作者：マスク兄さん
ガイド：
この記事では、3 つの主要な質問について説明します。
SBFは悪意を持ってDeFi市場をショートさせているのでしょうか？
私たち個人投資家は、DeFi市場における機関投資家の考え方からどのように学ぶべきでしょうか?
私たち個人投資家は、DeFi市場における機関投資家の考え方からどのように学ぶべきでしょうか?
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FTX オフィスで安らかな無害な表情で眠っている SBF の写真は、2020 年の暗号化界で最もホットな人物になる可能性があります。
しかし、最近ではDeFiトークンの価格が次々と暴落しており、SUSHIやKIMCHIなどの「グルメ」も、YFIやUNIなどの人気リーダーも、1か月以内に「史上最速のトーカット」を経験している。
誰かが、このすべての背後にいる「黒い手」がFTXの創設者であるSBFであることが判明したというニュースを伝えました。
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このアドレスのデバンクウォレットデータ
債務プロセスをさらに深く掘り下げると、SBFの住所が分散型金融プラットフォームCream上で約2100万FTT、220万SRM、1400万SUSHIを抵当に入れ、約165YFIと270万UNIを融資していることを見つけるのは難しくない。
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このアドレスの CREAM プラットフォーム データ
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住所のYFIローン記録
これらの YFI は市場にどの程度の影響を与えるでしょうか?
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Coingecko YFI 履歴データ
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Etherscan SUSHI 履歴データ
このアドレスのチェーントランザクション記録を一つ一つ調べてみると、YFI、SUSHI、UNI、LINK、CRV、CREAM…と一つ一つありました。悪意のある空売りの証拠は見つからないようですが、このような裕福なSBFが1日の取引高の0.4％でYFIを売却したのですか？ 10ドルのSUSHIを現金化してみませんか？
ここを探索していると、突然、何かが間違っていることに気づきました。
フロントのアドレスの総資産規模をまだ覚えていますか?総資産9,000万米ドル、純資産6,500万米ドル。
この住所から借りている資産の規模はどれくらいですか? YFI、UNI に 2,500 万ドル。
貸付資産の用途は何ですか?取引所に急いでショートオープンして収入を稼ぎましょう。
DeFiエコロジカル純資産6,500万ドルのうち2,500万ドルの一部を「空売り」する操作とは何でしょうか？
もしそれがショートポジションだったなら、なぜ彼は6,500万ドル以上の資産サイズを売らなかったのか、しかしこれは単純なロングポジションではないようです、そうでなければなぜ彼は40ドルのネットロングポジションを直接保持しなかったのでしょう。 100万米ドル？
この問題について考えてみようと考えを変えたとき、問題が突然明らかになりました。
SBFはDeFiエコロジー資産として6,500万米ドルを保有しており、同氏はこれについて楽観的であり、長期にわたってサポートしている。同時に、資産規模が大きいことと、7月から8月にかけてのDeFi市場の明らかな過熱により、短期的な市場下落のリスクをヘッジする必要があるため、2,500万米ドル未満のヘッジポジションを保有しています。ドル。
実際、ヘッジは非常に一般的な投資戦略であり、同じセクターで、異なる資産に対して異なるサイズのロングポジションとショートポジションを保持することで、市場全体のリスクのバランスを効果的に取ることができます。
簡単な例を挙げてみましょう。あなたが長期的にミルクティーショップに投資したいと考えており、HEYTEA (HEYTEA はまだ上場されていませんが) を楽観視してさらに購入しているとします。しかし、現時点では別のリスクがあります。第二の流行はオフラインの小売店に影響を与える可能性があります。
どうやってするの？一番いいのは、Doheytea を空売りしている間に、別のミルクティー店を同時に空売りすることです。こうすることで、ミルクティー分野全体が低迷していても、市場シェアを上回ることができます。 Heytea を通じて同業他社の市場シェアを獲得し、ブランドの粘り強さから利益を得ることができます。
そう考えると、SBFの投資戦略は完全に露呈したと言えるだろう。
DeFiエコシステム内で論理的に一貫性のあるプロジェクトについて楽観的になり、長期にわたって保持し、短期的には楽観的ではない領域をヘッジしてリスクにさらされるリスクを軽減します。
上昇のみを許容し下落を許さない為替界の無分別な世論の中で、自らの独立した思考を維持し、ビッグVの優れた投資戦略を学ぶことが、実は私たち個人投資家にとって進歩への近道なのです。
なぜ？
なぜ？
私たちの周囲の A 株市場と米国株式市場がその最良の例です。 A株は特定の銘柄を空売りするのが難しいですが、米国株の空売りのプロセスは非常に便利です。しかし、A株全体の上昇幅は米国株ほど高くはありません。
言い換えれば、Cream での借入であろうと、CEX 契約の空売りであろうと、それが DeFi トークン衰退の本当の理由ではなく、合理的な空売りメカニズムを完成させることは、市場価値の発見を促進する手段ですらあります。
さまざまな市場参加者が、プロジェクトの長所と短所についてのそれぞれの理解に基づいてロングまたはショートのオペレーションを実行し、最終的に市場はそのような共同の力の下で価値を回復します。深刻に過大評価されているプロジェクトは空売り者によって圧迫され、一方、過小評価されているプロジェクトのアイテムは、採掘された。
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世論はDeFiの急落を懸念している
しかし、感情が発覚したとしても、やはり現実に直面する必要があります。
YFI トークンと UNI トークンの価値サポートが十分に難しい場合、誰がそれらをヘッジポジションの一端として使用しても、市場価格の傾向を変えることはできません。
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$AAPL月次チャート
答えは明らかにノーです。さらに、すべての空売りポジションの決済は、市場による Apple の価値の自動的な検証となります。
話が遠いようですので、SBF の DeFi 投資戦略の話題に戻って、個人投資家がどのようにしてお金を稼いでいるのかについて話したほうが良いかもしれません。
SBFのDeFi投資戦略を無意識に真似することはできるだろうか？
彼はどのようなDeFi資産を長期にわたって保有しているのか、そして私たちは何を保有しているのでしょうか?彼は短期的に何をヘッジしているのでしょうか？
このトピックについて話すと、DeFi 世界の発展について話さなければなりません。
すべてのDeFiプロジェクトは大きく3世代に分けられ、第1世代はMakerDAOを中心としたシンプルなレンディングプロジェクト、第2世代はUniswapを中心としたトークンスワッププロジェクト、そして第3世代は拡大するDeFiとCeFiの複合プロジェクトである。アイテム。もちろん、このリストに含まれていない比較的単純なモデルを備えた分散型融資契約もいくつかあります。
MakerDAO クラスのコアは何ですか?過剰担保。
第一世代の Bitshares であろうと、MakerDAO であろうと、Synthetix であろうと、彼らは実際に余剰の DeFi 資産を価値が低く安定した価格の資産と交換しています。
Uniswap クラスの中心となるものは何ですか? AMM (自動マーケットメイキング)。
オリジナルの Bancor であっても、Uniswap、Iearn Finance、および Sushiswap であっても、そのほとんどは資産の時間価値と流動性価値の間の変換を使用します。
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SBF Twitter による AMM についての考え
上の画像のテキストの翻訳:
「追加する必要があるのは、手数料とブロックチェーンのレイテンシの低下は AMM の改善に役立ち、流動性の追加または削除がより速く、より安価になるため、いつでも資産を追加または削除できますが、一般的には、または次のような根本的な問題があります。」 AMM ができない。
AMMは双方向のリスクを同時に負うことを強制するもので、スリッページのアルゴリズムを改善したとしても、明らかに非効率な取引方法であり、同時にリスクをヘッジしたり、他の方法は役に立ちません。
流動性マイニングの台頭のせいで、私たちは突然、AMM が以前は実際には非常に非効率な取引方法であったこと、そしてそれが市場でどれほど不人気だったかを突然忘れています。
しかし、AMMは、ボラティリティの低いステーブルコインの交換や、トークンの流動性を必要とする新しいプロジェクトなど、一部のアプリケーションではその価値を発揮できると依然として言わなければなりません。
AMM の問題をまったく解決することはできません。使用の困難さを軽減することしかできません。
トレーディングオーダーブックは過去にトレーディングの問題を解決してきましたが、今後もトレーディングオーダーブックは避けられないトレンドであると私は信じています。 」
したがって、このレベルを考えると、私たち個人投資家がSBFで学んだ経験をどのように自分自身に活用すべきかは理解するのが難しくありません。
2 番目のカテゴリーでは強気だが、最初のカテゴリーでは弱気な場合は、UNI 資産を長期保有し、MKR と SNX をショートして適切なタイミングでヘッジする必要があります。
AAVEやCOMPなどの単純な融資契約については楽観的だが、奥深い組み合わせを持つDeFi Legoについては楽観的ではない場合は、対応する観点に従って賭けをする必要があります。
これが通貨界の第一線の投資家でありトレーダーであるSBFから学べることだと思います。
