過去数週間にわたり、米国高官が規制と仮想通貨の有価証券としての分類を求めているという多数の報告があった。このニュースはすべて完全に否定的なものであるように見えますが、米国が暗号化を完全に禁止する可能性は低いです。

米国は投資家を保護するために厳格な法律や規制があることで知られています。過去 13 年間、仮想通貨はこれらのガイドラインの範囲外で運用されており、規制上の問題なく誰でも購入、販売、交換することができます。残念なことに、ゲーリー・ゲンスラーSEC委員長、エリザベス・ウォーレン上院議員、ブラッド・シャーマン下院議員を含む米国の金融当局トップが仮想通貨分野の規制を求めているため、状況は変わりつつあるようだ。

規制当局は、仮想通貨分野を規制する最初の取り組みとして、いくつかの特定の分野に焦点を当ててきました。仮想通貨市場で自由に取引される未登録証券の管理に焦点を当てている。米国の定義によれば、有価証券とは「他者の努力から利益を得るという合理的な期待を持って共通の事業に資金を投資する」資産である。資産がこれら 4 つの基準を満たしている場合、政府はその資産を有価証券として分類します。つまり、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの登録取引所でのみ取引でき、資産を保有する人は誰でも事前に厳格な KYC/AML 手順に合格する必要があります。交換。

有価証券として宣言された仮想通貨はすべての主要な仮想通貨取引所から上場廃止となるため、破棄され忘れ去られる可能性があると考えられます。現在、かつて時価総額で3位の仮想通貨だったXRPは、規制が必要な未登録証券であるとして米国証券取引委員会（SEC）に訴訟を起こしている。幸いなことに、XRPは訴訟に勝ったため、SECと和解し、重大な損害を被ることはないようだ。これは他のすべての仮想通貨にとって強力な先例となるため、SECは今後、確実に有価証券である仮想通貨のみを追跡するよう徹底する必要がある。

暗号通貨の大部分は有価証券ではない可能性があります。実際、ビットコインとイーサリアムは非有価証券であると正式に宣言されています。これらは、他のほとんどの暗号通貨と同様に、税務上の資産とみなされます。 SEC が仮想通貨に対する規制をより明確にし、仮想通貨をより購入しやすいものにしてくれることを願っています。誰かがビットコインで何かを購入するときは常に、その取引を課税対象イベントとして報告する必要がありますが、これは現金にはない手間です。 SECが「デジタル通貨」と呼ばれる新しい資産クラスを創設すれば、投資家はビットコインを投機できるだけでなく、それを意図したデジタルキャッシュとして使用することもできる。

有価証券として宣言される可能性のある暗号通貨のクラスの 1 つは、Binance の BNB や FTX の FTT などの交換トークンです。これらのトークンの価値は親会社に大きく依存しており、親会社の成功によって価値が生まれる証券と言えます。たとえば、Binance は四半期利益の一部を BNB トークンの買い戻しに使用し、ユーザーが BNB を使用してプラットフォームで取引する際の手数料の割引を提供することで、BNB のユースケースを作成します。 「Binance がなければ、Binance Coin は何の役に立つのでしょう?」 これは規制当局が問うであろう質問であり、BNB やその他の取引所トークンが有価証券であるかどうかの決定に影響を与えるでしょう。

規制当局がターゲットとしているもう一つの分野はステーブルコイン、特に米ドルに完全に裏付けられていないものである。議会で熱心にロビー活動を行っている銀行は、ステーブルコインの規制を求めている。これは、ステーブルコインとDeFiが銀行に代わる可能性を秘めており、議会が彼らの訴えに耳を傾けているためかもしれない。彼らは特に Tether をターゲットにしています。Tether は、USDT に対する真の 1:1 サポートが欠けているとして過去に厳しい調査を受けていました。彼らは流通しているUSDTの77％を裏付けるのに十分な資金しか保有していないため、実際にはUSDTがドルに固定されたコインではないことを意味します。

規制当局は、ステーブルコイン発行会社に対し、より透明性を高め、ステーブルコインを完全にサポートするよう要求する可能性が高い。ステーブルコインは完全に禁止されるか、有価証券として宣言されるリスクがあります。せいぜい、完全に裏付けられたステーブルコインがお金として宣言されるだけで、他の仮想通貨と交換したり、DeFiで使用したりする際の課税対象が軽減されます。

DAIのような分散型ステーブルコインの将来は、訴訟を起こす企業やサーバーを閉鎖する企業がないため、さらに不確実だ。たとえ仮想通貨バスケットによって過大担保されたとしても、SECはそれだけでは十分ではないと考えているかもしれない。ただし、DAI は完全に分散化されており、いかなる主体によっても制御されていないため、DAI の流通を止めることはできません。 DAI を停止することは、イーサリアム ブロックチェーン全体を停止することと同じくらい困難です。

トークン化された株式は SEC によって規制される可能性が高くなります。これらのトークンは、通常、Chainlink のような分散型オラクルの使用を通じて、株価に固定された資産です。銀行口座を持つ米国国民だけでなく、世界中の誰でも利用できるなど、従来の株式に比べて多くの利点があります。

バイナンスは過去にプラットフォーム上でトークン化された株式を提供していたが、最近、規制の監視を避けるためにそれを削除した。一方、ミラープロトコルは、MakerがステーブルコインとしてDAIを発行する方法と同様に、トークン化された株式の発行を可能にする分散型プラットフォームです。たとえミラーがDAIのような未登録証券を発行しているとしても、分散型で不変のブロックチェーン全体をシャットダウンすることなく停止することは不可能であるため、いかなる規制も役に立ちそうにありません。

今後の仮想通貨規制は一部のプロジェクトに壊滅的な影響を与える可能性がありますが、市場の大部分は影響を受けません。規制が投資家の期待よりも緩い場合、規制がプロジェクト成功への小さなハードルとなるため、一部のプロジェクトでは評価額が上昇する可能性さえある。仮想通貨は13年間、複数の弱気相場や暴落を乗り越えてきたため、何らかの期限を過ぎた規制が1兆6000億ドルの市場を破壊することはない。

(この記事はBitpushからの転載を承認しており、中国語は百澤研究所が編集しています。中国語での転載については編集者にお問い合わせください)