原題：「MEV: how dark is the forest?》
原題：「
まとめ：
原文編集：リンチ、チェーンキャッチャー
まとめ：
Maximum Extractable Value (MEV) は、マイナーがブロック内のトランザクションを注文することで得られる利益です。
裁定取引は、オンチェーンで利益を得る最も一般的な方法です。
MEV
マイナーにとって、Flashbot はマイナスの外部性を軽減しながら、より多くの収益を生み出します。
最初のレベルのタイトル
最初のレベルのタイトル
メモリプール
メモリプールメモリプール
メモリプール
未確認の取引を含む電子ファイルです。各ブロックに含まれる未確認のトランザクションの数は制限されています。マイナーは、どの未確認トランザクションをブロックに含めるかを完全に自主的に選択できます。トランザクションがパッケージ化対象として選択されると、トランザクションは新しいブロックに保存されてブロードキャストされます。
マイナーは通常、利益を最大化するために、より高い梱包料がかかる取引を優先します。
これにより、彼らはより多くの利益をもたらすことができる他の手段を模索するようになります。
考えてみてください。誰かがあなたの前に特定のトークンを購入し、その後同じトークンをより高い価格であなたに販売したのです。
Flashbots
メインチェーンでのトランザクション処理の影響を軽減するために、MEV 研究グループは Flashbot を作成しました。
最初のレベルのタイトル
通常、マイナーはイーサリアムの公開メンバープールを通じて MEV に入札します。
研究チームは、Flashbot を使用して、プライベート メンプールでのオークションと MEV 入札を可能にするオープンなコミュニケーション チャネルを作成しました。
検索者はこのプロセスにおいて重要な役割を果たします。彼らは DeFi 市場における情報の非対称性を利用することができます。検索者との熾烈な競争により、マイナーは最も高い取引手数料を支払う取引パッケージのみを選択する可能性があります。シーカーはバンドルを実行するためにマイナーに高額の取引手数料を支払います。
この時点で、検索者は次のようにします。
1. 相場を分析するマイナーから直接入札してブロック スペースを購入します。
2. MEV の利益を最大化するために、ガス料金を最小限に抑えます。
3. MEV の結果を下げることなく、ブロック スペースを高く入札します。
MEV の民主化に失敗すると、利益の分配と蓄積の集中化が進む可能性があります。
Flashbots Auction は、検索者とマイナーの両方に利益確定機能を提供することで MEV を民主化します。シーカーの活動を追跡した後にトランザクションを実行しようとする一部のマイナーに対応して、パスウェイにはシーカーをマイナーから保護するための行動規範も設けられています。
最初のレベルのタイトルCrypto Hedge Fundingオンチェーンの機会
PwCは仮想通貨ヘッジファンドに関するレポートの中で（
さらに、個人投資家はオンチェーンの収益性をより意識するようになっています。
裁定取引
裁定取引裁定取引投資家が使用する
裁定取引
方法：
取引所で通貨を購入する
別のプラットフォームでより高い価格ですぐに販売する
クロスプラットフォームのアービトラージ技術では、同時トランザクションまたは遅延トランザクションが使用される場合があります。同期取引を使用する場合、ユーザーは取引するためにすべての取引所に残高を持っている必要があります。このアプローチにより、エクスポージャーを維持しながら価格リスクを最小限に抑えることができます。
mempool で価格が変動する大量の注文を探します。
下最大の利益をもたらし、競合他社に先んじることができる裁定取引の規模を決定します。例
清算する
では、ユーザーは UniSwap v2 で USDC を HEX に変換し、次に UniSwap v3 を通じて HEX を USDC に変換します。最終的に、ユーザーは価格差で 8,000 ドル近くを裁定取引します。
清算する
清算は、トレーダーがレバレッジを活用したポジションの割り当てを満たすことができず、取引業務を維持するのに十分な資金がない場合に発生します。
ほとんどの融資プロトコルには超過担保が含まれます。ユーザーの担保は融資額よりも高い必要があります。担保価値が一定の水準を下回ると、ユーザーは借金を返済し、減価した担保を償還することができます。取引所は、部分的または全面的な損失が発生した場合、ユーザーのレバレッジをかけたポジションをクローズします。中でもオラクルは最新の価格を取引所に提供できるため重要な役割を果たします。ケース
: ボットは 11,000 の LINK と引き換えに 135,000 USDC を AAVE v2 に返済しました。その後、ロボットはこれらのリンクを 159 ETH の価格で販売し、最終的に 12 ETH を獲得しました。
最初のレベルのタイトル
FlashbotsMEVの収益性
イーサリアムの DeFi 市場は、裁定取引、清算、高頻度取引によって汚染されています。 DeFi取引の量が増加するにつれて、そのような取引によって得られる価値も大きくなります。
一方、清算の機会は、価格下落またはショートスクイーズ時に発生します。彼らの観点からは、裁定取引が主に利用される方法です。裁定取引の機会は常に存在し、清算の機会は通常、価格下落またはショートスクイーズ時に発生します。
一方、MEVの利益はサーチャーとマイナーに分けられ、前者が64％（4億500万ドル）、後者が36％（2億3000万ドル）を占めている。
最初のレベルのタイトル
イーサリアムの合併はMEVにどのような影響を及ぼしますか?
イーサリアムはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行し、マイナーの必要性がなくなります。
その時点で、バリデータ、サーチャー、ボットが MEV を取得します。将来のブロック再編成の可能性を減らすために、PoS アップデートにはプロポーザーブースティングが含まれています。
レイヤ 2 ロールアップは、ネットワークのスケーラビリティに対する進化するアプローチです。トランザクションをバッチ化し、証明結果のみをイーサリアムのパブリック メモリプールに送信します。
これにより、トランザクションの重みが低下して、ブロック内により多くのトランザクションが収まるようになり、MEV のチャンスがシーカーやマイナーから隠蔽される可能性があります。
オンチェーンの悪意のあるアクティビティ
ユーザーに対する悪意のあるアクティビティの例には、フロントランニング攻撃やサンドイッチ攻撃などがあります。
DEX を使用する場合、ユーザーは取引執行の時間と価格を知りません。注文合計は、価格に影響する前に指定されます。
このタイムラグにより、ボット/トレーダーは事前に発表された買い注文の前後に買い注文と売り注文を行うことができます。
このようにして、悪意のあるトレーダーの売り注文は買い注文よりも高い価格で約定され、利益が得られます。
一部の大規模なバリデーターは、次のブロックを利用してトランザクションをより適切に処理できるため、フロントランニング トランザクションの使用を好みます。
ユーザーがパブリック メモリプールでトランザクションを開始すると、ボットはトランザクションをスキャンして、考えられる攻撃方法を探します。
ユーザートランザクションが魅力的である場合:
ロボットは同じ実行ロジックを繰り返しますトランザクションが利益を生む場合、ボットはトランザクションのフロントエンドを実行し、そのアドレスに資金を転送します。Flashbots の共同創設者の 1 人である Scott Bigelow 氏は、フロントランニングに関する記事を作成しました。
通訳ビデオ
を理解するのに役立ちます。
サンドイッチ攻撃では、ロボットは次のことを行います。
プライマリスワップ方向で取引を実行する
この場合、特に基礎となるパラメーターが誤って設定されている場合、ユーザーは大きなスリッページに直面します。
要約する
最初のレベルのタイトルRobert Miller要約する
共有される主要なデータはすべて、Flashbots チームによって作成された巨大なデータベースから取得されます。 MEV-exporer について詳しく知りたい場合は、チェックすることをお勧めします。
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