2021年は黄金の秋、10月を迎え、サークルの外でも内でもNFTが注目を集め、通知が発令され、国内取引所のクリアリングやビットコインのバージョンアップなど、今年は多くの変化がありました。 。しかし、業界に関する限り、それぞれの業績はどうなのでしょうか? 25 枚の写真を使用して、2021-Q3 市場を振り返り、考えを整理し、今後の方向性を再理解してください。
2021年第3四半期には、ビットコインが25％、イーサリアムが32％上昇し、金、S&P500、債券を大幅に上回った。これが新興市場の魅力なのかもしれない。
同時に、BTCとETHの価格変動性も従来の資産よりもはるかに高く、依然として高いリスク選好者や短期投機家にとっては楽園となっています。
ETHとBTCの相関性は依然として高いですが、BTCと金、S&P 500指数、債券および米ドルの相関性は徐々に弱まっています。
第 3 四半期に最もパフォーマンスの良かった暗号化資産の中で、ALGO、DOT、ADA が首位に立ち、ETH と BTC は非常に好調でしたが、LTC や EOS などの確立された主流のパフォーマンスは満足のいくものではありませんでした。
5月に始まった計算能力の大規模な移行後、BTCのハッシュレートは第3四半期に大幅に回復し、現在米国は計算能力の割合が最も高い国となり、35％を占めています。
エルサルバドルが国の法定通貨として BTC を採用して以来、ライトニング ネットワークの BTC 容量は大幅に増加し、最近では 2,900 BTC を超えました。 BTC は常に価値の保存手段およびデジタル ゴールドとして考えられてきましたが、ライトニング ネットワーク決済の台頭は、ライトニング ネットワークの助けを借りて、BTC がピアツーピア電子キャッシュの機能も備えていることを人々に改めて思い出させました。
現在、カナダのBTCETF商品など、より優れたBTC投資エクスポージャーが市場に存在するため、今年3月以来、グレースケールGBTCはマイナスプレミアム段階に入りました。
2017年から2021年9月までのBTCの市場価値の割合から判断すると、BTCの支配率は下降傾向を示しており、これは業界の進歩と関係しています。過去の多くの模倣プロジェクトは実用化のない単なる概念的誇大宣伝でしたが、現在ではDeFi、NFTやチェーンゲームなどのリアルアプリケーションが徐々に台頭しており、間接的にETHの市場価値の上昇も促進されています。同時に、ETH と BTC は相互に成功しており、ETH の生態学的繁栄は、BTC がより多くのユーザーベースとコンセンサスを獲得するのに役立ち、また BTC を有利子資産にするでしょう。
BTCとETHの現物取引量と先物取引量の比率から判断すると、機関投資家の関心は2020年後半から高まり始め、この傾向は2021年第1四半期まで続き、その後第2四半期に弱まり、2021年に再び強くなりました。第3四半期のリバウンド。
金融機関の参加によりBTC市場はより成熟しましたが、短期的なボラティリティは依然として非常に高く、契約市場における大規模な清算は依然として時折発生します（主に長いレバレッジが清算される場合）。
5月、BTCは取引プラットフォームへの純流入の波を経験し、価格の急激な戻りを引き起こした。それ以来、BTCは取引プラットフォーム全体から純流出の傾向を示し続けており、より多くのチップがコールドウォレットまたはDeFiプロトコルにロックされており、これはBTCの長期的な上昇にとってより有益です。
第 3 四半期、BTC の送金手数料は減少し続け、2 ドル未満にとどまりました。これは、BTC の主な機能が支払いではなく価値の保管であることを示しています。
BTC Coin Days Destroyed (CDD) 指標は、BTC ネットワークの経済活動を反映できます。この指標の原理は、BTC が移動せずに 1 日間チェーン上に留まる限り、1 日蓄積されます。 BTC がチェーン上に 100 日間留まり、その後移動すると、破壊されるコインの日数は 100 になります。上の図からわかるように、第 3 四半期の CDD は 2 回急上昇しており、一部の長期チップが移動したことを示しています。しかし、大量の出来高がないことを考慮すると、一部の長期保有者が主力の出荷ではなく、リスクを軽減するためにポジションを減らすことを選択する可能性が高いです。
BTC の流動性供給は減少し続けており、短期的には上昇または下落（両方向）が悪化するでしょう。長期的には、スポット購入の需要が続く限り、チップは固定されており、上昇しやすくなります。
ETHの基本手数料の燃焼額は増加し続けており、ETHの価格にもプラスのサポート効果をもたらしています。現在の破壊率によると、毎日平均8,000近くのETHが破壊されており、年間破壊量は約300万です（データはチェーン上の活動に応じて変化します）。 ETHは毎年400万枚以上発行されており、破壊額を差し引くと年間インフレ率は1%程度に低下する可能性があり、BTCのインフレ率1.8%よりも低い。現在の破壊レベルを維持できれば、EIP-1559 の長期的な影響は想像以上に大きくなるでしょう。
公式スケジュールによれば、ETHからPoSへの交換時期は2022年3月31日（最近5月に延期される可能性が明らかになった）で、ETH総量のピークは1億1,960万となる予定です。 1 日あたり 1,400 ETH、1 日あたり 5,000 ETH の燃焼速度に基づいて、ETH の総量は徐々に減少すると保守的に見積もられます (上図の点線で示すように)。これはETHにとって非常に重要な経済モデルのアップグレードとなります。
また、EIP-1559導入後、ガス価格は以前のように上下することはなくなり、安定性は向上しましたが、全体の取引手数料は下がっていません。
これが EIP1559 が物議を醸している理由でもあり、手数料は減額されていないものの、基本取引手数料は全額焼かれています (手数料のこの部分は元々マイナーの収入に属していました)。しかし、8月4日以降、NFT市場の熱狂とETH価格の上昇のおかげで、マイナーの収入のドル価値は大きく変わっていません（破壊手数料が大きな価格支持の役割を果たしています）。したがって、米ドル収入の観点から見ると、イーサリアムネットワークのPoSへの移行過程において、最大のステークホルダーであるPoWマイナーの現在の収入は大きな影響を受けず、その後のスムーズな移行に貢献しています。最近、鉱山業者も合併の延期に賭けて、数百万ドル規模の採掘設備を購入したと報告されている。
主流市場と偽造市場の観点から見ると、ETH は市場価値の 47.8% を占め、依然として主導的な地位を堅固に維持しており、代替パブリック チェーン (ADA、BNB、SOL、AVAX) の市場価値の合計は 30.7% を占めています。 、ステーブルコインは18.%を占めます。パブリックチェーン分野は依然として、1つの超大国と多数の強大国が存在する状況にある。
ETHの手数料が高いため、2021年にはマルチチェーンも重要なトレンドとなっています。 ETH に加えて、DeFi ロックアップ値が最も高いパブリック チェーンは、BSC、Solana、Ploygon、Terra、Avalanche です。したがって、クロスチェーンは今後も注目すべき分野です。
DeFiのロックアップ総額は5月に減少した後、9月には最高値を更新しており、生態系の発展は非常に健全である。
Dapps の収益に関しては、AxieInfinity、OpenSea、Uniswap がトップ 3 を占め、次に Pancake、Aave、Sushi が続きます。業界のホットスポットは依然としてチェーンゲーム、NFT、DEX、レンディングであることがわかります。
第3四半期の最大の勝者の1社はOpenSeaで、8月のNFT市場取引高は34億米ドルに達し、1ヶ月で第2四半期の水準を超えた。同時に、ガス消費量が最も多いスマートコントラクトにもなりました。 10月15日の時点で、OpenSeaによって破壊されたETHの数は8万近くに達しています。
DeFi、チェーンゲーム、NFTの次々開花により。これらのアクティビティはすべて ETH の使用を必要とし、これにより基本取引手数料の継続的な燃焼も発生したため、第 3 四半期の ETH のパフォーマンスは引き続き UNI、AAVE、COMP などの DeFi 優良チップを上回りました。現在、ETHは暗号産業の応用と最も大きな関係を持っており、DeFi、チェーンゲーム、NFTの隆盛により、ETHは間接的な受益者となるでしょう。
上記の内容は、2021-Q3 市場の個人的なレビューです。私の個人的な見解を表しています。業界と市場についてもっと学ぶつもりです。投資に関する参考やアドバイスを行うものではありません。
