関連書籍:トピック | Messari 2022 暗号化業界に関する詳細な調査レポート
原文はMessari、原題は「Crypto Theses for 2022」、翻訳者 | W3.Hitchhiker
トピック | Messari 2022 暗号化業界に関する詳細な調査レポート
原文はMessari、原題は「Crypto Theses for 2022」、翻訳者 | W3.Hitchhiker
第 1 章 暗号化市場における投資トピックトップ 10
副題
1. 制度的信頼の崩壊
なぜこれについて知る必要があるのでしょうか?
おそらくあなたは、前回の金融危機を引き起こし、その影響をほとんど受けなかったウォール街の「邪悪な」行為を知って激怒している、「左派」または「右派」のポピュリストであり、さらには、連邦政府の政策の恩恵を受けるため。あるいは、大企業による市場の独占、検閲、個人データのプライバシーを心配しているかもしれません。つまり、あなたにとって、暗号通貨はこれらすべてを突破する「特効薬」なのです。
（ソース：あなたが暗号化界の「説教者」であろうと投機家であろうと、この暗号化運動を引き起こした力は、分散化への信念への私たちの追求と切望であることがわかるでしょう。 Web3 (分散型 Web と金融システムの有機的な組み合わせ) は、衰退する伝統的な制度システムに代わる優れたソリューションです。 そこで私は、2022 年の最初の予測を思いついたのです。私たち全員がより現実的な世界に生きなければ、すべては悪化するばかりです。インフレ率は2022年まで5％を超える水準が続く（確率70％）一方、年末の利上げは株式市場の勢いを弱め、成長株に打撃を与える（確率60％、来年S&Pは下落する）。短期的には、これらのシグナルは仮想通貨の発展に有益となるでしょうが、中期的にはより多くのユーザーが市場から「剥奪」を強いられ、仮想通貨企業はさまざまな問題に直面することになるため、仮想通貨市場のリスクは高まります。リスク 銀行機関と政府の包括的なレビュー。"副題 2. 暗号化の世界/Web3 の到来は避けられない これは、このレポートの中で唯一の弱気予測です。暗号化の世界（最近の流行語は「Web3」） ）、長期的には、その開発の勢いは止められません。 Chris Dixon 氏は、これを「トークンを介して構築者とユーザーが所有するインターネット」と呼びました。江下氏は、Web1、Web2、Web3 の進化を「読み取り専用から読み取り/書き込み、書き込み/読み取り/所有へ」と説明しています。どちらのモデルを好むかに関係なく、長期的には、Web3 の方が Web2 (独占インターネット経済) よりもユーザーの利益が高くなります。 このレポートでは、多くの内容を段階的に分析して解釈しますが、テーマは 1 つだけです。 「土地を借りる」というインターネット覇権の時代から、無限の可能性に満ちた新たな時代へ。このフロンティアでは、仮想通貨の発展が避けられない革命を引き起こしているようであり、独占経済で利益を得ているすべての人々を恐怖に陥れています。 実際、成功に必要な重要な要素はすべてすでに揃っています。 才能: 才能があり、情熱的で先見の明のある若者が流入し、暗号通貨の世界を構築しています。 資本: 仮想通貨市場は多数のベンチャーキャピタル資金を調達し、仮想通貨スタートアップ企業が資金調達を開始しており、インターネット上の新たな流動性プロトコルの数も急速に増加しています。 タイムノード: 前回の弱気相場の間に、暗号化の世界の主要なインフラストラクチャが導入され、この時点で「暗号化運動」(特定の政治的性質を伴う技術革命) を立ち上げることが社会に受け入れられ、容認されやすくなっています。 エリック・ピーターズ氏の最近の記事の中で、私たちは社会の過渡期にあると述べました。若い世代は新興投資に熱心で、高齢世代が好む伝統的な投資には積極的ではありません。なぜなら、現状では伝統的な機関は、多額の資産を蓄積している高齢世代の継続を助けるだけだからです。」そして、これらの新たな投資手法には、従来の投資を破壊する（または破産させる）機会があります。この緊張は避けられず、若者たちは伝統的な制度が自分たちを搾取していることに気づくようになりました。 DeFiは貯蓄者に年率5%のリターンを提供するが、ウォール街は0.5%だ。 NFT（Non-Fungible Token）の出現により、クリエイターは収益を上げる機会が広がり、ハリウッドのように50％の取り分は取られません。 GameFi と SocialFi の出現により独占状況は打破され、大手インターネット企業は市場シェアを 100% 失い、制度上のリスクも軽減されました。 私は、仮想通貨市場が 2030 年までに桁違いに成長すると 99% の自信を持っています。なぜなら、この市場には大きな期待が寄せられる強い魅力があるからです。私たちは世界経済の包括的な変革期にあり、仮想通貨の出現はモバイル通信やインターネットよりも大きな影響を与えるでしょう。 私たちは暗号市場の特殊なサイクルの中で揺れ動いていますが、市場は依然として熱く、資本市場にはまだ底流があるようです。 したがって、フォローアップの傾向を 3 つの状況に分類します。 業界全体が空に舞い上がり、20兆ドル規模のバブルを直接生み出し、それが1年続いた。現在の隆盛を極めるインターネット業界に匹敵する――冗談のような話だが、世界的な金融緩和政策を考慮すると、まさにそれだ。政府の赤字が拡大し、仮想通貨市場が勢いを増していることは問題外ではありません。 皮肉なことに、ここの市場にとって最も弱気なシナリオ（2021年第1四半期の感染拡大後に弱気市場に突入する）は、長期投資にとって最も強気なシナリオとなる可能性があり、その逆も同様です。私たちの開発の現段階では、「ハイパービットコイン化」と仮想通貨市場の永続的な上昇は、まさに「ディストピアシナリオ」でのみ起こり得ます。 副題 3. ブリッジ、NFT、DAO 「Web3」は包括的であると言え、暗号通貨（デジタルゴールドとステーブルコイン）、スマートコントラクト（L1&L2）、分散型ハードウェアインフラストラクチャ（ビデオ、ストレージ、センサーなど）、非均質トークンNFT（デジタル）をカバーします。 ID と財産権）、DeFi（Web3 資産の交換および住宅ローンのための金融サービス）、メタバース（ゲームのような環境でデジタル土地を作成）、コミュニティ ガバナンス（DAO、分散型自律組織）です。 Web3全体の成長にはさまざまな分野が含まれると予想していますが、特に未開発の3分野がNFTインフラ、DAO関連構築、クロスチェーンブリッジです。 私たちはNFT分野でカンブリア爆発のようなイノベーションの急速な成長を目の当たりにしていますが、これはほんの始まりにすぎません。市場における単一のNFTのバブルがどれほど大きくなるかはわかりませんが、信頼性の高い普遍的なNFTインフラストラクチャがまだ不足していることはわかっています。 NFT取引プラットフォーム、金融化のプリミティブ、開発者ツール、コミュニティ指向のビジネスモデル、分散型ID/信用管理システムはすべて初期段階にあります。これらの中核インフラは、2022 年に最も注目される投資分野の 1 つとなるでしょう。 中心的な問題の 1 つは、暗号通貨の「チャネル」、つまりスケーリングと相互運用性のソリューションにあります。 これらの概念が異質に聞こえる場合でも、大丈夫です。このレポートの NFT の部分 (第 6 章)、DAO の部分 (第 9 章)、および L1 の相互運用性の部分 (第 8 章) を注意深く読んでください。 副題 4. 暗号通貨市場のデカップリング 暗号化の世界のさまざまな分野には、さまざまな価値の方向性があります。業界に対する私たちの認識は、「すべてが暗号通貨である」から「トークン、スマートコントラクトプロトコル、DeFiアプリケーション、分散型ネットワークプラットフォーム、NFT、W2E（work-to-earn）市場に分類できる...」に変わりました。 「このサイクル中、市場は非主流のデジタル通貨にもまだ用途があることを検証しました。以前のサイクルでは、仮想通貨の分野の専門家であることは意味がありませんでした。4年前には、DefiとNFTは基本的に存在していませんでした」他の「セクター」のほとんどは存在せず、意味がありません。私たちは以前、「分散型ファイル ストレージ」、「スマート コントラクト プラットフォーム」、「プライバシー」などは、暗号通貨とは別の関係にあると考えていました。そして、この認識は非常に恣意的でばかげていることが判明しました. 今では、デフィイールドファーマーやNFT投機家がフルタイムのキャリアになることができ、市場のペースに追いつくために各トラックをフォローするための小さなチームさえ必要です」 仮想通貨ファンドは今、人生最大の瞬間を迎えており、その勢いは新年まで続く可能性が高い。 今年仮想通貨市場に参入した資本の額は、驚くべきものです。 （ソース：Crypto Fund Research) これらの専用の暗号通貨ファンドは記録的な量を調達し、中核資産を拡大しました。これらのファンドの一部（マルチコインなど）は、史上最高のパフォーマンスを誇る投資会社の一つである可能性があり、なぜ彼らが圧力をかけずに大量の流動性現金にアクセスできるのかを理解するのは難しくありません。 画像の説明 （ソース： 現時点で民間の仮想通貨ファンド市場の規模を想像するのは困難です。 2015年にDCGが2,500万ドルを調達したとき、それは当時の仮想通貨投資会社の中で最大の資金調達ラウンドの1つでした。現在では、Polychain、Paradigm、a16z、Multicoin、3AC、およびその他のいくつかの企業がそれぞれ数十億ドル (時には 100 億ドル以上) を管理しており、中規模取引では時々 2,500 ドルが数百万ドルのキャッシュフローを生み出しています。ヘッジファンドは５年以内に資産の７％を暗号化市場に投資する計画で、年金を直接購入にも利用できる。 マイナス金利の状況下で、大規模な資本配分者は資産配分の効率を向上させ続けており、ほとんどの人はもはや暗号化市場を無視できなくなっています。 仮想通貨市場に直接触れたくない場合でも大丈夫です。仮想通貨の需要により仮想通貨市場がブームとなり、それに対応するヘッジエクスポージャーが市場に出現しました。 実際、そのような機関はこの時代にすでに存在していました。 副題 6. 仮想通貨市場の上限はどこですか?「暴落」が近づいていることは誰もが知っており、今回のサイクルは以前よりもスムーズになる可能性がありますが、市場にはまだ「余熱」があると前に述べました。したがって、暴落前に市場にどれだけの余地があるかライズは残っていますか？ 「頂上に触れた」という合図は何でしょうか？柴犬の時価総額は300億ドル？それともタイムズスクエアにNFTの看板はありますか？ それでは、ビットコインから始めて、私が考える「ピーク」シグナルについて話しましょう。 1. ビットコイン: 王には本当の敵がいません（理由は第 3 章で説明します）。ビットコインは利回りのない金融資産として、価格設定や評価によく使用されるため、よくその「いとこ」である金と比較されます。しかし、ビットコインには依然として追跡する価値のあるファンダメンタルズが存在します。おそらく最良の判断基準は、コインメトリクスによって普及した「市場価値対実現価値」です。これは、浮動株ビットコインの時価総額（過去5年間に流通した通貨の量）とその「実現価値」（チェーン上で流通している各ビットコインの価格の合計）を比較することによって計算された比率です。現在の時刻）。実現価値が高騰しても時価総額は変わらないこともあり、その逆も同様です。 1 つはビットコインの現在の通貨価格の「スナップショット」であり、もう 1 つはトラフィックが追加された動的な測定指標です。 あなたが HODLer ではなく、4 年間の弱気相場に耐えられない場合は、MVRV が 3 に達したときが、利益を得る最良の時期です (MVRV が 1 を下回ったときに腎臓を売って購入します)。これまでの 3 回の「ダブルバブル」では、市場を見るためにほぼ MVRV などの指標のみを使用できます。これは、以前の「バブル」が価格チャートにほとんど記録されず、MVRV が 3 を超える時間が徐々に短縮されているためです。 2011 年には、MVRV は 4 か月間 3 を超えていました。 2013年には10週間、2017年には3週間存在しました。今年初めには3日間しか滞在しなかった。歴史が繰り返されるとしたら、それは何を意味するでしょうか?今年も MVRV が 3 に達すると、ビットコインの価格は 100,000 ～ 125,000 ドルのレベルに達するでしょう。 事態がここまで発展すれば、ビットコインの次の目標は金の市場価値のベンチマークとなるでしょう。現在の金価格で金の市場価値と同等になると、ビットコインの価格は50万ドルに達することになります。したがって、ビットコインにはまだ10倍の投資機会がある可能性があります。しかし、ビットコインの歴史的な収益率から判断すると、この収益率は高くありません。 (もちろん、上限が完全に消滅しない限り、つまり法定通貨が無効になる場合を除き、すでにビットコインでの価格設定がデフォルトになっています。1 BTC = 1 BTC) **2. イーサリアム:**最近、ETH巨人からの「誇大宣伝」の話がたくさんあります。 ETHは今サイクルでBTCを追い越すことができるか?答えはありそうにありません。イーサリアムが拡大の問題に直面しているだけでなく、現在のパブリックチェーンの競争が激しく、市場が将来的にマルチチェーンの並列エコシステムを構築する傾向が強いためでもあります。私はまだ疑問に思っていますが、FAMGAの市場価値がM1を超えるように、他のすべてのパブリックチェーンがビットコインを「共同で打倒」できるでしょうか？ (アーサー・ヘイズの比喩) **4.DeFi：では、イーサリアムはマイクロソフト、アップル、グーグルを超えることができるのでしょうか？現時点では、イーサリアムはそれらよりも 3 ～ 5 倍悪いです。 ETHはFAMGAの市場価値の合計を超えることができますか?これは 15 ～ 20 倍悪く、この要件は非常に高く、結局のところ、イーサリアムは現在 FAMGA の市場価値総額の 5% を占めており、ETH は依然として非常に「安い」のです。 ***5.NFTs：** 仮想通貨の世界の新興企業は、仮想通貨の時価総額で第3位（600億ドル）の座を争っている。ポルカドット（400億ドル）やアバランチ（300億ドル）も同様だ。イーサリアムに取って代わろうとするこれらのパブリックチェーンプロトコルが、自分たちのベータ係数がETHよりも高いと考えれば、イーサリアムの市場シェアを侵食し、その優位性を揺るがすことになるだろう。Terra（160億ドル）やPolygon（1200億ドル）について考えたことがありますか？ 、アルゴランド（110億ドル）、それともコスモス（70億ドル）でしょうか？市場競争には、ビジネス開発 (アプリケーションの作成と展開) とエコロジカル排水 (非イーサリアム ブロックチェーン上でプロジェクトを構築する開発者を引きつけることができるかどうか) の 2 つのポイントがあります。 「イーサリアムキラー」たちは皆、激しく競争するのに十分な資本を持っていますが、投資家としての選択は、勝者になるか、（イーサリアムの優位性を見て）バスケットを買うかだけです。いずれにせよ、これらの資産はETHにペッグされています。 ***NFT は偽造できず、非常に流動性が低いことを考えると、NFT の「時価総額」について何らかの一般化をすることは困難です。 DappRadar は、9 月初旬の NFT の時価総額を 140 億ドルと推定しましたが、この数字は現在まで上昇しています。 NFTは暗号通貨ユーザーに設計空間を開き、別の暗号化された経済システムを構築したため、この分野の発展の見通しは非常に良好で、予想される規模は恐ろしいものです。メルテムは、NFT市場の市場価値は少なくともLVMHのレベル（3,750億ドル）に達する可能性があると信じていますが、Su Zhuは、NFTの市場価値は暗号化市場全体の10％（2,250億ドル）に達すると信じています。私はそれらが間違っているとは思いませんが、大部分において、これはNFTミンターにとってまだ多くの機会があり、市場インフラ構築の余地がまだたくさんあることを示しているだけであり、NFTの投資可能性を説明するものではありません。最も具体的なNFTプロジェクト。 (第 6 章を参照)。 副題 7. 弱気相場は長期にわたる 私たちは仮想通貨市場が大好きで、長期的にも短期的にも大好きですが、最も魅力的なのは中期です。 「市場はいつ暴落するのか？」 仮想通貨の世界で長い弱気相場を経験していないと、本当に理解できないと思います。 仮想通貨世界の寒い冬（非常に長い弱気相場）には、多くの人が魂の崩壊と長年の苦しみに耐えられず、信仰を失うだろう。 「政府が規制に踏み出すかもしれない」「こうした製品を発売するにはまだ時期尚早だ」 「バブルだって言ったじゃないか」などと弱気な発言が次々と出てくるだろう。莫大な紙（または実物）の損失に加えて、人々が過剰なレバレッジ（または不適切な税金計画）のために心が折れたり、破産したり、悲観的で無関心になったり、他の有望なプロジェクトを放棄したり、一般的には、次のような長期的な期待を失ったりするのを目にするでしょう。暗号市場。さらに悪いことに、次の弱気相場は規制上の悪夢となり、消費者の権利の保護、市場詐欺や製品の乱用、システミックリスクなど、私たちが直面する問題を防御するのに役立つ強気相場の雰囲気がなくなるでしょう。 、ESGおよび市場行動コンプライアンスなど。同時に、暗号化市場における「草の根」グループの数は大幅に減少するだろう。なぜなら、貯蓄の90％を失うと、本当の仕事を見つけなければならなくなり、暗号化市場と「戦う」ことがより困難になるからである。伝統的な市場。 すべて残酷に聞こえますが、今回はそれほど悪くないかもしれません。 市場が崩壊した後は、まず本来の心に戻り、暗号化された世界のすべてをまだ信じているかどうか、心の中で静かに次の質問をしてください。 中央集権的な世界は本当に衰退しているのでしょうか？ 将来的に、Web3 は従来の世界に対して私たちが期待する「チップ」でしょうか? 私たちが思い描く新しいドメインの構成要素（ブリッジ、DAO、NFT）は、次のフェーズに多額の投資をする価値があるのでしょうか？ 次のダウンサイクルでは、強力なファンダメンタルズを持つプロジェクトを見つけるのは簡単になるでしょうか? 興味深いプロジェクトに資金を提供できる十分な資金はまだありますか? 仮想通貨市場は5～10年以内に強気市場に戻るとまだ信じていますか? それでもこれらすべてを信じている場合は、ヘルメットをかぶって冬を満喫し、次の「冬を乗り切るヒント」に注意してください。早めに活用し、スポット納税のタイミングを利用し、時間内に現金化し、「ピーク」の時期を推測しようとしないでください。 レバレッジについて: これは一目瞭然です。あなたがプロのトレーダーではない場合、あなたのレバレッジはプロの目には単なる送金にすぎません。暗号通貨は非常に不安定であり、大きな上昇余地があります。ここでギャンブルをして借金をする必要はありません。 税金について: ほとんどの人は、不必要な投資 (クレジット カードでドージコインを購入するなど) のために借金をしてはならないことを知っていますが、十分な計画を立てずに「レバレッジ」を無視しています。12 月には税金がかかるため、忘れずに売却して現金化する必要があります。支払う。 2021 年 1 月 1 日に 10,000 ドルで取引を開始し、12 月 31 日に 100,000 ドルを保持し、2022 年 1 月 1 日に 25,000 ドルを失うとします。そうなると、あなたは自分の資産よりも政府に借金していることになり、あなたの「ショー」はここで終了です、ご参加いただきありがとうございます。 ショートについて：ショートはしないでください。たとえそれが正しかったとしても、タイミングを誤ると自爆してしまう可能性があります。あなたが負けたら、勝ったからといって人々があなたの墓の上で踊るでしょう。たとえ勝ったとしても、誰もあなたを好きにならず、長期的な期待を失います。 PS: 私は皆さんに思い出していただくためにここに来ただけです。私はあなたにそうするよう求めているわけではありません。 もう一つのことは、弱気市場で安いコインを買うのに最適な時期であると感じるであろう投機家たちに思い出させることです。しかし、市場は間違いなくあなたが思っている以上に崩壊し、通貨価格はあなたが思っているよりも下落し、弱気相場はあなたが思っているよりも長引く可能性があります。暗号化された市場のミームのような状態は、地獄の麻薬のようなものです。人々は簡単にハイになり、痛みは徐々に消えていくのを感じますが、解毒するには時間がかかります。 Web3 企業を目指す社員であれば、お金がたくさんある「インフラ会社」で働くというのは決して悪い選択ではありません。求人に署名する前に、採用担当者に会社の業績状況と資金状況について忘れずに尋ねてください (現時点では、ほとんどの担当者は問題ないはずです)。 弱気市場では、個人のバランスシートでデジタル通貨を考慮する必要はなくなり、現時点ではより慎重になる必要があります。 副題 8. 一般大衆の選択: Coinbase が従来の市場への扉を開く 仮想通貨はそれを支援する企業を上回るパフォーマンスを発揮するでしょうか? Coinbaseの時価総額700億ドルは驚異的だったが、2013年のシリーズBラウンド以来、Coinbaseの時価総額はビットコインに追いついていない。そして、そのような例は珍しいことではなく、「優良株」とみなされている他の多くのインフラ企業も、仮想通貨のペースに追いつくのに苦労している。ビットコインに関しては、分散型投資会社デジタル・カレンシー・グループがまさに暗号資産のバーナーであり、その時価総額は2015年以来BTC換算で約80％減少している。これらの企業をETHなどの主流のパブリックチェーンのトークンと比較すると、この数字はさらに醜くなります。 仮想通貨の IPO や ETF の誕生は、個人投資家が利益を得るのを助けることよりも、機関を誘致し、仮想通貨の主流の受け入れを強化することの方が重要です。 Coinbase は 1 兆ドル規模の企業になろうとしています。 BITO ETFは、史上最速で10億ドルを調達したETFです。一般に公開されているこれらの ETF は、暗号通貨の世界へのチケットのようなものです。両親 (古い世代を指します) にとっては重要かもしれませんが、友人にとってはそれほど重要ではありません。より優れた暗号通貨ネイティブの商品 (トークン化されたデリバティブやデリバティブを含む) を手に入れることができます。関連指数）。 （第 4 章ではゲーリー・ゲンスラーについて、第 5 章では ETF に起こった理不尽な出来事について詳しく学びます） 副題 9. 模造板と風向き 暗号市場では、あまり考える必要がない場合もあります。 仮想通貨市場におけるベンチャーキャピタルの位置づけは変化しており、ビルダーとすぐにキャッチアップした投資家の両方に利益がもたらされています。市場は非効率であり、トレンドの反映が早すぎるため、勝者を抑制し、敗者を排除する必要があります。 SOLの通貨価格が回復するにつれて、より多くの資金がソラナエコロジーに注ぎ込まれ、ソラナエコロジー上の資産はイーサリアム上の資産よりも多くの収益を上げました。また、ソラナ上のアプリケーションも常に更新され、新しいアプリケーションがより多くの注目を集めました。好循環が続きます。これらはトップトレーダーによって推進されていますが、懐疑論者はそれらをポンジスキームだと見ています。 今では、より多くの情報チャンネルがあり、FTX が資産を宣伝する方法を説明しているのを聞いたり、ソーシャル メディア (Twitter など) で大物 V が書いた記事を読んだり、上位 20 のファンドを見て比較したりすることができます。投資ポートフォリオを豊かにします。* Messari Pro Q3 Fund Analysis*) （ソース： 副題 10. 情報開示（投資アドバイスではありません） 当社のアナリストチームは、保有資産を月次ベースで開示します。私たちのチームは大きくなっているので、このセクションは長くなっています。次のコンテンツ アナリストがそれぞれ概要を説明します。 現在のポートフォリオ保有株の5%以上。 TBI 2021年は私の心の中で最高/最悪の年でした。 2022年への期待と思い。 以下は投資アドバイスではないため、これらの潜在的なリスクの開示を理由に当社を訴えないでください。また、二流バカのポートフォリオアドバイスを鵜呑みにしないでください。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。 FEI*, OpenSea* 年間ベスト: LUNA +5,746% 今年最悪: ANT +52% Aidan ポジション: BTC、ETH、LUNA、PERP、RUNE、ZEC、TRIBE/TBI *私のポートフォリオでマークアップされた資産 期待またはアイデア: チームの期待は私のビジョンです 年間最優秀賞: AXS (年初来リターン +23,621%、これに勝るものはありません) Chase 今年の最悪: YAX -80% (Aidan がチームから今年の最高と最悪を選択) ポジション: AXS、BTC、ETH、RUNE、FTM、RGT、MKR、YFI、ANY、MLN、renZEC Dustin 期待またはアイデア: DeFi1.0 プロジェクト「ルネッサンス」 (強気市場では収益に上限があるが、弱気市場では下限がある)、ATOM: 弱気、RON > SLP を予測するが、それは言いにくい (かつて Ronin の LM報酬は枯渇しており、SLPは持続するのが困難です） ポジションステータス：ETH、SOL、ALCX、HNT、OHM、TOKE、OCEAN、RUNE Eric 期待または考え: イーサリアムの分散化、ソラナの歴史的証拠、SBF、ユーザーの流入増加、インフラストラクチャプロトコル (ワイヤレス、流動性、データなど)、無認可融資、DeFi 開発者 ポジションステータス: ETH、SOL、RGT、AURY、 期待またはアイデア: モジュール型エコシステム + ETH 拡張ソリューション (弱気のモノリス)。メタバース インフラストラクチャ (RON がその例) には強気ですが、現在のゲームはクソです。分散型クラウド コンピューティング (RNDR、AKT など) については楽観的です。チェーン上のキャッシュフローについては楽観的（過剰流動性は担保不足につながる） 年間ベスト: ルーン +739% Rshita 今年最悪: CVP -22% ポジションステータス：BTC、ETH Jack 期待またはアイデア: すべてのマルチチェーン エコシステムと第 2 層アプリケーションについて楽観的、すべてのイーサリアム キラーは評価が高いため、弱気 Jerry ポジション: ETH、SOL、BTC 期待または考え: すべての Web3 のアプリからインフラストラクチャへの移行、NFT (データ ストレージ、DeFi ユースケース、ゲーム + 音楽)、DAO 構築、BTC Maartje 年間ベスト: HNT +3,046% ポジションステータス：BTC、ETH、SOL、OHM、CAKEcrypto.com期待またはアイデア: イーサリアムの台頭、多数の L1 パブリック チェーン、質権協定、DeFi と TradFi の組み合わせ (非チェーン担保、過剰担保を回避する方法、実物資産のトークン化など) DeFi は、より多様化する可能性があります。 2022 、Web3 インフラストラクチャ、GameFi アグリゲーターおよびメタバース インフラストラクチャ Mason ポジションステータス：BTC、ETH、CRV 期待やアイデア：ETH、大きな可能性を秘めたメディア・エンターテインメント施設、DeFiとTradFiの組み合わせ、DAOの構築、 、特別な目的の DAO 年間ベスト: AXS +23,621% 今年最悪: ANT +52% Tomas ポジション: BTC、ETH、ATOM、HNT、INDEX 期待またはアイデア: モジュール化、NFT プラットフォーム (RARI、RARE)、MVI、Web3 インフラストラクチャ (AR、GRT、AKT、LPT)、POOL、クリエイターが利益を得ることができる (Mirror など)、NFT と DeFi の組み合わせ (NFTX など) 、Fractional.art)、Cosmos Hubs (ATOM、OSMO)、データ可用性レイヤー (Ceramic、Celestia) Watkins )、ZK-Rollups、Coinbase と USDC、メタバース インフラストラクチャ、ガバナンスの最適化。 PS: 強気市場の過大評価について楽観的ではない ポジションステータス：BTC、ETH、RUNE、LUNA 期待またはアイデア: マルチチェーン プロジェクト、メタバースとゲーム (P2E ゲームの金融化)、イーサリアム拡張ソリューション (特に ZK ロールアップ)、DeFi 優良チップ、流動性住宅ローン 年間ベスト: LUNA +5,746% Wilson 今年最悪: クリーム -39% ポジションステータス：ETH、LUNA、SOL、SYN、HNT、AR 期待またはアイデア: 現金、マルチチェーン インフラストラクチャ (長いモジュール化)、Web3 インフラストラクチャ (「Web3」以前の Web3)、ZK-Rollups、Cosmos エコロジー、分散型ステーブルコイン プロトコル、および DAO インフラストラクチャ (困難だが勢いが激しい)。結局のところ、私は DeFi について慎重ながらも楽観的であり、2022 年には復活すると考えています。 年間ベスト: HNT +3,046% ポジション: HNT、ETH、ATOM、OSMO、DOT、ACA/KAR、および一部の SOL-LUNA-AVAX 期待またはアイデア: カスタマイズ可能な実行レイヤー (Solana が最も実現可能) を備えたモジュラー L1、マルチチェーンのインフラストラクチャとツール、モジュール化に貢献する「ヒーロー」 (Arweave のようなストレージ、共有セキュリティとデータ Celestia のような使いやすさ、インデクサーとデータ) The Graph や Covalent などのクエリ プロトコル、Akash などのコンピューティング）、流動性ステーキング プロトコル（Lido、Rocket Pool、Acala、Umee）、DeFi ハブと Cosmos エコシステム（Osmosis、Terra、Umee）、ZK-Rollups、StarkWare、ZKSync、また、仮想通貨アプリケーションに新しいタイプの市場を開拓できる Aleo のようなプロジェクトにも注目してください。this screener当社の分析チームは成長しているため、全員をリストすることはできませんが、保有資産を含む月次レポートを更新します。市場はゆっくりと着実に、永遠に上昇していきます。 （「スーパーサイクル」理論）。
今年イーサリアムの容量が上限に達したため、イーサリアムが受け入れられない市場価値を他のパブリックチェーンが引き継ぎ始めており、多くのパブリックチェーンの価値は50～100倍に爆発的に上昇しており、投資家も注目を集めている。新しいパブリックチェーンのエコロジーとそこから利益を得る。しかし、すべてのパブリック チェーン (およびイーサリアムの L2) は相互に通信する必要があるため、今日の暗号通貨の世界の問題点はクロスチェーン ブリッジの欠如である可能性があります。将来がマルチチェーンアーキテクチャである場合、より優れたクロスチェーンコネクタを立ち上げ、パラチェーン、リレーチェーン、および第2層の間で資産が自由に循環できるように支援できる人は、将来のデジタル世界の莫大な富を把握できるようになります。
これは発展の重要な段階であり、民間投資ファンドが大きな持続的な競争上の優位性を得ることができる段階です。現在、市場のプロトコル「レポート」には大量の情報の非対称性があり、技術の学習曲線は急峻で、リスク管理インフラが限られているため、仮想通貨投資の敷居は非常に高くなります。
ダブ・メトリクスによると、第3四半期には423件の取引のうち80億ドルが民間投資で、年初からの全投資（178億ドル）のほぼ半分を占め、これは過去6年間の合計よりも多い。暗号化の世界の歴史において、これらの巨大取引のほぼ 90% が今年発生しましたが、これには Coinbase の直接上場は含まれていません。資金調達の約75％はインフラストラクチャと集中型取引所に集中しており、これらはすべてFTXとDCGの発表（そしておそらく今後のBinanceの資金調達発表）に先立って行われます。
** DeFi には優れた長期的期待があるため、銀行を空売りしてください (発言には注意してください)。 DeFiは2020年に驚くべき成果を上げましたが、DeFiの取引高は世界の銀行の市場価値の1%未満であり、長期的に見るとDeFi市場にはまだ成長の余地がたくさんあります。いくつかのトップDeFiプロトコルの価格は停滞していますが、仮想通貨市場が従来の中央集権的な機関に取って代わると強く信じているのであれば、かなり良いリスクリワードの機会（今日の市場のどのリスクリワードの機会よりも大きい）が得られるかもしれません。現在、プロトコル間の競争は熾烈であり、規制当局の監視に直面しようとしている一方、技術的な抜け穴がいたるところにあり、システミックリスクが市場全体を麻痺させる可能性もあり、高いガス料金がユニットエコノミクスを弱めています。いくつかの指標（主に売上高と株価収益率）から判断すると、DeFiは依然として説得力がありますが、現在の計算は「クジラ」にのみ役立ちます。
短期的に大儲けした企業はそれ以降蒸発するが、次のサイクルのユニコーンは市場の低迷の中で現れるだろう。驚くべきことに、暗号通貨の成功の多くはその持続力にあります。 「みんなでなんとかやっていく」というのは、強気相場の面白いミームだが、弱気相場では、市場のみんながあなたを笑っているときに「みんなで生き残る」と叫ぶほうが少しはマシなようだは 80% 減少しており、業界では競合他社が倒産し、顧客がいなくなりつつあります。
これらの初期の ETF (COIN と BITO) に関して、最大の役割は、暗号通貨が無料でマーケティングを行うのを支援することであり、そこから部外者はネイティブ暗号化市場について学ぶことができます。 Coinbase を使用すると、非取引ラインを追跡して、どのカストディアル サービスが出現しているかを把握できます。 SBF もこのような自由なインテリジェンスを愛しています。 BITOや先物ETFのようなトップレベルの商品を「広報」として使えば、ゲーリー・ゲンスラー米国証券取引委員会委員長を容赦なく叩きのめし、彼が嘘つきであることを暴露することができる。したがって、デジタル通貨に加えて、これらの証券商品を保有することも有益です。
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