によると"WSJ大手先物取引所CMEは8月に先物手数料業者（FCM）の登録を申請した。申請が承認されれば、CMEは自身の取引所のFCMとなり、将来の投資家は現在のFCMをバイパスしてCMEに直接接続して先物取引を行うことができるようになる。

実際、規制当局の承認が得られれば、CMEは他のFCMと比較して運営コストが低くなり、投資家にとっての取引コストの削減など、より競争力のある運営モデルを獲得できることになる。しかし、このアプローチは他の FCM からの抗議を引き起こすことは必至です。

FCM は主に、ウォール街の大企業である先物契約取引の清算を担当しています。先物売買を希望する投資家は、FCM に証拠金 (現金) を提供する必要があり、価格の方向性が投資家の期待と異なる場合、FCM は投資家に追加証拠金の預け入れを要求します。市場価格が大きく変動すると、大手業者の債務不履行によりFCMに損失が生じる可能性があります。

大規模な FCM ビジネスを展開する Advantage Futures の CEO、Joseph Guinan 氏は、CME が FCM と直接競合することはないと考えています。

「CMEが実際にFCMと直接競合するとは思わないが、もし競合することになれば、FCM業界にとって完全な変革となるだろう。」

これに対し、CMEの広報担当者は次のように述べた。

副題

金融教授: CME は FCM モデルの採用を余儀なくされました

FTXは今年3月に米国CFTC（商品先物取引委員会）に提案を提出し、従来のFCMに代わる100％証拠金アルゴリズム清算の利用を希望しており、この提案はCFTC委員長のロスティン・ベーナム氏から賞賛されたが、ウォール街からは疑問の声も上がった。 CMEディレクターのテリー・ダフィー氏とエグゼクティブディレクターのショーン・ダウニー氏の導入を含む巨人たち。

ＣＭＥのテリー・ダフィー最高経営責任者（ＣＥＯ）は議会公聴会で、ＦＴＸの提案は市場リスクを増大させると考えたが、ショーン・ダウニー氏はＣＦＴＣ会合で、既存の産業構造は市場変動に対応できるが、アルゴリズムは「予期せぬ状況」には対応できないと述べた。

これらの主張はFTX創設者のSBF氏も反論し、24時間即時清算はより高いリスク管理と制御能力を提供できると述べた。

ヒューストン大学のクレイグ・ピロン教授（金融学）は、CMEの動きはFTX提案への対応であり、独自のFCMを設立することで投資家の取引コストを節約し、外堀を築くことができると考えている。

「哲学的な観点からすれば、CMEはFCMになることを望まないでしょうが、CFTCがFTX提案を承認した場合、競争上の観点から、CMCは最後の手段として独自のFCMの運営を検討するかもしれません。」

テリー・ダフィー氏が公聴会で述べたように、CFTCが承認すると、競争圧力に基づいてCMEはFTXモデルの採用を余儀なくされることになる。

CFTCは現在、FTXの提案を承認するかどうか検討中で、数カ月以内に決定する可能性がある。

FTXは現在、積極的に準備を進めているようで、LedgeXライセンスを完了し、3つの主要なCFTCライセンスを取得したことに加え、FTX USデリバティブズは先月、元CFTC委員のジル・ソマーズ氏を取締役会に迎え入れ、さらに現取締役会長のラリー・E・トンプソン氏を取締役会に迎え入れた。 Depository Trust Corporation DTCC にも在籍しており、副会長を務めています。

FTXに加えて、Coinbaseも準備を進めており、現在FCMライセンスを申請中です