この記事の著者である Barry は、NewBloc の戦略アナリストであり、外国為替および金市場取引で 5 年の経験があります。

この記事の著者である Barry は、NewBloc の戦略アナリストであり、外国為替および金市場取引で 5 年の経験があります。

イエレン議長は2月、「超低金利環境では、債務対GDP比100％など債務を評価するための従来の指標はそれほど重要ではない。「より重要な指標」は連邦債務の利払いだ。この指標は現在約2％で、FRBが積極的な利上げを開始する前の2007年と同じだ。

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図1

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ブリッジウォーターの創設者であるダリオ氏が懸念しているように、次期大統領ジョー・バイデンが権力を掌握する準備を進める中、アメリカは分断され、非常に不平等になるだろう。米国では貧富の格差、価値観の違い、政治的分断という３つの大きな勢力が形成されており、これら３つの勢力が米国内での紛争や内戦を引き起こすことになる。

税金がこれらすべての引き金となる可能性があります。課税の目的は債務の継続にありますが、税率の引き上げが経済を抑制し始めると、最終的にFRBは財政と協力して世界から羊毛を回収することになります（MMT）。ドル高は輸入インフレをさらに深刻化しており、それがMMTの実施を阻害することになるだろう。

ブルームバーグが関係者の話として伝えたところによると、バイデン氏は上記の計画に必要な資金を獲得するため、その後のインフラ整備に充てるため、1993年以来となる連邦税の大幅な増税を計画しているという。 FRBが支払いをしない場合、低金利による米国財政のファイナンスは困難となるが、依然として国債市場を通じて大規模な資金調達が行われれば、民間資金のクラウディングアウト効果につながる。それは失業率を低下させるどころか上昇させる可能性があり、インフラ計画の本来の目的と矛盾する。

そうしますと、今度の税制はインフラ計画と直結することになります。もし米国政府が富裕層の租税回避条項を破らず、現在の計画通りに税金を徴収するのであれば、課税対象となるのは中間層が多いため、インフラ建設の刺激による経済押し上げは限定的となるだろう。予定されている税制措置は以下の通りです。

1. 法人税率を21％から28％に引き上げる。

2. 有限責任会社、合名会社、その他の会社（パススルー事業）に対する税制上の優遇措置を削減する。

3. 年収40万ドルを超える人々の個人所得税率を引き上げる。

4. 相続税の課税対象を拡大する。

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租税回避条項を破るのは容易ではありません。米国にとって米ドルは世界通貨であり、資本の自由な流通を確保する必要があります。富裕層の租税回避条項を破れば多額の税金が支払われます。課税が行われれば、富裕層の資本が米国から大量に流出し、米ドルが大幅に上昇することになるが、世界通貨としての米ドルの下落はさらに悪化するだろうが、もし税金がなければ、が課せられているにもかかわらず、世界を魅了するために米ドルを世界通貨として使い続けることは、米国自体の債務問題を悪化させることになり、また債務問題は世界通貨としての米ドルの衰退をさらに悪化させることになるだろう。トリフィンのジレンマが、国際支払い力として主権国家通貨に依存する通貨制度は必ず「トリフィンのジレンマ」に陥り、崩壊するだろうと警告しているのと同じです。

これほど巨額の政府債務を背景に、富裕層は当然、政府が既存の租税回避条項を破って政府に課税するのではないかと懸念するだろうが、今日のような高度な情報により、政府の監督を逃れて税金を回避することはさらに困難になっている。

ブロックチェーンベースの暗号通貨には多くの特性があり、分散化と匿名性が広く求められています。富裕層は、政府の徴税権を回避することを目的として、分散化と匿名性を通じて資産を隠すことを望んでいます。これまでの仮想通貨の発展方向は、富裕層向けの資産を隠す方向に徐々に発展してきました。仮想通貨は敷居が高く、操作が煩雑であるため、これらの分散型仮想通貨のほとんどは集中型取引所を通じて取引されていることがわかります。監督上は集中型取引所の方が監督しやすいため、当局が仮想通貨を抑制したい場合、集中型取引所を抑制することで間接的に仮想通貨分野を抑制することになる。