関連書籍:トピック | Messari 2022 暗号化業界に関する詳細な調査レポート
原文はMessari、原題は「Crypto Theses for 2022」、翻訳者 | W3.Hitchhiker
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トピック | Messari 2022 暗号化業界に関する詳細な調査レポート原文はMessari、原題は「Crypto Theses for 2022」、翻訳者 | W3.Hitchhiker第 4 章 米国における仮想通貨政策
暗号通貨政策はかつて猛烈なスピードで進化していました。取引所と保管ウォレット世界中の数十の規制当局の監督下にあります、トークンチームは当初から証券規制当局の監視の下で活動してきました。しかし、特に米国で規制が本格化したのはここ半年だ。時価総額が3兆ドルを超えると厳しく規制され、生き残るためには仮想通貨政策に注意を払わなければならない優先事項になります。今秋、金融市場ワーキンググループ（PWG）がと議会に「規制のギャップを埋める」ための新たな緊急立法を可決するよう求めた。バイデンのインフラ法案は可決されたが、「ブローカー」の悲惨な定義と銀行秘密法に基づくKYC要件の押し付けがましい拡大は維持された。安定した通貨このような延長は個人のコンプライアンスの負担を引き起こす可能性があります
。 SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏が主導権を握っていると主張安定した通貨と述べ、執行に関する厳しいレトリックと、ほとんどの暗号資産は無登録有価証券であるという主張を繰り返した。効果的な仮想通貨政策の策定においてバランスを見つけるのに苦労しているのは米国だけではない。前の章で説明したように、「無秩序な資本の拡大」と、国内のほとんどの仮想通貨活動を禁止した。インドの態度はますますオープンになったが、その後仮想通貨に対する敵意を公表
。イスラエルは、次のようなディストピア的な財務報告規則を提案している。国民は61,000ドルを超えるすべての資産を報告（暗号化されたプライバシー = 重罪)。他の地域では、日本の金融庁のように、より思慮深く、DeFiの規制問題への対処
、ポルトガル
、国外所得の税金を免除し、暗号通貨のイノベーターを募集しています。米国では、マイアミやワイオミングなどの州も仮想通貨の安全な避難所の設立を進めている。
分散型金融については懐疑的ですが、ほとんどの国は中央銀行デジタル通貨計画を進めることに熱心であるようです（この傾向については第 5 章で取り上げます）。
政策の詳細な検討の始まりとして、まず米国の状況を紹介します。
副題
1. 舞台設定：アメリカの戦場
「これは信じられないほど急速に成長している業界です。導入という点ではインターネットよりも 1.5 ～ 2 倍の速さで成長しています。政治家として、『ああ、私たちはそうではない』と言うなら、あなたはただの馬鹿です。」 — ノボ ( D)
「アメリカは暗号通貨を受け入れて利益を上げることも、暗号通貨を禁止して崩壊することもできる。」 — TBI (R)
ここ数カ月、仮想通貨は「政治的に前向き」とみなされている。民主党と共和党にとっての仮想通貨の魅力とその世界的な可能性を考えると、これは実際には良いことだ。
しかしここ数カ月間、私は共和党が仮想通貨問題そのものに焦点を当てるのではなく、徐々に仮想通貨を党派政治のツールとして利用するという憂慮すべき傾向を目の当たりにしました。政治的権利としてだけでなく、「シングルイシュー有権者」（シングルイシュー有権者）を支援した者としても、私はそう言いたい。実際、共和党の規制当局は（今のところ）仮想通貨に関してはより同情的で合理的であるように見える。今年、行政府から任命された多くの金融安定監視委員会への大幅な降格やその他の議会の権威的地位は予期せぬ調整ではなかったが、私はテッド・クルーズ氏を上院の同盟者数でナンバーワンとは絶対に考えない1つ。賢い人なら誰でも、上院の同盟者であることが業界の飛躍的な成長に利益をもたらすことを知っています。私たちが本当に必要としているのは、民主党のロン・ワイデン上院議員のような仮想通貨支持者をもっと増やすことだ。なぜなら、バイデン政権やその党の進歩派には明らかに友人が多くないし、友人すらいないからだ。金融業界で最も影響力のある上院議員の一人であるエリザベス・ウォーレン上院議員は、他の新しく誕生した民主党議員と同様、仮想通貨を嫌っている。おそらく私たちは、これらの人々がこれ以上の立法措置を講じないことに感謝すべきでしょう。なぜなら、それは非常に悪いことであり、進歩主義者の敵意は十分に正当化されるものではないからです。
若き進歩主義者からエリザベス・ウォーレンへの仮想通貨擁護の手紙
、民主党の議題に対する暗号通貨の重要性を強調しました。暗号通貨は金融サービスを民主化するだけでなく、技術独占に代わる集団所有のオープンな代替手段を奨励し、歴史的に権利を剥奪された人々に流動性を提供します。その成功は税収、さらにはグリーン投資さえも促進する可能性があります。
米国市場を決して失いたくないので、できるだけ早くこれらの技術進歩者の支持を得る必要があります。米国の政策が、1990年代のような10年間の黄金成長期を迎えることができるかどうか、他の西側諸国もゆっくりと米国の足跡をたどって世界中央銀行デジタル通貨CBDCシナリオを構築するかどうかを決めるだろう。バラジ氏の予測に従えば、米国の現状はかなり暗くなり、バルカン化や民族分断が起こる可能性すらある。しかし、Punk6529 の考えは、できる限りアメリカで戦って勝ちましょうという私の観点とより一致しています。
この章の残りの部分では、a) 米国の政策闘争において注目を必要とする主要な問題と主要な問題、b) 正面から取り組む必要がある 6 つの実質的な問題、ステーブルコインと銀行リスク、マネーロンダリング対策について列挙します。 、租税回避、投資詐欺、為替規制、c) 安全保障規則とプライバシーという 2 つの FUD (恐怖、不確実性、疑念) 問題におけるテクノロジーの欠如、d) ワシントンで持久戦を戦う場合、どのような小規模な政策が必要か勝利。
副題
2. 舞台設定: 現実のリスクと自主規制
私たちは、優勢な勢力との闘いにおいて、少なくとも道徳的高みを維持しなければなりません。仮想通貨によってもたらされる実際の政策リスクのほとんどは解決可能であり、政策立案者との関係を構築し、危機が発生する前に排除する大きな機会があります。
取引リスク: ユーザーの暗号化された資金には FDIC の保険が適用されていないため、ハッキング、取引の中断、個人情報の盗難の可能性がすべてあります。一方で、ユーザーがキーを紛失したり、ウーロンミスをしたりすると、自分の資産を永久に失う可能性があります。マネージド サービスでは、暗号化のリスクとセキュリティのベスト プラクティスについてユーザーを教育する必要があります。
ステーブルコイン/融資リスク: 中央銀行幹部は、調整可能な金融政策で仮想通貨のブームと不況に対応することはできず、最後の貸し手として行動することもできません。これが特徴です。しかし、一部の地域（アルゼンチン）では暗号通貨が通貨主権を弱体化させていることを認識すべきであり、ビットコインのような資産が会計単位になるにつれてその傾向は加速する（エルサルバドル）。 FRBが爆発的な仮想通貨ユーロドルシステム（テザー）のコントロールを失うか、USDCやPaxosのようなプロジェクトを受け入れるのが賢明かのどちらかだ。
銀行統合のリスク: 仮想通貨企業の銀行アクセスは常に業界にとって単一障害点のリスクとなってきました。 「現実世界」への上り下りのアクセス、おそらくこの業界が生き残るために唯一必要なものだろう。閉鎖リスクや個別の脱プラットフォーム化リスクを防ぐために、よりコンプライアンスを遵守した公認暗号通貨銀行が必要です。
マネーロンダリング対策の監視リスク: 違法行為は暗号通貨取引のわずか 0.34% (TradFi よりも低い) を占めていますが、暗号通貨の国境のない匿名性により、禁止やブラックリストの強制は困難または不可能となっています。テロとの戦い、麻薬との戦い、そして新型コロナウイルスとの戦いに至るまで、人々が支払っているもの、仮想通貨取引所での違法行為は、涅槃を推進する政治分野においては物語的に悪いものである。私たちは違法行為を削減し続けると同時に、ブロックチェーンの監視可能性が法執行機関にとって非常に便利であることを指摘する必要があります。
脱税のリスク: あなたが仮想通貨取引を誤って報告したことを政府が知った場合、またはあなたが報告していない個人的な取引があるのではないかと疑った場合、またはあなたが間違った人物と別の取引を行っていると考えた場合、政府はあなたに次のような勧告をしてくる可能性があります。銃。最も深刻な税務コンプライアンス問題は、不完全で混乱を招く情報に集中しています。したがって、取引所はユーザーに代わって税務報告の責任を引き受ける必要があります。
プライバシーの保護: 取引のプライバシーについて議論する場合、常に同意できるとは限りません。ピアツーピア取引の報告、自己保管資産の開示要件は憲法違反の行き過ぎです。捜索令状を提示してください。さもなければ法廷で会いましょう。
このリストはすべてを網羅したものではありませんが、重要な問題の概要を示しています。これらの問題を掘り下げる前に、通貨圏と政府の規制の両方を理解する必要があります。この点で良いニュースは、あなたがこの夏ゴリラNFTを探していたとき、重度の脳損傷を負ったおじさんたちがワシントンでまだコスプレをしていたことです（通貨サークルがNFTサマーを経験したとき、ワシントンの規制当局はベジタリアンの食事をしていました） 。
議会のことはさておき、今後数年間に仮想通貨政策を解釈、策定、施行する規制当局に注目してみましょう。
副題
3. 舞台設定: 金融安定評議会 (FSOC) と証券取引委員会 (SEC) の優位性
米国では、仮想通貨は金融サービス監視評議会 (FSOC) とその投票権を持つ 10 のメンバーの意のままにされています。また、連邦準備制度 (FED)、財務省、商品先物取引委員会 (CFTC)、証券取引委員会 (SEC)、通貨監督庁 (OCC)、連邦預金保険委員会 (FDIC)、消費者金融保護事務局 (CFPB)、および暗号通貨とはあまり直接関係のない他の多くの機関。
FSOC はドッド・フランク法 (ドッド・フランク法) から派生したもので、金融システムに対するリスクと新たな脅威を特定する責任を負い、暗号化などの新興テクノロジーに対する政策対応を組織する法的権限を持っています。この委員会は財務長官が委員長を務め、米国の金融規制の枠組みに死角がないようにすることを目的としている。米国は世界の金融市場の 38% を占めているため、FSOC の影響は事実上世界規模です。
次のセクションでは、各規制当局が私たちの政策対応にどのように適合するかについて説明します。まず、将来がどこに向かっているのかを理解するために、各規制当局が仮想通貨分野で現在どのような立場にあるのかを見ていきます。
***財務省:***スティーブン・ムニューシン氏は仮想通貨の支持者ではないが、ジャネット・イエレン氏は仮想通貨にもっと反対しており、FSOCで彼女と協力する同僚は皆、彼女と同類である。ジャネット・イエレン氏は、インフラ法案の争奪戦中に仮想通貨仲介条項を推進し（思い出してください。超党派の修正案には全員が反対していました）、彼女は税務執行の強化に明確な関心を示しましたが、これは非常に不利です。彼女が富裕税を支持していることは、将来IRSが仮想通貨の保有状況を開示する可能性も高めている。
*** SEC: *** ゲイリー・ゲンスラーは野心的で有能な政治家であり、暗号トークンと取引所を規制する権限の強化を求めてきました。 「パトロールマン」のイメージに頼って、彼は法執行機関を通じて規制する傾向があります。彼はステーブルコイン規制において主導的な役割を果たすための譲歩も勝ち取り、その資産は「安定した価値の基金」に相当すると政府の対策委員会を説得した。ヘスター・パースが私たちの「保護者」ゲイリー・ゲンスラーから私たちを守るために爆弾発言をしなければならなかったほどだ。
*** CFTC: *** 私たちは「暗号通貨の父」クリス・ジャンカルロ (BTC 先物承認) を失い、次にヒース・ターバート (ETH 先物承認)、そしてブライアン・クインテンツ (少なくとも彼は a16z に行きました) を失いました。新会長のロスティン・ベーナム氏は、ゲイリー・ゲンスラー氏の旧CFTCチームの出身である。現在の委員の中に仮想通貨に好意的な人は一人もおらず、空席はすぐには埋まらない。これがDeFiの法執行機関の行動のリズムなのでしょうか？
*** 消費者金融保護局: *** 消費者金融保護局はエリザベス・ウォーレンの子供であり、彼女は暗号通貨を嫌い、消費者金融保護局に暗号通貨の「乱用」を取り締まることを望んでいます。新会長のロヒット・チョプラ氏は、チームによる検討の主要分野としてステーブルコインを挙げた。
*** FDIC: *** ジェレナ・マクウィリアムズ会長はマネー 20/20 で聴衆に次のように語った。米国の規制システムを引き継いでいる。」声をかけてくださった Jelena McWilliams に感謝します。しかし、残念なことに、仮想通貨における FDIC の役割は他の機関に比べて小さいです。私がエレナについて言及したのは、すべての規制当局がそれほど悪いわけではないことを示すためです。
ワシントンの仮想通貨同盟は来年の取り組みを予定していると言える。
副題
4. 暗号化アライアンス
ワシントンでは、仮想通貨政策には基本的に 5 つの主要なプレーヤーが存在し、そのほとんどは企業によって支援されています。インフラ法案などの主要な戦闘中に空から支援を提供する仮想通貨関連のツイッターアカウントを除けば、草の根の参加は限られている。完璧ではありませんが、彼らは今年体重を上げ、より強くなりました。
**トークンハブ:** OG シンクタンクは、ビットコインを中心とした、クールな発明家と本の虫が集まる組織で、チームを意図的に小規模にしています。彼らは皆、企業のロビー活動ではなく教育や権利擁護に重点を置く人々であり、全体像や憲法上の問題（プライバシー、言論としての規範、そしてなぜ仮想通貨が重要で公正に扱われるべきなのか）に焦点を当てる傾向がある。 Coin Center は独自の戦いを選択します。
**ブロックチェーン協会: **主要な仮想通貨新興企業が支援するトップの業界団体で、急速に成長し、熱心かつより積極的なロビー活動を行っています。また、メンバー間のエゴと一貫性のバランスを取る必要もあります。これはどの業界団体にとっても課題ですが、おそらく暗号通貨分野では特に深刻です。リップルはメッサーリと同様にメンバーである。 Binance USがメンバーとなり、それがCoinbaseの離脱につながった。それでも、ブロックチェーン協会は最高であり、この秋、彼らはさらに強くなりました (クリステン・スミス、第 2 章を参照)。
**Crypto Innovation Council:** パラダイムが主導する新しい業界団体で、エリートの支持者だがインフラはほとんどない。彼らにはお金はたくさんありますが、やるべきことが多すぎて時間が足りません。これは、チームが実際に発足する前、このサイクルでは、実際の組織としてよりも調整メンバーとしての影響力が大きい可能性があることを意味します。
**a16z ポリシー チーム:** 多数の従業員とトップのコンサルティング人材、莫大な資金力、影響力のある創設者および仮想通貨ファンドの GP が、a16z ポリシー チームの広範な投資ポートフォリオを代表しています。私たちが現在直面している差し迫った脅威を考えると、彼らの「我々は議題を迅速に進めている」というアプローチは必要悪です。これらは、Web3 ポリシーの優れた出発点を示唆しています。ワシントンがa16z政策チームを真剣に受け止めているのか、それとも西海岸の新参者とみなしているのかは不明だが、彼らの迅速な行動能力を考えると、彼らの成功は間違いなくこのグループの中で最も重要である。
DeFi教育基金やファイト・フォー・ザ・フューチャーなど、他にも注目すべき団体がある。政策への関与を支援するツール（議会へのリンク）が多数登場しており、基盤を関与させ、仮想通貨におけるポピュリストの声が適切に代表されるようにするためには、より草の根組織が必要です。私はこの必要性について声を上げており、適切なリーダーシップで草の根活動を個人的に支援するつもりです。メッサーリ氏は政策研究にも投資する予定だ。
私たちは政策活動を指導するリーダーを探しています。 (戦いに参加し、Binance Central に寄付し、Blockchain Association への参加を申請してください)
5 舞台設定: 規制スクリメージ
5. 舞台設定: 「スクリメージ」の規制
主流の信念や政治的な攻撃方針に反して、仮想通貨起業家や投資家はより賢明な仮想通貨政策を望んでいます。私たちは、米国の規制によってこのテクノロジーが消滅することを望んでいません。
誤解しないでほしいのですが、仮想通貨はこれまでのところ、明確で明確な単一の規制機関や規制ルールの欠如から恩恵を受けてきました。取引所は、財務省、SEC、CFTC、OCC、DOJを満足させるためにあまりにも多くの資金を費やしていると不満を言うだろうが、それはフィンテック送金業者としてビジネスを行うための通常のコストであり、「ボールを飛び越える」」 （当然ですが）灰色の領域で成功します。
来年、このグレーゾーンはさらに白黒はっきりすることになるため、私たちはメッセージを流し続けながら、政策を正しく行うことに積極的にならなければなりません。つまり、暗号通貨の議題は 7 つの重要な質問に要約されます。
明確なステーブルコインルールと慎重な銀行統合を通じて金融の安定を確保（Fed/OCC）
プライバシーを保護しながら、明確な KYC/AML 報告ガイドラインを作成する (FinCEN)
税規則を明確にし、為替報告基準 (IRS) を開発する
コミュニティ管理コイン (SEC) のためのセーフハーバーの構築
新しい組織構造としてDAOを導入（議会）
統合交換監視（「Web3評議会」の創設）
議会は頭字語を好むため、上記の内容を SPECIAL と呼ばれる提案、つまり「特別法案」にまとめることができます。S: ステーブルコイン安定通貨、P: プライバシープライバシー、E: 為替税報告書為替税報告書、 C: コミュニティ セーフ ハーバーズ コミュニティ セーフ ハーバー、I: 統合 DAO 共同 DAO、A および L: American Web3 Council ローカル実験。
行き詰まった議会にとって賢明な立法は大きな要請のように思える。それでも、それは米国の経済競争力と国家安全保障にとって極めて重要であり、超党派の支持を得ており、政府はより多くの税収を得ることができる。その代わりに、愚かな政策が初期のリードを無駄にし、革新的なテクノロジーエコシステムを海外に送り込んでいます。
次の 6 つのセクションでは、仮想通貨の指導者や政策立案者の間で何らかの規制が必要であるという哲学的合意が得られているいくつかの分野について概説します。しかし、政策立案者がこれらのアイデアを無視し、実際の政策目標と矛盾する「解決策」を提案することはイライラさせられます。
副題
6. 仮想通貨ユーロドルとシステミックリスク
「仮想通貨は新しい影の銀行ですが、従来のシステムの基盤である消費者保護や金融の安定がありません。それはわらを金に紡いでいます。」 – サタン
1 つ目は、おそらく私たちが直面している最大の問題です。それは、政策立案者にとって二重の打撃となるドルペッグ ステーブルコインの規制です。
まず、ステーブルコインの発行者が現代の金融監視システムの外で並行してデジタルドル経済の構築を支援しているのではないかという懸念がある。それはある程度までは真実です。
暗号通貨はデジタル現金のようなものです。銀行は関連するドル預金を保管し、ATM（または仮想通貨、取引所）は現金を払い出しますが、その後現金がどうなるかはやや不透明です。現金経済ではそれが「簿外」になることもあれば、誰かがそれを銀行に持ち帰って、銀行がその預金を追跡して規制された（そして完全に監視された）金融システムに戻すこともあります。現金の監視は通常、FinCEN/IRS の問題です。AML と税務コンプライアンスは財務省の管轄内にあります。しかし、ステーブルコインの発展により、連邦準備制度はその成長によってもたらされる潜在的なシステミックリスクに対してますます不快感を抱くようになりました。
1,500億ドルを超えるステーブルコイン、年間5兆ドルを超えるオンチェーン取引量、さらに規模がさらに大きい可能性のあるステーブルコインの下限取引を含む、3兆ドル相当の資産クラスとして、暗号通貨は規制された銀行業務に従うことを中心に展開し始めています。政策に影響を与えるビジネス。
ステーブルコインは、TradFiパートナーや競合他社を壊滅させるのに十分な高いレートを提供する、投機性の高い銀行やドルに支えられた市場を支えています。 DeFiの貸し手とTradFiの貸し手（商業銀行）は異なるルールに従っていますが、銀行はそれが公平ではないと考えています。何年もの間、銀行は規制当局に対し、最初はフィンテックで、現在は仮想通貨で「同じ活動、同じリスク、同じ規制」を説いてきた。米国中央銀行の議長代理であるスー会長は、「加盟店であれば、ユニバーサルな銀行供給を行うことができる」と強調した。 」は銀行と同様の基準を遵守しており、銀行が宣伝している内容を反映しています。規制当局は、DeFiの「運営リスク」が預金を保有する銀行自体に波及する可能性を懸念している。
FDICのマクウィリアムズ委員長は少し異なるスタンスをとっている。彼女は、銀行部門以外で仮想通貨を発行している企業は、オペレーショナルリスクを明確に回避するために1対1のサポートを受ける必要があると考えている。しかし、今日の仮想通貨市場の違いは次のとおりです。これまで、ほとんどのステーブルコインと融資活動は完全な担保に基づいて行われてきました。したがって、鍵となるのは、引当金と支払い能力を監査することです。
規制準備金の透明性に代わるものは厳格な取り締まりであり、それはステーブルコインの完全な禁止に近いものである。それがウォーレン上院議員が主張していることだ。彼女が「ワイルドキャット・バンキング」と呼ぶもの（この用語は、AIGの主要なリスクモデラーによって面白おかしく市場に押し出され、その後1,850億ドルの損失をもたらし、世界経済を崩壊させた）は、より正確に言えば、長年にわたる金融政策の副産物である。規制の無視と、仮想通貨取引所と銀行サービスの接続の失敗が重なった。
もちろん、中央銀行デジタル通貨を追求することもできますが、このアプローチには時間がかかり、問題がないわけではありません。中央銀行デジタル通貨を追求するということは、米国の古い金融レールを競争から守ろうとする一方で、より優れ、より速く、より安価な決済技術の主導権を他国に譲ることを意味する。現在の「仮想通貨ユーロ」問題はさらに激化するだろう。外国銀行は、米国の企業や銀行が関与しない取引のためにユーロ残高を作成してきました。規制当局の敵意により、テザーのような仮想通貨ユーロの成長が加速する可能性がある。
最善の方法は、暗号通貨を米国の銀行システムに直接統合することです。
副題
7. スマートな暗号通貨銀行の統合
「これらのものは事実上、ユーザーには銀行預金として認識されています。しかし、実際の預金とは異なり、FDICによって保証されていないため、口座所有者がお金を引き出せないと心配し始めれば、取り付け騒ぎを引き起こす可能性があります。」 「これらは事実上、ユーザーにとって銀行預金であると見なされます。しかし、実際の預金とは異なり、FDICの保険が適用されていないため、口座保有者が資金を引き出せないことを心配し始めると、取り付け取り付けを引き起こそうとする可能性があります。」 - Newリー・ライナーズ元ヨーク連銀総裁
仮想通貨が政策立案者にもたらすもう一つの問題は、取り付け取り付けの潜在的なシステミックリスクです。政策立案者にとって、仮想通貨取引所を銀行規制に組み込むことは、既存の銀行に仮想通貨を開放するよりも理にかなっているかもしれない。
ステーブルコインは、ドルの相互運用性、統合、そして最終的にはドルの輸出を改善する強力なイノベーションです。また、一部の市場ではシステム的にも重要になっています。たとえば、テザーに対する実行またはストライキは、コマーシャルペーパーのような「現実の」市場に混乱を引き起こす可能性がありますが、USDTは米国にとって明確な価値がありません。
逆に、TradFi Bank の貸借対照表に仮想通貨を導入するのは恐ろしいアイデアかもしれません。標準的な銀行プロセスは暗号通貨と互換性がない可能性があります。 Avanti CEOのケイトリン・ロング氏は、FRBへの最近のコメントレターの中で、いくつかの重要な構造上の違いを指摘した：FRBはブロックチェーン上のハードフォークとステーブルコインのデポジットをどのように扱うべきか？仮想通貨のボラティリティとリアルタイム決済の特徴、現在の担保要件と毎日の決済を考慮すると、銀行はその日のうちに「取り付け取り付け」のリスクにどのように対処できるでしょうか?暗号通貨には可逆性がありませんが、FRBはそれを受け入れることができますか? （不達、担保の代替などはありません）
仮想通貨業界の観点から見ると、銀行規制当局によるステーブルコイン発行銀行の直接統合と監督は、単一障害点リスクの 1 つ、つまり「現実世界」のアップリンクとダウンリンクの集中を軽減するのにも役立ちます。
それは誰にとっても大ごとだ。今年の初め以来、シルバーゲートの簿価は3億ドルの株式から10億ドル以上へと3倍以上に増加し、株価は昨秋以来10倍に上昇した。私は、2022 年にはいくつかの新しい仮想通貨銀行 (Avanti など) がユニコーンになると予想しています。
副題
8. 暗号通貨はビジネスにとって悪い（悪い）
「仮想通貨は犯罪者のためのものである」などの主張は完全に誤りです。無知で意図的に誤解を招く人だけが噂を広め続けます。前述したように、Chainalies によると、違法行為は暗号通貨取引のわずか 0.34% を占めており、これは「規制された」金融サービスにおける違法行為の発生率よりも低いです。 「規制された」金融サービスの中でも、銀行は悪名高いカルテルグループや脱税した超富裕層によるマネーロンダリングの確立された経路となっている。
暗号通貨を違法な目的で使用すると、検察にとって重大な犯罪痕跡が残る可能性があることを毎週警告しているようです。ブラックマーケットサービス用に製品を製造する人は、刑務所での刑を免れることはほとんどありません。法執行機関は、より多くのリソースとより優れたツールを手に入れるだけです。財務省は、暗号通貨犯罪を追跡し戦うためにさらなる資金を要請し、米国司法省は全国的な暗号通貨執行チームを創設しました。
違法行為に暗号通貨を使用すると、現金犯罪よりも逮捕される可能性が高くなります。唯一の例外 (そして認識されている課題) はランサムウェアです。それは多くの見出しのリスクを生み出し、大きな問題ですが、あまり効果的な解決策はありません。つまり、たとえ仮想通貨が世界的に「禁止」されたとしても、仮想通貨を利用したランサムウェアは依然として存在し、仮想通貨は闇市場の通貨に過ぎないということだ。これは現時点では小さな問題であり、企業や政府のインフラに対して行動を起こし、重要なセキュリティをアップグレードするよう呼びかける必要があります。
暗号通貨は万能薬ではありません。他の新しいオープン テクノロジーと同様に、犯罪者もそれを使用する可能性があります。これでは価値が下がります。国務省もこれに同意しているようで、匿名のサイバー犯罪内部告発者に仮想通貨で報酬を支払っている（これは「危険」だが効果的だ）。
副題
9. 税務執行と税商品
本当のことを言うと、必要以上に税金を払いたくない人はいません。
税法は非常に複雑ですが、仮想通貨の分散ツール、為替報告基準の欠如、進化する財務モデルにより、毎年の課税所得の追跡と統合が特に困難になる可能性があります。私たちがなぜインフラ法案の「ブローカー」文言に行き詰まったのか、そして税制合同委員会が、仮想通貨の税務コンプライアンス向上を280億ドルの「見返り」として採点した経緯は理解しています。これらの数字を考え出します。
暗号通貨の会計処理は悪夢ですが、税務申告はさらに悪夢です。仮想通貨投資家は脱税する可能性が低く、クリーンなデータを報告することはさらに困難です。
例として、以下は 100 億ドル以上の取引所で遭遇する可能性のある問題の一部です (これらはすべて災害です)。
過去90日以上の出金に関するオンチェーン取引履歴がないため、ウォレットが送金を特定し、基礎的なコストを追跡することはほぼ不可能になります。
2020年以前の取引および取引履歴はありません。
注文は統合されません。つまり、各注文は 100 件の取引を取り消すことができ、各取引は Form 8949 で開示する必要があります。
空売り追跡は、一部のサービスの取引検証エンジンが機能しなくなるため、現在の納税準備ソフトウェアでは利用できません。
これに加えて、エアドロップや非流動性フォークの評価、複雑な DeFi 取引コストの償却、シニョレッジ株式や部分的な NFT の IRS への説明などの課題も発生します。アメリカが今真剣に検討しているのは、含み益への課税だ！では、いわゆる「投資家保護」以外に、非流動性の仮想通貨市場にどのような影響を与える可能性があるのでしょうか?
仮想通貨税務報告書では不当な捜査や差し押さえを引き起こした憲法修正第4条に注目が集まっているが、税務調査の抗弁で本当に引用すべきは修正第8条である。仮想通貨ユーザーは、所得、ウォレット移転、キャピタルゲインを正確に分類し、負債と潜在的な税損失の売上を特定しながらコストベースを追跡できる信頼性の高い税務申告ソフトウェアを手に入れることに興奮していると思います。
TaxBit は、暗号通貨ユーザーが未払い金の支払いを拒否しているため、13 億ドルの企業ではありません。ユニコーンであるのは、人々が発狂するのを防ぐためです。
取引所が不吉な兆しを察知し、「ブローカー」条項に定められた新しい税務申告法に準拠するため、2022年には仮想通貨税務会計分野で合併と買収の波が起こるだろうと私は予想している。必要）。残念ながら、少なくとも1つの仮想通貨税理士事務所が破産し、潜在的な税金不足を発見した報酬として変動手数料モデルを米国政府に売却するだろうと私は考えています。
また、仮想通貨の税務申告に関する数十の問題についても、IRS からの明確な説明はほとんど得られないと予測しています (しかし、私が自信を持っていないことはすでにご存知でしょう)。私たちが知っていることの 1 つは、今年が仮想通貨ロンダリングの脆弱性が悪用される最後の年になる可能性があるということです。
副題
10. ゲイリー・ゲンスラー様: あなたは部分的な詐欺師ですか、それとも完全な詐欺師ですか?
今年、私は現SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏についてかなり積極的にツイートしてきました。これからもっと頑張ろうと思います。彼は嘘つきだと思います、その理由をお話します。
荷を降ろす前に、私は SEC の使命を強く信じていることを繰り返し述べておきます。
投資家を保護する - 主に投資市場における情報の非対称性を防ぐこと。
金融市場の公正かつ効率的な機能を確保する。米国での資本形成を促進します。同じ使命が、私たちがメッサーリで行っていることの根底にあります。
当社は、情報競争の場を平等にし、この分野のリスクと機会を強調し、最終的には新しい投資、新しい統合、新しいガバナンスの提案などに関して、十分な情報に基づいた意思決定を推進するために、大規模な暗号通貨データを整理および管理しています。 。 2017 年の投稿で、私は。ヘスター・パース氏のセーフハーバー草案とその開示枠組みは、私たちが仮想通貨コミュニティから収集した情報と密接に一致しています。存在するそうです、私はこのクエストのファンであり、トークンが存在する限りフルタイムでこのクエストを続けてきました。これには腹を立てた人もいましたが、とにかく言っておきます。個人的存在する投資家を保護するから自由情報の非対称性
影響力という点ではSECよりも
さらに効果的な
。法の精神に目を向ければ、メッサーリはその中核的使命においてSECを上回り続けるだろう。
私たちは証券法の精神に異議を唱えるのではなく、むしろ証券法の暗号通貨への適用性に異議を唱えません。 SEC は、Web3 プロトコル、取引所、分散型金融エコシステム、さらにはステーブルコインの発行者など、仮想通貨市場全体に対する権威を主張することに熱心に見えます。しかし、彼らにその権限を与える前に、暗号通貨の監視のためにどのような選択肢があるかを検討する必要があります。次の 3 つのタイプがあります。
ほとんど規制なしで暗号通貨の繁栄を可能にします。
仮想通貨に対する証券法の厳格な適用により、トークンの革新が阻害される。
冷却期間とセーフハーバーを受け入れ、議会が新しい慎重な規制枠組みを提供するのを待ちます。リベラル派は#1を好むだろう。 SEC議長は#2を好むようだ。現実主義者は＃3を気に入るでしょう。規制当局は自らが要求するかもしれない権限を進んで手放すつもりはないので、No.1は問題外だ。リーダーシップを放棄しても政治的利益は得られず、規制権限の始まりと終わりを明確にするのは議会の仕事だ。それでも、議会が行き詰まっているため、賢明な規制当局は現在のアプローチが機能しているかどうかを評価するかもしれない。 SEC に関する限り、執行措置による規制は効果的ですか?それとも新たな戦略が必要なのでしょうか？ SECが何をしているのか見てみましょう。ゲンスラーは杖を過剰に伸ばしており、彼らが攻撃するほど一方で、暗号通貨ビルダーは9時から5時までの快適な場所を離れ、24時間年中無休の暗号通貨戦争に参加しています。ここの構築者たちはその大義が正当であると考えているため、暗号通貨には熱意という明確な利点があります。 SEC の政策が有利な場合ウォール街を支持する
小売業界と連携するか、アーティスト、ゲーマー、ミュージシャン、その他のクリエイターが搾取的行為から自由になるのを支援する人々をブロックします。プラットフォームの自由と革新、それらは尊敬に値するでしょうか?
SEC の仕事自体は、仮想通貨の規模と複雑さが爆発的に増大していることを考えると、複雑で費用も時間もかかり、もぐらたたきのようなものです。彼らが喧嘩をすると、現在は別のチームで複数の収入を得ている元先輩と敵対することになる可能性がある。一か八かの法執行事件に巻き込まれることを想像してみてください元会長と戦うそれはどんな感じですか？
そして、彼らが勝ったとき、その勝利は役に立ちます。彼らの最も重要な和解は、2017年にBlock.Oneが40億ドルで販売したEOSトークンをめぐる取引でした。
わずか2,400万ドルの平手打ち
、このイベントは実際にタイムズスクエアの宣伝看板に登場しました。 EOS トークンの販売者は収益を保管し、その後 100 億ドル (EOS の販売収益と利益!) を新しいプライベート取引所に再分配しました。トークン保有者には壊れて価値が下がったネットワークへのアクセスが与えられた一方、元の開発者らはEOSが「有価証券のように見える」ことを避けるために事実上撤退を余儀なくされた。一方、Block.Oneは歴史的な財産を民営化に移した。
スタッフの中でこの「勝利」を喜んでいる人はいますか？彼らはできますか
SEC にライセンスを申請するプロジェクトは壁にぶつかります。 SEC の関与は、製品を技術的に破壊するか、存在しない利益のために何年も何百万ドルもの訴訟費用がかかるか、発売前に製品を無効にするか、当事者を法廷で告発するかのいずれかになります。暗号通貨の分野では、SEC を信頼する人は誰もいませんし、そうすべきではありません。 （他の人はそうは言えませんが、私はそう言えます）。
暗号通貨に関する証券法のSECの拡大解釈は機能しておらず、これまでと異なるやり方をする必要性を認識しているSECのリーダーがヘスター・パース氏だけであるように見えるのは、正直言って恥ずかしいことだ。
「ゲイリーに少し時間を与えましょう!」と言うかもしれません。彼はまだ入社して 1 年目ですが、さまざまな優先事項をやりくりしています。彼はリップルの件を持ち出しませんでしたが、ジェイ・クラトンは持ち出しました。彼は8年間ビットコインETFをブロックしなかったが、ついにビットコインETFを通過させた。彼はDAOの報告書を書いていませんし、Block.One事件を解決していませんし、ハウイーの意見も書いていません。議会はまだ仮想通貨に取り組んでいないため、彼は時代遅れのツールを使っているだけだ。
それは公正です。それでは、彼のこれまでの立ち位置を見てみましょう。
**暗号通貨 ETF:** 有害なビットコイン ETF についての私の考えについては、第 5 章で詳しく説明します。 SEC の承認が 8 年間遅れたため、投資家は原資産の 800 倍の上昇を逃したことがわかりました。これはSECの資本形成という使命にとって壊滅的な失敗だった。
ゲンスラーには載ってないよ。しかし問題はここにあります。「契約ロール」で年間 5 ～ 10% の隠れコストが発生する先物ベースの ETF を優先する（ウォール街にとっては良いことです）一方、スポットベースの ETF は世界最大のコモディティ ファンド（SPDR ゴールド ETF をモデルとしています）をモデルとしています。 ）。手数料が 80% 低く、流動性が 40 倍高い優れたオプションではなく、なぜ珍しい構造を承認するのでしょうか?そうですね、ゲンスラー氏はその責任をCFTC（ビットコイン先物を監督する機関）に押しつけ、議会が仮想通貨スポット市場とその取引所に対する監督を認めるまで持ちこたえたいと考えています。これは人質を取った行為であり、このような有毒で高価な先物資産をファンドに保有することを選択する投資信託マネージャーはほとんどいないため、暗号通貨への機関投資家の流入を遅らせようとする試みです。ゲンスラーがこの明らかな事実を否定するとき、彼は悪意を持って行動していることになります。
** 安全港: ** ヘスター・パースに対する安全港は一つのことです。無知を装って議会に嘘をつくのは別の話だ。ゲンスラー氏は10月にパトリック・マクヘンリー下院議員からセーフハーバーについて直接質問された際にそうした。彼は巧妙なミスディレクションで答えを回避します (自分の目で確認してください)。そしてマクヘンリーは追加の質問で彼を釘付けにします。 」。
PM: 「セーフハーバーを見直しましたか?」
GG: 「請求書を確認していません。」
首相：「ピアース長官のセーフハーバーを見直しましたか？」
GG: 「私たちはいくつかのことについて積極的に話し合っています。」
午後。 「具体的には、セーフハーバー自体を見直しましたか？」
GG: 「セーフハーバーについての彼女の考えについて話しました。」
首相：「サーキス上院議員、発言権はあなたにあります。」SS: 「ゲンスラー委員長、パース委員との×チャットのことは気にしません。いまいまいましい質問に答えてください。文書そのものを読みましたか? それは 8 ページあり、情報の非対称性に関する懸念と投資家保護に関する多くの懸念に対処しています。読みましたか？読んだことがありますか、読んでいませんか？」
私が世間知らずであることは承知していますが、もしあなたが権力のある立場にいて、業界に自分の意図を信頼してもらいたいのであれば、議会に嘘をついて、批判的で、よく知られている、不器用な問題について知っているなどと言うべきではありません。 10 年間の戦略計画に代わる効果のないものです。
ノーアクション救済 & Reg A+ 登録 (ノーアクション救済 & Reg A+Rsgistration):
3年前、元米国証券取引委員会委員のビル・ヒンマン氏は、新興仮想通貨ネットワークが規模を拡大するにつれて「十分に分散化」し、その原資産の交換が公共の利益を代表しなくなる可能性があると示唆した。 。たとえこれらのプロジェクトが以前にトークン販売を通じて立ち上げられたとしても。セーフハーバーが気に入らない場合、おそらく SEC は「十分な分散化」への道についてアドバイスするか、少なくともトークンを市場に投入する Reg A+ プロセスを促進するかもしれません。
息を止めないでください。プロップスは2019年に2100万ドルを調達した後、今年8月に閉鎖した。 「商業的な成功につながるような方法で Props トークンを開発できなかったこと、また規制の枠組みを考慮すると合理的な将来の見通しがなかったことにより、『発売、測定、販売』に似た適切な製品開発に従うことが不可能になりました。」 「Blockstack は 200 万ドルと 2 年間の法的作業を費やしましたが、少なくとも彼ら自身は Reg A+ プロセスを乗り切りました。彼らは現在時価総額で75位にランクされているが、ユーザーが彼らの文書を読んだかどうかは不明であり、彼らのトークンは米国で取引できない。流動性を海外取引所に依存している。 Reg A+ の発行によって具体的に何がもたらされるのでしょうか?そしてゲンスラーは、新しいプロジェクトがこの方法で登録し、SECに話し続けることを望んでいるのだろうか？
** ATS ストーンウォリング: ** ゲンスラーの最も不誠実な姿勢は、今や悪名高い取引所の「来て、話してください」というセリフに関連している可能性があります。 CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロング氏は、SECの行動を「不透明」とまで呼び、同委員会は同社の指導者と会うことも、Coinbaseの新しい融資商品を阻止する根拠について書面での説明も拒否したと主張した。
この行為はひどいです。 Coinbaseや他の取引所は何年も遵守に苦戦しており、いくつかはブローカーディーラーを買収したことさえある。彼らのブローカー申請に問題を引き起こしたのは SEC でした。長年にわたって。コリンズ・ベルトン弁護士の説明を参照してください。
これは驚くべきことではありません! ゲンスラー氏自身は、仮想通貨取引所を規制に持ち込むことは不可能かもしれない、そして前進するには取引所の既存企業を経由する必要があるかもしれないと述べています。 （「彼らに登録さえ許されるべきだろうか？この200回のやりとりがなくても世界は進んでいくだろう。そのスペースは他の誰かが埋めるだろう。ドラマかもしれないことはわかっているが、たぶん大丈夫だろう。
メッセージ: 損害はすでに発生しています。各国の証券取引所のみが仮想通貨を取引できるはずです。これはあからさまです。そして、暗号通貨の専門家は頭がおかしいわけではなく、私たちは難しいことで有名なので、この人を信頼していません。私たちは彼が誰であるかを正確に知っています。また、リップル社の訴訟手続きから、SEC への関与への招待状が攻撃的な当事者に対する証拠として使用されたことも分かりました。ゲンスラー氏は最近、証券執行フォーラムに対し、「ウェルズ氏が提出した主張について議論したい人々との面会を減らすよう職員に要請した」と語った。入って話してください。私たちはそれをあなたに対して利用し、議論を明確にすることに抵抗します。わかりました、ゲイリー。
パース氏は（当然のことながら）SECの執行重視のアプローチを考えると、暗号通貨起業家へのSECの招待はばかげていると指摘した。 ] 待って...待って...もう少し待ってください。規制対象機関が仮想通貨とどのように相互作用するかを決定する上での進展が遅いことを考えると、市場参加者は、現在私たちが法執行機関の銃と銃を持って現場に出ているところまで見て驚くかもしれません。それが、彼女が仮想通貨においてわずかな信頼性を持つ唯一のSEC長官である理由である。
反ETH圧力:
SEC はまた、あまり目立たない方法で、暗号通貨に対する圧力をこっそり強化しています。彼らは、グレイスケールのETHEのような非ビットコイン暗号証券へのエクスポージャーの追加を検討しているAct 40ファンド（30兆ドルの投資信託およびETF業界）に対する温度を高めた。あるファンドマネージャーは、彼の会社がSECの地方事務所の1つからETHEを保有する許可を得たと私に告げ、数か月後、ワシントンD.C.事務所が弁護士名簿を伴って丁寧に折り返し電話して、こう告げた、と私に告げた。他の何人かのファンド弁護士は、SECが非ビットコイン証券に対して敵対的であることを確認しており、これは基本的にヒンマン氏がイーサリアムに疑問を投げかけた以前のパブリックコメントを繰り返している。ビットコインですら強気ではない。祖父母になったばかりです。
**ステーブルバリューコイン:** 私たちがこれまで見てきた中で最も透明性の高い権力掌握は、ゲンスラー氏によるステーブルコイン市場の監視の推進と関係があり、ゲンスラー氏は「ステーブルコイン」の名前を巧みに「ステーブルバリューコイン」に変更することで米国の証券取引所に密告した。この権限は、委員会が監督する「安定価値基金」に敬意を表して取得されました。正直に言うと、私は彼の他のポジションに比べて、この件についてはそれほど問題を感じていません。前述したように、銀行統合の課題を解決することは、コマーシャルペーパーや他の非流動性商品でステーブルコインを裏付け続けるよりも良いかもしれません。
**アメリカの仮想通貨対中国のストンクス:** 「どの教義」が素晴らしいものではないことはわかっていますが、それは事実に基づいた議論です。しかし、中国企業が証券開示法を意図的に回避しながら米国の証券取引所で自由に取引しているのに、米国の仮想通貨イノベーターには、より誠実な参加にもかかわらず、同じ寛容が与えられていないことに腹を立てるはずだ。
**守っているのは誰ですか、誰ですか？ **暗号通貨は、80年前の「40法」とその時代遅れの認定投資家規則の破壊性を浮き彫りにし始めています。これらのルールにより、ユーザーは獲得したトークンで報酬を受けることができなくなります。これらは、企業の成長の大部分が非公開で獲得されるまで、企業が株式を公開することを妨げます。投資会社の所有規則のようなものは、詐欺を防ぐものではなく、詐欺を可能にするものです。 （私もそれを見てきました。）認定のための収入と資産の基準は本質的に排他的で人種差別的です。もちろん、サトシのことを「彼女」と呼ぶことを恥ずかしいことに主張しながらも、「会長」という肩書きを避けようと主張するほど冷静な人なら、十分なサービスを受けられていないコミュニティにおける仮想通貨の人気に興味があり、TradFiに対する不信任投票に注目するだろう。 。そうですか？
（ソース：Case Bitcoin)
過小評価されているグループは確かに自分の財布で投票している（白人投資家の13％が仮想通貨にさらされているのに対し、黒人投資家は18％、ヒスパニック系投資家は21％、アジア系投資家は23％）。しかし、SECは彼らを阻止するために取り組み続けている。暗号通貨が商品を提供していることを考えると、このパターナリスティックなアプローチは特に驚くべきものです。これは、個人が機関よりもあらゆる段階でより多くの収益を上げ、より多くの機会を得る「唯一の」資産クラスです。業界はあらゆるものを上回りました。これは、最も必要とする投資家、つまり歴史的に権利を剥奪された投資家を保護するための究極のツールです。
画像の説明
（ソース：
これはゲンスラーに対する多くの証拠だ。しかし、「嘘つきや詐欺」は悪意を暗示する言葉です。それは無実と不誠実でしょうか？
SFCミッションは地獄だ。彼は財務長官への昇進を求婚する際に、ウォーレン上院議員の命令もあり、新興業界全体を人質に取っている。
ほら、私はSECで賢くて才能があり、真面目で善意のある専門家たちと仕事をしてきました。ここでは彼らの名前には触れませんが（理由はもう明らかかもしれません...彼らをトラブルに巻き込みたくないのです）、私は彼らを尊敬していますし、完璧な世界であればもっと関わりたいと思っています。私たちの共通の使命は緊密な協力です。
ゲンスラーは彼らを引き止めた。彼は嘘つきだ。米国の投資家とSECスタッフはもっと評価されるべきだ。
副題
11. リップル vs SEC vs セーフハーバー
なんというか、私はリップルのファンではありません。私はこの会社を暗号通貨のジキルとハイドと呼んでいます。クールでリアルタイムのグロス決済と送金技術ですが、怪しげなMLMレベルのマーケティングと、集中的に隠されたXRPの小売ダンピングを行っています。暗号通貨業界に長く携わっている人なら、リップルの CEO、ブラッド・ガーリングハウスと私がクリスマスカードを交換しないことを知っているでしょう。しかし昨年の秋にSECが彼らに対して執行措置を取った日以来、私は彼らがSECに勝つことを応援してきた。この事件は汚いものであり、ひどい前例を作る可能性があるからである。
リップル社の法廷手続きから、会社幹部との3年間の会合にもかかわらず、SECはリップル社やそのパートナーに対し、執行措置が開始されるまで同委員会が同社のデジタル通貨であるXRPを有価証券とみなしていることを決して伝えなかったことを我々は知っている。それだけでも納得です。私は弁護士ではありませんが、企業に 3 年間参加するよう勧誘し、その後事前警告なしに訴訟を起こすのは、新興市場を中心とした政策を策定する良い方法ではないことはわかっています。
特に、他の多くの暗号トークンとは異なり、XRP は国境を越えた支払いのための正真正銘の通貨として実際に合法的に使用されているためです。 「I Saw You XRP」では、SEC の強制措置 (私の記事の後に出現した 95% XRP から投資家を保護することになる) の 3 年前に、私は批判的な記事を公開しました (訂正を上回る) が、問題の概要を説明しました。
「XRPは、実行可能な潜在的な「ブリッジ通貨」として急速に台頭する可能性があります^。これは、特定の通貨ペアを定期的に取引しない機関、たとえば、現地通貨で取引を決済したいコルレス銀行システムが保有する準備資産として使用できる可能性があります。 Tier 2 銀行の外への足掛かりとなる。XRP の「報酬」は、XRP をより魅力的にし、初期パートナーのコストを削減するインセンティブとして機能する可能性がある。アフリカの銀行 A がラテンアメリカの銀行 B と頻繁に取引しない場合、どうすればよいか彼らはペソ建ての債務を決済しますか? 多くの場合、彼らはより大きな準備通貨を使用する別のコルレス銀行を通じて決済します – 同じ送金を完了するために複数のホップがあり、各仲介者がアクションの一部を取得します XRP このプロセスは簡素化できます、早期導入銀行「XRPを早期に保有することでお金を節約し、利益を得ることができ、ネットワークは徐々に分散化することができます。可能性は低いですが、可能です。」私の分析において、私は同社のXRPの使用を問題としたのではなく、むしろXRP販売に関する同社の選択的開示を問題視し、増大するXRP量を宣伝する際に意図的に境界線をぼやけました（当時は海外取引所の量による誇張/捏造が原因でした）。 、そして多くの場合、機関や小売業者からの新たな流動性とバイサイドの関心を示唆しています。これは汚いマーケティングであり、同社はすべての関連当事者との取引とXRP関連の販売を意図的に混同しました（そして今も混同しています）。インサイダーが「循環供給」の一部としてカウントされていた数十億ドルのトークンを毎年販売していることが判明したため、私たちは資金を追跡し、それに応じてXRPの時価総額を更新しました。私たちは、インサイダーがすでに資産の「循環供給」の一部として毎年カウントされていた数十億ドルのトークンを販売していることを発見しました。
一言で言えば、これがセーフハーバーの状況です。リップルがパース長官の提案草案で進行中の報告に従えば、このXRP供給の非対称性は解消されるでしょう。*(iii)(D) 第三者がトークンの取引履歴を検証するためのツール (ブロックチェーンや分散台帳など) を作成するのに十分な情報がある。 *
これにより、Ripple は自由に利用可能でフォーク可能なブロック エクスプローラーを確実にサポートします。*事前トークンセール。販売日、セーフハーバーに依存して通知を提出する前に販売されたトークンの数、販売されたトークンの譲渡制限、受け取った対価の種類と金額。
*これはロックアップ期間とビジネスパートナーを含むすべてのリップルの実際の過去の売上高です。
(v) (B) 初期開発チームの各メンバーが所有するトークンの数またはトークンに対する権利の説明、およびそのような人物が保有するトークンの譲渡可能性に関する制限または制限。
これはクリス・ラーセンのブラッドを追跡します。 Garlinghouse と Jed McCaleb の継続的な販売と、同社と提携する財団からの販売。
セーフハーバーの下、リップルは流通と分散化戦略を策定するのに3年の猶予が与えられる。それは成長促進、イノベーション促進の政策となるだろう。そして、同社が進行中の報告を一掃するか、リップルとその幹部が有価証券登録違反ではなく詐欺罪で法執行措置に直面することになるだろう。
セーフハーバーの政策目標は、選択の透明性を通じて詐欺師や詐欺師を排除することであるべきです。仮想通貨に関わる人々を真剣で称賛に値する目標を掲げて維持し、スタートアップ段階でのイノベーションの促進を支援し、トークン化されたネットワークの分散化を促進し、投資を保護する法律につまずくことなく大きなアイデアを追求する。さらに、オープン スタンダードは、コンピューター証券法以前の 80 年よりもはるかに速いスピードで進化しています。
私は、SECが米国の仮想通貨企業の足かせであり続けること、状況が好転する前にさらに悪化すること、そしてゲンスラー氏は師匠であるウォーレン上院議員が言う限り、パース氏のセーフハーバー提案を無視し続けるだろうと予測している。
副題
12. プライバシー論争
悲しいことですが、政策立案者にとって私たちのデジタル プライバシーの権利は後回しです。 「国家安全保障」「悪者を捕まえる」「税金を徴収する」という旗印の下で、私たちのデジタル生活を無制限に覗き見ることができるだろうと彼らは考えている。インフラ法案の最悪の部分、つまり拡張された「ブローカー」文言と6050i報告規定は業界を特に不安定な立場に陥らせ、憲法修正第1条と第4条の権利を侵害する可能性があり、法廷で争われることになる。
インフラ法案の「ブローカー」という文言は危険かつ曖昧だ。これを使用して、コードを作成する個人、トランザクションを処理するバリデーター、および仮想通貨ガバナンスのアクティブな参加者をキャプチャできます。この文言は、表向きには、DeFi取引を監視し、課税対象イベントをIRSに報告できるようにするためのものです。しかし、財務省が富裕税を真剣に検討していることから、この「曖昧さ」はより意図的なものと思われる。もう一度思い出しますが、財務省は修正案として暗号通貨同盟によって提案された修正案に反対しました。
もちろん、もう 1 つの大きな戦いは 6050i をめぐるもので、通常、企業は取引相手から 10,000 ドルを超える現金を受け取った場合、報告書 (名前と社会保障番号を含む) を提出する必要があります。インフラストラクチャ法は、暗号通貨レポートを含むように 6050i を更新します。最初にこの条項を押収したプルーフ・オブ・ステーク連合によると、この新しい規則は銀行秘密法を超え、政府自身が令状なしでは入手できない同胞に関する情報を収集し報告する権限をアメリカ国民に与えるものである。情報。
「銀行は、顧客の取引における第三者です。銀行利用者は、銀行のサービスを利用する条件として、自発的に取引情報を銀行に引き渡し、銀行は、その情報を正当な業務目的のために保持します。これが、銀行の本質です。」いわゆる「第三者」理論であり、修正第 4 条を承認要件から免除するものです。」
ピアツーピアトランザクションには、第三者は存在しません。ただし、新しい 6050i 言語によれば、アリスとボブは BTC と ETH を交換でき、お互いに広く報告されるようになります。このような場合、6050i の極端な解釈では、違反すると重罪に問われ、最長 5 年の懲役が科せられる可能性があります。これにより、特定の市場（NFTアートの販売）でのコンプライアンスが機能的に不可能になるため、仲介者のいない取引が事実上禁止されます。それで私たちをテロリストから守れるの、お父さん？
これら 2 つの条項が直接改正されない場合、適切な時期が来たときに憲法によって異議を申し立てられることになります。
13. DAO の組み込み (DAO の組み込み)
ZK Snarks vs Surveillance Capitalism
私が今年見た中で最も賢明な政策アドバイスは a16z からのものです。議員や規制当局へのプレゼンテーションの中で、彼らは「Web3」の背後にある論拠から始まる。つまり、ユーザーの所有権は人々を彼らが使用するプラットフォームの所有者および民主的投票者にすることで金融包摂を促進し、それによって大手テクノロジー企業を競争に開放し、インターネットの将来が企業主義や権威主義にさらされることを保証します。
それは琴線に触れました。また、これは、DeFi や暗号通貨を超えて、代替不可能なトークン (NFT)、インターネット接続、データ ストレージ ネットワークなどを手に入れることに重点を置くのにも役立ちます。インターネットそのものの未来。
画像の説明
しかし、a16z は、明白ではない重要なことも行いました。つまり、トークンの強調を取り除き、トークンをあるべき場所に配置しました。つまり、新しい法的構造としての DAO です。
確かに！
暗号通貨に対する数兆ドル規模の課題は、「どうすれば効果的に分散化できるか」、そして「どうすればオープンなインターネットを適切に管理できるか」です。
これは正しい方向ですが、別の疑問も生じます。コモディティには CFTC があり、通貨には OCC があり、証券には SEC があるということです。トークンには依然として規制当局が必要ですか?
多分。
(さらに読む: A16z Win the Future、政策立案者のためのアジェンダ、Jesse Pollak のメモ)
副題
14. 米国 Web3 カウンシル
おそらく（SECではなく）OCCとFDICの何らかの組み合わせによって処理されるべきであるステーブルコインの規制に加えて、暗号通貨は十分に大きく、十分に変革力があるため、独自の規制当局と暗号通貨管理者を監督する規制当局が必要です。そして取引所の自主規制機関。皮肉なことに、このレギュレーターは OCC と FSOC を組み合わせたもののように見えるかもしれません。
規制当局の焦点は、クライアントの暗号通貨保管を扱うアンカレッジやブロックファイだけでなく、コインベースやクラーケンなどの企業に集中する可能性が高い。しかし、他の機関と調整する調整機関としても機能する可能性があります。管轄権の関係を断ち切り、権力を掌握する試みへの扉を閉ざします。
米国のWeb3委員会は、ヘスター・パースのセーフハーバーの導入や、詐欺的かつ善意の証券売り出し事件をSECに照会するなどの取り組みを行う可能性がある。 DeFiマーケットメーカーの監督や永久市場の規制に関してCFTCと協力することができる。 IRSと協力して、仮想通貨に関する1099の問題に対処するための税務報告基準を開発する可能性がある。 IRSや他の機関と協力して、DAOのための新たな課税法構造を創設する可能性がある。
最も重要なことは、私たちがまだ検討していない、またはまだ登場していない新しい暗号通貨政策の優先事項を先取りできることです。ブロックチェーンとメタバースにおけるプライバシー、データの永続性、知的財産などの問題に対処する方法が浮上しています。 DAOのようなトークンガバナンスネットワークの説明責任と監視にどのようにアプローチすればよいでしょうか?
Coinbase は、最近の政策提案で専用の規制当局と SRO の組み合わせを提案しましたが、大まかな概要をうまく説明していると思います。
デジタル資産の固有の特性を考慮して、デジタル資産に関する新しいフレームワークを作成する
デジタル資産市場の課題に対処するための専任の規制当局を任命する
これらの市場での詐欺や市場操作を防止します
相互運用性と競争を促進する
