原題: (
ジョー・プリエーゼとアーティット・ウォンプラドゥ
a16z は、テクノロジーと暗号通貨の分野で最も熟練した投資家の 1 人です。
素晴らしい実績にもかかわらず、同社は長年にわたっていくつかの間違いを犯してきました。
最悪の選択肢には、OpenBazaar、Diem、Basis、BitClout などがあります。
a16zは、Uniswap、Solana、Sky Mavisなどの業界の主力企業に賭けることで、暗号通貨分野での地位を確立しました。同社はまた、2022年5月に記録的な45億ドルの暗号ファンドを立ち上げ、ブロックチェーン技術への取り組みを強調した。しかし、シリコンバレーのトッププレーヤーでさえ、時折投資で間違いを犯します。ここ数年、a16zが賭けてきた最悪の暗号プロジェクトのいくつかを紹介します。
a16z と OpenBazaar
OpenBazaar は、ビットコインのダーク マーケット時代に関連した初期の暗号プロジェクトです。このプロジェクトは、暗号通貨決済を備えたオープンソース版の eBay に似た、商品やサービスの分散型ピアツーピア マーケットプレイスを作成することを目指しています。
OpenBazaar は、2014 年 4 月のトロント ビットコイン ハッカソンの一環として、ビットコイン開発者のアミール ターキとスタートアップ Airbitz のプログラマー チームによって作成されました。しかし、プロジェクトの作成者は後にそれを放棄し、そのコードは新しいチームによって採用され、OpenBazaar という名前に変更されました。最初のバージョンは 2016 年 4 月 4 日に発売されました。
OpenBazaar として、このプロジェクトは暗号通貨分野のいくつかのトップベンチャーキャピタル企業の関心を集めています。 a16z、Union Square Ventures、Digital Currency Group はすべてシード資金で OpenBazaar を支援しました。 a16z は、OpenBazaar の 100 万ドルと 300 万ドルのシードラウンドと、その後の 500 万ドルのシリーズ A に貢献しました。 Crunchbase によると、OpenBazaar を開発した OB1 は、その生涯で 900 万ドル以上のベンチャーキャピタル資金を受け取っています。
しかし、初期の成功と潤沢な資金にもかかわらず、OpenBazaar は急速に拡大する仮想通貨業界で独自のニッチ市場を切り開くことができませんでした。 2021 年 1 月 4 日、OB1 は OpenBazaar マーケットプレイスのウォレット、API、検索エンジン、および Web サイトのサポートを停止し、プロジェクトを事実上終了すると発表しました。
元OB1 CEOでOpenBazaarプロジェクトリーダーのブライアン・ホフマン氏は、2021年7月のCoinDeskとのインタビューでプロジェクトの失敗について説明した。投資と決済システムの両方としてのビットコインについての矛盾した物語が、オープンバザールにとって最大の逆風となっている、と同氏は述べた。 「暗号通貨、特にビットコインの進化は、現金に代わる安価な代替手段から、一種のデジタルゴールドである価値の保存手段へと進化していますが、それが日常的なアマゾン型電子商取引の購入に役立つものではありません」と彼は述べた。 」
ホフマン氏はまた、後から考えると、OpenBazaar が早い段階でステーブルコインのサポートを優先し、すべての取引に少額の手数料を課してプラットフォームを収益化することを優先していれば、成功する可能性が高かったのではないかと推測しています。 OpenBazaarの強力な基盤とオールスター支援者の名簿にもかかわらず、その失敗はベンチャーキャピタルの危険な性質を思い出させることになるでしょう。
ディエムの崩壊
Diem は、仮想通貨決済への関心の高まりに対する Facebook の対応策であり、a16z やその他の有力者から初期に強力なサポートを受けました。 Facebookは2019年6月にLibraという名前でDiemを発表し、サードパーティの仲介業者や複雑な為替に依存せずに同社のソーシャルメディアプラットフォーム全体に送金できる方法として宣伝した。
このプロジェクトは、同社の開発者によって作成された許可されたブロックチェーンベースのシステム上で実行される、ドルペッグのステーブルコインとして計画されています。 2020年12月にLibraからDiemに名前を変更したFacebookは、2021年10月のメタ変革に先立ってメタバースへの移行を発表した。
Diem は同社の一元的な開発ですが、管理は Diem Association と呼ばれる第三者に委託されており、Meta は同等の議決権を持つ多数の団体のうちの 1 つです。この企業グループは、ディエム通貨の管理者としての役割を果たしながら、その発展も監督しています。
a16z は Diem プロジェクトの初期投資家であり、Breakthrough Initiatives、Union Square Ventures、Temasek Holdings などの VC とともに Diem Association のメンバーです。 Diem がどれだけの資金を集めたか、あるいは a16z がどれだけ寄付したかは不明です。 CNET の 7 月 1 日の記事によると、Diem Association のメンバーのほとんどは、プロジェクトの開発にそれぞれ最大 1,000 万ドルを寄付すると予想されています。
a16z の多くの投資と同様、Diem は業界大手からの強力な支援を受けてスタートしました。 eBay、Mastercard、PayPal、Stripe、Visa などの初期の支援者は、Diem が従来の金融と仮想通貨の間のギャップを埋めるのに有利な立場にあることを示唆しています。しかし、このプロジェクトが成長するにつれて、米国議員からの監視も厳しくなっている。
2019年に規制当局や政治家とのいくつかの衝突がディエムの長期的な存続に影響を与えた。 7月の上院銀行委員会の公聴会の終わりに、政策立案者らはディエムとその作成者を放火犯や映画の悪役に喩え、もう一人の声高な批判者であるケネディ上院議員(共和党、ルイジアナ州)もこのプロジェクトについて懐疑的な姿勢を表明し、次のように述べた。 「マネーサプライをコントロールしたいと考えている。どうしてそれがうまくいかないのか？」
米下院金融サービス委員会の数人の著名な民主党員も同様に参加し、プライバシー、国家安全保障、貿易、金融政策への懸念を理由に、メタ社にディエムの開発中止を求める書簡を送った。 FRBのパウエル議長も、マネーロンダリングや消費者保護などの問題にジエム氏がどのように対処するかについて中銀が「深刻な懸念」を抱いていると述べた。
金融市場に関する大統領のタスクフォースは、これらの問題についての懸念をさらに強め、ステーブルコイン発行会社と大企業の結合は「経済力の過度の集中につながる可能性がある」と述べた。ドナルド・トランプ前大統領でさえ、このプロジェクトについては懐疑的な姿勢を表明した。 「フェイスブックなどが銀行を目指すなら、新たな銀行認可を求め、すべての銀行規制に従わなければならない」と同氏はツイートした。
ディエムに対する米国の反発を受けて、eBay、MasterCard、Mercado Pago、PayPal、Stripe、Visa Inc.、その他の主要な後援者も支援を撤回した。 2 年間にわたる開発の遅れと継続的な規制圧力を経て、ディエム協会は 2022 年 1 月にプロジェクトの背後にある技術を Silvergate Capital Corp に 2 億ドルで売却することで合意に達しました。この売却により、Diem プロジェクトは終了となります。
ナデル・アル・ナジ財団とBitCloutをサポート
私たちのリストの最後のa16z投資の失敗は、BasisとBitCloutの2本立ての形で登場します。
まず、Basis は、仮想通貨分野で最も悪名高い起業家の 1 人である Nader Al-Naji 氏が共同設立し、主導する分散型アルゴリズムのステーブルコイン プロジェクトです。このプロジェクトは、オンチェーンオークションを通じてベースステーブルコインを米ドルに固定し、「債券」と「株式」トークンを発行することでベース供給を調整します。ベイシスは野心的で、ハイパーインフレに耐性があり、中央集権的な制度管理から解放され、既存の富の移転方法よりも堅牢な「より良い通貨システム」を構築したいと考えている。このプロジェクトは、安定した裏付けのないドルペッグトークンを作成する初期の試みであり、Basis CashやTerraなどの他の失敗したステーブルコインプロジェクトにインスピレーションを与えました。
実現可能性の問題はさておき、Basis はフィンテック ブランドであり、Google と Goldman Sachs の元従業員のチームであるため、確かにクールに見えます。アル・ナジ氏の指揮の下、ベイシスは2018年4月に1億3,300万ドルを調達し、ベイン・キャピタル・ベンチャーズ、元連邦準備制度理事会のケビン・ウォーシュ氏、ライトスピード・ベンチャー・パートナーズ、アンドリーセン・ホロウィッツなどの有名企業を魅了した。
しかし、Basis チームもプロジェクトの支援者も、米国証券法についての下調べを行っていません。その影響はすぐに明らかになり、ベーシスはドル連動の債券や株式に固定されており、これらは未登録有価証券とみなされ、譲渡制限の対象となる。米国の証券規制は理解が難しいことで知られており、ベイシス氏は「より良い金融システム」を構築するのは当初予想していたほど簡単ではないことに気づいた。
1億3,300万ドルを調達してから8か月後の2018年12月、アルナジ氏はプロジェクトを終了し、残りの資金を支援者に返還するとの発表をベイシスのウェブサイトに掲載した。 「残念ながら、米国の証券規制はBasisを立ち上げる当社の能力に深刻な影響を与えていますが、私たちは遵守しなければなりません」と投稿には書かれており、証券法の遵守はプロジェクトの検閲耐性に影響を与え、オンチェーンオークションの流動性を低下させると付け加えた。
Basis に騙されたにもかかわらず、a16z は、Al Naji が次のブロックチェーン スタートアップ BitClout を立ち上げたときに、別の賭けに出ることにしました。
初のブロックチェーンベースのソーシャル メディア プラットフォームである BitClout を使用すると、ユーザーは更新情報や写真を投稿したり、投稿に報酬を与えたり、いわゆる「クリエイター コイン」（価値が人々の評判に依存するパーソナライズされたトークン）を売買したりすることができます。 BitClout は、「分散型ソーシャル」の略称である DeSo と呼ばれるプルーフ オブ ワーク ブロックチェーン上で実行されます。
a16zのこれまでの失敗した投資とは異なり、同社はDeSoのICOに貢献した。 Crunchbase によると、BitClout は ICO で 14 人の投資家から 2 億ドルを調達し、各投資家は平均約 1,420 万ドルを出資しました。 CoinGeckoのデータによると、投資家が受け取るトークンの数や権利確定期間の詳細は不明だが、DESOは現在、2021年6月の過去最高値198.68ドルから97％下落している。
このプラットフォームが立ち上げ以来受けてきた否定的な認識は、BitClout への関心をさらに高めるのには役立っていません。最初に、BitClout でクリエイター コインを購入するには、ユーザーは DeSo ブロックチェーンにビットコインを送信する必要があり、その後 1 対 1 の比率で BTCLT に変換されます。ただし、DeSo に入ると、BTCLT を本物のビットコインに戻す方法はなく、ユーザーの資金が事実上閉じ込められてしまいます。 DeSo がコードをオープンソースにした後、撤退の問題は部分的に解決されました。それにもかかわらず、ビットコインとBTCLTの需要の違いにより、多くの初期ユーザーは多額の損失を被りました。
BitClout と DeSo ブロックチェーンはまだ活動中ですが、その見通しは有望ではありません。 BitClout プラットフォームと対話するウォレットとクリエイターの数は頭打ちになっているようで、BitClout Creator Coin の取引量は過去最低となっています。 BitCloutが所有者の許可なくTwitterプロフィールを収益化していると多くの人が不満を述べた。法律事務所アンダーソン・キルのパートナーであるスティーブン・パリー氏も、DeSoのICOは違法な証券の募集として特徴づけられるべきだと考えている。
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