原文編集：Deep Tide TechFlow
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DeFiはインターネットの金融インフラ層となり、Frax Financeはその中央銀行となる。FRAX は、Frax Finance によって発売されたステーブルコインで、担保とアルゴリズムのメカニズムを使用して 1 ドルのペッグを維持します。ただし、この記事は FRAX のステーブルコインのメカニズムを探ることを目的とするのではなく、FRAX がなぜインターネット通貨インフラ層の中央銀行になるのかを理解することを目的としています。
$FRAX がインターネット マネー インフラストラクチャ層の中央銀行となり得る理由の 1 つは、自動市場操作 (AMO) です。
AMOは、FRAXがインフレやポンジファイナンスを必要とせずに規模を拡大し、成長を促進するために必要なキャッシュフローを創出し、FRBよりもキャッシュフローの効率性がさらに高くなります。
純粋に過剰担保モデル ($DAI) とは異なり、従来のモデルでは、鋳造された債務は債務ポジションの所有者 (CDP) によって所有されます。一方、フラクショナル モデル ($FRAX など) では、プロトコルが債務を所有し、プロトコルは担保を通じて債務を償還できることを保証する必要があります。
これにより、$FRAX の拡張に大きな柔軟性が生まれます。このメカニズムにより、追加の $FRAX (ペグ解除されていない限り) を鋳造して AMO 戦略に参加し、プロトコルの拡張に役立てることができます。
AMO は次のことができます。
FRAXの供給を増やす。
貸出市場における貸出金利を引き下げる（$AAVE、$EULERなど）。
お金を安く生み出して資本効率を高める。
契約による収益を生み出す。
それが実際にFRBがやっていることなのです。
それぞれの異なる AMO には 4 つの属性があります。
住宅ローンの解除: 住宅ローン金利 (CR) の引き下げとも呼ばれます。
市場運営: CR を変更しないアクション/バランスのとれた状態で運営。
再住宅ローン: CR を増加します。
FXS 1559: AMO の清算、$FXS をいくら購入して燃やすことができるか、そして最終的にどれくらいの利益が得られるか。
当初、Frax には 4 つの AMO 戦略がありました。
1. 投資家AMO;
2.$CRV AMO；
3. ローン AMO;
4.流動性AMO;
1. 投資家AMO
AMO は、Iearnfinance、AaveAave、OlympusDAO などのアグリゲーターやマネー マーケットを生み出すためにプロトコル担保を展開します。これらの担保の引き出しには待機期間がないため、担保は流動性があり、FRAX から現金化できます。
2.$CRV AMO
アイドル状態の $USDC と新しい $FRAX を FRAX3CRV プールにデプロイします。 CRV取引手数料、管理手数料、CRV報酬を獲得し、FRAXの流動性を促進してペッグを強化することができます。
3. AMOの借入
FRAX を Compound や AaveAave などのマネー マーケット プールに直接注入します。標準的な FRAX 鋳造プロセス (こちらの方が便利です) の代わりに、ユーザーは資産を過剰担保にすることで借入を行うことができ、借入に対する利息の支払いから収入を得ることができます。
4.流動性AMO
新しく鋳造されたFRAXを担保と組み合わせてUniswap V3に流動性を提供し、取引手数料収入を獲得します。
しかし、それだけではありません。Sam Kazemian と彼のチームは、他に 4 つの新しい AMO 戦略を立ち上げることを計画しています。
5.FRAX基本プール
プロジェクトは、3CRV プールと同様に、Frax と USDC、および他のトークンの間で簡単に取引するためのプールを作成できます。価格が適正であれば、プロジェクトは FraxBP の流動性を支払うことになります。
6.FraxSwap
Uniswap xy=k AMM の競合製品ですが、大規模なトランザクション向けの TWAMM などの機能が追加されています。 FraxSwap は、ガバナンス トークンをゆっくりと売却または買い戻すことで、プロジェクトが資金をより適切に管理できるように支援します。
7.Fraxlend
FEI/Rari の競技者 (FRAX チームは失敗から学ぶ)。誰でも任意の ERC-20 トークン間で融資市場 (許可のない融資市場) を作成でき、プロトコルは FRAX を統合し、DAO カスタム ローンのために CreditDAO 上のローンを使用できます。
8. fxsETH
LidoFinance および Rocket Pool の Liquid ステーキングの競合他社。 Lido はメインネットで最高のキャッシュフローを持つプロジェクトの 1 つであり、fxsETH は流動性のあるステーキング市場の一部を分散化し、より分散化された ETH への道でいくらかのお金を稼ぐのに役立ちます。
現在、誰もが持続可能な収量について話しているだけですが、Frax にはそれを実現する 8 つの完全な方法があります。
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