編集者注: この記事は以下から引用しましたMengyan Finance (ID: Meng-eyes)、許可を得てOdailyによって転載されました。
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Mengyan Finance (ID: Meng-eyes)
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副題
ノート：
さまざまな資産の長期にわたるパフォーマンス すべての資産が同じように作成されるわけではありません。価値が上がるものもあれば、時間の経過とともに価値が下がるものもあります。これは、私たちが食べるものや着る服など、私たちが消費するものに明らかです。しかし、走行距離が蓄積された車や積極的にメンテナンスされていない建物など、目立った損耗は見られないものの、時間の経過とともに損耗によって価値が失われる資産にも同じことが当てはまります。 あまり明らかではありませんが、消費によって消費されず、使用によって減価償却されない資産が時間の経過とともにどのように変化するかということです。金や土地などの伝統的に希少な資産は、その価値を十分に保持しており、世界経済の中で比較的一定の割合で成長しています。成功している企業の所有権は、乏しい資本を有効活用することで追加収益を生み出すことがよくあります。 ノート：
株式: 希少資産 + 実質利益 OR 成長
希少資産: 金、土地、一部の美術品/収集品。
減価償却資産: 車両、建物、設備。
消費
法定通貨: 設計による下落
この高度なイメージには、現代のお金というものが欠けています。最近まで金はお金であり、1971 年まで紙幣との関連性は失われていました。 1971 年以来、私たちは人類の歴史の中で真に異常な時代を生きています。7 万 5,000 年前のハードマネーの使用記録からは 50 年の隔たりがあります。私たちは初めて、資産の裏付けのない法定通貨のみを通貨とする金融実験を行っています。
しかし、私たちの焦点に最も関連しているのは、法定通貨の中核にある基本原則であり、それは設計上減衰するというものです。中央銀行家や政府は、収入を貯蓄として貯蓄するよりも、お金を支出または投資することが経済にとって最善であると信じており、この前提を課すために、毎年その価値の 2% が失われるように通貨を設計しています。
ポール・チューダー・ジョーンズが言ったように、「今日の世界で現金を所有しているなら、中央銀行は現金の価値を年間2％切り下げるという公然の目標を持っていることを知っておくべきです」。簡単に言えば、この数式は、通貨インフレによりドルの価値が時間の経過とともに指数関数的に減少することを意味します。"この指数関数的な減衰傾向を、さまざまな資産クラスの以前の対数ビューに組み込むと、次のグラフが得られます。"副題"ビットコイン：ますます少なくなっている唯一のもの"。
世界的な通貨候補の仲間入りを果たした最新の通貨はビットコインです。一定期間にわたり、ビットコインのパフォーマンスは世界の経済生産にも、その価値の年間 2% の損失という政策目標にも結びついていませんでした。
むしろ、ビットコインのパフォーマンスは希少性の増加に関連しています。つまり、ビットコインの設計は、時間の経過とともに流通量が減少するという単純な数学的概念を前提としています。地価の一般的な単純化を借用します(
それは彼らがもう作らない唯一のものだ
)、ビットコインについては次のように言えます。
それは彼らがますます少なくなっている唯一のものです
偉大な画家が亡くなると、その既存の作品の価値が高騰する傾向があります。なぜそうなるのでしょうか?投資家は画家の仕事が減ると保証できるからです。新たに供給が追加されることはありません。したがって、すべての市場の需要は既存の供給を求めて入札する必要があり、誰もがこれを知っているため、新しい希少な仕事の一部を獲得するために支払い意欲が高まります。
これがビットコインの経済的利点です。歴史上、将来の安定供給削減の信頼できる保証を提供するために数学を活用できた資産はありません。有名な画家の死が彼の生涯の作品の希少性をさらに高めたのと同じように、ビットコインは金と同じくらい希少になるように設計されました。ただ、供給ショックは 4 年ごとに起こるため、保有者にとっては、各半減期を乗り切るために保有し続けるインセンティブがより強くなります。
つまり、希少性が高まると、ビットコインの価値は時間の経過とともに増加します。ビットコインの価格履歴を直線的に見ると、この傾向はまさに劇的です。
これらの同じデータを対数的に見て、半減期ごとにビットコインの価格がどのように上昇したかを追跡することにより、プラン B は説得力のあるストックからフローへのモデルを提案します。このモデルは、「半減」イベント自体 (そして定義上、その結果生じる希少性の増加) が、これまでのビットコインの指数関数的上昇の中心であり、表向きは将来も同様であることを示唆しています。
上の赤い線を資産タイプの全体像の簡略化したバージョンに復元すると、次のグラフが得られます。
副題
投機的攻撃: 通貨の違いを悪用する
私たちが今日目にする 2 つの現代通貨は、まったく異なる DNA を持っています。 1 つ目の法定通貨は、時間の経過とともに購買力が指数関数的に減少するように設計されています。 2 つ目のビットコインは、時間の経過とともに購買力が指数関数的に増加するように設計されています。
ドルとビットコインの本質を超単純化して表現したものには、世界経済の現実を変える含意も含まれている。
2014年、ピエール・ロシャールは『投機的攻撃』（投機的攻撃）を書き、その本の中で、大胆な個人がドルを借りてビットコインを購入し、これを返済することによって、時間の経過とともにドルの価値とビットコインの価値が乖離することについて概説しました。将来の借金は肥沃な「土壌」を生み出します。
重要なのは、これは、上記のメカニズムが適切に機能するという推奨または保証ではないということです。この記事の前のセクションの論理が正しく、ビットコインと米ドルを支える経済現実が将来的にそれらを別の道に決定的に導くのであれば、選択肢は存在します。
