編集者注: この記事は「Lian News」からのものであり、許可を得て転載しています。

2019 年半ば以降、暗号化市場の「出来高の増減」は主にデリバティブの清算によるものでした。 FTX台湾のコミュニティパートナーであるベンソン・サン氏は、今回の下落の最大の違いは、この下落が「デリバティブの清算」によって引き起こされたものではないことだと述べた。

「過去6か月間、ビットコイン市場の上昇・下降の勢いのほとんどは、デリバティブの清算（清算）によってもたらされてきた。5月19日の下落後、市場は200億ドル近くを清算したが、ビットコインの建玉は200億ドル近くを清算した。先物市場残高は約200億ドル。

残りのポジションのほとんどはヘッジ契約または極めて低いレバレッジ契約であり、したがって清算能力がなければ、日曜日の下落は経験豊富な仮想通貨トレーダーを実際困惑させた。 」

市場の疑問に関して、FTX取引所の創設者兼最高経営責任者（CEO）のサム・バンクマン・フリード氏（SBF）がツイッターでいくつかのデータをまとめた。

ＳＢＦは、先週の急落中に約２００億ドルの契約が清算され、現在の市場には約２００億ドルの建玉（ＯＩ）が残ったと発表した。同氏は、これらのオープンポジションが清算される可能性は低いと考えているが、現物証拠金取引、OTCローン、Huobi/OKEx取引所の噂など、市場には依然として「他の種類」の清算が存在する。

SBFはさらに、FTXの現在のスポットマージン担保額は約10億ドルでまだ安定しているが、Bitfinexのスポットマージン担保額は約20億ドルであると説明し、他の取引所ではより多くの清算額が発生する可能性があり、これは下落の影響である可能性があると説明した。清算も資金源の一つ。

さらに、中国政府の禁止によりHuobi/OKEx取引所が縮小するという市場の噂（現在確認されている）も理由の1つであり、両取引所の建玉合計は約30億米ドルになる可能性がある。最後に、SBFは中国のマイナーがビットコインとイーサリアムを販売しているとも言及したが、正確な販売数はまだ不明である。

一部のデータを照合したにもかかわらず、SBF は価格動向を判断できませんでした。

「それがわかっていても、誰でもいつでも取引できるため、将来の値動きを予測することは不可能です。

副題

スポット市場におけるレバレッジ解消

ベンソン氏は、照合したデータから次のように分析しました。金曜日、中国国務院はビットコインの「採掘と取引」を取り締まる姿勢を打ち出し、この下落はデリバティブによるものではなく、中国の規制政策に関連している可能性が高いと推測できる。すぐに（写真を参照）。

同氏は、これまでの中国の規制のほとんどは、デジタル通貨取引への金融資本の関与を制限し、資金の誇大宣伝を抑制するためのものだったが、その水準は以前よりもはるかに高くなっていると説明し、現在、劉鶴氏は中国の最高レベルの当局者であり、彼の影響力は非常に大きいため、これまでの規制に関するニュースだけでは一般化できません。

同氏は、これが休暇中にビットコインが無限に下落する理由も説明できるのではないかと考えており、国務院のニュースは先週金曜午後10時に発表されたため、関連政策の詳細は今週発表される予定で、鉱山所有者やトレーダーもいるかもしれないと懸念している。実装の詳細には重大な悪いニュースが含まれる可能性があり、彼らは休暇中に現金化するためにコインの販売を急いだため、本土の主要取引所でのUSDTのOTC価格が1〜2％のプレミアムからディスカウントに変更されました。 「週末市場にはコインを売りつける特別勢力が存在し、休日は平日に比べて流動性が低い。これがビットコインの継続的な下落と小型コインの暴落の原因かもしれない」とベンソン氏は付け加えた。

ベンソン氏の推測は、ダンファ・キャピタルの常務取締役、万輝氏が発表したツイートとも一致しており、国務院がこのニュースを発表した日に、万輝氏はツイッターで、中国の大手鉱山会社の一部が現金化のためにコインを冷酷に販売していると言及した。

一方で、中国の3大金融協会によるビットコイン取引に対する警告が下落の主な理由である可能性が高い。

暗号化取引市場だけでなく、中国政府は実際に「信用収縮」を実行した。リスク管理を強化するため、中国人民銀行は感染症関連の景気刺激策を事前に縮小し始め、最も脆弱な経済活動に対する市場規律を確立しており、暗号市場は「脆弱な」経済活動の一つである。活動。

ベンソン氏はこう語った。

「スポット市場のレバレッジ解消が、弱い反発と中国政府の信用収縮によってさらに悪化するさらなる下落の原因である可能性が高い。おそらくこれが、マイナーやトレーダーが流動性と清算量に注意を払わなければならない理由を説明できるかもしれない」 . これほど下がったら、ポジションを売りましょう。」