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ザ・ビッグ・ショート - パラマウント・ピクチャーズ

空売り者は、対象の金融商品の価格が下落すると利益を上げますが、企業や政府の指導者からは必ずしも人気があるわけではありません。株式や通貨に賭ける人々は、人々の価値の構築、成長、創造の努力を損なうサメとして描かれることがよくあります。

実際、これは近視眼的です。

空売りは、適切に機能し効率的な金融システムにとって必要な部分です。流動性を提供し、あらゆる入札の相手側に売り手が存在することを保証します。総合すると、空売り者が最終的に勝つという状況は、社会がどのように資源をより適切に配分すべきかについての貴重なシグナルを提供します。"私がこのようなことを言ったのは、価格が再び急騰している現在、ビットコインは本質的に金融システム全体に対する巨大なショートと見なされるべきだからです。それよりも"大きく短い

さらに大きく。

ビットコインは単なるインフレに対するヘッジではありません。実際、消費者物価が歴史的に低い状態が長期にわたって続く中で、ビットコインの価格上昇と主流のインフレ指標との間に明確な相関関係は現時点では見られない。

むしろ、ビットコインの中核的価値は、政治システムから切り離された分散型ガバナンス設計にあり、これは、おそらく金を除いて、その規模と流動性を備えた他の資産では主張できない特徴です。

反インフレの立場はその結果であり、本質ではない。法定通貨の基礎となる社会契約である信頼を維持する政府の能力に対する人々の信頼が失われると、法定通貨の価値は崩壊し、ハイパーインフレにつながります。ビットコインの非政治化されたステータスにより、この環境ではその価値が高まります。

つまり、あなたがビットコインをロングしている場合、全世界がその安全性と幸福のために依存している統治システムが崩壊した場合に、あなたは受益者として位置付けられることになります。まだ気分は良いですか？

その代わりに、私が彼らに望むのは、有権者により良いサービスを提供し、お金の社会契約を維持する方法でシステムを改革するよう政策立案者に圧力をかけることです。

副題

読み取り信号"あなたはどうか知りませんが、私は、ビットコインがロングであることの勝敗は、既存のシステムを完全に破壊するのではなく、建設的な改善を推進することにあると考えたいと思っています。エピソードを見すぎて"ウォーキング・デッド

その後、絶望は私には向いていないと断言できます。

しかし、はっきりさせておきたいのは、ビットコインの驚異的な上昇は、世界金融システムを統治する100年前のモデルが失敗しつつあるのではないかという懸念の高まりを反映しているということだ。

理由: 持続不可能な債務水準、大規模な量的緩和にもかかわらず貧血な経済成長、経済的不平等、新型コロナウイルス感染症ショック、彼らとその地域社会の生活において主体性の喪失が感じられる。"問題の一部は、解決策をめぐるエリート層の会話が、古い政府システムが現状のまま機能し続けるという前提で行き詰まっていることだ。これにより、失敗するという期待が高まり、失敗しても失敗すると信じる人が少しずつ増えていきます。"システムに賭けるため、最悪の事態が起こった場合に備えてビットコインも保有しておく必要があります。

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ザ・ビッグ・ショート - パラマウント・ピクチャーズ

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新しい準備資産

新しい準備資産

これは反体制の主張ではありません。これは決してトランピズムのニヒルな精神を支持するものではありません。

これは、救済（企業損失の社会化）や金融刺激策（株式市場投機筋のプットオプション）が経済の深刻な問題を覆い隠しており、世界国民の幸福度向上にはほとんど貢献していないことを認識するよう求める呼びかけである。それは、効率的な市場経済を確保するための新しいアプローチ、つまり誰もが平等な競争条件で機会を掴むことができるような新しいアプローチが必要だと言っているのです。

これが達成され、国家政府が管理するシステムが国民の支持を取り戻すまでに発展した場合、ビットコインはこの改変されたシステムの中でどのような役割を果たすのでしょうか?システムの崩壊に対するヘッジであること以外に、そのより大きな目的は何でしょうか?資産の唯一の目的が、実際には起こらない最悪の結果を回避することである場合、その資産の継続的な価値はどこにあるのでしょうか?

ビットコインの目的は社会予備資産になることだと思います。

これは、政府が保有する基軸通貨という概念と、金融崩壊に対する国民のヘッジとしての金の長年の地位の両方を超越する概念です。その初期の要素は、ビットコインが uber のような担保形式として分散型金融 (DeFi) にどのように組み込まれたかに見ることができます。

ドルか円か何かで十分な一杯のコーヒーを買うためにビットコインを使うことはおそらくないでしょうが、ビットコインは金融システム全体を構築するためのデジタル価値の基本的な保存場所になる可能性があります。

さて、世界の債券市場に目を向けると、その役割は米国債、紙幣、債券が担っています。これらの米国政府債務証書は、ウォール街が金融機関が他のあらゆる形態の信用を外部に拡大するための階層を構築するための基礎となる担保を提供しました。

しかし将来、仮想通貨の所有権と市場参加が十分に広がり、デジタル資産市場が流動性と十分に成熟し、価格のボラティリティが低下すれば、ビットコインも同様の役割を果たす可能性がある。プロトコルで保証されたその希少性は、そのプログラム可能な性質と将来的に中央銀行デジタル通貨、ステーブルコイン、その他のデジタル資産と相互運用できる能力とともに、最終的には信頼を損なった政府が提供できるものよりも優れた基礎的な価値の保存手段となるでしょう。

それが、世界で最も重要な仮想通貨が危機後に行っていることだ。

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シックスパックのジョーはどこにいるの？"FOMO "群衆、つまり他人の大きな利益を逃したくない個人投資家は比較的少ない。以下の図はこれをよく示しています。 2017年とは異なり、"ビットコイン"価格が急騰しているにもかかわらず、一般の人々の好奇心の代用であるこの用語に対する Google の検索活動は、過去数年間に見られたレベルからほとんど変わっていません。

検索"ビットコイン"ビットコイン

ビットコインの価格と比較してみる

"今回のこのアップサイクルをめぐるニュースは、個人投資家に支持されているというよりも、隠れた大物投資家によって主導されている。マイクロストラテジー社のマイケル・セイラー氏、ヘッジファンドのベテラン、スタンレー・ドラッケンミラー氏、シティバンクのアナリスト、トム・フィッツパトリック氏などが関与していた。彼はビットコインが金よりも優れたヘッジだと信じています。言い換えれば、これはウォークストリートの集会ではなく、ウォール街の集会だということだ。"一度噛まれれば二度恥ずかしがる

それが、個人投資家が今回を静観している理由かもしれない。 2017年のバブル絶頂期にはあまりにも多くの人が入学し、生活費を失った。もう1つの可能性は、ビットコインとともに何百ものERC-20トークンが急増した新規コインオファリング（ICO）ブームがなければ、一般的に暗号通貨のラリーに関する話題はそれほど大きくならなかったということだ。

しかし、この集会のロジックはまったく異なることも認識する価値があると思います。今回はインフレ、財政債務、政治的安定の見通しに対する懸念が背景となった。これらの懸念は、これらすべてに対するヘッジとしてのビットコインの可能性を長期的に検討しているプロの投資家によって対処されています。これは一攫千金を狙ったラリーというよりは、むしろ保険のようなものです。"だからといって、これらの大物たちも富を築きたくないと言っているわけではない。また、ある時点でこれが起こるという意味でもありません。"反発が大衆から再びFOMOを引き起こすことはないだろう。一部の投資家は取り残されることを避け始めているが、個人投資家が大挙して参入していないことは、ビットコインにはまだ上昇の余地があることを示唆しているのかもしれない。

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グローバルタウンホール"別の種類。"革新"は進歩と大胆さを伝える魔法の流行語です。この特性により、人々を混乱させるのに最適です。好例: 今週、政府通貨金融機関フォーラム (OMFIF) Web サイトに掲載された次のタイトルの記事"。

中央銀行政策革新の第二波"バハマ、タイ、中国などの積極的な新しいデジタル通貨プロジェクトの説明を探している場合、このレポートには見つかりません。ここで何が言われているか"革新"さまざまな新しい手段を指します。中央銀行は実際には、既存のゲームプレイを新しい領域に拡張しているだけです。具体的には、より広範囲の資産を購入することで金融システムに資金を注入しています。これは、金利がゼロ近くまで押し上げられた2008年の危機後に登場したのと同じ新しい政策です。"道具

1990 年代のより極端でリスクの高いバージョン、量的緩和。"ノンストップ"量的緩和"問題は、中央銀行が購入する国債がなく、財政債の発行が追いつかないことだ。そこで、通貨の拡大を維持するために、通貨や社債などのよりリスクの高い資産クラスに触手を広げた。米国連邦準備制度理事会は、社債の購入に利用する流通市場の企業信用制度で模範を示しており、地方債を購入するための別のプログラムも用意しています。さて、我々は OMFIF から次のことを学びました。"中小企業定期融資制度の開始

その後、オーストラリア、台湾、ニュージーランドなどの中央銀行が同じモデルを採用しました。

これらのスキームを通じて、政治的に独立しているはずの中央銀行が、その利益が政治化される可能性のある団体に対する債権者となる。これらの新たな債務者がパンデミック後の債務決済でデフォルトに直面した場合、彼らは支持する政治家に支援を求め、中央銀行に債務の免除や再編を圧力をかけたくなるだろう。これが最終的に法定通貨を破壊するものです。これらの債券は現在、個人資産または政治資産として中央銀行のバランスシートに堂々と載っており、主要な負債であるマネタリーベースを上回る可能性が高い。これらの資産を政治化すると、将来の価値に対する懸念が高まり、通貨に対する信頼が損なわれる可能性があります。"OMFIF の記事では、これらの取り組みは次のことを示していると述べていますが、"、しかし、彼らは、その有用性の終わりに達した10年間の賭けに倍増する意欲を示し続けていると同様に主張することもできます。

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イングランド銀行 (シャッターストック)

エリート工場: 生物学者は、経済などの複雑なシステムについて独自の視点を提供します。彼らは、生態系と種の個体数が資源の供給と消費のダイナミクスによって引き起こされる限界点にどのように到達するかを研究する中で、人間社会が時間の経過とともに模倣する傾向があるパターンを発見しました。これに関連して、マツクイムシの専門家から文化理論家に転身したピーター・ターチン氏の最新の観察は、いくぶん衝撃的だ。"グレアム・ウッドが『アトランティック』誌で詳しく説明しているように、ターチンは次のように主張しています。"エリートの過剰生産

、米国などの西側社会における階層構造は緊張を悪化させています。教育とキャリアのシステムを、特権はあるものの比較的多数の少数派に報いる方向に向けてきた社会は、それらを建設的に利用することに苦心しており、エリートバブルの外にいる多数派には好転の余地がないままになっている。

ターチン氏は、これが 2020 年の選挙などのイベントで展開され、未解決のままである不安の根本原因であると考えています。それは信頼の崩壊と組織の崩壊につながります。

これは暗号通貨やブロックチェーンとどのような関係があるのでしょうか?そうですね、少なくとも理論的には、これらのシステムは人々がオープンソースの共同開発に参加することを奨励するはずであり、最も純粋な形では、参加するためにいかなる身分証明書も必要としません。たとえば、暗号ベースのバグ報奨金は、アイデンティティや学歴に関係なく、ソフトウェア コードのバグを発見した開発者に報奨金を与えることができます。

しかし、ブロックチェーン開発コミュニティがユートピアであると考えるのは単純です。環境や教育の特権は、さまざまな形で報われる人もいるし、報われない人もいます。暗号技術者の大多数が白人男性であるのは偶然ではありません。それは、社会が自らの忘却に向かって働いている、社会が形成した上部構造――ターチンが階層構造と呼ぶもの――の産物である。重要なのは、これらのオープンな開発モデルを最大限に活用しながら、一流大学の既存のエリート生産施設の外から新しい人材を積極的にシードする方法です。

氷山の一角：新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響で引き起こされた債務危機は依然として保留されている。来年、家賃の引き下げや住宅ローンの免除などの一時しのぎの措置が切れると、窮地に陥った債権者が自分たちのものを要求し始め、事態はさらに悪化するだろう。"実際、中小企業に給与保護プログラムの融資を提供する米国政府の積極的な取り組みをウォール・ストリート・ジャーナルが調査した結果が示すように、その影響はすでに始まっている可能性がある。記者が発見したのは、"。

パンデミック関連の政府融資を最大5億ドル受けた約300社が破産を申請

これらの数字は確実に増加します。そして、債務危機を研究している人なら誰でも、破産がさらなる破産を生むことを知っています。債務者が債務不履行を起こすたびに、債権者は借金を支払うための資金が減ります。このようにして、自己永続的なサイクルが形成されます。