Uniswap V3 バージョンは、北京時間 5 月 6 日の早朝に正式にリリースされました。新しいバージョンのユーザー インターフェイスとマーケットメイク ロジックは V2 バージョンと比べて大幅に変更されているため、多くのユーザーは、V3 で流動性を提供する際の操作の複雑さが大幅に増加したと報告しています。ユーザーが新しいバージョンのインタラクション ロジックをよりよく理解できるように、Rhythm BlockBeats では、この記事で段階的に体験を説明し、ユーザーに初めての実践的なチュートリアルを提供します。

V3での取引方法

公式 Web サイトのリンク アドレスを開くと、最初に表示されるのは、今でもおなじみの Exchange インターフェイスです。

トランザクションを実行したいだけのユーザーにとって、新しいバージョンのユーザー インターフェイスは、以前のバージョンと比較してフロントエンドにほとんど変更がないことがわかります。ただし、左下隅の矢印のプロンプトから、この時点でユーザーが再度取引を実行し、背後で使用される資金プールがデフォルトで新しい V3 バージョンに切り替わっていることがわかります。

もちろん、V3 バージョンの多くのファンド プールは確立されたばかりであるため、一部の取引ペアによって提供される取引価格とスリッページは V2 バージョンほど有利ではありません。したがって、これが発生すると、インターフェースの左下に切り替えボタンが自動的に表示され、ユーザーはワンクリックでファンドプールの V2 バージョンに切り替えて最良の取引価格を得ることができます。

V3 で流動性を提供する方法

(1) 取引手数料率の異なるファンドプールの選び方

ユーザー インターフェイスから始めましょう。インターフェイスの上部にある [プール] ボタンをクリックして、資金プール インターフェイスに切り替えます。

左上は公式紹介文書へのリンクなので、ここではあまり紹介しません。

右側には現在の上位200の資本プールの詳細情報が表示され、主流の取引ペアのタイムリーなデータ情報を閲覧できます。

クリックして次のインターフェイスに入ります。

インターフェースの左端には、ファンドプールの特定の取引ペアが表示されます。取引ペア名の後ろには、この取引ペアの資金プールに対応する取引手数料率が表示されます。ここで、V3 バージョンでは 0.05%、0.3%、1% の 3 つの異なるレートが提供され、同じトランザクションペアが得られるため、V3 ではレートの異なる 3 つのファンドプールを確立できることに注意してください。

では、ユーザーは流動性を提供するためにさまざまなファンドプールをどのように選択すればよいのでしょうか?

たとえば、以下の図からわかるように、V3 の USDC/USDT 取引ペアに対して少なくとも 2 つのファンド プールが作成されており、1 つは手数料率 0.05%、もう 1 つは手数料率 1% です。 USDC/USDT は安定した通貨取引ペアであるため、LP は基本的に一時的な損失のリスクをあまり負担する必要がないため、取引ユーザーは取引の手数料率が低いファンドプールを選択する傾向が高いことがわかります。より多くの手数料があれば、より集中した資金プールで流動性をトレーダーに提供する傾向が強まります。

したがって、手数料率 0.05% のプールは、TVL と 24 時間取引量の両方の点で、手数料率 1% のプールよりもはるかに優れていることがわかります。ここで大多数のユーザーに注意していただきたいのは、流動性を提供するときは、自分が提供した流動性が非アクティブな資金プールでアイドル状態になり、取引量を逃すことを防ぐために、より大きな TVL と取引量を持つ資金プールを選択するようにしてください。収入を得るチャンス。

では、さまざまな取引ペアについて、資金が遊休状態になることを効果的に回避するために手数料率を選択するにはどうすればよいでしょうか?

TVLが提供するタイムリーなランキングリストを見てみましょう。

両側にステーブルコインがあるどの取引ペアでも、トップランクのファンドプールは間違いなく最低手数料率 0.05% のファンドプールであることがわかります。そして、価格変動の大きい通貨が取引ペアに含まれている限り、上位にランクされるのは手数料0.3%の中間レート層です。変動するコインのペアを取引する場合、LP はマーケットメイクで被る一時的な損失を補うために、より高い手数料収入を得る必要があることがわかります。ただし、ステーブルコイン取引ペアの価格は比較的安定しているため、LP は一時的な損失を被ることが少なく、手数料が低い取引ペアの方が競争上の優位性が得られます。 （最高レートの1％は主に一部の新規コインやアルトコインなどに適用されます。価格変動が激しいため、市場を作るLPにはより高い手数料率を付与して、変動による一時的な損失を補う必要があります）マーケットメイクです。）

(2) 流動性の追加方法

先ほどのプールインターフェースに戻り、右上の「新規ポジション」ボタンをクリックして流動性を追加するインターフェースに入ります。

ステップ 1: 上部で流動性を追加したい取引ペアを選択します

ここでは、USDC/ETH 取引ペアの資金プールを追加することを選択します。

ステップ 2: 資金プールのレートを選択する

ここでは、以下のヒントに従います。非安定通貨取引ペアの場合は、通常、中間のギアを選択し、0.3% の手数料率で資金プールに流動性を追加します。

ステップ 3: マーケットメイクのための価格帯を選択する

ここで、システムの V3 バージョンでは、価格帯を選択するときに価格を入力するための LP がサポートされていないことに注意してください。

V3版では流動性集計機能を提供しているため、V2版に比べて計算量が大幅に増加しています。したがって、トランザクションの計算プロセスを最小限に抑え、トレーダーが支払う必要があるガス料金を削減するために、V3 バージョンでは、本来はオプションだった完全な価格帯を人為的に異なる価格ポイントに分割します。

手数料率0.3％のファンドプールを例にとると、最小価格変更単位は最小変更範囲として隣接価格ポイントの0.6％となります。たとえば、3401.6USDC の価格点の後は、3422.1USDC (3401.6*(1+0.6%)) になります。手数料率が異なるファンドプールは、異なる最小変更比率に対応します。たとえば、金利が 0.05% のファンド プールの場合、最小価格変動率は 0.1% ですが、金利が 1% のファンド プールの場合、最小価格変動率は 2% です。

ただし、ユーザーはここで心配する必要はありません。希望の価格を入力する限り、システムは入力した価格を最も近いオプションの価格ポイントに自動的に調整します。満足できない場合は、下のピンク色のボタンをクリックして微調整してください。ここでは、マーケットメイクレンジとして 3165.3USDC と 3590.3USDC を入力することを選択します。

ステップ 4: マーケットメイク通貨の入金額を選択します

Uniswap V3 バージョンでは、LP がマーケットメイクのために提供する必要がある 2 つのトークンの市場価値比率が単純な 50/50 比率ではなくなっているため、ここが最も混乱する場所であることに注意してください。では、マーケットメイクに必要なUSDCとETH LPの量は何が決まるのでしょうか?

ここでは、次の 3 つの重要なパラメータに注意する必要があります。

1. マーケットメイクレンジの下限値（Min Price）

2. マーケットメイクレンジの上限（Max Price）

3. 取引ペアの現在の市場価格 (Current Price)

最終的に、LP が提供する必要がある ETH と USDC の割合は、上記の 3 つのパラメーターによって完全に決定されます。より専門的な用語では、LP によって最終的に提供される ETH と USDC の比率は、マーケットメイク範囲の下限、マーケットメイク範囲の上限、およびスポット価格の 3 つの変数の関数です。このうち、スポット価格は完全に市場によって決定されるため、ユーザーが調整することはできません。したがって、LPの場合、価格帯の範囲を調整することによってのみ、最終的に提供される通貨の割合に影響を与えることができます。

より直観的に表示するために、実験を通じてこの問題を説明します。

ETHの現在の市場価格は3490USDC、価格帯の下限は3165.3USDC、上限は3590.3USDCです。この時、マーケットを作るために1ETHを手にした場合、同時にどれくらいのUSDCを提供すればよいでしょうか？

以下の ETH 入金額に 1 を入力するだけで、システムが対応する必要なUSDC の金額を自動的に計算します (下の図を参照)。 2 つの通貨の市場価値は、1 つは 3,491 ドル、もう 1 つは 11,252 ドルであることがわかります。これは、元の V2 バージョンの 1:1 の比率ではなくなりました。

もちろん、USDC の金額を入力して、システムに ETH の金額を自動的に計算させることもできます。 2 つの通貨の量は変化していますが、相対的な比率は変化していないことがわかります。したがって、前述の 3 つの重要なパラメーター、マーケットメイク レンジの下限、マーケットメイク レンジの上限、スポット価格を決定したら、次のようになります。その後、ETH と USDC の相対比率が固定されます。ユーザーがこの比率を調整したい場合は、市場を形成する価格帯を調整することによってのみ調整できます。

(3) 特別な事情：スポット価格以外の価格帯でのマーケットメイク

上記の例では、スポット価格の両側にある価格範囲を選択しました。しかし、LP が現在のスポット価格よりもはるかに高いマーケットメイク価格帯を選択した場合はどうなるでしょうか?

マーケットメイク価格範囲の下限を 4023.8USDC、上限を 5024USDC に設定し、スポット価格は 3490USDC のままです。

このとき、上の図のスポット価格の下に小さな黄色の文字の線が表示され、この範囲内でマーケットを形成すると手数料収入が得られない可能性があることをユーザーに注意喚起します。しかし、それは問題ではありません。LP はこの価格帯でも流動性を提供でき、おそらく明日には ETH が 4,000 ドル以上に上昇するでしょう。

この場合、当社が提供するマーケットメイクファンドは 2 つの通貨で構成されなくなることに注意してください。

まず下のスクリーンショットを見てください。提供される 1 ETH をまだ入力しています。このとき、USDCの金額が自動的に返される場所が小さなロックになっていることがわかります。現時点では、ユーザーは自分が何か間違ったことをしたと考えてはなりません。それは、トランザクション ペアを承認していないからではありません。これは単純に、マーケットメイクの価格帯がスポット価格よりも完全に高いためで、ユーザーはマーケットメイクを完了するために単一の通貨を提供するだけで済みます。

はい、マーケットメイク価格帯の下限がスポット市場価格よりも完全に高い場合、LP はマーケットメイクのために単一通貨 ETH を提供するだけで済みます。また、マーケットメイク価格帯がスポット市場価格よりも完全に低い場合、LP はマーケットメイクを完了するために単一の USDC を提供するだけで済みます。

詳細については、以下の図を参照してください。現時点では、ウォレットに十分なUSDCトークンがある限り、ETHの量を気にすることなく、任意の量のUSDCを入力してマーケットを作ることができます。

レンジ注文の作り方

Range Order（レンジオーダー）はV3バージョンで導入された新機能です。新しいレンジ注文は、従来のオーダーブック取引プラットフォームの指値注文機能をある程度シミュレートできます。ユーザーが 10 ETH を保有しており、価格が 4000 USD に上昇したときにそれを USDC に売却して利益を得る計画があると仮定すると、次のように操作する必要があります。

1. ETH/USDC ファンドプールに流動性を提供することを選択します。手数料率は最大ファンドサイズの 0.3% です。

2. マーケットメイク価格帯の上限と下限を 4000USDC 付近に保つように努めます

(3999.8 を超える最も近いオプションの価格ポイントは 4023.8 (3999.8*1.006=4023.8) であるため、ここでは市場形成価格範囲として 3999.8 ～ 4023.8 を選択します)

3. 以下の入金額欄に入金額を入力します: 10ETH

4. 下のボタンをクリックしてトランザクションを実行します

(Rhythm BlockBeatsのアカウントにはETHがあまりないので、ここではスクリーンショットをお見せできません...)

ユーザーが上記の手順を正常に完了すると、ETH の価格が $3999.8 に上昇すると、預けた 10 ETH ポジションが USDC に変換され始め、価格が $4023.8 を超えると、ユーザーのポジションはすべて USDC に変換されますこのとき、ユーザーが流動性を直ちに引き出した場合、Uniswap V3 を通じて 4011.78 米ドルにほぼ等しい価格で利益確定の売り注文が自動的に実行されるのと同等になります。

レンジオーダーの詳細な分析については、Rhythm が公開した記事を参照してください。「レンジ注文は指値注文ですか？」 | Uniswap V3 新機能分析シリーズⅡ》

LP Token NFT

ユーザーが新しい形式の NFT トークンをよりよく理解できるようにするため。リズムはETH/USDCファンドプールに流動性を提供しようとしており、ガスはほぼ100ナイフです。アカウントにはもう USDC トークンがないため、スポット市場価格よりも高いマーケットメイク範囲を選択し、下限は 4000USDC、上限は 4994USDC でした。現時点では、ETH 単一通貨でマーケットメイクを行うことができます。

NFTの表示インターフェイスも非常にクールで、インターフェイスの上部に取引ペアの名前が表示されます: ETH/USDC、ファンドプールの手数料率は以下: 0.3%です。 NFTカードの左下に表示されるID番号は3045で、Rhythm Guessはユーザーが流動性を提供した時間に基づいたランキングです。新しい資金プールに流動性を提供した最初の 100 人のユーザーには、カードの右下隅に小さな太陽の珍しいロゴが表示される可能性があると言われていますが、これは Rhythm ではまだ経験されていません。

インターフェイスの右上には、この部分のマーケットメイクポジションに含まれるトークンの数が表示されており、USDCの量が0で、現在のポジションがすべてETHで構成されていることがわかります。現在のETHスポット価格がRhythmが選択したマーケットメイク価格範囲内にないことが、インターフェースのすぐ上のオレンジ色のフォントで示されています。したがって、右下に表示されている未請求手数料も0となります。

副題

V3 でファンドプールデータを参照する方法

ここでも、USDC/ETH (手数料 0.3%) 取引ペアを例に挙げます。このインターフェースには、このファンドプールの最新の取引量、ロックアップデータ、最近の取引記録が詳細に表示されていることがわかりますが、これらは V2 バージョンと大きな違いはないため、ここでは詳細な説明は省略します。ユーザーは、インターフェイスの右上隅にある矢印で示されている流動性セクションに注意する必要があります。

リンクをクリックすると、以下の流動性分布表示ページが表示されます。

このページには、ファンドプールの流動性とさまざまな価格帯でのその分布が表示されます。マウスを矢印の位置の曲線の最高点に移動します。現在の価格点 3463.3623USDC/ETH で、流動性が最も集中していることがわかります。これは、その日の ETH 価格とも高い相関関係があり、LP がその日のスポット価格付近で最も流動性を提供していることがわかります。これは、この価格ポイント付近で取引するトレーダーがより低いスリッページを享受できることも意味します。