著者: ブロックテンポ

前文：

昨年末に Serum プロトコルが開始されて以来、Serum エコシステムの開発は徐々に改善されており、そのエコシステムには Serum フロントエンドの Bonfida、AMM の流動性を統合する Raydium、オフライン地図アプリの Maps.me、 Oxygen、プライムブローカー契約。

この記事では、Serumエコシステム内の各DeFiプロトコルの機能を1つずつ簡単に紹介し、最後にSerumエコシステム内の各プロトコルが果たす役割を統合して、FTX創設者SBF（サム・バンクマン -揚げた）。」状況。

この記事に登場する Serum エコシステムのメンバーは次のとおりです。

● 血清 - 分散型取引所

● Raydium – AMM プロトコル

● Bonfida – フロントエンド プラットフォーム

● Maps.me 2.0 – アプリケーション シナリオ

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分散型交換セラム

Serum の世界の最初の宝石は分散型取引所 (DEX) であり、Serum プロトコルです。これは、FTX 取引所の創設者でありマーケット メーカーである Alameda Research のサム バンクマン フリードによって立ち上げられた DeFi プロトコルです。

一般に、ほとんどの DEX は、「x * y = k」などの数学的モデルに依存して動作する「自動マーケット メーカー (AMM)」メカニズムを使用します。利点は、流動性を提供するために従来のマーケットメーカーに依存する必要がないことですが、もちろん、欠点も明らかです。つまり、流動性が不十分な場合、大きな「スリップ価格」が発生し、ユーザーは、資産を保護するための売買のための事前注文、さらには一時的な損失が発生する可能性があります。

AMM の出現の理由は、分散化に加えて、基盤となるアーキテクチャ (イーサリアムなど) のスケーラビリティの欠如によるものであり、従来の「オーダーブック メカニズム」を使用すると、手数料が高くなりすぎるためです。高いとトランザクション速度が遅くなります。

Serum は、ユーザーが「オーダーブック」メカニズムに基づいて取引できるようにする Solana ブロックチェーンのスケーラビリティを通じてこの問題を解決します。予約注文の実現に加え、取引スピードの速さと手数料の低さにより高頻度の取引が可能となります。

ホワイトペーパーの説明によると、Serum はクロスチェーン トランザクション プロトコルを備えているだけでなく、単一障害点を回避するためにステーブルコインのバスケットを裏付けとした Serum USD を発行しているため、長期的には Serum の将来のベンチマーク モデルは次のようになるはずです。 「分散型バージョン」のFTX取引所は、Solana上のスポットおよびデリバティブ取引プラットフォームになりました。

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レイジウム AMM プロトコル

Raydim プロトコルも取引プロトコルではありますが、デリバティブ取引プラットフォームになるという Serum の方向性とは異なり、Raydim は「AMM」メカニズムを使用してエコシステム全体の流動性を創出します。

Raydium が現在使用している数学モデルは「K = Y/X」であり、流動性共有の目的を達成するために、注文はこの数学モデルに従って Serum オーダーブックに発注されます。指定された 2 つのトークンについて、相対的な価格や価値に関する情報を提供することなく、トレーダーに「無制限の」流動性を提供します。

主要な流動性プールは、流動性インセンティブとして RAY トークンを使用します。流動性の提供に対してユーザーに報酬を与えたいプロジェクトは、他の報酬トークンを追加することもできます。新しいプロジェクトが最初のトランザクションを開始するとき、Raydium を使用して新しい取引市場を作成し、取引市場に即時の流動性を提供することもできます。

DeFi の最も価値のある点は「組み合わせ可能性」です。これにより、さまざまなプロトコルが相互に接続し、チェーン上の資産の統合と流動性が向上します。

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Bonfida フロントエンド プラットフォーム

Bonfida の公式 Web サイトによると、Bonfida も DEX ですが、ホワイトペーパーの紹介によると、Bonfida は DEX ではなく、Serum のフロントエンド プラットフォームに似ています。ホワイトペーパーには次のように書かれています。

Bonfida プラットフォームの機能的完全性により、Serum、Solana、ユーザー間のつながりが強化され、最適化されます。 Bonfida は Serum の最も完全な「フラッグシップ フロントエンド」であり、Solana チェーン上の Serum DEX トランザクション データの分析をユーザーに提供する最初のフロントエンドでもあります。

現在、Bonfida には 5 つの機能があります。

• Bonfida Serum Web フロントエンド (GUI): Bonfida DEX は主に Serum のフロントエンドであり、ユーザーに優れた取引体験を提供し、組み込みウォレットを備えています。

• Serum API: すべての Serum トランザクション データのデータ ストレージを提供します。現在、Serum API は、CoinGecko や CoinMarketCap などのデータ プラットフォームや、多くの分散型トップ取引所のマーケット メーカーによって使用されています。

• Serum の統合 (ダッシュボード): Bonfida は、Serum フロントエンド、トランザクション プロトコル (スワップ)、融資、プレッジなどの Serum エコシステムのすべてのコンポーネントを統合し、ユーザーにワンストップのトランザクションを提供します。

• Bonfida プログラム取引: ユーザーはテクニカル指標を使用して取引戦略を構築し、プログラム取引を実現できます。これらの取引戦略は、購読のために他のユーザーに公開することもできます。

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Maps.me 2.0

Maps.me はオフライン地図アプリケーションで、公開以来、累計 1 億 4,000 万人のユーザーを獲得しています。ユーザーは旅行前に事前に地図をダウンロードできるため、ローカル ネットワーク トラフィックが使い果たされている場合でも、アプリ内で地図、地元のホテル、レストランを検索し、旅程を計画することができます。これは登山や旅行愛好家のアプリケーションにとって非常に重要です。

ユーザーは Maps.me で旅行を計画するだけでなく、アプリで宿泊施設やレストランを予約することもできます。ただし、第三者決済プラットフォームと連携するため、高額な手数料が必要となります。統計によると、海外旅行に費やす100ドルごとに、送金手数料やサードパーティプラットフォームの手数料を含め、乗客は17ドルの為替差損を負担しなければなりません。

DeFiエコロジー開発の可能性を評価し、Maps.meはアプリ内にウォレットを構築し、ユーザーが中間プラットフォームを介さずに宿泊施設の予約、レストランの予約、食事の支払いをウォレットで直接行えるようにする予定で、そのプロセスはほぼゼロだ。為替差損」（ブロックチェーン手数料が必要）

ユーザー数が多く、世界中にユーザーがいることを考慮して、Maps.me は Serum エコシステムに参加することを選択しました。Solana の高い効率と低い手数料により、頻繁な取引のニーズを満たすことができます。その一方で、さまざまな通貨のステーブルコイン間の交換が可能です。各国は多くの流動性を必要とし、取引ペア、法定通貨、ステーブルコインも交換チャネルを必要とします。

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酸素プロトコル

Oxygen プロトコルは分散型プライム ブローカレッジ プロトコル (プライム ブローカレッジ) であり、従来の金融における「機関投資家」向けに設計されたプライム ブローカレッジ サービスをエミュレートします。このサービスは主に、ヘッジファンド、年金基金、保険会社、資産運用会社、流動性プロバイダーなどのさまざまな市場参加者を結びつけます。ユーザーは、資産の住宅ローンやローン（有価証券など）のニーズに合わせて直接取引することができ、ユーザーの資本利用の効率を最大化できます。

Oxygenプロトコルは、「資本プール構造」に基づいた融資プロトコルです。資本プールはみんなの資産です。ライセンス不要で低コストでスケーラブルなプライム ブローカレッジ サービス契約を通じて、Oxygen は融資を民主化します。DeFi ユーザーにとって、Oxygen は資金の利用をより効率的にします。

Oxygen のアプリケーション シナリオには次のものが含まれます。

• 収入の生成: ユーザーは資金を預け、そこから収入を得ることができます。

• 借入: ユーザーは資金プールから資産を借り、資金プールに利息を支払うことができます。

• 取引: ユーザーは資金プール内の分散型取引所 Serum を使用して取引できます。

• 合成製品: より複雑な構造の合成製品を取引するためにファンドプールに担保に入れられた資産。

上記のアプリケーション シナリオから、Oxygen はワンストップ DeFi に近く、Compound + Synthetix + Uniswap に相当します。ユーザー資金は、ローン、住宅ローン資産、合成資産、取引のニーズを満たすために Oxygen プラットフォームに置くだけで済みます。

Oxygenプロトコルは、現在のDeFiプロトコルにおける資金の非効率な使用の問題も解決することは注目に値します。これは、DeFiプロトコルは設定可能であるものの、単一のプラットフォームで抵当に入れられた資金を別のプラットフォームに流通させることができない一方で、ユーザーは貸与されたステーブルコインに加えて他の資産を購入または合成するために為替レートを負担する必要があるためです。消耗のリスクもあり、複数の契約で資産を管理すると、多大な管理コストがかかります。

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Avengers, Assemble!

Serum エコシステム内の DeFi プロトコルを 1 つずつリストすると、Serum が完全な DeFi エコシステムを構築するという重要なパズルをほぼ完了していることを見つけるのは難しくありません。

スケーラビリティを満たす

まず第一に、Serum は Solana ブロックチェーン上に構築されているため、トレーダーが CEX などの指値注文メカニズムを使用し、取引中の価格スリッページを回避できるようにする Serum DEX の「オーダーブック」メカニズムを満たしています。オーダーブックにより、今後 Serum DEX がデリバティブ商品を取引できるようになります。

一方、ステーブルコインのバスケットを裏付けとした Serum USD の発行は、Serum エコシステムのネイティブ ステーブルコインを満たすこともでき、資産価格設定に役立つだけでなく、単一障害点も回避します。

取引体験を最適化する

Serum DEX のフロントエンドとして、Bonfida はインターフェイスを最適化し、API でデータを接続し、Serum エコシステムのすべてのコンポーネントを統合してワンストップ サービスを実現します。また、プログラム取引により、より多くのトレーダーに対応し、取引体験を最適化することができます。デリバティブ取引としての DEX には大きな利点があります。

オンチェーン流動性を統合する

Raydium AMM プロトコルは、取引体験を最適化しながら、「AMM プロトコルの改良版」を通じてさまざまな DeFi プロトコルの流動性を統合し、中央の指値注文帳にオンチェーンの流動性を提供し、Serum エコシステム全体に流動性を提供します。

Solana ブロックチェーンに流動性を統合するだけでなく、Sam Bankman-Fried 氏は以前、SushiSwap を Solana にコピーすることを SushiSwap コミュニティに提案していました。この提案が可決されれば、Solana のクロスチェーンメカ​​ニズムを通じて、SushiSwap と協力することができ、流動性の恩恵を受けることができます。マイニング、他のブロックチェーンの外部流動性を引き付け、それによって Serum エコロジーを強化します。

実際のユーザーをインポートする

Maps.me は Serum エコシステムに加わり、Map.me ユーザーに DeFi の利点を紹介する一方で、別の観点から見ると、多くのユーザーに Serum エコシステムを紹介します。現在、DeFi には約 120 万のアクティブなウォレット アドレスがあり、重複アドレスを差し引くと、実際のアクティブ ユーザーは 100 万人未満、あるいはさらに少ない可能性があります。

Maps.me には 1 億 4,000 万ものユーザーがおり、実際のユーザーを「為替損失ゼロ」方式で Maps.me の DeFi ウォレットを使用するように引き付け、その後、Maps.me のウォレットを Oxygen プロトコルに統合して、ユーザーが資産を抵当に入れて資産を取得できるようにします。 「不労所得」、つまり他の資産を貸すことで、資本効率が最大化されます。

ユーザーの 1% 以上 (140 万ユーザーに相当) がインポートされている限り、Serum エコシステムは大規模なユーザー ベースを獲得できます。これは流動性の向上とより幅広いエコロジーを意味し、Solana の拡張性は非常に多くのユーザーに完全に対応できます。

資本効率の最大化

一方、Oxygenプロトコルの「Compound + Synthetix + Uniswap」ワンストップDeFiでは、ユーザーは単一のプラットフォーム上で融資、住宅ローン資産、合成資産、取引のニーズを満たすことができます。この時点で、Oxygen は Serum エコシステムの「構成可能性」を補完します。借入および住宅ローン資産は、「同一口座クロス資産住宅ローン」の利点と相まって、ユーザーの資金効率を大幅に向上させました。これにより、清算のリスクが軽減され、ユーザーは資産をより適切に管理できるようになります。

その後開始された「合成資産」機能により、開発者は自分自身または顧客向けに構造化された製品をカスタマイズできるようになり、Oxygen プロトコルはオンチェーンのリスク管理エンジンを使用してユーザーの資本プールを評価します。

長期的には、Serum DEX はデリバティブ取引所に似ており、Oxygen によって作成された合成資産を Serum DEX に上場して流通市場と流動性を生み出すことができます。

基盤となるアーキテクチャ Solana のスケーラビリティ、Bonfida フロントエンドの最適化された取引エクスペリエンス、Raydium AMM プロトコルの統合流動性、Maps.me のインポートされたユーザー ベース、Oxygen プロトコルの融資プロトコル、および合成資産、現在の Serum エコシステムのプロトタイプが形成されており、Sam Bankman-Fried 氏のリーダーシップの下、さまざまなトピックが生み出されることは間違いありません。

しかし、現段階では、Serum エコシステムはまだ初期段階にあり、スマート コントラクトを開発するための Solana の言語である Rust は、過去にイーサリアム dApp 開発者が使用していたプログラミング言語ではなく、フロントエンド ウォレットはまだ改良中です。ポイントは確かに Serum または Solana の価値を高めました。使用と開発の閾値、そして Serum エコシステムが限界を突破して自己回転宇宙になれるかどうかは、証明する時間がかかっています。