信じており、早く始めれば早期保有者になるでしょう。ある意味、これは大愚者理論の典型的な例です。
(日々の注: 大愚か者理論とは、株式市場や先物市場などの資本市場において、人々がその本当の価値に関係なく、何かに高い価格を支払おうとする理由は、より愚かな愚か者が期待しているからである、という意味です。大愚か者理論が人々に伝える最も重要な真実の 1 つは、「この世界では、愚かであることは恐ろしいことではなく、恐ろしいのは最後の愚か者であることです。)
インフレが絶え間なく続く環境では、ほとんどのことがネズミ講のように見えます。 「野生の」Memecoin がリリースされると、DEX が最初に取引される場所になります。
ミームコインは機能が似ているため、ポンジスキームのように取引されることがよくあります。当初、一部の初期インサイダーは非常に低価格でトークンを購入しました。彼らは流動性プールに少額の米ドルを寄付し、その見返りに多くの「ネイティブトークン」を受け取ります。基本的に、彼らはわずか数ドルで大量のトークンを手に入れることができます。PEPE のようなミーム資産は、ある程度の流動性レベルに達すると、何年も存続する可能性があります。
副題
ミームコインはどのようにして「プラス転換」に成功したのでしょうか？私はミームコインがゼロになって「底値が暴落」すると思っていました。
しかし、ミームコインには独自のリンディ効果もあります。資産が市場で長く取引されるほど、何らかの用途があると主張しない限り、その資産は市場に留まる可能性が高くなります。ドージコインはこの説明に完全に当てはまります。
チームによって発行されたほとんどのトークンには複数の支援者がいます。通常、これらの人々はプロトコルの創設者、VC、財団、初期の従業員であり、逆に、Memecoin がリリースされると、初期の支援者は USD でトークンを購入する初期の採用者になります。
もしかしたら私がリンディ効果をでっちあげていると思っているかもしれませんが、過去のミームコインのオンチェーン統計を見てみると、一般的にミームコインは最終的に少数の初期保有者を獲得していることに気づくでしょう。上の図は柴犬に関するものです。
先週のPEPEと同様に、2021年の物語の中で「爆発」し、新高値を記録した。最初の 1067 ドルの投資で何百万ドルも稼いだウォレットもあります。 Nansen のデータによると、ネットワーク上の長期にわたる平均実現損益は約 249% です。売り手ごとの最終結果を分析しない限り、データは表面的にはきれいに見えます。
上のグラフは、柴犬を取引するウォレットの収益の分布を示しています。 1,000 ドルを投資した人を億万長者にするのと同じトークンで、全トレーダーの半数が損失を認識する可能性があります。データによると、600% を超える大きな収益をもたらしたウォレットはわずか 6% でした。これは 2021 年のことであり、ビットコインが 20,000 ドルの安値から 64,000 ドルまで上昇した年です (2019 年 12 月に購入したと仮定します)。したがって、あなたが Meme コインで金持ちになった数少ない例の 1 人でない限り、初期段階で Meme コインを購入するリスクに比べて、その報酬は正当化されません。
一般的に、取引所がミームコインを上場すると、リンディ効果が生じます。例えば、柴犬の約23％が取引所にいます。ドゲロン氏の数字は約33％だった。ミームコインを何百万人もの個人投資家に引き渡すことにより、取引所はミームコインに数百ドルを投資し、ミームコインは「黒字化」に成功し、正式な金融商品となった。通常、ミームコインはビットコインやイーサリアムよりも優れたパフォーマンスを示し、市場が回復するたびに、市場のブーム中に流動性がよりリスクの高い資産に流れます。たとえば、以下の象徴的なツイートに示されているように、マスクは自分自身と自分のビジネスのためにミームを生み出すことの重要性を理解しています。
副題
ミームコインで金持ちになれる可能性
弱気市場とは、資産が大幅な割引価格で取引されていることを意味します。価格は使用量に応じて変化し、最終的には使用量がある程度まで増加すると、資産の価格が正当化されることが前提となっています。 JPEG を購入すると、同じ資産を所有する他の人の「社会的影響」により、購入したピックスマップが相対的な価値を得る可能性があります。例えば、マスク氏のツイートによりミレディスNFTの価格が高騰した。ミームコインは次の点で異なります。
以下は柴犬のデータです。 Meme コインを保有するウォレットの分布を分析すると、ウォレット所有者の約 78% が 1,000 ドル未満を保有していると結論付けられます。ほとんどのトークンエコノミーは同様の発展曲線をたどります。これは、小売資本が一般的に Memecoin に流れ、トークンが少数のウォレットに集中していることを示しています。たとえば、IntoTheBlock によると、柴犬の約 80% は 58 個の財布に入れられています。
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IntoTheBlock からのデータ。
しかし、新しいミームプロジェクトが少額の投資で大きな利益をもたらすことはめったにありません。 PEPEの最近の上昇で私が見た6桁の投資に対する最大の収益は、3週間で10万ドルが2倍の100万ドルになった。
私は最高の利回りを達成した 100 個のウォレットのサンプルを採取し、それらが展開した初期資本をプロットしました。 100 個のウォレットのうち、資金が 10,000 ドルを超えていたのは 3 個だけでした。巨額の利益を上げる投資家のほとんどは、少額の投資を行う人です。
これらのデータには 2 つの可能性があります。
Memecoin は、小規模投資家が (早期に投資することで) 莫大な利益を得る方法を提供します。
あるいは、これらは多くの場合、誰よりも早くポンジスキームに関与したインサイダーウォレットです。
Memecoins に関してこれまでに見てきたことの概要は次のとおりです。
大手取引所がサポートしている限り、ミーム資産は「正当な」金融商品となり得る。
少ない資本で少数の早期参入者が莫大な利益を得る鍵は、「他の企業より一歩先を行く」ことです。
ほとんどの投資家は 1000 ドル未満で投資します。
ミーム資産は、買い手からの流動性の流入が止まるとすぐに消滅する可能性があるという点でポンジスキームに似ています。取引所はこの問題を解決します。
ミーム通貨を正しく表示するにはどうすればよいですか?
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これは、Youtube から Meme コインを検索しているスクリーンショットです。
人々はしばしば世界について楽観的です。それは、私たちが楽観的でいればすべてうまくいくと信じているからです。これはよく「盲目的楽観主義の原則」と呼ばれます。個人投資家が追随する場合、多くの場合、他の投資家がプロジェクトを徹底的に調査していると想定します。
多くの暗号通貨ネイティブ ユーザーは、自分の富をビットコインまたはイーサリアムで測定します。市場で同業他社を上回るパフォーマンスを発揮するには、より多くのリスクを取る必要があります。ボラティリティが低い時には、レバレッジ取引であってもトレーダーが期待するリターンを必ずしも生み出すとは限りません。その結果、彼らは「新しいタイプの資産」に対してますます高いリスクを負い、これらの資産のほとんどはゼロになり、そのうちのいくつかは莫大な利益を生み出すのに役立つと考えています。
Memecoin の市場への影響力がますます低下するにつれて、そのボラティリティは他のトークンのボラティリティを模倣し始めています。上のチャートでは、ELON と Shib という 2 つの初期のミームコインがビットコインと同様のボラティリティを持ち始めています。また、大金を運用するマネージャーは、よりリスクの高い賭けをし、それを維持する傾向があります。アーリーアダプターのファンドマネージャーは、強気サイクルと弱気サイクルの間に暗号通貨をヘッジしたり撤退したりすることにも優れています。これは、ミームコインの流行をできるだけ早くキャッチしたいだけの個人投資家とあまり変わりません。ミーム通貨は評価誘拐の対象ではありませんが、信仰により永遠に存続します。マウスを数回クリックするだけで、それらを発行および取引するためのツールを見つけることができます。地域社会の信仰が続く限り、これらの資産を巡る投機が急増することになるだろう。実際、規制当局は取引所にミームコインの上場基準を定める枠組みの作成を要求することで役割を果たす可能性がある。しかし、流動性が分散型取引所に移行する場合、規制当局によるいかなる枠組みもほとんど意味がありません。最も極端なケースは、Tornado Cash に対する制裁のようなものです。
業界として私たちが抱えている問題は、クールなものを作っている（ふりをしている）同じ人たちが、こうしたくだらないプロジェクトを（しばしば）宣伝していることだ。市場が「アースドッグプロジェクト」を崇拝し、同時に監督を必要とする場合、ユーザーのニーズに注意を払うことは困難です。副題
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