過去には、伝統的な金融市場と仮想通貨市場の両方で、買い手と売り手をマッチングするために未決注文のメカニズムが使用されていましたが、自動マーケットメーカー (AMM) 取引モデルが登場するまでは、分散型金融分野のユーザーに新しい取引メカニズムをもたらしました。 。自動マーケット メーカー (AMM) モデルは、DEX のブロックチェーンのパフォーマンスへの依存を減らすことができます。十分な流動性がある場合、トランザクション スリッページも低くなります。最も重要なことは、トークン所有者は、ブロックチェーンの資金プールに流動性を提供することによって、取引手数料を徴収し、スポット資産を金融ツールに変換するための自動マーケットメーカー契約 (AMM)。
画像の説明
出典: ズムズーム
一時損失は長期流動性プロバイダーに重大な影響を与えるため、多くの開発チームがこの分野のソリューションに取り組んでいますが、非常に多くの AMM プロジェクトの中で、一時損失を効果的に解決でき、使いやすさに優れた唯一のプロジェクトがプラットフォームです。 、おそらく V2.1 バージョン アップデート後の Bancor のみです。この記事で議論したいのは、Bancor が AMM の問題点である「永久損失」をどのように解決するかということです。
Bancorの紹介と現在のパフォーマンス
Bancor は、市場ではかなり古い AMM プロジェクトであり、Automated Market Maker (AMM) モデルの先駆者です。 Uniswap や SushiSwap とは異なり、Bancor のすべての資本プールは、WBTC/BNT、ETH/BNT、USDT/BNT などのカウンター資産として BNT を使用する必要があります。これは、BNT がすべて TKN (ETC20 トークン、トークンの略) であることを意味します。例: TKN A -> BNT -> TKN B。流動性プロバイダーが BNT を購入して保持するインセンティブがなかったため、Bancor がカウンター通貨を自由に選択できる Uniswap や Kyber などのプラットフォームと競争することは困難でした。
しかし、バンコール氏が過去から現在に至るまでこうしたモデル設計にこだわり続けてきたからこそ、今回のV2.1リビジョンでは他のプラットフォームでは解決できなかった「永久損失」問題を解決することができたのだ。以下の図のプラットフォームにロックされた資産と取引量のデータからわかるように、Bancor は 2021 年 2 月に大幅な成長を遂げており、V2.1 のリビジョンがその主な理由です。
画像の説明
出典: デューン・アナリティクス
画像の説明
出典: デューン・アナリティクス
V2.1へのバージョンアップ
画像の説明
出典: バンコール
一方的な流動性供給
過去、Bancor での流動性の提供には、対応する価値の BNT を同時に保持する必要があったため、多くの流動性プロバイダーがこれを敬遠していましたが、V2.1 のバージョンアップでは、開発チームは柔軟な供給モデルを実装しました。 「一方的な流動性提供」機能により、流動性プロバイダーは、他のプラットフォームでは実現できない一度に2つの資産を準備する必要がなく、TKNまたはBNTの単一通貨で流動性を提供することのみを選択できます。
いわゆる弾力的供給モデルとは、流動性プロバイダーがTKN流動性をTKN / BNT資金プールに注入すると、契約により流動性プロバイダーが提供するはずだったBNTを補うために追加のBNTが自動的に発行されることを意味します。 BNT はファンドプールに保持され、流動性プロバイダーが TKN トークンの流動性を引き出すときに焼かれます。
一方、Bancor が TKN 流動性を提供する能力に加えて、BNT 保有者は流動性を提供するために BNT をプレッジすることも選択できます。協定によりTKNとトランザクションペアを形成し、協定により鋳造されたBNTも置き換えられるため破棄されます。
弾力的供給モデルは「一方的な流動性供給」の機能を実現しますが、新たに発行されるトークンは契約によって管理され、資金プール内の流動性としてのみ使用できます。さらに、弾力的な供給モデルにはハードキャップがあり、その値は分散型ガバナンス組織によって決定されます。一方、弾力的供給モデルは、流動性の提供により取引手数料収入が得られ、契約により得られた手数料収入はBNTの破棄に使用されるため、契約と流動性提供者の共同投資とみなすこともできます。したがって、燃焼された BNT の量は元の鋳造された BNT の量よりも多くなり、BNT の希少性が高まります。
無常保険
弾力的な供給モデルは、Bancor が永久損失の問題点を解決するための中核基盤でもあります。 「非永久損失保険」により、Bancor上でTKNの流動性を提供することが可能となり、「取引手数料収入」を享受できるほか、ユーザーが遭遇した非永久損失を補償する契約となりますが、100％保険金を受け取るには以下の条件を満たす必要があります。無常の損失のために。
画像の説明
出典: バンコール
画像の説明
出典: バンコール
画像の説明
出典: バンコール
インフレ問題
おそらくほとんどの人は、Bancor のソリューションを読んだ後、「弾力的な供給モデル」と「永久損失保険」の両方が追加のトークンの発行による解決策であることに気づくでしょう。これはインフレを引き起こし、トークンの価値を希薄化させるのでしょうか?
柔軟な供給モデルの観点からは、新規発行トークンは契約により直接管理され、資金プールとしてのみ利用される流動性が外部市場に流出することはなく、ましてやトークンの価値希薄化を引き起こすことはありません。さらに、この協定では共同投資ファンドとして追加のトークンが発行されるため、協定の収入が増加し、さらに多くのトークンが破棄されるため、トークンエコノミー全体の好循環につながります。
画像の説明
出典: デリビット
さまざまなデータから判断すると、合意は今のところインフレ傾向には進んでおらず、プラットフォームにロックされた資産、取引量、質権収入の増加によりBNTトークンの価格も上昇を続けています。
潜在欠陥
これからの計画
これからの計画
実際、Bancor には、今日共有された 2 つの主要な機能に加えて、マイニング収益の自動再投資や Bancor Vortex (レバレッジ ファイナンス) などの機能もあり、十分なトークン エンパワーメントを生み出し、BNT トークンのモチベーションを維持します。さらに、市場での激しい競争に直面して、Bancor開発チームは、オリジンプール（SushiSwapの温泉に似たもの）、シャドウトークンのステーブルコインプール（スシスワップの温泉と同様のステーブルコイン取引プール）を含む、将来的にさらにさまざまな新製品を発売する予定です。 Curve)、第 2 層拡張計画、クロスチェーン取引など、この種の終わりのないイノベーションが Bancor が DEX のダークホースと呼ばれる主な理由かもしれません。
