原題：「Life After FTX: How Solana DeFi Is Starting Over—Without SBF’s Serum》

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原作者: Stacy Elliott、復号化

オリジナルコンピレーション: Qianwen、ChainCatcher

SBF の崩壊により、320 億ドルの仮想通貨取引所 FTX は消滅し、同社が支援するブロックチェーンである Solana 上の分散型金融の開発に打撃を与えました。

Serumは2020年8月にSolana Foundation、FTX、Alameda Researchなどが共同設立した。これは、新興の Solana DeFi エコシステムの中核となる分散型取引所および流動性プロバイダーです。そのオーダーブックは Solana の DeFi にとって極めて重要であり、Jupiter や Raydium などのウェブ上の最大規模の DeFi プロジェクトのほぼすべてと統合されています。

しかし、その秘密キーは FTX に保存されています。これは悪いように思えます。

同社が破産申請したのと同じ11月11日にFTXが明らかにハッキングされた後、ソラナのDeFiプロジェクトは、プログラムの更新に使用された秘密鍵が同様にハッキングされたのではないかと懸念し、セラムとの関係を緊急に切断した。 Solana DeFi 緊急「オフ」スイッチ。

それ以来、Solana の開発者、投資家、その他の関係者は、Serum のフォーク (基本的には Bankman-Fried や FTX とは何の関係もないコードのコピー) を前進させるために、Solana を再度オープンしようと急いでいます。LlamaSerum の後継は OpenBook です。 OpenBookは先週DeFiに参加しました

Solana の共同創設者である Anatoly Yakovenko 氏は Decrypt に次のように語った。安全に成長し続けます。」 Openbook は分散型アクションの優れたデモンストレーションであると言えます。

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話

Serum は、DeFi 取引をより速く、より安くすることを約束しています。当時、イーサリアム ネットワークはまだ統合されておらず、POW モデルが採用されており、手数料は法外に高かったのです。」

DeFi金融コミュニティでは、FTXのような中央集権型の巨大企業の問題は分散化によって解決されるというのが一般的な話となっている。その支持者は、DeFi がプロトコル全体の運命を 1 人の人間の手に委ねることはないと信じています。

しかし、そうなります。

「セラムのプログラム更新キーはSRM DAOではなく、FTXにリンクされた秘密キーによって管理されている」と偽名の開発者マンゴー・マックス氏は11月12日にツイッターに書き、FTXの新しい上司と話したと述べた。 。 「現在、誰がこのキーを制御し、Serum プログラムを更新し、悪意のあるコードを展開したかを知ることはできません。」

Serum の秘密鍵の漏洩は十分にひどいものでした。さらに悪いことに、Serum コミュニティではなく中央集権的な取引所が一方的に秘密鍵を取得したことは恐ろしいことです。あたかもイーサリアム DeFi コミュニティが、Coinbase が Maker または Uniswap の秘密鍵を管理していることを発見したかのようです。

DeFi Llamaによると、過去1か月間、ソラナでのDeFi取引高は75％減の2000万ドルを下回った。しかし、ネットワーク上のDeFiには依然として総額2億9,300万ドルの価値が閉じ込められており、元Coinbaseエンジニアのマート・ムムタズのような開発者たちは、エコシステムを存続させるために人々を結集させようとしている。

同氏は月曜午後、「Solana DeFiは打撃を受けているが、これまで以上に強くなるだろう」とツイートした。

しかし、この無償支援には限界があり、OpenBook はプロジェクトに取り組む開発者に報酬を与える持続可能な方法を依然として必要としています。

Serum のユニークな機能の 1 つは、ユーティリティ トークンである SRM です。SRM では、トークン所有者は取引手数料の 50% 割引を受け、ガバナンスに参加できます。現在、FTXの破産手続きの裁判所文書は、Serumの創設に貢献した会社が54億ドル相当のSRMトークンを財務省に保有していることを明らかにしている。トークン供給量の97%を占めるFTXが保有するトークンは、債権者を満足させるためにほぼ確実に清算されるだろう。

コミュニティは、ためらうことなく、OpenBook のシステムから SRM を削除することを決定しました。 「OpenBookの目標はSRMから脱却することだ」と、ソラナの融資事業であるソレンドの事業開発責任者ソジュ氏は先週、プロジェクトのDiscordでこう述べた。

Sojuは月曜日の朝にプロジェクトのコミュニティコールを主催したが、その中でOpenBookにトークンが必要かどうかについて多くの議論があった。電話で何人かが、開発者がプロ​​ジェクトに取り組み続けるためにソラナ財団からの資金に頼ることができるかどうかを大声で尋ねました。

「財団は、少なくとも当面はOpenBookの開発に資金を提供することに非常に熱心です。OpenBookはDeFiの中核的な流動性インフラストラクチャですが、私たちの資金には限界があります。」とSolana Labsのビジネス開発ディレクター、Ben Sparango氏は述べています。 「これらの補助金はそれぞれケースバイケースで評価される。したがって、長期間にわたって無制限に資金を提供することはできない」と同氏は述べた。

同氏は、1月に予定されているソラナ財団ハッカソンがDeFi開発に焦点を当てていることを指摘し、ハッカソン参加者を含めるための提案リクエストを提出するようOpenBookに奨励した。

しかし、助成金やハッカソンは持続可能な DeFi プロジェクトにはつながりません。仮名の開発者 Jimthereaper が電話で言ったように、「補助金は機能しません」。

開発者のマンゴー・マックス氏は、アラメダがセラムプロジェクトに関与しているため、ソラナ周辺のDeFiプロジェクトは常に疑わしいと指摘した。 「エコシステムにアラメダのような大きな利害関係者がいると、『私には関係ない』と考える人もいます。流動性の点では、多くのトレーダーは『私には関係ない』と考え、ソラナの使用に慎重です。同時に、そこはアラメダの領土であるため、オーダーブックを立ち上げることに慎重な人々もいます。「メンバーは努力する必要があります。」

ある意味、Solana DeFi エコシステムは常に混雑しているように見えました。Bankman-Fried の Serum がインフラストラクチャの中核部分であり、Alameda Research はイールド ファーミングに大きく依存しており、トークン報酬と引き換えに自動化されたマーケット メーカーに流動性を提供しています。元FTX CEOは、投資家がDeFiプロトコルに資金を投入し、利益を搾取していると述べ、ブルームバーグのOdd Lotsポッドキャストでイールド・ファーミングを「ボックス」と悪名高く表現したほど、この戦略に夢中になっていることで知られている。

この主張はネズミ講のように聞こえるとして多くの批判を集めています。ポンジスキームは、新しい投資家を誘惑し、主催者が詐欺を続けることができる限り、初期の投資家に自己資金から利益を支払う詐欺です。

しかし現在、元の Serum プロトコルは行き詰まっています。 OpenBook にはまだ長い道のりがありますが、発売以来、Jupiter、Raydium、Prism との統合に成功し、過去 1 日で取引額が 180 万ドルに達しました。

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ソラナの「苦しみの瞬間」

第3四半期には、たとえドルベースで弱気市場が厳しかったとしても、ソラナのDeFiエコシステムが成熟し安定し始めている兆候があったとメッサリのアナリスト、ジェームス・トラウトマン氏は最近のソラナ州レポートで書いている。

実際、これはプロジェクトの緩和と全体崩壊のリスクの軽減に役立つ、DeFi プロトコル全体にわたるロックされた合計値 (TVL と略称されることが多い DeFi 指標) の分布です。

「TVL の観点から言えば、トップネットワークのいくつかは、エコシステムの 50 ～ 60% の範囲の TVL を持つ単一のアプリを扱っています。対照的に、Solana のアプリはどれも「大きすぎて潰せない」ものではありません、と Solana 氏、Solend 氏は述べています。最大の DeFi プロトコルであるこのプロトコルの TVL は、第 3 四半期末時点で 14% にすぎませんでした。 」

水曜日の時点で、過去1日のSolanaでのDeFi取引量は2,700万ドルで、DeFiエコシステム全体の取引量の2%未満であり、データソースは78のブロックチェーン上のさまざまなアクティビティを記録するDeFi Llamaです。

Solana DeFi の取引量は、バリデーターが保有する 8 億ドル相当の SOL トークンのロックが解除される 11 月 9 日に、5 億 6,800 万ドルの過去最高を記録しました。これらのトークンが突然市場に参入した場合、SOLが遅れていた価格が下がり続ける可能性があります。大惨事を回避するために、Solana 財団はロック解除されたトークンの数を半減し、独自の供給を再調整しました。これは、SOL トークンのかなりの部分をネットワークに再送信し、それらが市場に参入するのを阻止することを意味します。

その日の初め、Solana の共同創設者である Raj Gokal 氏は、これに至るまでの出来事をネットワークにとって「引き裂かれた瞬間」だったと述べました。

しかし、OpenBook の今後の方向性は、SOL が FTX の影からさらに遠ざかるため、最終的には SOL に利益をもたらす可能性があります。 OpenBook に取り組んでいる開発者に割引を配布するために SOL トークンを使用するよう求める声もあります。先週、R 89 Capitalという仮名でのNFTコレクターによるツイートが注目を集め、Solanaの共同創設者であるYakovenko氏、Mango Max氏、HeliusのMumtaz氏がすべて関与していました。

ヤコヴェンコ氏は、オープンブックが「事前の準備も考えも、何が起こるかを確認することもなく」まったく新しいトークンを発売したため、このアイデアには反対だと述べた。 Mango Max氏は先週、OpenBookがトークンを導入しないことを望んでいると月曜日朝の電話会議でも繰り返し述べた。

Dual Financeの共同創設者であるJohn Kramer氏は月曜日の電話会見で、「Solana DeFiコミュニティはSerumをフォークし、OpenBookを立ち上げた。イベントはいくつかのガイドラインを作成する。トークンの導入は避けられないのではないかと懸念している」と語った。