原作者：ビトゥイ・アッシャー・チャン
副題
イーサリアムから PoS への変換後、プレッジ トラックがチャンスをもたらします
イーサリアムの合併後、短期的にはETHの担保収入が取引手数料やMEV収入で補われ、担保されたETHの収益率が上昇し、全体として利回りが低下する傾向にあります。 Oklinkのデータによると、12月6日の時点でイーサリアムステーキングの年率収益率は4.06%となっている。
イーサリアムの年換算収益率は全体として低下する傾向にありますが、イーサリアムの価値維持力は強く、イーサリアムの約束金額は上昇しています。 Oklinkのデータによると、12月6日時点でイーサリアムのプレッジ率は12.99％となっている。
しかし、他の多くの大手パブリックチェーンのトークンプレッジ率と比較すると、イーサリアムのプレッジ率は比較的低く、多くのパブリックチェーンのプレッジ率は60%～80%程度に多く分布しており、まだ改善の余地が多くあります。イーサリアムのプレッジ比率で。ただし、多くの大規模なパブリック チェーンの高いプレッジ率は、主に高い年率収益率によって引き付けられていることに注意する必要があり、この結果はプレッジされたトークンの価値の縮小につながり、イーサリアムの合併後は、本質的にデフレ段階に入りましたが、イーサリアムエコロジーの継続的な繁栄と発展により、イーサリアムステーキングの経済的インセンティブは非常に持続可能で魅力的であり、参加する機関がますます増え続けています。
資産管理規模約1兆5000億ドルの世界最大の上場ファンド管理会社フランクリン・テンプルトン（フランクリン・テンプルトン）の上級副社長サンディ・カウル氏は、リアル・ビジョンとのインタビューで、イーサリアムの約束は、暗号化市場。機関投資家のニーズを完全に満たす非常に強力な商品をいくつか見てきました。」 9月29日、ドイツテレコムはイーサリアム株式サービスの最新代理店を立ち上げ、その子会社であるT-Systems MMSがブロックチェーンの検証ノードをホストし、リキッド・プレッジ・ソリューションであるStakeWiseのカストディ・ソリューションを提供することになる。これに先立ち、9月8日、スイスのデジタル資産銀行SEBA銀行は、仮想通貨に興味のあるより多くの銀行顧客や投資家に仮想通貨市場に参入する機会を提供するETHプレッジサービスの開始を発表した。イーサリアムの将来的な大きな可能性は、従来の市場の金融商品と比較して依然として非常に魅力的であるため、将来的にはさらに多くの機関が参加すると思います。
イーサリアムステーキングのエコシステムと現状の概要
イーサリアムプロトコルを中心に、プレッジエコロジーは、実行およびコンセンサスクライアント、ミドルウェア、DVTネットワーク、プレッジオプション、インフラストラクチャサービス、プレッジプール、リキッドプレッジデリバティブ、カストディアン、ウォレット、データプロバイダー、およびツール待機に細分化できます。特に：
イーサリアム プロトコル - イーサリアム ノード上で実行される一連のルールであり、何千もの分散アプリケーションのコア インフラストラクチャを具体化します。
クライアント ソフトウェア - Ethereum ネットワークに参加するには、ユーザーは自分のコンピュータにクライアントと呼ばれるソフトウェアをインストールして、コンピュータを Ethereum ノードに変える必要があります。
MEV - ブロック内のトランザクションの順序を変更または除外することによって、標準的なブロック報酬とガス料金を超えてブロック生成から抽出できる最大値を指します。これは、もともとプルーフ・オブ・ワーク (PoW) マイナーによって適用された概念です。
Flashbots - Go-ethereum クライアントを拡張して、シーカーがトランザクションを公開メモリプールに公開せずにマイナーに MEV トランザクションを送信できるようにするサービスを提供します。これにより、高いガス価格の削減に役立ちます。
分散検証テクノロジー - フォールト トレランスとセキュリティを向上させるために、複数の信頼できないノードで実行される Ethereum バリデータを指します。
個人ステーキング - ユーザーは、バリデーター ソフトウェアをアクティブにしてバリデーターになるために、少なくとも 32 ETH をデポジットする必要があります。このユーザーは、ネットワーク全体を保護しながら、ブロックチェーンに新しいブロックを追加し、トランザクションを処理し、データを保存する責任を負い、報酬を受け取ります新しいETHで。
ステーキング プロバイダー - PoS ブロックチェーンを機能させるすべてのコンピューターと物理インフラストラクチャを実行するバックエンド オペレーターとみなされます。
ステーキングプール – 担保されたETHを表す流動性トークンを発行し、ユーザーがDeFiアプリケーションでトークンを取引または使用できるようにするだけでなく、新しい取引/投資の機会と引き換えに利用できるようにします。
カストディアン - ユーザーの金融資産を実際に所有する機関であり、通常は証券会社、商業銀行、または利便性と安全性のためにユーザーの資金と投資を保管するその他の種類の機関です。
データ ベンダー – サードパーティが使用するデータを提供する組織または企業です。データセットへのアクセスを無料で提供するデータ ベンダーもあれば、有料でデータを販売するデータ ベンダーもあり、無料と有料のデータ サービスを組み合わせて提供するデータ ベンダーもあります。
ツール - イーサリアム コミュニティは、ステーキング プロセスをより安全、効率的、スケーラブルにするツールを開発しました。
ウォレットとブラウザ - ユーザー、プロトコル、イーサリアム チェーン間の接続ポイントです。ウォレットにはユーザーのニーズを満たすさまざまな機能があり、これらはウォレットの主要な機能としてイーサリアム ステーキングを提供します。
エスクロープレッジ - ユーザーは集中管理されたエンティティを通じて暗号通貨をプレッジし、取引プラットフォームがユーザーの資産の管理者となり、ユーザーは秘密鍵の管理を取引プラットフォームに委託し、その条件に拘束されます。
イーサリアムプレッジトラックの主要プロジェクトの解釈
イーサリアムの質権エコロジーは、前述したように当初はシステムを形成してきたものの、イーサリアムの質権資産は流通量の約 13% に過ぎず、まだ大きな成長には至っていないことが予想されます。イーサリアムの誓約 この軌道にはまだ成長の余地がたくさんあります。このような巨大な朝陽トラックにおいて、最も注目すべきは間違いなく先行公約プロジェクトだ。ステーキングトラックでは、現在、Lido、Binance、Kraken、Coinbase が基本的にイーサリアム PoS ステーキングを独占していますが、その中でも分散型ステーキングプロジェクト Lido は特に注目に値します。
Lido は、ETH 担保デリバティブ サービスを提供し、管理手数料を請求する金融プラットフォームです。ユーザーは、資産をロックしたり独自のプレッジインフラストラクチャを維持したりすることなく、流動性トークン報酬を取得でき、ETHをLidoスマートコントラクトに入金して譲渡可能なstETH（Lidoプラットフォーム上のプレッジされたETHの流動性トークン）を受け取ることができます。その見返りとして、ETH ステーキングによる収益 (LDO の投票によって変更される可能性があります) の 10% が、LDO トークン所有者によって管理される Lido DAO に送られます。
その利点は次のとおりです。
1. Lido の約束額はイーサリアムの約束額の 30.36% を占め、イーサリアムで第 1 位にランクされました。リドは市場において絶対的な優位性を持っています。
2. Lido は操作が簡単で、選択の基準がなく、その詳細な使用方法は stETH に匹敵します。
その欠点は次のとおりです。
1. LidoDao は Lido を制御します。Nansen の統計によると、上位 9 アドレスが投票権の 46% を制御します。理論的には、それらは検証者に影響を与え、ノードがレビューに準拠するかどうかに影響を与える可能性があります。リド市場が拡大を続ければ、分散化と検閲への抵抗という2つの大きな問題に直面することになる。
2. Lido の量が大きすぎるため、2022 年を通じて Lido が約束したイーサリアムの増加は非常にわずかです。
3. 中央集権的なガバナンスや過剰な市場シェアなどの問題が顕在化。
イーサリアムプレッジトラックの今後の展開
現在のイーサリアムはETHの入金のみが可能ですが、ETHの引き出しはできず、誓約額の総額は235億米ドル近くに達しており、それらはすべてイーサリアムネットワーク上に「閉じ込められ」ています。アンステーキング機能ができるだけ早くオープンされなければ、ETHステーキングの魅力は大幅に減少し、将来的にイーサリアムエコシステムに参入するグループの数にも影響があり、間違いなく将来の開発に大きな影響を与えるでしょうイーサリアムとネットワークセキュリティについて。したがって、ロンドンアップグレードの次に最も重要なアップグレードは上海アップグレードであり、上記の問題を解決するための中核となる提案はEIP-4895です。
具体的には、EIP-4895はイーサリアム上海のアップグレードの中核と言えるでしょう。これにより、質入ETHの出金操作が実現され、その実装方法はシステムレベルの出金命令を導入することになります。出金操作を実行するにはさまざまな方法がありますが、この出金操作の特徴は次のとおりです: 1. ユーザーが開始するのではなく、システム自体によって開始されるため、より簡潔でレビューが容易です。コンセンサス層の引き出し制限は、アンチ Dos 保護にガスを使用する必要がありません; 3. EVM 実行プロセスなしで、実行層のバランスを直接更新し、最も単純な実装戦略を採用します。
元のリンク
